27 февраля 2012 БФА Моисеев Алексей
Обновление российскими индексами в пятницу локальных максимумов на увеличившихся оборотах торгов может свидетельствовать о том, что многие инвесторы решились отыграть рост цен на нефть, не дожидаясь ни более существенной коррекции, ни результатов выборов. Впрочем, на разнонаправленном с утра внешнем фоне отметка 1600 пунктов по индексу ММВБ может оказаться довольно существенным сопротивлением
В пятницу, 24 февраля, российский рынок акций, открывшись умеренным гэпом вверх, в первой половине дня консолидировался под зоной сопротивления 1550 – 1555 пунктов по индексу ММВБ. Однако после 14:00 мск активизация покупок по всему спектру бумаг позволила её преодолеть и подняла индекс ММВБ на новые полугодовые максимумы, на закрытие он составил 1594,55 пунктов (+3,67 %). В лидерах – наиболее ликвидные акции нефтегазового и банковского секторов: Сургутнефтегаз (+6,87 % обычка, +6,14 % префы), Лукойл (+5,34 %), Роснефть (+3,94 %), Газпром (+3,66 %), Сбербанк (+3,05 % обычка, +3,09 % префы), ВТБ (+4,01 %). Среди снизившихся бумаг акции Э.ОН Россия (-0,68 %) и ПолюсЗолота (-0,85 %).
В США индекс потребительских настроений Мичиганского университета в феврале вырос до 75,3 пунктов, превысив прогноз (72,8 пунктов). Относительное изменение объемов продаж домов на первичном рынке недвижимости в январе оказалось хуже ожиданий: -0,9 % при прогнозе +2,6 %, однако произошло это из-за пересмотра декабрьского показателя с 307 до 324 тыс., а в абсолютном исчислении продажи превысили прогноз: 321 против 315 тыс. в годовом исчислении. Основные американские индексы выразительной динамики в ходе пятничной сессии не демонстрировали, незначительно выросли S&P 500 +0,17 %, NASDAQ Composite +0,23 %, не изменился DJIA (-0,01 %).
Завершившийся в воскресенье саммит министров финансов и глав центральных банков стран G-20 судьбоносных новостей ожидаемо не принес. Участники зафиксировали намерение переоценить арсенал имеющихся антикризисных средств, но дали понять, что Европа должна самостоятельно приложить больше усилий по преодолению кризиса, прежде чем обращаться за поддержкой других регионов. С утра динамика внешних рынков не столь благоприятна, как в конце недели. В Азии отдельные индексы растут (Shanghai Composite +1,2 %), но большинство снижается в пределах 1 %, цены на нефть Brent локально корректируются от 125,5 долл./барр.
Обновление российскими индексами в пятницу локальных максимумов на увеличившихся оборотах торгов может свидетельствовать о том, что многие инвесторы решились отыграть рост цен на нефть не дожидаясь ни более существенной коррекции, ни результатов президентских выборов. Впрочем, на разнонаправленном с утра внешнем фоне отметка 1600 пунктов по индексу ММВБ может оказаться довольно существенным сопротивлением
Газпром
Концерн усиливает давление на Украину В среду во время встречи с Д.Медведевым председатель правления Газпрома А.Миллер возложил на Украину вину в несанкционированном отборе газа в течение первой половины февраля, когда неожиданные морозы привели к росту потребления газа в странах Центральной и Восточной Европы. Несмотря на незначительный объем отбора (около 30 млн. кубометров в сутки), этот сюжет, судя по всему, стал достаточным поводом для ужесточения позиции Газпрома по отношению к Украине. Напомним, в конце года Газпром получил полный контроль над Белтрансгазом, но не смог договориться с украинскими властями о покупке ГТС. Таким образом, концерн получил широкую свободу маневра в отношении маршрутов поставки газа (учитывая к тому же запущенный в конце года Северный поток) и возможность поставить Украину перед сложным выбором: продать ГТС на условиях Газпрома или остаться с газопроводной системой, требующей инвестиций и лишенной при этом транзитных объемов газа. Эту перспективу в среду обрисовал официальный представитель Газпрома С.Куприянов, заявивший, что после доведения до максимальной мощности Северного и Южного потоков транзитный потенциал Украины может стать равным нулю. Д.Мелведев поручил подготовить проектную документацию по Южному потоку и начать его строительство исходя из максимальной пропускной способности – 63 млрд. кубометров в год. Окончательное инвестиционное решение по Южному потоку Газпром собирается принять в ноябре, с тем чтобы начать строительство до конца года. Мы считаем шансы Газпрома на получение контроля над ГТС Украины в этом году высокими. Украина вынуждена платить высокие цены за российский газ, придерживаясь подписанных в 2009 г. соглашений. Сокращение объемов транзита газа по территории страны не только ведет к убыточности ГТС, но и снижает интерес ЕС к финансовому участию в модернизации системы или приобретению доли в ней. Газпром собирается строить Южный поток при любом исходе ситуации вокруг Украины, однако в случае получения контроля над ГТС максимальная пропускная способность газопроводу может не потребоваться, и капзатраты Газпрома будут не так высоки. Мы считаем, что положительный для Газпрома результат многолетних переговоров с Украиной по ГТС может стать драйвером роста акций компании в перспективе года
Nord Gold
Nord Gold объявил финансовые результаты за 2011 год и о возможности выплатить первые дивиденды Согласно пресс-релизу золотодобывающей компании Nord Gold (бывший золотодобывающий сегмент Северстали, выделена в прошлом году), по итогам 2011 года выручка возросла на 57% до $1,18 млрд., показатель EBITDA увеличился на 55% до $574,26 млн., сохранив маржу на уровне 49%. При этом чистая прибыль достигла $252 млн., что на 89% больше, чем в 2010 году. При этом, согласно дивидендной политике Nord Gold, на выплаты может быть направлено 25% чистой прибыли, что составит около $0,17 на акцию. Более точная информация ожидается вместе с публикацией квартальной отчетности. Помимо улучшения финансовых показателей за счет увеличения цены реализации (с $1257 до $1567), так же возросли и производственные результаты. Объем производства золота в 2011 году достиг 754 тыс. унц, что на 28% больше, чем годом ранее. В текущем году компания предполагает произвести 800-850 тыс. унц. золота
Вертолетные заводы
IPO Вертолетов России вновь перенесено Холдинг Вертолеты России во второй раз перенес срок планируемого IPO. Глава Оборонпрома А.Реус заявил, что размещение вряд ли состоится этой весной. Изначально размещение компании планировалось провести в начале прошлого года, но тогда холдингу не удалось привлечь инвесторов на условиях достаточно высокой оценки, а менеджмент списал неудачу на плохую рыночную конъюнктуру. На момент первой попытки IPO привлекательность акций Вертолетов России ограничивалась и тем, что на фондовом рынке активно обращались акции его наиболее прибыльных «дочек» - Казанского вертолетного и Улан-Удэнского авиационного заводов, и относительная привлекательность инвестиций в акции холдинга, объединяющего и ряд менее рентабельных активов, вызывала сомнения. Консультанты холдинга учли эту ошибку: в течение прошлого года были предприняты меры по консолидации уставного капитала дочерних предприятий, включая оферты их миноритарным акционерам по ценам, превышающим рыночные. Однако на настоящий момент рыночная ситуация не отличается в лучшую сторону от обстановки в начале прошлого года, и, на наш взгляд, осень является более вероятным ориентиром для размещения акций Вертолетов России. Акции дочерних предприятий могут не потерять, а выиграть от очередного переноса сроков. Мы не исключаем, что холдинг продолжит консолидацию «дочек» и вообще полагаем, что оптимальным вариантом был бы выход на IPO после перехода холдинга на единую акцию: в противном случае инвесторам должен быть представлен внятный механизм трансляции денежного потока «дочек» в денежный поток акционеров холдинга – например, четкая дивидендная политика вертолетных заводов, о которой рынку пока ничего не известно. В условиях присутствия на рынке акций «дочек», являющихся центрами прибыли Вертолетов России, эти бумаги продолжают выглядеть привлекательнее, чем акции холдинга.
ВТБ
Банк снова нуждается в поддержке государства Глава банка ВТБ А. Костин заявил в интервью Financial Times, что ВТБ не сможет выполнить планы по росту кредитования, если банк не получит дополнительной ликвидности от ЦБ РФ. Данное заявление по времени совпало с требованием, предъявленным к госбанкам со стороны премьер-министра В.Путина, разобраться с ростом ставок по банковским кредитам. В идеале А.Костин хочет увидеть операцию, аналогичную долгосрочному рефинансированию европейских банков со стороны ЕЦБ, но без представления обеспечения от банков. Также А.Костин сказал о том, что наращивание кредитования путем привлечения депозитов населения будет дорогим для банка из-за рыночной конкуренции и приведет к росту процентных ставок по кредитам. В 2011 г. банки Группы ВТБ и так стали рекордсменами по госзаимствованиям, а сделка по приобретению Банка Москвы оставила много вопросов. До этого государство пришло на помощь банку в ВТБ в 2008 г., когда вложило 180 млрд руб. в его капитал и выдало субординированный кредит в объёме 200 млрд руб. Особенности корпоративного управления и низкая прозрачность принятия решений являются серьезными негативными факторами для динамики акций ВТБ. Отметим, что ВТБ еще не выходил на первичный рынок еврооблигаций в 2012г. в отличие от Сбербанка и ВЭБа. В США и Европе практика помощи банкам со стороны государства носит неоднозначный характер, а отдельные банки, например Deutsche Bank, специально не используют ресурсы ЦБ, чтобы подтвердить свое устойчивое положение. Мы негативно оцениваем данную инициативу А.Костина, и думаем, что шансы на её реализацию довольно низки. В начале недели Сбербанк тоже выступал с предложениями удлинить фондирование ЦБ до одного года и просил доступ к пенсионным деньгам; эти инициативы имеют больше шансов на успех по сравнению с предложениями ВТБ. В России по сравнению с Европой и США такая политика ЦБ по предоставлению ликвидности с большей вероятностью приведет к росту инфляции, что противоречит политике ЦБ РФ и Минфина; к тому же более скромный рост кредитования в 2012 г. по сравнению с 2011 г. будет полезным для банковской системы и позволит избежать её перегрева
ТГК-11
ТГК-11 опубликовала бухгалтерскую отчетность за 2011г. по РСБУ ТГК-11 опубликовала бухгалтерскую отчетность за 2011г. по российским стандартам бухгалтерского учёта. Основные показатели ТГК-11 по итогам 12 месяцев 2011г. по отношению к 12 месяцам 2010г. составили:
Рост выручки ТГК-11 обусловлен увеличением выручки от реализации теплоэнергии, который произошел в связи с ростом среднеотпускного тарифа на отпущенную теплоэнергию на фоне снижения полезного отпуска тепла. Полезный отпуск тепловой энергии снизился в 2011г. по сравнению с 2010г. по причине более высокой температуры наружного воздуха и раннего окончания отопительного сезона. Себестоимость выросла в связи с увеличением с 1 января 2011г. цен на топливо, а также изменением регламента оптового рынка электроэнергии в части прекращения формирования модельных РД на собственные нужды и покупкой на РСВ электроэнергии на собственные нужды электростанций. В связи с опережающими темпами роста операционных затрат над темпами роста выручки валовая прибыль компании уменьшилась на 2%, на снижение прибыли от продаж на 27% также повлияло увеличение коммерческих расходов на 10% и управленческих - на 15%. Чистая прибыль ТГК-11 выросла на 21% в 2011г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Увеличение данного показателя связано с восстановлением резерва под обесценение финансовых вложений, снижением процентов к уплате, а также увеличением полученных субсидий из Федерального бюджета в качестве возмещения процентной ставки по кредитам.
АФК Система
Компания рассматривает возможность повторного buyback АФК Система снова задумалась о выкупе своих акций с рынка. По мнению менеджмента компании, несмотря на рост стоимости на 20-30% со времен выкупа, проведенного осенью 2011 г., Система остается недооцененной по сравнению со стоимостью ее активов. Вопрос о начале нового выкупа бумаг сейчас обсуждается на уровне менеджмента АФК и пока не выносился на совет директоров. Еще в начале 2011 г. дисконт капитализации Системы к «дочкам» опускался до 20-22%, а сейчас находится на уровне 50%, причем это расхождение можно объяснить только конъюнктурой рынка. Таким образом, Система просто хочет сократить дисконт и заработать на этом. Система проводила скупку своих акций в октябре-ноябре 2011 г. Тогда ее совет директоров одобрил выкуп акций Системы и МТС на $100 млн., но в итоге на скупку было потрачено около $72 млн., причем большая часть на покупку ADR МТС. Система выкупила тогда 8,75 млн. собственных акций и почти 376 тыс. GDR, составляющих 0,17% уставного капитала компании. По нашему мнению, текущий дисконт Системы отражает рыночную оценку рисков, связанных, в частности, с возможным уменьшением денежного потока за счет резкого снижения размера дивидендов от Башнефти, которая является частью холдинга. Можно предположить, что, в случае одобрения нового выкупа, он будет направлен в первую очередь именно на акции АФК с соответствующими последствиями для их курса
Уралкалий
Уралкалий начал реконструкцию на фабрике Соликамск-2 Уралкалий начал подготовительные работы по реконструкции четвертой технологической линии в отделении грануляции фабрики Соликамск-2. Цель реконструкции – увеличение производительности четвертой линии с 20 до 35 тонн в час. В настоящее время производится демонтаж старого технологического оборудования, а в конце марта начнется монтаж нового. Аналогичная модернизация уже завершена на отделении грануляции фабрики Березники-3. Обновленная технологическая линия будет полностью автоматизирована. Плановые инвестиции в проект составят около $16 млн
Авиакомпании
Россия введет ограничения для авиакомпаний ЕС Россия может ввести для авиакомпаний Европейского союза ограничения по увеличению частоты использования транссибирских магистралей в качестве ответных мер на введение системы торговли квотами за эмиссию парниковых газов воздушными судами. Это может привести к тому, что авиаперевозчики Японии, Китая, Кореи и других азиатских стран получат существенное преимущество перед авиакомпаниями Европейского союза. РФ также может ввести законодательный запрет на участие российских авиакомпаний в системе торговли квотами по эмиссии парниковых газов
Ростелеком
Ростелеком и МТС подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве Ростелеком и МТС подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве в области развития фиксированных и мобильных сетей. Целью соглашения является оптимизация капитальных и операционных затрат при реализации проектов развития инфраструктуры, расширение зон покрытия мобильных и фиксированных сетей связи для повышения качества оказываемых услуг. Соглашение предполагает предоставление взаимного доступа к существующей инфраструктуре обеих компаний, а также разработку программного обеспечения для мониторинга инфраструктуры. В рамках подписанного соглашения компании расширили объемы взаимно пропускаемого интерент-трафика (пиринга) между своими сетями фиксированной связи. В результате суммарная пропускная способность существовавших и новых точек присоединения сетей компании в пяти крупнейших городах РФ увеличилась в 2,5 раза.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В пятницу, 24 февраля, российский рынок акций, открывшись умеренным гэпом вверх, в первой половине дня консолидировался под зоной сопротивления 1550 – 1555 пунктов по индексу ММВБ. Однако после 14:00 мск активизация покупок по всему спектру бумаг позволила её преодолеть и подняла индекс ММВБ на новые полугодовые максимумы, на закрытие он составил 1594,55 пунктов (+3,67 %). В лидерах – наиболее ликвидные акции нефтегазового и банковского секторов: Сургутнефтегаз (+6,87 % обычка, +6,14 % префы), Лукойл (+5,34 %), Роснефть (+3,94 %), Газпром (+3,66 %), Сбербанк (+3,05 % обычка, +3,09 % префы), ВТБ (+4,01 %). Среди снизившихся бумаг акции Э.ОН Россия (-0,68 %) и ПолюсЗолота (-0,85 %).
В США индекс потребительских настроений Мичиганского университета в феврале вырос до 75,3 пунктов, превысив прогноз (72,8 пунктов). Относительное изменение объемов продаж домов на первичном рынке недвижимости в январе оказалось хуже ожиданий: -0,9 % при прогнозе +2,6 %, однако произошло это из-за пересмотра декабрьского показателя с 307 до 324 тыс., а в абсолютном исчислении продажи превысили прогноз: 321 против 315 тыс. в годовом исчислении. Основные американские индексы выразительной динамики в ходе пятничной сессии не демонстрировали, незначительно выросли S&P 500 +0,17 %, NASDAQ Composite +0,23 %, не изменился DJIA (-0,01 %).
Завершившийся в воскресенье саммит министров финансов и глав центральных банков стран G-20 судьбоносных новостей ожидаемо не принес. Участники зафиксировали намерение переоценить арсенал имеющихся антикризисных средств, но дали понять, что Европа должна самостоятельно приложить больше усилий по преодолению кризиса, прежде чем обращаться за поддержкой других регионов. С утра динамика внешних рынков не столь благоприятна, как в конце недели. В Азии отдельные индексы растут (Shanghai Composite +1,2 %), но большинство снижается в пределах 1 %, цены на нефть Brent локально корректируются от 125,5 долл./барр.
Обновление российскими индексами в пятницу локальных максимумов на увеличившихся оборотах торгов может свидетельствовать о том, что многие инвесторы решились отыграть рост цен на нефть не дожидаясь ни более существенной коррекции, ни результатов президентских выборов. Впрочем, на разнонаправленном с утра внешнем фоне отметка 1600 пунктов по индексу ММВБ может оказаться довольно существенным сопротивлением
Газпром
Концерн усиливает давление на Украину В среду во время встречи с Д.Медведевым председатель правления Газпрома А.Миллер возложил на Украину вину в несанкционированном отборе газа в течение первой половины февраля, когда неожиданные морозы привели к росту потребления газа в странах Центральной и Восточной Европы. Несмотря на незначительный объем отбора (около 30 млн. кубометров в сутки), этот сюжет, судя по всему, стал достаточным поводом для ужесточения позиции Газпрома по отношению к Украине. Напомним, в конце года Газпром получил полный контроль над Белтрансгазом, но не смог договориться с украинскими властями о покупке ГТС. Таким образом, концерн получил широкую свободу маневра в отношении маршрутов поставки газа (учитывая к тому же запущенный в конце года Северный поток) и возможность поставить Украину перед сложным выбором: продать ГТС на условиях Газпрома или остаться с газопроводной системой, требующей инвестиций и лишенной при этом транзитных объемов газа. Эту перспективу в среду обрисовал официальный представитель Газпрома С.Куприянов, заявивший, что после доведения до максимальной мощности Северного и Южного потоков транзитный потенциал Украины может стать равным нулю. Д.Мелведев поручил подготовить проектную документацию по Южному потоку и начать его строительство исходя из максимальной пропускной способности – 63 млрд. кубометров в год. Окончательное инвестиционное решение по Южному потоку Газпром собирается принять в ноябре, с тем чтобы начать строительство до конца года. Мы считаем шансы Газпрома на получение контроля над ГТС Украины в этом году высокими. Украина вынуждена платить высокие цены за российский газ, придерживаясь подписанных в 2009 г. соглашений. Сокращение объемов транзита газа по территории страны не только ведет к убыточности ГТС, но и снижает интерес ЕС к финансовому участию в модернизации системы или приобретению доли в ней. Газпром собирается строить Южный поток при любом исходе ситуации вокруг Украины, однако в случае получения контроля над ГТС максимальная пропускная способность газопроводу может не потребоваться, и капзатраты Газпрома будут не так высоки. Мы считаем, что положительный для Газпрома результат многолетних переговоров с Украиной по ГТС может стать драйвером роста акций компании в перспективе года
Nord Gold
Nord Gold объявил финансовые результаты за 2011 год и о возможности выплатить первые дивиденды Согласно пресс-релизу золотодобывающей компании Nord Gold (бывший золотодобывающий сегмент Северстали, выделена в прошлом году), по итогам 2011 года выручка возросла на 57% до $1,18 млрд., показатель EBITDA увеличился на 55% до $574,26 млн., сохранив маржу на уровне 49%. При этом чистая прибыль достигла $252 млн., что на 89% больше, чем в 2010 году. При этом, согласно дивидендной политике Nord Gold, на выплаты может быть направлено 25% чистой прибыли, что составит около $0,17 на акцию. Более точная информация ожидается вместе с публикацией квартальной отчетности. Помимо улучшения финансовых показателей за счет увеличения цены реализации (с $1257 до $1567), так же возросли и производственные результаты. Объем производства золота в 2011 году достиг 754 тыс. унц, что на 28% больше, чем годом ранее. В текущем году компания предполагает произвести 800-850 тыс. унц. золота
Вертолетные заводы
IPO Вертолетов России вновь перенесено Холдинг Вертолеты России во второй раз перенес срок планируемого IPO. Глава Оборонпрома А.Реус заявил, что размещение вряд ли состоится этой весной. Изначально размещение компании планировалось провести в начале прошлого года, но тогда холдингу не удалось привлечь инвесторов на условиях достаточно высокой оценки, а менеджмент списал неудачу на плохую рыночную конъюнктуру. На момент первой попытки IPO привлекательность акций Вертолетов России ограничивалась и тем, что на фондовом рынке активно обращались акции его наиболее прибыльных «дочек» - Казанского вертолетного и Улан-Удэнского авиационного заводов, и относительная привлекательность инвестиций в акции холдинга, объединяющего и ряд менее рентабельных активов, вызывала сомнения. Консультанты холдинга учли эту ошибку: в течение прошлого года были предприняты меры по консолидации уставного капитала дочерних предприятий, включая оферты их миноритарным акционерам по ценам, превышающим рыночные. Однако на настоящий момент рыночная ситуация не отличается в лучшую сторону от обстановки в начале прошлого года, и, на наш взгляд, осень является более вероятным ориентиром для размещения акций Вертолетов России. Акции дочерних предприятий могут не потерять, а выиграть от очередного переноса сроков. Мы не исключаем, что холдинг продолжит консолидацию «дочек» и вообще полагаем, что оптимальным вариантом был бы выход на IPO после перехода холдинга на единую акцию: в противном случае инвесторам должен быть представлен внятный механизм трансляции денежного потока «дочек» в денежный поток акционеров холдинга – например, четкая дивидендная политика вертолетных заводов, о которой рынку пока ничего не известно. В условиях присутствия на рынке акций «дочек», являющихся центрами прибыли Вертолетов России, эти бумаги продолжают выглядеть привлекательнее, чем акции холдинга.
ВТБ
Банк снова нуждается в поддержке государства Глава банка ВТБ А. Костин заявил в интервью Financial Times, что ВТБ не сможет выполнить планы по росту кредитования, если банк не получит дополнительной ликвидности от ЦБ РФ. Данное заявление по времени совпало с требованием, предъявленным к госбанкам со стороны премьер-министра В.Путина, разобраться с ростом ставок по банковским кредитам. В идеале А.Костин хочет увидеть операцию, аналогичную долгосрочному рефинансированию европейских банков со стороны ЕЦБ, но без представления обеспечения от банков. Также А.Костин сказал о том, что наращивание кредитования путем привлечения депозитов населения будет дорогим для банка из-за рыночной конкуренции и приведет к росту процентных ставок по кредитам. В 2011 г. банки Группы ВТБ и так стали рекордсменами по госзаимствованиям, а сделка по приобретению Банка Москвы оставила много вопросов. До этого государство пришло на помощь банку в ВТБ в 2008 г., когда вложило 180 млрд руб. в его капитал и выдало субординированный кредит в объёме 200 млрд руб. Особенности корпоративного управления и низкая прозрачность принятия решений являются серьезными негативными факторами для динамики акций ВТБ. Отметим, что ВТБ еще не выходил на первичный рынок еврооблигаций в 2012г. в отличие от Сбербанка и ВЭБа. В США и Европе практика помощи банкам со стороны государства носит неоднозначный характер, а отдельные банки, например Deutsche Bank, специально не используют ресурсы ЦБ, чтобы подтвердить свое устойчивое положение. Мы негативно оцениваем данную инициативу А.Костина, и думаем, что шансы на её реализацию довольно низки. В начале недели Сбербанк тоже выступал с предложениями удлинить фондирование ЦБ до одного года и просил доступ к пенсионным деньгам; эти инициативы имеют больше шансов на успех по сравнению с предложениями ВТБ. В России по сравнению с Европой и США такая политика ЦБ по предоставлению ликвидности с большей вероятностью приведет к росту инфляции, что противоречит политике ЦБ РФ и Минфина; к тому же более скромный рост кредитования в 2012 г. по сравнению с 2011 г. будет полезным для банковской системы и позволит избежать её перегрева
ТГК-11
ТГК-11 опубликовала бухгалтерскую отчетность за 2011г. по РСБУ ТГК-11 опубликовала бухгалтерскую отчетность за 2011г. по российским стандартам бухгалтерского учёта. Основные показатели ТГК-11 по итогам 12 месяцев 2011г. по отношению к 12 месяцам 2010г. составили:
Рост выручки ТГК-11 обусловлен увеличением выручки от реализации теплоэнергии, который произошел в связи с ростом среднеотпускного тарифа на отпущенную теплоэнергию на фоне снижения полезного отпуска тепла. Полезный отпуск тепловой энергии снизился в 2011г. по сравнению с 2010г. по причине более высокой температуры наружного воздуха и раннего окончания отопительного сезона. Себестоимость выросла в связи с увеличением с 1 января 2011г. цен на топливо, а также изменением регламента оптового рынка электроэнергии в части прекращения формирования модельных РД на собственные нужды и покупкой на РСВ электроэнергии на собственные нужды электростанций. В связи с опережающими темпами роста операционных затрат над темпами роста выручки валовая прибыль компании уменьшилась на 2%, на снижение прибыли от продаж на 27% также повлияло увеличение коммерческих расходов на 10% и управленческих - на 15%. Чистая прибыль ТГК-11 выросла на 21% в 2011г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Увеличение данного показателя связано с восстановлением резерва под обесценение финансовых вложений, снижением процентов к уплате, а также увеличением полученных субсидий из Федерального бюджета в качестве возмещения процентной ставки по кредитам.
АФК Система
Компания рассматривает возможность повторного buyback АФК Система снова задумалась о выкупе своих акций с рынка. По мнению менеджмента компании, несмотря на рост стоимости на 20-30% со времен выкупа, проведенного осенью 2011 г., Система остается недооцененной по сравнению со стоимостью ее активов. Вопрос о начале нового выкупа бумаг сейчас обсуждается на уровне менеджмента АФК и пока не выносился на совет директоров. Еще в начале 2011 г. дисконт капитализации Системы к «дочкам» опускался до 20-22%, а сейчас находится на уровне 50%, причем это расхождение можно объяснить только конъюнктурой рынка. Таким образом, Система просто хочет сократить дисконт и заработать на этом. Система проводила скупку своих акций в октябре-ноябре 2011 г. Тогда ее совет директоров одобрил выкуп акций Системы и МТС на $100 млн., но в итоге на скупку было потрачено около $72 млн., причем большая часть на покупку ADR МТС. Система выкупила тогда 8,75 млн. собственных акций и почти 376 тыс. GDR, составляющих 0,17% уставного капитала компании. По нашему мнению, текущий дисконт Системы отражает рыночную оценку рисков, связанных, в частности, с возможным уменьшением денежного потока за счет резкого снижения размера дивидендов от Башнефти, которая является частью холдинга. Можно предположить, что, в случае одобрения нового выкупа, он будет направлен в первую очередь именно на акции АФК с соответствующими последствиями для их курса
Уралкалий
Уралкалий начал реконструкцию на фабрике Соликамск-2 Уралкалий начал подготовительные работы по реконструкции четвертой технологической линии в отделении грануляции фабрики Соликамск-2. Цель реконструкции – увеличение производительности четвертой линии с 20 до 35 тонн в час. В настоящее время производится демонтаж старого технологического оборудования, а в конце марта начнется монтаж нового. Аналогичная модернизация уже завершена на отделении грануляции фабрики Березники-3. Обновленная технологическая линия будет полностью автоматизирована. Плановые инвестиции в проект составят около $16 млн
Авиакомпании
Россия введет ограничения для авиакомпаний ЕС Россия может ввести для авиакомпаний Европейского союза ограничения по увеличению частоты использования транссибирских магистралей в качестве ответных мер на введение системы торговли квотами за эмиссию парниковых газов воздушными судами. Это может привести к тому, что авиаперевозчики Японии, Китая, Кореи и других азиатских стран получат существенное преимущество перед авиакомпаниями Европейского союза. РФ также может ввести законодательный запрет на участие российских авиакомпаний в системе торговли квотами по эмиссии парниковых газов
Ростелеком
Ростелеком и МТС подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве Ростелеком и МТС подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве в области развития фиксированных и мобильных сетей. Целью соглашения является оптимизация капитальных и операционных затрат при реализации проектов развития инфраструктуры, расширение зон покрытия мобильных и фиксированных сетей связи для повышения качества оказываемых услуг. Соглашение предполагает предоставление взаимного доступа к существующей инфраструктуре обеих компаний, а также разработку программного обеспечения для мониторинга инфраструктуры. В рамках подписанного соглашения компании расширили объемы взаимно пропускаемого интерент-трафика (пиринга) между своими сетями фиксированной связи. В результате суммарная пропускная способность существовавших и новых точек присоединения сетей компании в пяти крупнейших городах РФ увеличилась в 2,5 раза.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу