Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Считаем вероятным продолжение коррекции к 1520 пунктов по индексу ММВБ » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Считаем вероятным продолжение коррекции к 1520 пунктов по индексу ММВБ

На рынках во вторник усилилась негативная тенденция, фондовые индексы все дальше отступают от недавних годовых максимумов из-за пересмотра рисков замедления темпов роста китайской экономики (что давит на котировки сырьевых компаний и, в частности, на австралийский рынок акций), а также опасений кредитного события по Греции в середине марта, что негативно влияет на акции финансового сектора и общее восприятие риска
7 марта 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
На рынках вчера усилилась коррекционная динамика: снижение фондовых и товарных активов подогревается опасениями серьезного замедления темпов роста экономики Китая, а также вновь выглядящей критической ситуации с греческим долгом. Несмотря на масштабные вливания ликвидности в банковскую систему Европы от ЕЦБ в декабре-феврале в рамках двух LTRO, риски сильной негативной реакции рынков на возможные сценарии неконтролируемого дефолта или принудительного (а не добровольного, как ожидают МВФ, ЕЦБ и ЕС) дефолта с отказом от выплат CDSкак никогда высоки. Окончательное решение относительно того, будет дефолт объявлен официально или примет иную, более мягкую форму, зависит от количества согласных на списания кредиторов и будет определено в конце недели. WSJ сообщило сегодня, что Греция вряд ли получит согласие всех кредиторов на обмен долга, вынужденный своп все более вероятен. Отметим, что в случае неконтролируемого дефолта последствия могут быть резко негативными: по оценкам IIF, дефолт Греции может привести к потерям в размере 1 трлн. евро (загадочным образом сопоставимо с объемом LTRO). Однако даже более негативным событием может стать отказ от выплат по CDS, поскольку может подорвать доверие инвесторов к этому инструменту, хеджирующему от кредитного риска. В результате, рынки могут столкнуться с неконтролируемым ростом доходностей по высокодоходным бондам (в первую очередь, группы GIIPS), серьезно ослабляя позиции банков.

Кроме Греции, рыночные колебания до конца недели будут определяться данными по рынку труда США, заседанием ЕЦБ и блоком статистики по Китаю в четверг. До конца недели на рынках может сохраниться негативная динамика, хотя к концу недели мы ждем некоторого улучшения настроений: не исключены локальные отскоки в случае публикации более сильных (хотя и менее важных в текущей ситуации) статданных по США и КНР. Следующая неделя пройдет под знаком Греции и ожиданий новостей от ФРС – в случае негативных новостей по первой и отсутствия намеков на QE3 от второй понижение может продолжиться.

Российский рынок акций сильно упал во вторник: давление на котировки усиливается рисками по Греции, опережающей динамикой российского рынка в этом году и предстоящими длинными выходными, в течение которых состоится множество важных событий. На наш взгляд, после краткосрочной консолидации в рамках диапазона 1550-1580 пунктов по индексу ММВБ, которая может наблюдаться сегодня, рынок может продолжить движение вниз, опустившись к уровню 1520 пунктов по ММВБ и около 1600 - по РТС в ожидании ясности по Греции. Поддержку рынку на следующей неделе, несмотря на ухудшившуюся внешнюю конъюнктуру, окажут высокая нефть и приближающийся сезон дивидендных отсечек, влияние которых в марте-апреле традиционно растет

УТРО - На рынках во вторник усилилась негативная тенденция, фондовые индексы все дальше отступают от недавних годовых максимумов из-за пересмотра рисков замедления темпов роста китайской экономики (что давит на котировки сырьевых компаний и, в частности, на австралийский рынок акций), а также опасений кредитного события по Греции в середине марта, что негативно влияет на акции финансового сектора и общее восприятие риска. Завтра кредиторы, входящие в контур ассоциации IIF, должны принять окончательное решение по участию в добровольном облигационном свопе со списанием до 75% долга. Проблема реализации обмена облигаций Греции остается на повестке дня – есть риски того, что необходимое число кредиторов не согласится на списания, что заставляет опасаться как простого объявления дефолта 20 марта, так и вновь поднимает вопрос по исполнению CDS. По оценкам IIF, в случае дефолта Греции прямые и косвенные (в результате роста стоимости заимствований по долгу GIIPS) убытки финансового сектора могут достигнуть 1 трлн. евро, что вчера сильно напугало рынки.

Американские индексы вчера легко прошли ряд сопротивлений: S&P 500 остановился после продаж на протяжении всей сессии лишь у отметки 1345 пунктов.

На наш взгляд, текущие уровни после резкой коррекции во вторник могут привлечь краткосрочных покупателей, что определит краткосрочный отскок в течение дня. Однако поводов для оптимизма пока не много. Мы считаем, что настроения инвесторов к концу дня определит статистика по США ( февральские данные по рынку труда от ADP, по которым сложились высокие ожидания (+215 тыс.)), хотя опасения по Греции продолжат давить на рынки.

Российский рынок акций откроется в слабо отрицательной зоне, в первой половине дня сформируется отскок от вчерашних минимумов, возможен возврат к 1580 ММВБ. Однако высокие краткосрочные рыночные риски и фактор сокращенной рабочей недели могут способствовать возврату к снижению в конце дня

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/