6 марта 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
На рынках продолжают усиливаться коррекционные настроения, хотя значимых новостных поводов по-прежнему нет. Ожидаемое замедление роста экономики Китая, рецессия в Европе (еще одно подтверждение тому – вчерашние данные по PMI в секторе услуг) и опасения дефолта Греции, а также укрепление доллара (в значительной степени рост доллара - следствие LTRO-II) охладили аппетит к риску.
Ралли по американским индексам прервалось, индикаторы снизились (S&P 500 понизился вторую сессию подряд) во главе с «перегретыми» бумагами технологического сектора (выделяется Apple, потерявшие более 2%) и сырьевыми компаниями. Давление на финансовый сектор США вчера усилилось после сообщения WallStreetJournal о просьбе крупнейших банков к ФРС не публиковать результаты январских стресс-тестов: банки боятся, что они выявят уязвимость системы к шокам и покажут большую потребность банков в дополнительном капитале.
Однако основное внимание по-прежнему приковано к Греции и ходу переговоров с кредиторами. Вчера представляющая интересы большей части кредиторов IIF заявила об отсутствии разногласий и готовности к началу обмену бондов. Причина беспокойства, однако, кроется в том, что около четверти долга держат хедж-фонды, которые не входят в IIF и могут отказаться от обмена для получения выгоды от исполнения CDS. В четверг, 8 марта, частные кредиторы должны объявить о своем решении: не исключено, что окончательное решение мы увидим лишь на следующей неделе.
Мы полагаем, что до середины недели снижение будет преобладать, а настроения во второй половине недели будут формироваться под влиянием статданных по экономике США, заседания ЕЦБ (по консенсусу Рейтер, регулятор оставит ключевую ставку без изменений, а его глава, М. Драги, заявит о том, что программа поддержки банков завершена) и блока статистики по Китаю (четверг). На наш взгляд, на этой неделе коррекционная динамика на рынках сохранится ввиду затягивающегося процесса согласований по Греции и постепенного ухудшения новостного потока по макроэкономике. Впрочем, мы отмечаем, что избыточная ликвидность (которая пока «припаркована» на депозитах в ЕЦБ) и частичная учтенность дефолтного сценария по Греции в котировках дают основания ожидать, что коррекция будет непродолжительной.
По нашему мнению, сегодня-завтра участники российского фондового рынка предпочтут сократить длинные позиции в фондовых активах, опасаясь их переноса через длительные выходные, в ходе которых произойдет большое число значимых событий. Мы считаем вероятным, что индекс ММВБ протестирует до выходных нижнюю границу диапазона 1580-1620 пунктов и вполне может устремиться к 200-дневным средним. Поддержку рынку на следующей неделе, несмотря на ухудшившуюся внешнюю конъюнктуру, окажут высокая нефть и приближающийся сезон дивидендных отсечек, влияние которого в марте-апреле традиционно растет.
УТРО - Конъюнктура внешних рынков в последние дни постепенно ухудшается, участники рынка не склонны к дальнейшему увеличению позиций в рисковых активах без коррекции с текущих уровней, а опасения в отношении дефолта Греции и серьезного замедления китайской экономики заставляют инвесторов более консервативно оценивать ближайшие и среднесрочные перспективы рынков и дают повод для долгожданной коррекции перегретых рынков.
Новостным основанием для формирования нисходящей динамики на мировых фондовых площадках, помимо нервозности относительно судьбы Греции, стало и решение Госсовета КНР понизить прогноз темпов роста национальной экономики до 7,5% - это ниже целевого уровня на уровне 8%, которого в последние годы придерживался Пекин. Ухудшение перспектив экономического роста ключевого потребителя сырья, а также слабые PMI в секторе услуг Китая и Европы, вышедшие вчера, вызвали коррекцию котировок промышленных металлов и акций металлургов. Причем даже оказавшийся лучше прогнозов блок экономических данных по США (ISM в сфере услуг США) лишь смягчил давление продавцов на рынке США. Неопределенность по обмену греческих облигаций со списание большей части долга остается высокой, несмотря на то, что представляющая интересы кредиторов IIF заявило об отсутствии разногласий и готова к обмену. Причина беспокойства, однако, кроется в том, что около четверти греческих бондов держат хедж-фонды, которые не входят в IIF, и могут принять решения в пользу негативного сценария для получения выгоды от монетизации CDS. В четверг, 8 марта, частные кредиторы должны объявить о своем решении. Поступают и негативные новости по американским банкам: банки просят ФРС не публиковать полные результаты январских стресс-тестов, опасаясь, что они выявят уязвимость системы к шокам и покажут большую потребность банков в дополнительном капитале.
На наш взгляд, сегодня на внешних рынках негативная динамика по фондовым и товарным активам может усилиться, а доллар продолжит укрепляться (помимо ослабления аппетита к риску на экономике и Греции, евро остается под давлением из-за недавно прошедшего LTRO).
Российский рынок акций в первой половине торговой сессии вторника может откатиться к отметке 1600 пунктов по индексу ММВБ на фоне неблагоприятного внешнего фона. В течение дня не исключен краткосрочный подъем, однако, близость к годовым максимумам, ухудшение конъюнктуры сырьевых рынков и значительное опережение по динамике к зарубежным площадкам, а также фактор сокращенной рабочей недели могут способствовать углублению краткосрочного понижательного движения
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ралли по американским индексам прервалось, индикаторы снизились (S&P 500 понизился вторую сессию подряд) во главе с «перегретыми» бумагами технологического сектора (выделяется Apple, потерявшие более 2%) и сырьевыми компаниями. Давление на финансовый сектор США вчера усилилось после сообщения WallStreetJournal о просьбе крупнейших банков к ФРС не публиковать результаты январских стресс-тестов: банки боятся, что они выявят уязвимость системы к шокам и покажут большую потребность банков в дополнительном капитале.
Однако основное внимание по-прежнему приковано к Греции и ходу переговоров с кредиторами. Вчера представляющая интересы большей части кредиторов IIF заявила об отсутствии разногласий и готовности к началу обмену бондов. Причина беспокойства, однако, кроется в том, что около четверти долга держат хедж-фонды, которые не входят в IIF и могут отказаться от обмена для получения выгоды от исполнения CDS. В четверг, 8 марта, частные кредиторы должны объявить о своем решении: не исключено, что окончательное решение мы увидим лишь на следующей неделе.
Мы полагаем, что до середины недели снижение будет преобладать, а настроения во второй половине недели будут формироваться под влиянием статданных по экономике США, заседания ЕЦБ (по консенсусу Рейтер, регулятор оставит ключевую ставку без изменений, а его глава, М. Драги, заявит о том, что программа поддержки банков завершена) и блока статистики по Китаю (четверг). На наш взгляд, на этой неделе коррекционная динамика на рынках сохранится ввиду затягивающегося процесса согласований по Греции и постепенного ухудшения новостного потока по макроэкономике. Впрочем, мы отмечаем, что избыточная ликвидность (которая пока «припаркована» на депозитах в ЕЦБ) и частичная учтенность дефолтного сценария по Греции в котировках дают основания ожидать, что коррекция будет непродолжительной.
По нашему мнению, сегодня-завтра участники российского фондового рынка предпочтут сократить длинные позиции в фондовых активах, опасаясь их переноса через длительные выходные, в ходе которых произойдет большое число значимых событий. Мы считаем вероятным, что индекс ММВБ протестирует до выходных нижнюю границу диапазона 1580-1620 пунктов и вполне может устремиться к 200-дневным средним. Поддержку рынку на следующей неделе, несмотря на ухудшившуюся внешнюю конъюнктуру, окажут высокая нефть и приближающийся сезон дивидендных отсечек, влияние которого в марте-апреле традиционно растет.
УТРО - Конъюнктура внешних рынков в последние дни постепенно ухудшается, участники рынка не склонны к дальнейшему увеличению позиций в рисковых активах без коррекции с текущих уровней, а опасения в отношении дефолта Греции и серьезного замедления китайской экономики заставляют инвесторов более консервативно оценивать ближайшие и среднесрочные перспективы рынков и дают повод для долгожданной коррекции перегретых рынков.
Новостным основанием для формирования нисходящей динамики на мировых фондовых площадках, помимо нервозности относительно судьбы Греции, стало и решение Госсовета КНР понизить прогноз темпов роста национальной экономики до 7,5% - это ниже целевого уровня на уровне 8%, которого в последние годы придерживался Пекин. Ухудшение перспектив экономического роста ключевого потребителя сырья, а также слабые PMI в секторе услуг Китая и Европы, вышедшие вчера, вызвали коррекцию котировок промышленных металлов и акций металлургов. Причем даже оказавшийся лучше прогнозов блок экономических данных по США (ISM в сфере услуг США) лишь смягчил давление продавцов на рынке США. Неопределенность по обмену греческих облигаций со списание большей части долга остается высокой, несмотря на то, что представляющая интересы кредиторов IIF заявило об отсутствии разногласий и готова к обмену. Причина беспокойства, однако, кроется в том, что около четверти греческих бондов держат хедж-фонды, которые не входят в IIF, и могут принять решения в пользу негативного сценария для получения выгоды от монетизации CDS. В четверг, 8 марта, частные кредиторы должны объявить о своем решении. Поступают и негативные новости по американским банкам: банки просят ФРС не публиковать полные результаты январских стресс-тестов, опасаясь, что они выявят уязвимость системы к шокам и покажут большую потребность банков в дополнительном капитале.
На наш взгляд, сегодня на внешних рынках негативная динамика по фондовым и товарным активам может усилиться, а доллар продолжит укрепляться (помимо ослабления аппетита к риску на экономике и Греции, евро остается под давлением из-за недавно прошедшего LTRO).
Российский рынок акций в первой половине торговой сессии вторника может откатиться к отметке 1600 пунктов по индексу ММВБ на фоне неблагоприятного внешнего фона. В течение дня не исключен краткосрочный подъем, однако, близость к годовым максимумам, ухудшение конъюнктуры сырьевых рынков и значительное опережение по динамике к зарубежным площадкам, а также фактор сокращенной рабочей недели могут способствовать углублению краткосрочного понижательного движения
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter