13 марта 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
На фондовых рынках вчера не наблюдалось сильного движения. Хотя фактический дефолт Греции не стал сюрпризом для инвесторов, его влияние на рынки, учитывая LTRO-IIи решение ISDAпо выплатам по контрактам CDS и благополучный процесс обмена облигаций, принадлежащих частным инвесторам, явно окажет ограниченное влияние на рынки и аппетит к риску. Кроме того, Еврогруппа в понедельник приняла принципиальное решение по предоставлению второго пакета финпомощи объемом 130 млрд. евро (необходимые документы должны быть подписаны завтра), что позволяет решить текущие задачи страны. В этой связи рынки начинают искать основу для формирования направленного движения.
С одной стороны, избыточная ликвидность и неплохой поток экономических данных по США (позволяет оценить текущее состояние американской экономики как хорошее), а также ожидания новых стимулов от ФРС подталкивают рынки к годовым максимумам. С другой, текущие уровни рисковых активов уже достаточно высоки (бескоррекционный рост на протяжении последних месяцев затрудняет дальнейшее повышение), в то время как оценка более отдаленных перспектив глобальной экономики достаточно консервативна. Так, инвесторы все больше проявляют озабоченность ростом цен на нефть, что ограничивает экономические перспективы развитых стран, видимым замедлением темпов роста китайской экономики и рецессией в Европе. Помимо этого, сохранение давления на евро после LTRO-II(на наш взгляд, сохранится и на этой неделе) краткосрочно дополнительно сужает возможности для роста товарных рынков. Фактором улучшения настроений сегодня могут стать намеки на очередную порцию ликвидности от ФРС: инвесторы внимательно будут следить за сегодняшним заседанием Федрезерва. Влияние на динамику рисковых активов в ближайшие дни окажут также данные по США (сегодня - розничные продажи и складские запасы, в пятницу – промпроизводство и индекс Мичигана), а также публикация результатов стресс-тестов банков США (15 марта 0:30 мск.).
В отсутствие значимых новостей, на фондовом рынке США в середине недели может сохраниться боковое движение при постепенном повышении волатильности и пониженных объемах торгов. А вот фондовые рынки Европы, цены на металлы и нефть без позитива от ФРС могут остаться под давлением. И лишь к концу недели, при поддержке статистики по США и восстановления евро, могут начать повышаться.
Российский рынок акций продолжает консолидироваться чуть выше отметки 1600 пунктов ММВБ, однако пока не находит сил для уверенного закрепления выше «круглой отметки». Мы по-прежнему считаем вероятным локальный откат рынка (к 1570-1580 пунктам по ММВБ), однако отмечаем, что в целом благоприятная внешняя конъюнктура, высокая нефть и приближающийся сезон дивидендных отсечек способствуют дальнейшему росту индекса ММВБ (ближайшие сопротивления – диапазон 1620-1650 пунктам) в марте.
УТРО - Рынки в понедельник консолидировались. Несмотря на признание проводимой Грецией реструктуризации рейтинговыми агентствами и ISDA как дефолт, реакция на это событие стала более чем сдержанной, желания продавать рисковые активы на этой новости не возникло, ввиду небольшого объема обязательств по CDS Греции, предоставленной ЕЦБ ликвидности и неплохого новостного фона по глобальной экономике. Даже наоборот - завершение обмена греческих облигаций, а также принципиальное решение Еврогруппы по предоставлению второго пакета финпомощи объемом 130 млрд. евро поддерживает аппетит к риску. Официальное подписание документов, связанных с предоставлением Греции второй программы помощи, запланировано на среду.
Сегодня утром на рынках наблюдается заметный подъем по азиатским фондовым индексам, фьючерсам на индексы США и цен на нефть, однако сильного импульса к преодолению годовых максимумов рынки не демонстрируют - близость значимых сопротивлений по ряду фондовых индексов, а также давление на евро, сохраняющееся после LTRO-II сдерживает дальнейший рост. Сегодня же настроения будут формироваться под влиянием данных о розничных продажах в США, а также итогов заседания ФРС - инвесторы ждут от регулятора намеков на близость нового этапа количественного смягчения (в последние дни усилились спекуляции о том, что регулятор изучает возможность дополнительного стимулирования экономики путем выкупа ипотечных облигаций с рынка). Мы не исключаем, что тенденция к росту может заметно ослабнуть в случае, если представители ФРС не проявят явных намеков на очередную версию QE.
Отметим также, что результаты последних стресс-тестов банков будут озвучены лишь поздней ночью в четверг, что, наряду с сегодняшними заявлениями главы ФРС и статистикой и определит настроения на рынках в конце недели.
Российский рынок акций во вторник начнет торги умеренным повышением, внутридневным сопротивлением может выступить диапазон 1620-1625 пунктов по индексу ММВБ. На наш взгляд, закрепление в диапазоне 1620-1650 пунктов по ММВБ сегодня возможно лишь при ускорении роста цен на нефть и позитивных новостях из США
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С одной стороны, избыточная ликвидность и неплохой поток экономических данных по США (позволяет оценить текущее состояние американской экономики как хорошее), а также ожидания новых стимулов от ФРС подталкивают рынки к годовым максимумам. С другой, текущие уровни рисковых активов уже достаточно высоки (бескоррекционный рост на протяжении последних месяцев затрудняет дальнейшее повышение), в то время как оценка более отдаленных перспектив глобальной экономики достаточно консервативна. Так, инвесторы все больше проявляют озабоченность ростом цен на нефть, что ограничивает экономические перспективы развитых стран, видимым замедлением темпов роста китайской экономики и рецессией в Европе. Помимо этого, сохранение давления на евро после LTRO-II(на наш взгляд, сохранится и на этой неделе) краткосрочно дополнительно сужает возможности для роста товарных рынков. Фактором улучшения настроений сегодня могут стать намеки на очередную порцию ликвидности от ФРС: инвесторы внимательно будут следить за сегодняшним заседанием Федрезерва. Влияние на динамику рисковых активов в ближайшие дни окажут также данные по США (сегодня - розничные продажи и складские запасы, в пятницу – промпроизводство и индекс Мичигана), а также публикация результатов стресс-тестов банков США (15 марта 0:30 мск.).
В отсутствие значимых новостей, на фондовом рынке США в середине недели может сохраниться боковое движение при постепенном повышении волатильности и пониженных объемах торгов. А вот фондовые рынки Европы, цены на металлы и нефть без позитива от ФРС могут остаться под давлением. И лишь к концу недели, при поддержке статистики по США и восстановления евро, могут начать повышаться.
Российский рынок акций продолжает консолидироваться чуть выше отметки 1600 пунктов ММВБ, однако пока не находит сил для уверенного закрепления выше «круглой отметки». Мы по-прежнему считаем вероятным локальный откат рынка (к 1570-1580 пунктам по ММВБ), однако отмечаем, что в целом благоприятная внешняя конъюнктура, высокая нефть и приближающийся сезон дивидендных отсечек способствуют дальнейшему росту индекса ММВБ (ближайшие сопротивления – диапазон 1620-1650 пунктам) в марте.
УТРО - Рынки в понедельник консолидировались. Несмотря на признание проводимой Грецией реструктуризации рейтинговыми агентствами и ISDA как дефолт, реакция на это событие стала более чем сдержанной, желания продавать рисковые активы на этой новости не возникло, ввиду небольшого объема обязательств по CDS Греции, предоставленной ЕЦБ ликвидности и неплохого новостного фона по глобальной экономике. Даже наоборот - завершение обмена греческих облигаций, а также принципиальное решение Еврогруппы по предоставлению второго пакета финпомощи объемом 130 млрд. евро поддерживает аппетит к риску. Официальное подписание документов, связанных с предоставлением Греции второй программы помощи, запланировано на среду.
Сегодня утром на рынках наблюдается заметный подъем по азиатским фондовым индексам, фьючерсам на индексы США и цен на нефть, однако сильного импульса к преодолению годовых максимумов рынки не демонстрируют - близость значимых сопротивлений по ряду фондовых индексов, а также давление на евро, сохраняющееся после LTRO-II сдерживает дальнейший рост. Сегодня же настроения будут формироваться под влиянием данных о розничных продажах в США, а также итогов заседания ФРС - инвесторы ждут от регулятора намеков на близость нового этапа количественного смягчения (в последние дни усилились спекуляции о том, что регулятор изучает возможность дополнительного стимулирования экономики путем выкупа ипотечных облигаций с рынка). Мы не исключаем, что тенденция к росту может заметно ослабнуть в случае, если представители ФРС не проявят явных намеков на очередную версию QE.
Отметим также, что результаты последних стресс-тестов банков будут озвучены лишь поздней ночью в четверг, что, наряду с сегодняшними заявлениями главы ФРС и статистикой и определит настроения на рынках в конце недели.
Российский рынок акций во вторник начнет торги умеренным повышением, внутридневным сопротивлением может выступить диапазон 1620-1625 пунктов по индексу ММВБ. На наш взгляд, закрепление в диапазоне 1620-1650 пунктов по ММВБ сегодня возможно лишь при ускорении роста цен на нефть и позитивных новостях из США
/Компиляция. 13 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter