26 марта 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
В начале недели на рынках наблюдается умеренно негативная динамика, вызванная ухудшением состояния экономик Европы и Китая (по последним PMI), опасениями развития коррекции на рынке акций США, а также в связи с неясными перспективами дальнейшего применения антикризисных мер центробанками. S&P500 не удержался выше отметки 1400 пунктов и завершил минувшую неделю максимальным снижением в этом году (-0,5%). Торговая активность в конце недели резко сократилась, при этом на фоне невысокой вмененной волатильности (VIX– ниже 15) колебания по ряду бумаг в последний день недели были очень существенными. Так, нервозности инвесторам добавило резкое единомоментное снижение акций Apple (торги были приостановлены после падения с 597 долл. до 542 долл./акцию). Вероятность столь же активного предоставления ликвидности центробанками в ближайшие месяцы невысока. По словам представителя ЕЦБ Й. Асмуссена центробанк намерен в ближайшие месяцы изучить распределение средств от LTRO в экономике и лишь после этого может решиться на продолжение предоставления дешевой ликвидности; другой представитель ЕЦБ Б. Керре считает, что ликвидность ЕЦБ по программам LTRO может быть отозвана с целью сдерживания излишнего аппетита к риску и предотвращения «пузырей» в стоимости активов; ФРС также не дает пока четких намеков на стимулы.
На наш взгляд, до конца этой недели настроения на рынках будут формироваться под влиянием данных по американской экономике (будет представлен обширный блок данных, включая ВВП США в итоговой оценке за 1-й кв.), и в случае, если в опубликованных данных будет просматриваться тенденция к замедлению темпов роста инвесторы могут пересмотреть свои взгляды и сократить позиции в рисковых активах. Кроме того, в ближайшие дни пройдет серия выступлений главы ФРС Б. Бернанке.
Российский рынок акций в начале текущей недели совершил технический отскок и превысил отметку 1560 пунктов по индексу ММВБ. На наш взгляд, рынок акций РФ будет демонстрировать отстающую динамику относительно мировых рынков до тех пор, пока цены на нефть и рынок акций США не преодолеют максимумы года, что может усилить веру в продолжение ралли в рисковых активах. На наш взгляд, обновление максимумов по ключевым для российского рынка индикаторам (S&P500 и нефть) маловероятно на текущей неделе. В то же время мы допускаем, что в случае углубления коррекции на индекс ММВБ может откатиться к отметке 1480, промежуточный уровень поддержки расположен на уровне 1530 пунктов
УТРО - Усиления коррекции на мировых рынках в пятницу не произошло, торговая сессия в Европе и США завершилась слабым ростом, индекс S&P500 не сумел вернуться выше отметки 1400 пунктов, хотя и удержался в рамках восходящего канала. Торговая активность в конце недели резко сократилась, однако нервозности инвесторам добавило резкое единомоментное снижение акций Apple (торги были приостановлены после падения с 597 долл. до 542 долл./акцию) и только что разместившейся BATS Global Markets. Событий на рынках в последние дни немного, а высокие ценовые уровни по фондовым и ряду товарных активов приводят к усилению тенденции к фиксации прибыли. Ослабление тенденции к росту может быть связано также с неясными перспективами дальнейшего стимулирования экономики: по словам представителя ЕЦБ Й. Асмуссена центробанк намерен в ближайшие месяцы изучить распределение средств от LTRO в экономике и лишь после этого может решиться на продолжение предоставления дешевой ликвидности; другой представитель европейского центробанка Б. Керре считает, что ликвидность ЕЦБ по программам LTRO может быть отозвана с целью сдерживания излишнего аппетита к риску и предотвращения «пузырей» в стоимости активов; ФРС также не дает пока четких намеков на стимулы, хотя и запуск программы выкупа ипотечных облигаций до конца года (даже при условии возврата средств через механизм обратного РЕПО) ожидается участниками торгов. Некоторая определенность со стимулами может проясниться в течение этой недели: в понедельник, вторник и четверг выступит глава ФРС Б. Бернанке.
В ближайшие дни внимание инвесторов может переключиться на оценку состояния американской экономики (будет представлен обширный блок данных, включая ВВП США в итоговой оценке за 1-й кв.), и в случае, если в опубликованных данных будет просматриваться тенденция к замедлению темпов роста инвесторы могут пересмотреть свои взгляд и сократить позиции в рисковых активах. Помимо состояния американской экономики важной также может стать динамика кредитных спрэдов (где в пятницу наблюдалось локальное улучшение динамики). Торги в Европе начнутся сегодня на час раньше (11:00 мск) в связи с переходом на летнее время.
Российский рынок акций сегодня может восстановиться после резкого снижения в течение прошлой недели. Важным в этой связи может стать возврат выше уровня 1550 пунктов ММВБ, которое может усилить тенденцию к закрытию коротких позиций и привести к отскоку до 1570 в течение ближайших нескольких дней. На наш взгляд, рынок акций РФ будет демонстрировать отстающую динамику до тех пор, пока цены на нефть и рынок акций США не преодолеют максимумы года, что может усилить веру в продолжение ралли на рынках.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На наш взгляд, до конца этой недели настроения на рынках будут формироваться под влиянием данных по американской экономике (будет представлен обширный блок данных, включая ВВП США в итоговой оценке за 1-й кв.), и в случае, если в опубликованных данных будет просматриваться тенденция к замедлению темпов роста инвесторы могут пересмотреть свои взгляды и сократить позиции в рисковых активах. Кроме того, в ближайшие дни пройдет серия выступлений главы ФРС Б. Бернанке.
Российский рынок акций в начале текущей недели совершил технический отскок и превысил отметку 1560 пунктов по индексу ММВБ. На наш взгляд, рынок акций РФ будет демонстрировать отстающую динамику относительно мировых рынков до тех пор, пока цены на нефть и рынок акций США не преодолеют максимумы года, что может усилить веру в продолжение ралли в рисковых активах. На наш взгляд, обновление максимумов по ключевым для российского рынка индикаторам (S&P500 и нефть) маловероятно на текущей неделе. В то же время мы допускаем, что в случае углубления коррекции на индекс ММВБ может откатиться к отметке 1480, промежуточный уровень поддержки расположен на уровне 1530 пунктов
УТРО - Усиления коррекции на мировых рынках в пятницу не произошло, торговая сессия в Европе и США завершилась слабым ростом, индекс S&P500 не сумел вернуться выше отметки 1400 пунктов, хотя и удержался в рамках восходящего канала. Торговая активность в конце недели резко сократилась, однако нервозности инвесторам добавило резкое единомоментное снижение акций Apple (торги были приостановлены после падения с 597 долл. до 542 долл./акцию) и только что разместившейся BATS Global Markets. Событий на рынках в последние дни немного, а высокие ценовые уровни по фондовым и ряду товарных активов приводят к усилению тенденции к фиксации прибыли. Ослабление тенденции к росту может быть связано также с неясными перспективами дальнейшего стимулирования экономики: по словам представителя ЕЦБ Й. Асмуссена центробанк намерен в ближайшие месяцы изучить распределение средств от LTRO в экономике и лишь после этого может решиться на продолжение предоставления дешевой ликвидности; другой представитель европейского центробанка Б. Керре считает, что ликвидность ЕЦБ по программам LTRO может быть отозвана с целью сдерживания излишнего аппетита к риску и предотвращения «пузырей» в стоимости активов; ФРС также не дает пока четких намеков на стимулы, хотя и запуск программы выкупа ипотечных облигаций до конца года (даже при условии возврата средств через механизм обратного РЕПО) ожидается участниками торгов. Некоторая определенность со стимулами может проясниться в течение этой недели: в понедельник, вторник и четверг выступит глава ФРС Б. Бернанке.
В ближайшие дни внимание инвесторов может переключиться на оценку состояния американской экономики (будет представлен обширный блок данных, включая ВВП США в итоговой оценке за 1-й кв.), и в случае, если в опубликованных данных будет просматриваться тенденция к замедлению темпов роста инвесторы могут пересмотреть свои взгляд и сократить позиции в рисковых активах. Помимо состояния американской экономики важной также может стать динамика кредитных спрэдов (где в пятницу наблюдалось локальное улучшение динамики). Торги в Европе начнутся сегодня на час раньше (11:00 мск) в связи с переходом на летнее время.
Российский рынок акций сегодня может восстановиться после резкого снижения в течение прошлой недели. Важным в этой связи может стать возврат выше уровня 1550 пунктов ММВБ, которое может усилить тенденцию к закрытию коротких позиций и привести к отскоку до 1570 в течение ближайших нескольких дней. На наш взгляд, рынок акций РФ будет демонстрировать отстающую динамику до тех пор, пока цены на нефть и рынок акций США не преодолеют максимумы года, что может усилить веру в продолжение ралли на рынках.
/Компиляция. 26 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу