Фондовые рынки будут продолжать дрейфовать вниз до конца недели.
Мы не исключаем возобновления довольно энергичных покупок в золоте в ответ на расширение денежной массы в Еврозоне.
ЕЦБ на своём очередном заседании 8 марта может пойти на снижение базовой ставки на 25 б.п.
Картина клинического выздоровления глобальных рынков так внезапно и так безнадёжно испортилась, как это было в последний раз в прошлом году после понижения агентством Standard&Poor’s суверенного рейтинга Штатов. Винить за нерасторопность иных управляющих, которые замешкались и не успели закрыть все «длинные» позиции – у большинства акционеров и пайщиков, наверное, что называется, «рука не поднимется». Впрочем, от чудовищной волатильности («индекст страха» VIX вчера подскочил сразу почти на 16%), как всегда, пострадали преимущественно мировые акции, тогда как потери в том же сырье – минимальные, а в некоторых случаях отдельные фьючерсы (преимущественно, в сегменте soft commodities) даже продолжали, словно глухо-немые, невесть как забредшие на заседание склочливого парламента, свой скромный рост. Впрочем, этот тезис вряд ли применим к нефти: апрельские фьючерсы на американский сорт WTI вчера просели почти на 2% до $104.70 за баррель (текущее значение – $104.96); европейская смесь Brent в Лондоне потеряла 1.5% до $121.98. Индекс Standard & Poor’s GSCI, отслеживающий динамику 24 наиболее ликвидных сырьевых фьючерсов, упал вчера на 1.5% до 693, продемонстрировав наибольшее снижение с 14 декабря прошлого года.
То, что произошло вчера, можно называть как угодно, но наше определение – «цепная реакция с эффектом вскрывшегося тонкого звена». Вслед за наделавшим много шума прогнозом «мягкой посадки» экономики Китая (планируемый рост снижен до 7.5%) очередь разочарований подошла к Европе. В соответствии с общерыночным прогнозом, ВВП Еврозоны в 4-м квартале прошлого года снизился на 0.3% (новость в одночасье пустила под откос региональные фондовые индексы. Как говорят, «пришла беда – открывай ворота», и следом за мрачными статданными Греция заявила (мы предупреждали, что «непростая это работа – бегемота тянуть из болота»!), что ей так и не удалось достичь договорённости о реструктуризации облигаций со значительной частью частных инвесторов и попросила ещё «на всякий случай» очередные €50 млрд. После таких красноречивых событий, европейские рынки уже не реагировали ни на что – даже на отчаянные, но неубедительные заверения Канцлера ФРГ Меркель, что «Греция – это особый, а не серийный, случай, поэтому надо быстро исправить ситуацию и продолжать двигаться в нужном направлении». В результате сводный индекс фондовой Европы, Stoxx Europe 600, закрылся наибольшим снижением с ноября прошлого года на 2.7% до отметки 258.46.
Накануне планируемых IPO в секторе Интернет-технологий российским ADR’ам в Нью-Йорке досталось «по полной». Так, акции Yandex упали с $24 до $21 (впоследствии им всё-таки удалось приблизиться к уровню $23, на котором они встретили непреодолимое сопротивление) на неважных квартальных результатах, которые, к тому же, указали на то, что интернет-компания топчется на месте, и её рыночная доля в российском поиске за год не выросла.
В Штатах вчера какой-либо значимой макростатистики не выходило, поэтому американские индексы попросту «перехватили эстафетную палочку Коха» из Европы и провели день в редкостном миноре. В итоге Dow грохнулся на 1.57% до 12,759, Nasdaq провалился на 1.36% до 2,910, а S&P 500 спикировал на 1.54% до 1,343.
Единственной отдушиной сегодняшним утром можно назвать публикацию ВВП Австралии, который прибавил 0.4% в 4-м квартале 2011 года в поквартальном выражении, рост за которые, впрочем, был пересмотрен с 1% до 0.8%. Темпы роста в годовом исчислении составили 2.3%. Вместе с тем консенсус-прогноз рынка ожидал повышения первого показателя на 0.8%
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с повышением около 0.3 - 0.5%, в диапазоне 1555 - 1560 п. по индексу ММВБ. Значимыми поддержками останутся уровни 1550, 1535, 1520 п. Ближайшим сопротивлением станут 1570, 1580 п.
В первой половине дня в связи с умеренным улучшением внешнего фона вероятен технический отскок вверх после сильного падения накануне.
Во второй половине дня динамику торгов определит характер движения фьючерсов на нефть и фондовые индексы США. Некоторую динамику рынку может придать вечерняя статистика из США: еженедельные данные по изменению количества заявок на ипотеку от MBA (16.00 Мск.), февральские данные об изменении числа занятых в частном секторе от ADP (17.15 Мск.).
В минувший вторник Российский фондовый рынок закрылся с сильным понижением по отношению к предыдущему закрытию. После четырех дней непрерывного роста, индексы ММВБ и РТС реализовали накопившийся потенциал снижения, связанный с фиксацией длинных позиций по результатам состоявшихся выборов президента РФ.
В ходе предыдущих торгов Российские индексы сумели проигнорировать падение западных рынков. Поэтому во вторник их падение носило опережающий и «догоняющий» характер по отношению к фондовым индексам Европы и США. В результате равномерного снижения на протяжении всей дневной торговой сессии индексы ММВБ и РТС вернулись к уровням начала предыдущей недели. Вместе с тем, оценив дневные графики индексов ММВБ и РТС, стоит признать, что текущее коррекционное падение пока не выглядит чрезмерным на фоне достаточно устойчивого двухмесячного роста рынка. Многие участники торгов ожидали резкой просадки, расходясь лишь в оценках сроков ее реализации.
По итогам основных торгов индекс ММВБ упал на 3.91%. Индекс РТС днем просел на 4.35%. В ходе вечерних торгов индексы ММВБ и РТС понизились на 0.70% и 0.62% соответственно.
Контанго мартовского фьючерса (RIH2) к индексу РТС, ранее составлявшее 4 пункта, или 0.2%, сменилось на бэквордацию величиной в 21 пункт, или 1.3%. Участники срочного рынка негативно оценивают ближайшие перспективы индекса РТС.
На фоне серьезной просадки основных индексов все ликвидные Российские акции завершили торги с понижением в пределах 2-5% к уровням предыдущего закрытия. В связи с масштабными распродажами, значение корпоративных новостей по отдельным эмитентам отошло на второй план.
Среди голубых фишек лидерами падения стали акции банковского сектора: Сбербанк-ао (SBER RM, -4.82%), Сбербанк-ап (SBERP RM, -4.87%), ВТБ (VTBR RM, -4.75%). Мировые банки и финансовые компании находятся под давлением в ожидании заключения Грецией сделки с частными кредиторами по «добровольному» обмену ее облигаций. Указанная операция должна привести к списанию 53.5% номинальной стоимости Греческих долговых бумаг и снижению госдолга этой страны на 100 млрд евро. Соглашение должно быть заключено до вечера 8 марта. В противном случае Греция не сможет обслуживать свой долг и будет вынуждена объявить дефолт после 20 марта.
Заметно хуже рынка торговались бумаги металлургического сектора: Северсталь (CHMF RM, -5.17%), НЛМК (NLMK RM, -5.13%), ММК (MAGN RM, -5.35%), Русал РДР (RUALR RM, -6.28%), ТМК (TRMK RM, -5.46%).
Дополнительным негативом для акций Мечел-ао (MTLR RM, -9.82%), Мечел-ап (MTLRP RM, -5.82%) стало сообщение компании о чистом убытке, полученном за 2011 год по РСБУ в размере 19.7 млрд рублей против прибыли в 42.9 млрд рублей годом ранее. Выручка «Мечела» за минувший год сократилась более чем в 5 раз, до 8.5 млрд рублей.
Акции Автоваз-ао (AVAZ RM, -5.87%), Автоваз-ап (AVAZP RM, -12.23%) заметно просели, несмотря на сообщение компании о росте продаж в феврале на 32.7%, до 43.3 тыс. машин по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общий результат продаж за январь – февраль остается негативным. За первые два месяца текущего года «АвтоВАЗом» было реализовано 75.9 тыс. автомобилей, что на 7.3% хуже аналогичных показателей за 2011 г.
Слабее рынка также закрылись Транснефть-ап (TRNFP RM, -4.67%), Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, -4.82%), Уралкалий (URKA RM, -4.88%), Татнефть-ао (TATN RM, -4.60%), Разгуляй (GRAZ RM, -5.60%).
Одной из немногих бумаг, завершивших торги с повышением, стали акции Энел ОГК-5 (OGKE RM, +0.48%). Поддержку этим бумагам оказала публикация результатов деятельности компании за 2011 год по МСФО. Чистая прибыль компании за минувший год составила 4964 млн рублей, что на 34% больше аналогичного показателя за 2010 год.
Акции МосЭС (MSSB RM, -0.80%) также удержала от заметного падения публикация результатов деятельности за 2011 год по РСБУ. Чистая прибыль «Мосэнергосбыта» за указанный период увеличилась до 4.383 млрд руб., что выше уровня 2010 года на 488 млн руб. или 12.5%.
Сильнее рынка также закрылись Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -1.59%), МТС (MTSS RM, -1.55%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, -1.51%), Газпромнефть (SIBN RM, -0.25%), РБК (RBCM RM, -0.46%).
Сегодня фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с повышением до 0.2%. Контракты на нефть Light Sweet прибавляют около 0.4%, торгуясь в районе отметки $105. Японский индекс Nikkei225 и Гонконгский Нang Seng на инерции вечернего падения в США теряют немногим менее 1%.
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно - позитивный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Рынок рублевых облигаций сегодня сохранит спокойствие, большой активности не ожидаем ввиду длинных выходных и общего снижения оптимизма на рынках капитала.
Рубль, вероятнее всего, закрепится на текущем уровне относительно бивалютной корзины, сильных скачков курса национальной валюты мы не ожидаем.
Стоимость бивалютной корзины точно вписалась в наш прогноз (33.70-33.80 руб./корзина), составив 33.79 руб. по итогам вчерашнего дня (+19 коп.). В качестве негативного фактора для рубля выступила просадка как товарных, так и ведущих мировых индексов. Сказалось и укрепление доллара к евро на рынке Forex. Доллар вчера показал ярко выраженную повышательную динамику, укрепившись относительно рубля на 29.5 коп. (29.64 руб./$), евро продемонстрировало куда менее выразительный рост (38.87 руб./€; +5.75 коп.). Просадка евро относительно доллара преимущественно была вызвана сообщением о том, что пересмотренная оценка снижения ВВП Еврозоны в четвертом квартале осталась неизменной (-0.3%), также давление оказывает и неопределенность в отношении окончательной судьбы Греции.
Что касается денежно-кредитного рынка, то здесь ситуация продолжает нормализоваться, процентные ставки уже находятся на своих комфортных уровнях, а совокупный объем ликвидности продолжает плавное восстановление. Также, мы наблюдаем снижение лимитов по операциям однодневного прямого РЕПО со стороны Банка России, что обусловлено постепенным сходом на нет спроса на средства регулятора. Выделим ряд наиболее значимых событий денежно-кредитного рынка, стоящих в сегодняшней повестке дня. С одной стороны, сегодня участникам рынка выплатят купоны по трем выпускам ОФЗ на общую сумму 7.4 млрд руб., что немного добавит ликвидности рынку. С другой, сегодня по плану стоит ряд мероприятий, оттягивающих с рынка ликвидность. Банкам предстоит вернуть ВЭБу депозиты (50.9 млрд руб.), средства по второй части прямого РЕПО с ЦБ РФ (71.1 млрд руб.), а также погасить задолженность по ломбардным кредитам. Также сегодня в планах стоит размещение нового выпуска ОФЗ объемом в 45 млрд руб., что, несомненно, перетянет часть ликвидности на себя, на этой теме стоит заострить внимание.
Сегодня Министерство Финансов продаст семилетние ОФЗ общим объемом 45 млрд руб. при ориентире доходности на уровне 7.65-7.75% годовых. Ведомство снова пересмотрело свой график размещений в первом квартале 2012 года, отменив размещение ранее планируемого трехлетнего выпуска в размере 10 млрд руб., вместо этого данный объем был приплюсован к 35 млрд руб. семилетнего выпуска. Аргументация со стороны Минфина сводится к анализу текущей рыночной конъюнктуры, которая, по их мнению, видимо, не лучшая для размещения трехлетних бумаг. По нашим расчетам справедливый уровень доходности по выпуску должен составлять не менее 7.65% годовых. Учитывая историю прошлых размещений, существенные переспросы со стороны инвесторов, которые часто равнялись магическому числу 5, логично будет предположить, что вера в рост котировок ОФЗ по-прежнему сохраняется. Ожидаем переспроса, но не столь значительного, как на предыдущих аукционах. Что касается нашего мнения, то сейчас на рынке гораздо более привлекательным выглядит корпоративный сегмент. На рынке достаточно рейтингованных выпусков, предлагающих хорошие доходности при относительно короткой дюрации.
Общая картина по индексам российского долгового рынка вчера выглядела довольно неплохо: индексы корпоративных и муниципальных облигаций почти не претерпели изменений, показав символическое снижение, а вот индекс государственных облигаций показал более существенную просадку. Так, ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP по итогам вторника составил 92.91% (-0.02%), ценовой индекс муниципальных облигаций MICEXMBICP снизился до 96.69% (-0.18%), индекс государственных облигаций RGBI потерял 0.08%, составив 131.77%. В целом, как мы и предполагали, рынок локальных облигаций выступает в качестве тихой гавани, особенно это видно на фоне вчерашней просадки российских фондовых индексов.
Напоминаем, что сегодня Банк России опубликует довольно весомый блок экономической статистики: ждем данных по объему международных резервов, денежной базе в узком определении (M1), а также индексу потребительских цен за неделю и с начала года. По нашим прогнозам ИПЦ за прошлую неделю составит 0.1%, что приведет к плавному увеличению соответствующего индикатора относительное начала года до 1.0%. Объем официальных международных резервов, по нашему мнению, чуть превысит текущий консенсус-прогноз (509.8 млрд $).
Обращаем внимание инвесторов на то, что в первый день длинных выходных, когда российский рынок возьмет тайм-аут, в Европе состоится одно немаловажное событие, на итоги которого следует обратить внимание. Мы имеем в виду очередное заседание ЕЦБ, на котором будет принято решение об уровне процентных ставок на ближайшее время (сейчас ключевая ставка составляет 1% годовых). Беря в расчет совсем нелицеприятную статистику по региону, расстраивающую инвесторов в последнее время, нельзя исключать возможное снижение процентной ставки на 25 б.п. (консенсус-прогноз – 1%, без изменений). Такое решение бросило бы пару пален в топку рыночного оптимизма, повысив его совокупный градус.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мы не исключаем возобновления довольно энергичных покупок в золоте в ответ на расширение денежной массы в Еврозоне.
ЕЦБ на своём очередном заседании 8 марта может пойти на снижение базовой ставки на 25 б.п.
Картина клинического выздоровления глобальных рынков так внезапно и так безнадёжно испортилась, как это было в последний раз в прошлом году после понижения агентством Standard&Poor’s суверенного рейтинга Штатов. Винить за нерасторопность иных управляющих, которые замешкались и не успели закрыть все «длинные» позиции – у большинства акционеров и пайщиков, наверное, что называется, «рука не поднимется». Впрочем, от чудовищной волатильности («индекст страха» VIX вчера подскочил сразу почти на 16%), как всегда, пострадали преимущественно мировые акции, тогда как потери в том же сырье – минимальные, а в некоторых случаях отдельные фьючерсы (преимущественно, в сегменте soft commodities) даже продолжали, словно глухо-немые, невесть как забредшие на заседание склочливого парламента, свой скромный рост. Впрочем, этот тезис вряд ли применим к нефти: апрельские фьючерсы на американский сорт WTI вчера просели почти на 2% до $104.70 за баррель (текущее значение – $104.96); европейская смесь Brent в Лондоне потеряла 1.5% до $121.98. Индекс Standard & Poor’s GSCI, отслеживающий динамику 24 наиболее ликвидных сырьевых фьючерсов, упал вчера на 1.5% до 693, продемонстрировав наибольшее снижение с 14 декабря прошлого года.
То, что произошло вчера, можно называть как угодно, но наше определение – «цепная реакция с эффектом вскрывшегося тонкого звена». Вслед за наделавшим много шума прогнозом «мягкой посадки» экономики Китая (планируемый рост снижен до 7.5%) очередь разочарований подошла к Европе. В соответствии с общерыночным прогнозом, ВВП Еврозоны в 4-м квартале прошлого года снизился на 0.3% (новость в одночасье пустила под откос региональные фондовые индексы. Как говорят, «пришла беда – открывай ворота», и следом за мрачными статданными Греция заявила (мы предупреждали, что «непростая это работа – бегемота тянуть из болота»!), что ей так и не удалось достичь договорённости о реструктуризации облигаций со значительной частью частных инвесторов и попросила ещё «на всякий случай» очередные €50 млрд. После таких красноречивых событий, европейские рынки уже не реагировали ни на что – даже на отчаянные, но неубедительные заверения Канцлера ФРГ Меркель, что «Греция – это особый, а не серийный, случай, поэтому надо быстро исправить ситуацию и продолжать двигаться в нужном направлении». В результате сводный индекс фондовой Европы, Stoxx Europe 600, закрылся наибольшим снижением с ноября прошлого года на 2.7% до отметки 258.46.
Накануне планируемых IPO в секторе Интернет-технологий российским ADR’ам в Нью-Йорке досталось «по полной». Так, акции Yandex упали с $24 до $21 (впоследствии им всё-таки удалось приблизиться к уровню $23, на котором они встретили непреодолимое сопротивление) на неважных квартальных результатах, которые, к тому же, указали на то, что интернет-компания топчется на месте, и её рыночная доля в российском поиске за год не выросла.
В Штатах вчера какой-либо значимой макростатистики не выходило, поэтому американские индексы попросту «перехватили эстафетную палочку Коха» из Европы и провели день в редкостном миноре. В итоге Dow грохнулся на 1.57% до 12,759, Nasdaq провалился на 1.36% до 2,910, а S&P 500 спикировал на 1.54% до 1,343.
Единственной отдушиной сегодняшним утром можно назвать публикацию ВВП Австралии, который прибавил 0.4% в 4-м квартале 2011 года в поквартальном выражении, рост за которые, впрочем, был пересмотрен с 1% до 0.8%. Темпы роста в годовом исчислении составили 2.3%. Вместе с тем консенсус-прогноз рынка ожидал повышения первого показателя на 0.8%
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с повышением около 0.3 - 0.5%, в диапазоне 1555 - 1560 п. по индексу ММВБ. Значимыми поддержками останутся уровни 1550, 1535, 1520 п. Ближайшим сопротивлением станут 1570, 1580 п.
В первой половине дня в связи с умеренным улучшением внешнего фона вероятен технический отскок вверх после сильного падения накануне.
Во второй половине дня динамику торгов определит характер движения фьючерсов на нефть и фондовые индексы США. Некоторую динамику рынку может придать вечерняя статистика из США: еженедельные данные по изменению количества заявок на ипотеку от MBA (16.00 Мск.), февральские данные об изменении числа занятых в частном секторе от ADP (17.15 Мск.).
В минувший вторник Российский фондовый рынок закрылся с сильным понижением по отношению к предыдущему закрытию. После четырех дней непрерывного роста, индексы ММВБ и РТС реализовали накопившийся потенциал снижения, связанный с фиксацией длинных позиций по результатам состоявшихся выборов президента РФ.
В ходе предыдущих торгов Российские индексы сумели проигнорировать падение западных рынков. Поэтому во вторник их падение носило опережающий и «догоняющий» характер по отношению к фондовым индексам Европы и США. В результате равномерного снижения на протяжении всей дневной торговой сессии индексы ММВБ и РТС вернулись к уровням начала предыдущей недели. Вместе с тем, оценив дневные графики индексов ММВБ и РТС, стоит признать, что текущее коррекционное падение пока не выглядит чрезмерным на фоне достаточно устойчивого двухмесячного роста рынка. Многие участники торгов ожидали резкой просадки, расходясь лишь в оценках сроков ее реализации.
По итогам основных торгов индекс ММВБ упал на 3.91%. Индекс РТС днем просел на 4.35%. В ходе вечерних торгов индексы ММВБ и РТС понизились на 0.70% и 0.62% соответственно.
Контанго мартовского фьючерса (RIH2) к индексу РТС, ранее составлявшее 4 пункта, или 0.2%, сменилось на бэквордацию величиной в 21 пункт, или 1.3%. Участники срочного рынка негативно оценивают ближайшие перспективы индекса РТС.
На фоне серьезной просадки основных индексов все ликвидные Российские акции завершили торги с понижением в пределах 2-5% к уровням предыдущего закрытия. В связи с масштабными распродажами, значение корпоративных новостей по отдельным эмитентам отошло на второй план.
Среди голубых фишек лидерами падения стали акции банковского сектора: Сбербанк-ао (SBER RM, -4.82%), Сбербанк-ап (SBERP RM, -4.87%), ВТБ (VTBR RM, -4.75%). Мировые банки и финансовые компании находятся под давлением в ожидании заключения Грецией сделки с частными кредиторами по «добровольному» обмену ее облигаций. Указанная операция должна привести к списанию 53.5% номинальной стоимости Греческих долговых бумаг и снижению госдолга этой страны на 100 млрд евро. Соглашение должно быть заключено до вечера 8 марта. В противном случае Греция не сможет обслуживать свой долг и будет вынуждена объявить дефолт после 20 марта.
Заметно хуже рынка торговались бумаги металлургического сектора: Северсталь (CHMF RM, -5.17%), НЛМК (NLMK RM, -5.13%), ММК (MAGN RM, -5.35%), Русал РДР (RUALR RM, -6.28%), ТМК (TRMK RM, -5.46%).
Дополнительным негативом для акций Мечел-ао (MTLR RM, -9.82%), Мечел-ап (MTLRP RM, -5.82%) стало сообщение компании о чистом убытке, полученном за 2011 год по РСБУ в размере 19.7 млрд рублей против прибыли в 42.9 млрд рублей годом ранее. Выручка «Мечела» за минувший год сократилась более чем в 5 раз, до 8.5 млрд рублей.
Акции Автоваз-ао (AVAZ RM, -5.87%), Автоваз-ап (AVAZP RM, -12.23%) заметно просели, несмотря на сообщение компании о росте продаж в феврале на 32.7%, до 43.3 тыс. машин по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общий результат продаж за январь – февраль остается негативным. За первые два месяца текущего года «АвтоВАЗом» было реализовано 75.9 тыс. автомобилей, что на 7.3% хуже аналогичных показателей за 2011 г.
Слабее рынка также закрылись Транснефть-ап (TRNFP RM, -4.67%), Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, -4.82%), Уралкалий (URKA RM, -4.88%), Татнефть-ао (TATN RM, -4.60%), Разгуляй (GRAZ RM, -5.60%).
Одной из немногих бумаг, завершивших торги с повышением, стали акции Энел ОГК-5 (OGKE RM, +0.48%). Поддержку этим бумагам оказала публикация результатов деятельности компании за 2011 год по МСФО. Чистая прибыль компании за минувший год составила 4964 млн рублей, что на 34% больше аналогичного показателя за 2010 год.
Акции МосЭС (MSSB RM, -0.80%) также удержала от заметного падения публикация результатов деятельности за 2011 год по РСБУ. Чистая прибыль «Мосэнергосбыта» за указанный период увеличилась до 4.383 млрд руб., что выше уровня 2010 года на 488 млн руб. или 12.5%.
Сильнее рынка также закрылись Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -1.59%), МТС (MTSS RM, -1.55%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, -1.51%), Газпромнефть (SIBN RM, -0.25%), РБК (RBCM RM, -0.46%).
Сегодня фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с повышением до 0.2%. Контракты на нефть Light Sweet прибавляют около 0.4%, торгуясь в районе отметки $105. Японский индекс Nikkei225 и Гонконгский Нang Seng на инерции вечернего падения в США теряют немногим менее 1%.
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно - позитивный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Рынок рублевых облигаций сегодня сохранит спокойствие, большой активности не ожидаем ввиду длинных выходных и общего снижения оптимизма на рынках капитала.
Рубль, вероятнее всего, закрепится на текущем уровне относительно бивалютной корзины, сильных скачков курса национальной валюты мы не ожидаем.
Стоимость бивалютной корзины точно вписалась в наш прогноз (33.70-33.80 руб./корзина), составив 33.79 руб. по итогам вчерашнего дня (+19 коп.). В качестве негативного фактора для рубля выступила просадка как товарных, так и ведущих мировых индексов. Сказалось и укрепление доллара к евро на рынке Forex. Доллар вчера показал ярко выраженную повышательную динамику, укрепившись относительно рубля на 29.5 коп. (29.64 руб./$), евро продемонстрировало куда менее выразительный рост (38.87 руб./€; +5.75 коп.). Просадка евро относительно доллара преимущественно была вызвана сообщением о том, что пересмотренная оценка снижения ВВП Еврозоны в четвертом квартале осталась неизменной (-0.3%), также давление оказывает и неопределенность в отношении окончательной судьбы Греции.
Что касается денежно-кредитного рынка, то здесь ситуация продолжает нормализоваться, процентные ставки уже находятся на своих комфортных уровнях, а совокупный объем ликвидности продолжает плавное восстановление. Также, мы наблюдаем снижение лимитов по операциям однодневного прямого РЕПО со стороны Банка России, что обусловлено постепенным сходом на нет спроса на средства регулятора. Выделим ряд наиболее значимых событий денежно-кредитного рынка, стоящих в сегодняшней повестке дня. С одной стороны, сегодня участникам рынка выплатят купоны по трем выпускам ОФЗ на общую сумму 7.4 млрд руб., что немного добавит ликвидности рынку. С другой, сегодня по плану стоит ряд мероприятий, оттягивающих с рынка ликвидность. Банкам предстоит вернуть ВЭБу депозиты (50.9 млрд руб.), средства по второй части прямого РЕПО с ЦБ РФ (71.1 млрд руб.), а также погасить задолженность по ломбардным кредитам. Также сегодня в планах стоит размещение нового выпуска ОФЗ объемом в 45 млрд руб., что, несомненно, перетянет часть ликвидности на себя, на этой теме стоит заострить внимание.
Сегодня Министерство Финансов продаст семилетние ОФЗ общим объемом 45 млрд руб. при ориентире доходности на уровне 7.65-7.75% годовых. Ведомство снова пересмотрело свой график размещений в первом квартале 2012 года, отменив размещение ранее планируемого трехлетнего выпуска в размере 10 млрд руб., вместо этого данный объем был приплюсован к 35 млрд руб. семилетнего выпуска. Аргументация со стороны Минфина сводится к анализу текущей рыночной конъюнктуры, которая, по их мнению, видимо, не лучшая для размещения трехлетних бумаг. По нашим расчетам справедливый уровень доходности по выпуску должен составлять не менее 7.65% годовых. Учитывая историю прошлых размещений, существенные переспросы со стороны инвесторов, которые часто равнялись магическому числу 5, логично будет предположить, что вера в рост котировок ОФЗ по-прежнему сохраняется. Ожидаем переспроса, но не столь значительного, как на предыдущих аукционах. Что касается нашего мнения, то сейчас на рынке гораздо более привлекательным выглядит корпоративный сегмент. На рынке достаточно рейтингованных выпусков, предлагающих хорошие доходности при относительно короткой дюрации.
Общая картина по индексам российского долгового рынка вчера выглядела довольно неплохо: индексы корпоративных и муниципальных облигаций почти не претерпели изменений, показав символическое снижение, а вот индекс государственных облигаций показал более существенную просадку. Так, ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP по итогам вторника составил 92.91% (-0.02%), ценовой индекс муниципальных облигаций MICEXMBICP снизился до 96.69% (-0.18%), индекс государственных облигаций RGBI потерял 0.08%, составив 131.77%. В целом, как мы и предполагали, рынок локальных облигаций выступает в качестве тихой гавани, особенно это видно на фоне вчерашней просадки российских фондовых индексов.
Напоминаем, что сегодня Банк России опубликует довольно весомый блок экономической статистики: ждем данных по объему международных резервов, денежной базе в узком определении (M1), а также индексу потребительских цен за неделю и с начала года. По нашим прогнозам ИПЦ за прошлую неделю составит 0.1%, что приведет к плавному увеличению соответствующего индикатора относительное начала года до 1.0%. Объем официальных международных резервов, по нашему мнению, чуть превысит текущий консенсус-прогноз (509.8 млрд $).
Обращаем внимание инвесторов на то, что в первый день длинных выходных, когда российский рынок возьмет тайм-аут, в Европе состоится одно немаловажное событие, на итоги которого следует обратить внимание. Мы имеем в виду очередное заседание ЕЦБ, на котором будет принято решение об уровне процентных ставок на ближайшее время (сейчас ключевая ставка составляет 1% годовых). Беря в расчет совсем нелицеприятную статистику по региону, расстраивающую инвесторов в последнее время, нельзя исключать возможное снижение процентной ставки на 25 б.п. (консенсус-прогноз – 1%, без изменений). Такое решение бросило бы пару пален в топку рыночного оптимизма, повысив его совокупный градус.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу