29 февраля 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
В ожидании LTRO от ЕЦБ рынки продолжают двигаться в рамках восходящей траектории, слабые данные по заказам на товары длительного пользования, а также понижение рейтинга Греции до «селективного дефолта» от S&P не повлияли на настрой инвесторов: американские индексы вышли на максимумы с октября 2008г., протестировав психологически важные сопротивления, несмотря на то, что покупатели на текущих ценовых уровнях не готовы проявлять высокую активность (объемы торгов на NYSE минимальные).
Основное внимание инвесторов приковано к сегодняшнему аукциону LTRO от ЕЦБ, сбор заявок от банков завершился вчера вечером и сегодня в 14.15 по московскому времени будут объявлены итоги 3-х летнего аукциона. Как мы уже неоднократно отмечали, на горизонте 1-2 месяца влияние LTRO должно быть благоприятным, снижая риски по банкам региона. Более того, невысокий спрос на ресурсы ЕЦБ может указать на отсутствие явных проблем в финансах банков, а высокий – приведет к более активному притоку ликвидности на рынках. Однако краткосрочно мы ждем традиционную «фиксацию прибыли по факту» и усиление давления на евро. Греческие проблемы также вновь на повестке дня - ISDA сегодня должна прояснить участникам рынка, является ли принятое Standard&Poor’s решение понизить рейтинг Греции до уровня «селективный дефолт» основанием для срабатывания выплат по CDS. Ситуация вокруг Греции вновь становится более неопределенной: после понижения рейтинга агентством S&P ЕЦБ прекратил прием бондов в качестве обеспечения по программам рефинансирования, а «специальный» саммит ЕС 1-2 марта, на котором должен был решаться греческий вопрос и объединение фондов EFSF и ESM, был отменен из-за непреклонной позиции Германии. Таким образом, реальный дефолт по выплатам 20 марта или срабатывание CDS из-за квалификации реструктуризации как «принудительной» - все более реальная перспектива.
Таким образом, мы считаем, что риски коррекции рынков в ближайшие дни выглядят все более значительными. Поддержку мы ждем лишь от статистики по США: сегодня будут представлены 2-я оценка ВВП за 4-й кв. и PMI Чикаго, а в четверг – ISM в промышленности.
Российский рынок акций в середине недели консолидируется немного ниже максимумов года в ожидании прояснения дальнейшего тренда на внешних рынках. Мы полагаем, что позитивная реакция рынка на LTROи статистику вплоть до нового выхода ММВБ в диапазон 1600-1620 пунктов вероятна, но она может быть краткосрочной. В случае отсутствия сильных позитивных сюрпризов рынок акций может в конце этой – начале следующей недели начать откатываться вниз ввиду предстоящих в выходные выборов, сдерживающих покупки, и вероятного ослабления евро. В этом случае рынок может достаточно быстро (но, на наш взгляд, ненадолго) откатиться к 200-дневной средней (1520 пунктов ММВБ).
УТРО - Несмотря на неоднозначную статистику (слабые данные по заказам на товары длительного пользования были сглажены сильным значением индекса потребдоверия от Conference Board), американские индексы завершили сессию ростом. Отметим, что ралли в США длится уже 5 месяцев, причем Dow Jones IA впервые с октября 2008г. превысил 13000 пунктов, а S&P500 – 1370 пунктов. Сегодня утром на азиатских рынках вслед за рынком США наблюдается подъем, возобновился рост нефтяных фьючерсов.
Сегодня день насыщен событиями, что сдерживает оптимизм инвесторов. Все внимание инвесторов приковано к сегодняшнему аукциону LTRO от ЕЦБ, сбор заявок от банков завершился вчера вечером и сегодня в 14.15 мск будут объявлены итоги 3-х летнего аукциона. Несмотря на достаточно высокие ожидания по объему привлечения, курс евро продолжает уверенно расти, что отражает повышения высокий спрос на европейские активы ввиду снижения рисков по региону, а также может косвенно указывать на то, что спрос на ресурсы ЕЦБ сегодня может быть ниже прогнозов и не приведет к чрезмерному «раздуванию» баланса центробанка (большая часть пойдет на рефинансирования уже полученных ранее более краткосрочных кредитных линий).
Греческие проблемы также на повестке дня - ISDA сегодня должна прояснить участникам рынка, является ли принятое Standard&Poors решение понизить рейтинг Греции до уровня «селективный дефолт» основанием для срабатывания выплат по CDS. Ситуация вокруг Греции вновь становится более неопределенной: после понижения рейтинга агентством S&P, ЕЦБ прекратил прием бондов в качестве обеспечения по программам рефинансирования, а «специальный» саммит ЕС 1-2 марта, на котором должен был решаться греческий вопрос и объединение фондом EFSF и ESM, был отменен из-за непреклонной позиции Германии. Таким образом, реальный дефолт по выплатам 20 марта или срабатывание CDS из-за переквалификации «добровольной» реструктуризации в «принудительную» - все более реальная перспектива.
И, наконец, сегодняшний день будет богат на статистические публикации – вечером будут опубликованы данные по ВВП США и PMI Чикаго.
Рост на рынках выглядит все более натянутым, покупатели на текущих ценовых уровнях не готовы проявлять высокую активность, поэтому риски коррекции в ближайшие дни выглядят все более значительными.
Российский рынок акций в начале торгов сегодня продемонстрирует повышение, однако утренний рост индексов может довольно быстро встретить новое сопротивление продавцов, что после утреннего «гэпа» может определить тенденцию к консолидации индикатора в рамках 1570-1590 ММВБ. К вечеру волатильность возрастет, а динамику к закрытию определят результаты аукциона LTRO, статданные по США и решение ISDA по квалифицированию греческого кредитного события
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основное внимание инвесторов приковано к сегодняшнему аукциону LTRO от ЕЦБ, сбор заявок от банков завершился вчера вечером и сегодня в 14.15 по московскому времени будут объявлены итоги 3-х летнего аукциона. Как мы уже неоднократно отмечали, на горизонте 1-2 месяца влияние LTRO должно быть благоприятным, снижая риски по банкам региона. Более того, невысокий спрос на ресурсы ЕЦБ может указать на отсутствие явных проблем в финансах банков, а высокий – приведет к более активному притоку ликвидности на рынках. Однако краткосрочно мы ждем традиционную «фиксацию прибыли по факту» и усиление давления на евро. Греческие проблемы также вновь на повестке дня - ISDA сегодня должна прояснить участникам рынка, является ли принятое Standard&Poor’s решение понизить рейтинг Греции до уровня «селективный дефолт» основанием для срабатывания выплат по CDS. Ситуация вокруг Греции вновь становится более неопределенной: после понижения рейтинга агентством S&P ЕЦБ прекратил прием бондов в качестве обеспечения по программам рефинансирования, а «специальный» саммит ЕС 1-2 марта, на котором должен был решаться греческий вопрос и объединение фондов EFSF и ESM, был отменен из-за непреклонной позиции Германии. Таким образом, реальный дефолт по выплатам 20 марта или срабатывание CDS из-за квалификации реструктуризации как «принудительной» - все более реальная перспектива.
Таким образом, мы считаем, что риски коррекции рынков в ближайшие дни выглядят все более значительными. Поддержку мы ждем лишь от статистики по США: сегодня будут представлены 2-я оценка ВВП за 4-й кв. и PMI Чикаго, а в четверг – ISM в промышленности.
Российский рынок акций в середине недели консолидируется немного ниже максимумов года в ожидании прояснения дальнейшего тренда на внешних рынках. Мы полагаем, что позитивная реакция рынка на LTROи статистику вплоть до нового выхода ММВБ в диапазон 1600-1620 пунктов вероятна, но она может быть краткосрочной. В случае отсутствия сильных позитивных сюрпризов рынок акций может в конце этой – начале следующей недели начать откатываться вниз ввиду предстоящих в выходные выборов, сдерживающих покупки, и вероятного ослабления евро. В этом случае рынок может достаточно быстро (но, на наш взгляд, ненадолго) откатиться к 200-дневной средней (1520 пунктов ММВБ).
УТРО - Несмотря на неоднозначную статистику (слабые данные по заказам на товары длительного пользования были сглажены сильным значением индекса потребдоверия от Conference Board), американские индексы завершили сессию ростом. Отметим, что ралли в США длится уже 5 месяцев, причем Dow Jones IA впервые с октября 2008г. превысил 13000 пунктов, а S&P500 – 1370 пунктов. Сегодня утром на азиатских рынках вслед за рынком США наблюдается подъем, возобновился рост нефтяных фьючерсов.
Сегодня день насыщен событиями, что сдерживает оптимизм инвесторов. Все внимание инвесторов приковано к сегодняшнему аукциону LTRO от ЕЦБ, сбор заявок от банков завершился вчера вечером и сегодня в 14.15 мск будут объявлены итоги 3-х летнего аукциона. Несмотря на достаточно высокие ожидания по объему привлечения, курс евро продолжает уверенно расти, что отражает повышения высокий спрос на европейские активы ввиду снижения рисков по региону, а также может косвенно указывать на то, что спрос на ресурсы ЕЦБ сегодня может быть ниже прогнозов и не приведет к чрезмерному «раздуванию» баланса центробанка (большая часть пойдет на рефинансирования уже полученных ранее более краткосрочных кредитных линий).
Греческие проблемы также на повестке дня - ISDA сегодня должна прояснить участникам рынка, является ли принятое Standard&Poors решение понизить рейтинг Греции до уровня «селективный дефолт» основанием для срабатывания выплат по CDS. Ситуация вокруг Греции вновь становится более неопределенной: после понижения рейтинга агентством S&P, ЕЦБ прекратил прием бондов в качестве обеспечения по программам рефинансирования, а «специальный» саммит ЕС 1-2 марта, на котором должен был решаться греческий вопрос и объединение фондом EFSF и ESM, был отменен из-за непреклонной позиции Германии. Таким образом, реальный дефолт по выплатам 20 марта или срабатывание CDS из-за переквалификации «добровольной» реструктуризации в «принудительную» - все более реальная перспектива.
И, наконец, сегодняшний день будет богат на статистические публикации – вечером будут опубликованы данные по ВВП США и PMI Чикаго.
Рост на рынках выглядит все более натянутым, покупатели на текущих ценовых уровнях не готовы проявлять высокую активность, поэтому риски коррекции в ближайшие дни выглядят все более значительными.
Российский рынок акций в начале торгов сегодня продемонстрирует повышение, однако утренний рост индексов может довольно быстро встретить новое сопротивление продавцов, что после утреннего «гэпа» может определить тенденцию к консолидации индикатора в рамках 1570-1590 ММВБ. К вечеру волатильность возрастет, а динамику к закрытию определят результаты аукциона LTRO, статданные по США и решение ISDA по квалифицированию греческого кредитного события
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter