16 июня 2008 Промсвязьбанк
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю выросла на 35 б.п. до уровня в 4,26% годовых на фоне опасений усиления инфляционного давления из-за высоких цен на энергоносители. Как стало известно, индекс потребительских цен в США в мае вырос на 0,6%, тогда как рынок ожидал его рост на 0,5%. Базовый индекс потребительских цен, не учитывающий рост цен на энергоносители и продукты питания, вырос на 0,2%, что оказалось на уровне ожиданий. Из-за повышенной инфляции ФРС США может уже в этом году начать повышать свои процентные ставки.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе сузился на 25 б.п. до величины в 130 б.п. в условиях опережающего роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем в начале этой неделе увидеть колебания спрэда доходности между Rus’30 и UST’10 в районе 140 б.п.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на минувшей неделе преимущественно снизились на фоне роста доходности базовых активов. Лидерами роста индикативной доходности на прошедшей неделе стали еврооблигации Sibneft-9 и Gazprom-14. В новостном потоке минувшей недели нам бы хотелось обратить внимание на сильные финансовые результаты ряда ведущих российских банков и рейтинговые действия в отношении них со стороны международных рейтинговых агентств.
Торговые идеи
Текущая доходность евробондов ведущих российских банков с невысокой дюрацией в условиях их хороших финансовых результатов и вероятного повышения их рейтингов, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
На прошедшей неделе котировки госбумаг преимущественно незначительно выросли. В лидерах повышения оказались выпуски ОФЗ 46017 с дюрацией 5,9 года и ОФЗ 27026 с дюрацией 0,7 года. Мы не ожидаем на этой неделе существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалось разнонаправленное изменение котировок выпусков при выросших в среднем на 11% оборотах рыночных торгов. Средние объемы по сделкам репо выросли на 9%, а в режиме переговорных сделок упали на 43%. За неделю остатки на рублевых корсчетах банков в РФ выросли на 47,6 млрд. руб., а на депозитах в ЦБ РФ снизились на 101 млрд. руб. В течение недели ставки краткосрочных рублевых МБК сохранялись на относительно низком уровне в 3,5-4,5% годовых, несмотря на повышение Банком России ключевых ставок и наступающий период налоговых выплат. В лидерах рыночного оборота на прошедшей неделе были преимущественно бумаги 1-2 эшелона выпусков. Доходность облигаций 1 эшелона за минувшую неделю в среднем снизилась на 5 б.п. составила 7,26% годовых, а 2 эшелона – уменьшилась на 4 б.п. и составила 9,54% годовых. В 3 эшелоне выпусков и дивизионе высокодоходных облигаций также отмечалось снижение доходности облигаций, которое за неделю в среднем составило 16 б.п. и 20 б.п. соответственно. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации ЛадьяФин-1 с доходностью 10,0% годовых, выросшие в цене за неделю на 3,1%, а также облигации ЛР-Инвест1, с доходностью 10,8% годовых, выросшие в цене за неделю на 2,9%. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации ИРКУТ-03 об с доходностью 9,1% годовых, упавшие в цене за неделю на 2,6%, а также облигации РусьБанк-1, с доходностью 10,2% годовых, понизившиеся в цене за неделю на 0,8%. В аутсайдерах недели оказался выпуск Арбат 01 на опасения возможного отклонения от предусмотренного по облигации графика платежей. В начале предстоящей недели в условиях повышения уровня рублевых ставок краткосрочных МБК мы ожидаем стабилизации доходностей выпусков облигаций вблизи сложившихся уровней.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю выросла на 35 б.п. до уровня в 4,26% годовых на фоне опасений усиления инфляционного давления из-за высоких цен на энергоносители. Как стало известно, индекс потребительских цен в США в мае вырос на 0,6%, тогда как рынок ожидал его рост на 0,5%. Базовый индекс потребительских цен, не учитывающий рост цен на энергоносители и продукты питания, вырос на 0,2%, что оказалось на уровне ожиданий. Из-за повышенной инфляции ФРС США может уже в этом году начать повышать свои процентные ставки.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе сузился на 25 б.п. до величины в 130 б.п. в условиях опережающего роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем в начале этой неделе увидеть колебания спрэда доходности между Rus’30 и UST’10 в районе 140 б.п.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на минувшей неделе преимущественно снизились на фоне роста доходности базовых активов. Лидерами роста индикативной доходности на прошедшей неделе стали еврооблигации Sibneft-9 и Gazprom-14. В новостном потоке минувшей недели нам бы хотелось обратить внимание на сильные финансовые результаты ряда ведущих российских банков и рейтинговые действия в отношении них со стороны международных рейтинговых агентств.
Торговые идеи
Текущая доходность евробондов ведущих российских банков с невысокой дюрацией в условиях их хороших финансовых результатов и вероятного повышения их рейтингов, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
На прошедшей неделе котировки госбумаг преимущественно незначительно выросли. В лидерах повышения оказались выпуски ОФЗ 46017 с дюрацией 5,9 года и ОФЗ 27026 с дюрацией 0,7 года. Мы не ожидаем на этой неделе существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдалось разнонаправленное изменение котировок выпусков при выросших в среднем на 11% оборотах рыночных торгов. Средние объемы по сделкам репо выросли на 9%, а в режиме переговорных сделок упали на 43%. За неделю остатки на рублевых корсчетах банков в РФ выросли на 47,6 млрд. руб., а на депозитах в ЦБ РФ снизились на 101 млрд. руб. В течение недели ставки краткосрочных рублевых МБК сохранялись на относительно низком уровне в 3,5-4,5% годовых, несмотря на повышение Банком России ключевых ставок и наступающий период налоговых выплат. В лидерах рыночного оборота на прошедшей неделе были преимущественно бумаги 1-2 эшелона выпусков. Доходность облигаций 1 эшелона за минувшую неделю в среднем снизилась на 5 б.п. составила 7,26% годовых, а 2 эшелона – уменьшилась на 4 б.п. и составила 9,54% годовых. В 3 эшелоне выпусков и дивизионе высокодоходных облигаций также отмечалось снижение доходности облигаций, которое за неделю в среднем составило 16 б.п. и 20 б.п. соответственно. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации ЛадьяФин-1 с доходностью 10,0% годовых, выросшие в цене за неделю на 3,1%, а также облигации ЛР-Инвест1, с доходностью 10,8% годовых, выросшие в цене за неделю на 2,9%. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации ИРКУТ-03 об с доходностью 9,1% годовых, упавшие в цене за неделю на 2,6%, а также облигации РусьБанк-1, с доходностью 10,2% годовых, понизившиеся в цене за неделю на 0,8%. В аутсайдерах недели оказался выпуск Арбат 01 на опасения возможного отклонения от предусмотренного по облигации графика платежей. В начале предстоящей недели в условиях повышения уровня рублевых ставок краткосрочных МБК мы ожидаем стабилизации доходностей выпусков облигаций вблизи сложившихся уровней.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter