30 марта 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
Большинство фондовых рынков завершает текущую неделю снижением на опасениях замедления экономики Китая и прогрессирующей рецессии в Европе, согласно последним данным по PMI, а также ввиду технических факторов – перегретость после роста с декабря. Подзабытый инвесторами «греческий фактор» вновь напоминает о себе: вчера представитель S&P сообщил, что Греции со временем может понадобиться вторая реструктуризация долга. Кроме того, стало известно, что держатели облигаций госкорпораций Греции, выпущенных в соответствии с иностранным законодательством, выступают против реструктуризации греческого госдолга, что может затруднить завершение обмена облигаций. Впрочем, ситуация на долговом рынке Европы пока не вызывает существенных опасений – динамика доходностей по суверенным бумагам GIIPS стабильна, хотя финансовая устойчивость испанских банков вызывает все больше сомнений. В то же время поддержку рынкам оказывает чрезвычайно продолжительное и на удивление устойчивое ралли на рынке акций США – после 3-х дней коррекции S&P 500 так и не вышел за границы восходящего тренда, что настраивает на возможность обновления максимумов на следующей неделе. Кроме того, 3-х дневная серия выступлений Б. Бернанке способствовала повышению веры в восстановление экономики и ожиданий новой программы QE3. Сегодня последний день весьма успешного квартала, что способствует частичному восстановлению фондовых рынков. Позитивные новости сегодня могут поступить с заседания Еврогруппы (возможно будет принят вопрос по объединению фондов EFSF и ESM), однако настроения в конце дня может определить PMI Чикаго.
В начале следующей недели рынки будут находиться под влиянием страновых данных по деловой активности в промышленности (так, выйдут официальный PMI Китая и индекс ISM) – учитывая региональные индексы деловой активности в США и слабое предварительное значение китайского PMI, рассчитываемого HSBC, мы не исключаем неприятных сюрпризов. Однако в целом на следующей неделе мы ждем улучшения настроений на рынках развитых стран, которые могут вернуться к росту на PMIв секторе услуг и месячных данных по рынку труда в США.
Российский рынок акций, несмотря на приток средств зарубежных институциональных инвесторов в объеме 203 млн. долл. (по данным EPFR), снизился более чем на 2% и уже почти на 10% от годовых пиков. Приток капитала на рынок акций РФ со стороны зарубежных фондов может указывать на то, что продажи проводились преимущественно российскими резидентами в связи с ухудшением ситуации с ликвидностью, корпоративными новостями и опасениями развития коррекции по S&P 500. Нащупав точку опоры на уровне 1490 по индексу ММВБ, рынок сможет в пятницу-понедельник продемонстрировать повышательный отскок, однако он пока не выглядит достаточно устойчивым. На наш взгляд, уже в начале следующей пятидневки снижение может возобновиться с целью 1455-1470 пунктов ММВБ (уровни второй волны снижения по проекции Фибо) – вблизи этих отметок инвесторы могут вновь начать формирование портфелей в надежде на рост рынка апреле-мае
УТРО - Тенденция к снижению на рынках в четверг вновь преобладала. Данные по ВВП США в итоговой оценке не преподнесли позитивного сюрприза, а данные по обращениям за пособиями по безработице были пересмотрены в сторону повышения, что также оказало давление на фондовый рынок. Новостным негативом для рынков вчера стало заявление S&P о том, что Греции со временем может понадобиться еще одна реструктуризация долга. Кроме того, стало известно, что держатели облигаций госкорпораций Греции, выпущенных в соответствии с иностранным законодательством, выступают против реструктуризации греческого госдолга.
Значительная перекупленность индекса S&P500 усилила опасения развития коррекции по фондовым активам, однако столь негативный прогноз не оправдался: после отката к отметке 1392 индекс инвесторы возобновили покупки, посчитав 3-х дневное снижение чрезмерным. На закрытие торгов в США могло повлиять и выступление Б. Бернанке в университете Дж. Вашингтона. Он защитил проводимые ФРС программы, сообщив, что выкуп активов практически не имел негативных последствий из-за ограниченного влияния на инфляцию. Относительно QE3 Б. Бернанке вновь высказался достаточно витиевато – он лишь отметил, что ФРС имеет достаточное количество инструментов, как для ужесточения монетарной политики, так и для дальнейшего ее ослабления.
Учитывая улучшение динамики рынка США к закрытию вчерашних торгов, утреннее восстановление цен на товарных рынках и во фьючерсах на американские индексы, на наш взгляд, в последний день квартала на мировых рынках будет наблюдаться умеренно позитивная динамика. Ключевые коррективы в настроения участников рынка могут внести данные по индексу Мичигана и PMI Чикаго - в случае, если по статистике не будет неприятных сюрпризов, не исключено ускорения восстановления рискованных активов ввиду закрытия коротких позиций.
Российский рынок акций начнет пятничную сессию повышением и в течение дня может развить восходящую динамику. Ближайшими целями для роста в последний день месяца и квартала станет диапазон 1530-1540 пунктов ММВБ. На наш взгляд, значительная перепроданность относительно многих развивающихся рынков может стимулировать покупки. Однако динамика китайского рынка сегодня (Shanghai Composite в слабом плюсе) указывает, что тенденция к повышению может быть несильной, а закрытие торгов определят новости из США
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В начале следующей недели рынки будут находиться под влиянием страновых данных по деловой активности в промышленности (так, выйдут официальный PMI Китая и индекс ISM) – учитывая региональные индексы деловой активности в США и слабое предварительное значение китайского PMI, рассчитываемого HSBC, мы не исключаем неприятных сюрпризов. Однако в целом на следующей неделе мы ждем улучшения настроений на рынках развитых стран, которые могут вернуться к росту на PMIв секторе услуг и месячных данных по рынку труда в США.
Российский рынок акций, несмотря на приток средств зарубежных институциональных инвесторов в объеме 203 млн. долл. (по данным EPFR), снизился более чем на 2% и уже почти на 10% от годовых пиков. Приток капитала на рынок акций РФ со стороны зарубежных фондов может указывать на то, что продажи проводились преимущественно российскими резидентами в связи с ухудшением ситуации с ликвидностью, корпоративными новостями и опасениями развития коррекции по S&P 500. Нащупав точку опоры на уровне 1490 по индексу ММВБ, рынок сможет в пятницу-понедельник продемонстрировать повышательный отскок, однако он пока не выглядит достаточно устойчивым. На наш взгляд, уже в начале следующей пятидневки снижение может возобновиться с целью 1455-1470 пунктов ММВБ (уровни второй волны снижения по проекции Фибо) – вблизи этих отметок инвесторы могут вновь начать формирование портфелей в надежде на рост рынка апреле-мае
УТРО - Тенденция к снижению на рынках в четверг вновь преобладала. Данные по ВВП США в итоговой оценке не преподнесли позитивного сюрприза, а данные по обращениям за пособиями по безработице были пересмотрены в сторону повышения, что также оказало давление на фондовый рынок. Новостным негативом для рынков вчера стало заявление S&P о том, что Греции со временем может понадобиться еще одна реструктуризация долга. Кроме того, стало известно, что держатели облигаций госкорпораций Греции, выпущенных в соответствии с иностранным законодательством, выступают против реструктуризации греческого госдолга.
Значительная перекупленность индекса S&P500 усилила опасения развития коррекции по фондовым активам, однако столь негативный прогноз не оправдался: после отката к отметке 1392 индекс инвесторы возобновили покупки, посчитав 3-х дневное снижение чрезмерным. На закрытие торгов в США могло повлиять и выступление Б. Бернанке в университете Дж. Вашингтона. Он защитил проводимые ФРС программы, сообщив, что выкуп активов практически не имел негативных последствий из-за ограниченного влияния на инфляцию. Относительно QE3 Б. Бернанке вновь высказался достаточно витиевато – он лишь отметил, что ФРС имеет достаточное количество инструментов, как для ужесточения монетарной политики, так и для дальнейшего ее ослабления.
Учитывая улучшение динамики рынка США к закрытию вчерашних торгов, утреннее восстановление цен на товарных рынках и во фьючерсах на американские индексы, на наш взгляд, в последний день квартала на мировых рынках будет наблюдаться умеренно позитивная динамика. Ключевые коррективы в настроения участников рынка могут внести данные по индексу Мичигана и PMI Чикаго - в случае, если по статистике не будет неприятных сюрпризов, не исключено ускорения восстановления рискованных активов ввиду закрытия коротких позиций.
Российский рынок акций начнет пятничную сессию повышением и в течение дня может развить восходящую динамику. Ближайшими целями для роста в последний день месяца и квартала станет диапазон 1530-1540 пунктов ММВБ. На наш взгляд, значительная перепроданность относительно многих развивающихся рынков может стимулировать покупки. Однако динамика китайского рынка сегодня (Shanghai Composite в слабом плюсе) указывает, что тенденция к повышению может быть несильной, а закрытие торгов определят новости из США
/Компиляция. 30 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter