5 марта 2012 БФА Моисеев Алексей
Ожидаем на российском рынке фиксации прибыли после вполне предсказуемых результатов выборов. Также осторожности инвесторов будут способствовать не слишком благоприятный внешний фон и приближение длинных выходных
В пятницу, 2 марта, индекс ММВБ уже с открытия вышел выше отметки 1600 пунктов. В середине сессии он отступал вниз, однако закрытие состоялось близко к максимумам сессии: 1608,08 пунктов (+0,77 %). Лучше рынка выступили наиболее ликвидные бумаги: Сбербанк (+1,35 % обычка, +2,0 % префы), ГМК Норильский Никель (+2,19 %), Роснефть (+1,21 %), Лукойл (+1,15 %), Газпром (+0,95 %). Также среди лидеров Новатэк (+1,74 %) и обычка Холдинга МРСК (+1,67 %). В аутсайдерах – префы Транснефти (-1,86 %) и Уралкалий (-1,24 %).
В пятницу, 2 марта, индекс ММВБ уже с открытия вышел выше отметки 1600 пунктов. В середине сессии он отступал вниз, однако закрытие состоялось близко к максимумам сессии: 1608,08 пунктов (+0,77 %). Лучше рынка выступили наиболее ликвидные бумаги: Сбербанк (+1,35 % обычка, +2,0 % префы), ГМК Норильский Никель (+2,19 %), Роснефть (+1,21 %), Лукойл (+1,15 %), Газпром (+0,95 %). Также среди лидеров Новатэк (+1,74 %) и обычка Холдинга МРСК (+1,67 %). В аутсайдерах – префы Транснефти (-1,86 %) и Уралкалий (-1,24 %).
В Азии фондовые индексы снижаются в пределах 1 % после того как Китай снизил официальную цель темпов роста ВВП на 2012 год до 7,5 % годовых. Цель является минимальной за последние несколько лет, что окажет давление и на сырьевые рынки. Котировки Brent локально консолидируются около 124 долл./ барр.
Календарь макроэкономической статистики сегодня не слишком насыщен: в Европе выйдут окончательные данные по деловой активности в сфере услуг за февраль и данные по розничным продажам в январе, в США – индекс деловой активности в сфере услуг за февраль и данные о производственных заказах за январь
Результаты российских выборов трудно назвать неожиданными. При этом за предыдущие два месяца российский рынок продемонстрировал существенный подъем (хотя мы и связываем его в первую очередь с общемировой конъюнктурой, а не с предвыборными ожиданиями), так что вполне можно ожидать некоторой фиксации прибыли. Осторожности инвесторов может поспособствовать и приближение длинных выходных
ЛУКОЙЛ
Компания отказалась от сланцевого проекта в США ЛУКОЙЛ приостановил реализацию проекта по приобретению сланцевых активов в США, который оценивался в $1,8 млрд., из-за недостаточной рентабельности. Напомним, компания публично заявила о намерении заняться добычей нефти и газа из сланцев в США около года назад. Компанию интересуют в первую очередь современные технологии освоения трудноизвлекаемых запасов нефти и газа, доступ к которым помогает и поддержать добычу на традиционных месторождениях в России. Резкое падение спотовых цен на газ в США (в начале года они упали ниже минимальных значения пика экономического кризиса 2008-09 гг.) не только препятствует новым проектам в области освоения нетрадиционных запасов, но и приводит к снижению добычи в рамках действующих проектов. Так, на значительное сокращение объемов добычи пошел второй по величине производитель газа в США Chesapeake Energy. В этих условиях более целесообразной для ЛУКОЙЛа является концентрация на расширении добычи нефти в РФ и операционной эффективности. Мы положительно оцениваем решение компании
НОВАТЭК
Компания договорилась с РЖД о расширении транспортных возможностей НОВАТЭК в среду объявил о подписании соглашения с РЖД, в соответствии с которым последние расширят пропускную способность участка Лимбей-Сургут- Тобольск, обеспечив возможность транспортировки до 12 млн.т в год газового конденсата с принадлежащего НОВАТЭКу Пуровского завода по переработке конденсата (ЗПК). В настоящее время мощности завода позволяют производить до 5 млн.т стабильного газового конденсата, и, судя по данным по выпуску в 2011 г., загружены примерно на 80%. Соглашение с РЖД напрямую связано с планами двукратного увеличения мощности Пуровского ЗПК, которые были одобрены в конце прошлого года и учитывают, в первую очередь, перспективы переработки газа с месторождений проекта «СеверЭнергия», которым НОВАТЭК владеет вместе с Газпром нефтью и зарубежными «стратегами». Отметим, что 75% из 41,3 млрд.руб. ($1,4 млрд.), необходимых для выполнения соглашения средств, обеспечит НОВАТЭК. В свою очередь, РЖД обеспечит возмещение инвестиций НОВАТЭКа, учитывая их в ходе транспортировки газового конденсата в будущем. Быстрая экспансия компании, затрагивающая не только добычу, но и перерабатывающий сегмент, выражаются в росте капитальных затрат компании, в том числе в виде расходов на соответствующую инфраструктуру. Эта, нормальная для стадии активного роста ситуация, для инвесторов чревата ограниченным чистым денежным потоком и скромной дивидендной доходностью. 7 марта компания опубликует отчетность за 2011 г., которая позволит более адекватно оценить динамику инвестиционных потребностей НОВАТЭКа и чистого денежного потока компании.
ИНТЕР РАО ЕЭС
ИНТЕР РАО ЕЭС продает 26,43% акций ЭНЕЛ ОГК-5 фонду «РУ- СЭНЕРГО», РФПИ И MRIF ИНТЕР РАО ЕЭС достигло договорённости о продаже 26,43% акций Энел ОГК-5 консорциуму инвесторов, в который входят «Русэнерго Фонд» компании Xenon Capital Partners, Российский фонд прямых инвестиций и инфраструктурный фонд Macquarie Renaissance. Структура сделки предполагает получение ИНТЕР РАО ЕЭС фиксированной суммы в размере $625 млн в момент завершения продажи, а также участие ИНТЕР РАО в будущих доходах Консорциума в случае превышения базового уровня доходности от данной инвестиции, равного 18% годовых. При этом ИНТЕР РАО получит весь объём такого превышения над базовым уровнем доходности в пределах $125 млн, а также 20% от дальнейших доходов Консорциума. Сделка будет завершена после завершения соответствующих корпоративных процедур и получения разрешений со стороны регулирующих органов. ИНТЕР РАО планирует использовать привлечённые от продажи средства для финансирования инвестиционной программы, сфокусированной на строительство генерирующих энергообъектов в России в рамках исполнения договоров поставки мощности (ДПМ). Для ИНТЕР РАО при реализации сделки в размере $750 млн за пакет акций премия к рынку составляет 10%. Данная сделка, являясь достаточно крупной в области прямых инвестиций в энергетическом секторе, показывает заинтересованность инвесторов в долгосрочном вложении в компанию, что является позитивным сигналом для сектора
ИНТЕР РАО и ГЭХ
ИНТЕР РАО и ГЭХ предварительно договорились об обмене долями Еще нет никаких новостей о сделке по объединению энергоактивов Газпрома и Реновы, а ИНТЕР РАО и Газпром энергохолдинг уже подписали предварительный меморандум по обмене долями в Волжской ТГК и ТГК-6. Согласно заявлениям главы госхолдинга ИНТЕР РАО Бориса Ковальчука данное соглашение ни к чему не обязывает стороны, однако может вступить в силу после завершения сделки по слиянию активов ГЭХа и КЭС-Холдинга. В рамках этой реструктуризации Газпром энергохолдинг намерен получить блокпакет в Волжской ТГК, обменяв его на долю в ТГК-6. По последним данным КЭС-Холдинг владеет 38,4%-ым пакетов в ТГК-6, который на закрытие 2 марта оценивался рынком в 4,8 млрд рублей, тогда как пакет ИНТЕР РАО в Волжской ТГК, равный фактически 32,44% (номинально владеет 18,04%), составил 18,5 млрд рублей. Получается, что разница между стоимостью блокпакета в ВТГК, получаемой ГЭХом, и стоимостью пакета КЭСа в ТГК-6 составляет 9,5 млрд рублей или $325 млрд. Согласно заявлениям сторон размер доплаты не согласован, однако ИНТЕР РАО рассчитывает получить от $500 - $800 млн. тогда как ГЭХ не намерен платить больше $250 млн
ВТБ
ВТБ планирует продать акции на вторичном рынке в резуль- тате обратного выкупа По словам главы ВТБ 24 Михаила Задорнова, выкупленные в результате обратного выкупа у участников «народного» IPO акции ВТБ будут проданы на рынке «ВТБ Пенсионным администратором», а объём обратного выкупа может составить 0,7- 0,8% уставного капитала банка. Сроки продажи акций на вторичном рынке еще не определены, и она будет осуществляться исходя из рыночной конъюнктуры. Продажа акций в рынок будет оказывать давление на динамику акций ВТБ в результате роста предложения бумаг на вторичном рынке, и важное значение будет иметь объем бумаг, представленных к обратному выкупу.
Условия обратного выкупа акций ВТБ Цена выкупа акций соответствует стоимости первичного размещения акций в 2007 г. и составляет 13,6 коп (+86% к текущим котировкам на бирже). Принять участие в обратном выкупе ВТБ смогут акционеры, которые приобрели акции в рамках IPO (являлись акционерами ОАО Банк ВТБ на 24 мая 2007 г.) и оставались акционерами на 1 февраля 2012 г. Максимальная сумма выкупа у одного акционера составляет 500 тыс. руб. (3 676 471 акций). Также предъявляемое к выкупу количество акций должно быть не более: • количества акций, приобретенных в ходе IPO в 2007 году; • количества акций, которыми акционер владел по состоянию на 1 февраля 2012 года; • количества акций, имеющихся на счете депо в ВТБ24 акционера, подавшего заявку на выкуп через ВТБ24, на 13.04.2012 или количества акций, переведенных на лицевой счет ООО ВТБ Пенсионный администратор, в случае подачи акцепта по почте. Предложение об обратном выкупе будет действовать с 12 марта по 13 апреля 2012 г., а расчеты с акционерами-участинками IPO будут завершены до 30 апреля 2012 года, с наследниками – до 29 июня 2012 года. Предложение об обратном выкупе распространяется на физических и юридических лиц, включая нерезидентов. Также принять участие в обратном выкупе смогут наследники участников IPO, принявшие наследство и успевшие перевести Акции на счет депо/лицевой счет Общества с ограниченной ответственностью ВТБ Пенсионный администратор до окончания срока действия оферты (13 апреля 2012 года). По словам главы «ВТБ 24» Михаила Задорнова, ВТБ ожидает участие 95 тыс. акционеров в обратном выкупе акций банка, а банк «ВТБ 24» будет агентом по обратному выкупу. Среди участников IPO 114 тыс. человек сохранили свои пакеты. Также акционеры ВТБ, принимающие участие в выкупе, могут не получить дивиденды за 2011 г., если дата закрытия реестра акционеров наступит после осуществления оферты и продажи акций инвесторами. Мы рекомендуем инвесторам принимать участие в обратном выкупе
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В пятницу, 2 марта, индекс ММВБ уже с открытия вышел выше отметки 1600 пунктов. В середине сессии он отступал вниз, однако закрытие состоялось близко к максимумам сессии: 1608,08 пунктов (+0,77 %). Лучше рынка выступили наиболее ликвидные бумаги: Сбербанк (+1,35 % обычка, +2,0 % префы), ГМК Норильский Никель (+2,19 %), Роснефть (+1,21 %), Лукойл (+1,15 %), Газпром (+0,95 %). Также среди лидеров Новатэк (+1,74 %) и обычка Холдинга МРСК (+1,67 %). В аутсайдерах – префы Транснефти (-1,86 %) и Уралкалий (-1,24 %).
В пятницу, 2 марта, индекс ММВБ уже с открытия вышел выше отметки 1600 пунктов. В середине сессии он отступал вниз, однако закрытие состоялось близко к максимумам сессии: 1608,08 пунктов (+0,77 %). Лучше рынка выступили наиболее ликвидные бумаги: Сбербанк (+1,35 % обычка, +2,0 % префы), ГМК Норильский Никель (+2,19 %), Роснефть (+1,21 %), Лукойл (+1,15 %), Газпром (+0,95 %). Также среди лидеров Новатэк (+1,74 %) и обычка Холдинга МРСК (+1,67 %). В аутсайдерах – префы Транснефти (-1,86 %) и Уралкалий (-1,24 %).
В Азии фондовые индексы снижаются в пределах 1 % после того как Китай снизил официальную цель темпов роста ВВП на 2012 год до 7,5 % годовых. Цель является минимальной за последние несколько лет, что окажет давление и на сырьевые рынки. Котировки Brent локально консолидируются около 124 долл./ барр.
Календарь макроэкономической статистики сегодня не слишком насыщен: в Европе выйдут окончательные данные по деловой активности в сфере услуг за февраль и данные по розничным продажам в январе, в США – индекс деловой активности в сфере услуг за февраль и данные о производственных заказах за январь
Результаты российских выборов трудно назвать неожиданными. При этом за предыдущие два месяца российский рынок продемонстрировал существенный подъем (хотя мы и связываем его в первую очередь с общемировой конъюнктурой, а не с предвыборными ожиданиями), так что вполне можно ожидать некоторой фиксации прибыли. Осторожности инвесторов может поспособствовать и приближение длинных выходных
ЛУКОЙЛ
Компания отказалась от сланцевого проекта в США ЛУКОЙЛ приостановил реализацию проекта по приобретению сланцевых активов в США, который оценивался в $1,8 млрд., из-за недостаточной рентабельности. Напомним, компания публично заявила о намерении заняться добычей нефти и газа из сланцев в США около года назад. Компанию интересуют в первую очередь современные технологии освоения трудноизвлекаемых запасов нефти и газа, доступ к которым помогает и поддержать добычу на традиционных месторождениях в России. Резкое падение спотовых цен на газ в США (в начале года они упали ниже минимальных значения пика экономического кризиса 2008-09 гг.) не только препятствует новым проектам в области освоения нетрадиционных запасов, но и приводит к снижению добычи в рамках действующих проектов. Так, на значительное сокращение объемов добычи пошел второй по величине производитель газа в США Chesapeake Energy. В этих условиях более целесообразной для ЛУКОЙЛа является концентрация на расширении добычи нефти в РФ и операционной эффективности. Мы положительно оцениваем решение компании
НОВАТЭК
Компания договорилась с РЖД о расширении транспортных возможностей НОВАТЭК в среду объявил о подписании соглашения с РЖД, в соответствии с которым последние расширят пропускную способность участка Лимбей-Сургут- Тобольск, обеспечив возможность транспортировки до 12 млн.т в год газового конденсата с принадлежащего НОВАТЭКу Пуровского завода по переработке конденсата (ЗПК). В настоящее время мощности завода позволяют производить до 5 млн.т стабильного газового конденсата, и, судя по данным по выпуску в 2011 г., загружены примерно на 80%. Соглашение с РЖД напрямую связано с планами двукратного увеличения мощности Пуровского ЗПК, которые были одобрены в конце прошлого года и учитывают, в первую очередь, перспективы переработки газа с месторождений проекта «СеверЭнергия», которым НОВАТЭК владеет вместе с Газпром нефтью и зарубежными «стратегами». Отметим, что 75% из 41,3 млрд.руб. ($1,4 млрд.), необходимых для выполнения соглашения средств, обеспечит НОВАТЭК. В свою очередь, РЖД обеспечит возмещение инвестиций НОВАТЭКа, учитывая их в ходе транспортировки газового конденсата в будущем. Быстрая экспансия компании, затрагивающая не только добычу, но и перерабатывающий сегмент, выражаются в росте капитальных затрат компании, в том числе в виде расходов на соответствующую инфраструктуру. Эта, нормальная для стадии активного роста ситуация, для инвесторов чревата ограниченным чистым денежным потоком и скромной дивидендной доходностью. 7 марта компания опубликует отчетность за 2011 г., которая позволит более адекватно оценить динамику инвестиционных потребностей НОВАТЭКа и чистого денежного потока компании.
ИНТЕР РАО ЕЭС
ИНТЕР РАО ЕЭС продает 26,43% акций ЭНЕЛ ОГК-5 фонду «РУ- СЭНЕРГО», РФПИ И MRIF ИНТЕР РАО ЕЭС достигло договорённости о продаже 26,43% акций Энел ОГК-5 консорциуму инвесторов, в который входят «Русэнерго Фонд» компании Xenon Capital Partners, Российский фонд прямых инвестиций и инфраструктурный фонд Macquarie Renaissance. Структура сделки предполагает получение ИНТЕР РАО ЕЭС фиксированной суммы в размере $625 млн в момент завершения продажи, а также участие ИНТЕР РАО в будущих доходах Консорциума в случае превышения базового уровня доходности от данной инвестиции, равного 18% годовых. При этом ИНТЕР РАО получит весь объём такого превышения над базовым уровнем доходности в пределах $125 млн, а также 20% от дальнейших доходов Консорциума. Сделка будет завершена после завершения соответствующих корпоративных процедур и получения разрешений со стороны регулирующих органов. ИНТЕР РАО планирует использовать привлечённые от продажи средства для финансирования инвестиционной программы, сфокусированной на строительство генерирующих энергообъектов в России в рамках исполнения договоров поставки мощности (ДПМ). Для ИНТЕР РАО при реализации сделки в размере $750 млн за пакет акций премия к рынку составляет 10%. Данная сделка, являясь достаточно крупной в области прямых инвестиций в энергетическом секторе, показывает заинтересованность инвесторов в долгосрочном вложении в компанию, что является позитивным сигналом для сектора
ИНТЕР РАО и ГЭХ
ИНТЕР РАО и ГЭХ предварительно договорились об обмене долями Еще нет никаких новостей о сделке по объединению энергоактивов Газпрома и Реновы, а ИНТЕР РАО и Газпром энергохолдинг уже подписали предварительный меморандум по обмене долями в Волжской ТГК и ТГК-6. Согласно заявлениям главы госхолдинга ИНТЕР РАО Бориса Ковальчука данное соглашение ни к чему не обязывает стороны, однако может вступить в силу после завершения сделки по слиянию активов ГЭХа и КЭС-Холдинга. В рамках этой реструктуризации Газпром энергохолдинг намерен получить блокпакет в Волжской ТГК, обменяв его на долю в ТГК-6. По последним данным КЭС-Холдинг владеет 38,4%-ым пакетов в ТГК-6, который на закрытие 2 марта оценивался рынком в 4,8 млрд рублей, тогда как пакет ИНТЕР РАО в Волжской ТГК, равный фактически 32,44% (номинально владеет 18,04%), составил 18,5 млрд рублей. Получается, что разница между стоимостью блокпакета в ВТГК, получаемой ГЭХом, и стоимостью пакета КЭСа в ТГК-6 составляет 9,5 млрд рублей или $325 млрд. Согласно заявлениям сторон размер доплаты не согласован, однако ИНТЕР РАО рассчитывает получить от $500 - $800 млн. тогда как ГЭХ не намерен платить больше $250 млн
ВТБ
ВТБ планирует продать акции на вторичном рынке в резуль- тате обратного выкупа По словам главы ВТБ 24 Михаила Задорнова, выкупленные в результате обратного выкупа у участников «народного» IPO акции ВТБ будут проданы на рынке «ВТБ Пенсионным администратором», а объём обратного выкупа может составить 0,7- 0,8% уставного капитала банка. Сроки продажи акций на вторичном рынке еще не определены, и она будет осуществляться исходя из рыночной конъюнктуры. Продажа акций в рынок будет оказывать давление на динамику акций ВТБ в результате роста предложения бумаг на вторичном рынке, и важное значение будет иметь объем бумаг, представленных к обратному выкупу.
Условия обратного выкупа акций ВТБ Цена выкупа акций соответствует стоимости первичного размещения акций в 2007 г. и составляет 13,6 коп (+86% к текущим котировкам на бирже). Принять участие в обратном выкупе ВТБ смогут акционеры, которые приобрели акции в рамках IPO (являлись акционерами ОАО Банк ВТБ на 24 мая 2007 г.) и оставались акционерами на 1 февраля 2012 г. Максимальная сумма выкупа у одного акционера составляет 500 тыс. руб. (3 676 471 акций). Также предъявляемое к выкупу количество акций должно быть не более: • количества акций, приобретенных в ходе IPO в 2007 году; • количества акций, которыми акционер владел по состоянию на 1 февраля 2012 года; • количества акций, имеющихся на счете депо в ВТБ24 акционера, подавшего заявку на выкуп через ВТБ24, на 13.04.2012 или количества акций, переведенных на лицевой счет ООО ВТБ Пенсионный администратор, в случае подачи акцепта по почте. Предложение об обратном выкупе будет действовать с 12 марта по 13 апреля 2012 г., а расчеты с акционерами-участинками IPO будут завершены до 30 апреля 2012 года, с наследниками – до 29 июня 2012 года. Предложение об обратном выкупе распространяется на физических и юридических лиц, включая нерезидентов. Также принять участие в обратном выкупе смогут наследники участников IPO, принявшие наследство и успевшие перевести Акции на счет депо/лицевой счет Общества с ограниченной ответственностью ВТБ Пенсионный администратор до окончания срока действия оферты (13 апреля 2012 года). По словам главы «ВТБ 24» Михаила Задорнова, ВТБ ожидает участие 95 тыс. акционеров в обратном выкупе акций банка, а банк «ВТБ 24» будет агентом по обратному выкупу. Среди участников IPO 114 тыс. человек сохранили свои пакеты. Также акционеры ВТБ, принимающие участие в выкупе, могут не получить дивиденды за 2011 г., если дата закрытия реестра акционеров наступит после осуществления оферты и продажи акций инвесторами. Мы рекомендуем инвесторам принимать участие в обратном выкупе
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу