Прогнозы:
· Индекс доллара и котировки казначейских облигаций США будут оставаться под давлением в результате растущих аппетитов к рискам.
· Нефть обоих ключевых сортов после вчерашнего отскока вверх в ближайшие дни, вероятнее всего, возьмёт «техническую паузу».
· Фабричные заказы в США выйдут несколько лучше ожиданий, хотя заказы на товары длительного пользования по плохой традиции, скорее всего, разочаруют.
Вчерашний день, вопреки различным приметам, связанным с началом квартала, оказался на удивление изрядно наполненным повсеместным позитивом. Так, фондовые торги в Европе закрылись в уверенном плюсе на позитивной статистике: в первой половине дня – из Китая (как мы писали в нашем еженедельном обзоре, неожиданным отскоком удивили деловые индексы PMI – как официальный, так и рассчитываемый банком HSBC), а во второй – из США. Существенный двухдневный фондовый прирост в Еврозоне стал наиболее значимым почти за три последние недели. Сводный индекс крупнейших эмитентов региона, Stoxx Europe 600, вырос за день на 1.5% до 267.16 пункта, хотя большую часть торговой сессии серьёзным противовесом ему служила слабость испанского рынка. В итоге, позитив из-за океана одержал верх, и индикатор сменил падение приростом за два часа до закрытия основной торговой сессии. По итогам первого квартала прирост Stoxx 600 составил 7.7%. В лидерах роста засветились производители продовольствия, бытовой химии и фармацевтические компании. Таким образом, по итогам понедельника повысились 12 из 18 основных фондовых индексов стран Западной Европы.
Американские инвесторы и деловые СМИ продолжают обсуждать самую главную сенсацию прошедшего квартала: фондовый индекс S&P 500, приросший на 12% и показавший свой лучший квартал с 1998 года, несмотря на приличную волатильность, по доходности обошёл золото на 5.3 п.п. Для сравнения, сводный индекс корзины из 24 сырьевых фьючерсов, S&P GSCI Total Return показал доходность только около 6% за последние 3 месяца, тогда как американские казначейские облигации в среднем упали на 1.3%, показав наибольшее отставание от бенчмарков «чистых акций» с 2009 г., хотя корпоративные бонды всё же подросли за тот же период на 2.4%. Несомненно, сама подобная статистика уже способствует устойчивости «бычьих» настроений на фондовом рынке, который стремительно приближается к началу очередного сезона корпоративной отчётности. Вместе с тем, инвесторы упорно ждут от крупнейших центральных банков планеты – ЕЦБ и ФРС США – дальнейшего расширения денежной массы и связывают с ним сильные будущие движения в золоте и прочем биржевом сырье. У таких взглядов есть только один весомый аргумент: с начала мирового кризиса в 2008 г. правительства G-7 действительно сделали слишком мало для того, чтобы изменить шаткую архитектуру самой финансовой системы, недостатки которой обеспечивают практически стопроцентный риск повторения подобных катаклизмов в будущем. Против подобных доводов действительно трудно возразить; вопрос лишь в том, что никто не знает хотя бы приблизительного времени, когда они вновь могут случиться, хотя большинство соглашается, что в наиболее хрупком положении сейчас находится ЕЦБ, «подсадивший» родные банки «на иглу» дешёвой наличности и, в отличие от ФРС, пока что практически ничего не просит от них взамен.
Вчерашняя не слишком обильная Штатовская макростатистика укрепила оптимизм игроков. Центральной публикацией для стал производственный индекс PMI от Института менеджмента поставок (ISM), который вырос до 53.4 против прогноза 53.0. На его фоне новость о падении затрат на девелоперскую застройку в феврале на 1.1% против прогноза роста на 0.6% прошла практически незамеченной. Интересный факт: многие инвесторы, удерживая длинные позиции в американских акциях, всё больше задумываются о дешёвом и эффективном хедже против возможных потерь, которые может вызвать, скажем, та же слабая корпоративная отчётность за первый квартал, причин для разочарований в которой едва ли не больше, чем предпосылок для позитивных сюрпризов. Другая возможная причина для ухудшения настроений – слухи о возможном массовом снижении кредитных рейтингов европейским банкам, в частности, Morgan Stanley и UBS, со стороны агентства Moody’s – причём, сразу на несколько ступеней вниз. Говоря о рынке в целом, хотя количество «путов» на индекс S&P 500 в последнее время несколько возросло, новым «хитом сезона» стало низкозатратное хеджирование при помощи «шортовых» ETF/ETN, коих масса – к примеру, фонд VelocityShares Daily 2X VIX Short-Term ETN (TVIX), поддерживаемый группой Credit Suisse и ориентированныйна индекс S&P 500 VIX Short-Term Futures™, усиленный 2-кратным «плечом». По итогам дня в понедельник Dow подрос на 0.4% до 13.264, Nasdaq взлетел на 0.91% до 3,120, а S&P 500 рванул вверх на 0.75%, достигнув отметки 1.419.
На сырьевых рынках трейдеры ждут назревшего отскока по кофе, который показал один из наихудших результатов в сегменте soft commodities за 1-й квартал. В частности, несправедливая премия сорта Robusta, образовавшаяся против более традиционного сорта Arabica из-за рекордного урожая последнего в Бразилии, может продолжить сужаться. Уже сейчас она понизилась до порядка 84 цента за фунт, что является минимальным значением с июля 2010 г.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка можно оценить, как слабо - негативный. Тем не менее, позитивное закрытие торгов в США и вечернее повышение стоимости нефти компенсируют утреннее снижение стоимости фьючерсов на «черное золото».
· Мы ожидаем открытие рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1525 – 1530 п. по индексу ММВБ. Поддержками станут уровни 1508, 1500, 1487 п. Сопротивлениями останутся 1537, 1555 п.
· В первые часы торгов вероятно боковое движение индексов ММВБ и РТС. Участники торгов будут ожидать внешних сигналов для выбора направления движения рынка. Некоторое оживление в ход торгов может внести публикация февральского индекса цен производителей Еврозоны (13.00 Мск.).
· Во второй половине дня участники торгов будут ориентироваться на динамику фьючерсов на нефть и на характер открытия торгов в США. Стоит обратить внимание на февральские данные по изменению фабричных заказов США (18.00 Мск.).
В минувший понедельник Российский фондовый рынок закрылся с умеренным повышением. Переменчивый внешний фон стал причиной для заметного увеличения внутридневной волатильности в индексах и в отдельных бумагах.
Поводом для позитивного старта торгов стал утренний рост во фьючерсах на нефть и фондовые индексы США. Позднее фьючерсы на Американские индексы сократили свой прирост, а контракты на нефть ушли в минус, что стало причиной отката индексов ММВБ и РТС от максимальных внутридневных значений. Не стало позитивным сигналом и ухудшение настроений участников торгов в Европе. Несмотря на то, что рост уровня безработицы в Еврозоне совпал с ожиданиями, увеличение этого показателя до уровня в 10.8% стало рекордным за последние 14 лет.
На фоне умеренно-негативного открытия торгов за океаном, Российские индексы обновили свои локальные минимумы. Однако публикация мартовского индекса настроений в промышленности США, прирост которого превысил ожидания, стала поводом очередной резкой смены настроений участников торгов в Европе и США. В последний час основных торгов индексы ММВБ и РТС резко повысились, сумев закрыться «в плюсе».
По итогам основных торгов индекс ММВБ повысился на 0.30%. Индекс РТС днем прибавил 0.39%. В ходе вечерней торговой сессии индексы ММВБ и РТС выросли на 0.33% и 0.73% соответственно.
Бэквордация июньского фьючерса (RIМ2) к индексу РТС, ранее составлявшая 48 пунктов, или 2.9%, к завершению вечерних торгов умеренно сократилась до 42 пунктов, или 2.5%. Тем не менее, участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне умеренного роста основных индексов Российские акции завершили торги разнонаправленно, со средним изменением в пределах 1% к уровням предыдущего закрытия.
Среди ликвидных акций значительно сильнее рынка закрылись бумаги ВТБ (VTBR RM, +1.97%) . Поводом для оживления покупок в последний час торгов, вероятно, стала новость о возможной покупке группой «ВТБ» 38% акций страховой компании «Ингосстрах» у чешской группы «PPF». В случае если эта сделка состоится, в будущем не исключен вариант выкупа акций у мажоритарного акционера «Ингосстраха» - Российской компании «Базовый Элемент» Олега Дерипаски. Общий долг компаний бизнесмена перед группой «ВТБ» сопоставим со стоимостью мажоритарного пакета «Ингосстраха», продажа которого в счет погашения кредитов выглядела бы логичным вариантом развития событий. В ходе резкого повышения акции ВТБ преодолели локальное сопротивление, расположенное в районе 0.068 руб, что является позитивным техническим сигналом. Ближайшей целью наметившегося роста может стать восстановление в район 0.071 руб.
Заметным событием во втором эшелоне стал рост акций О2ТВ (ODVA RM, +4.26%). Бумаги пользовались спросом в связи с сообщением о том, что телеканал «О2ТВ» намерен выкупить 10 млн обыкновенных акций своего головного общества ОАО «О2ТВ», что составит 7.14% уставного капитала эмитента. Стоимость выкупа составит 3.7 рубля за акцию, что более чем на 40% превышает их текущую курсовую стоимость. Программа выкупа относится только к акционерам, владеющим не менее 100 тыс акций по состоянию на конец рабочего дня 6 апреля 2012 г. Таким образом, бумаги «О2ТВ» еще имеют потенциал для спекулятивного повышения в течение двух ближайших дней.
Акции «Акрона» (AKRN RM, +1.62%) продолжили заметное повышение предыдущего дня на фоне публикации позитивного годового отчета. Чистая прибыль ОАО «Акрон» по РСБУ за 2011 год составила 14012 млн рублей, что в 2.7 раза выше аналогичного показателя за 2010 год. Годовая выручка группы увеличилась на 46%, до 33246 млн рублей. Дополнительным поводом для покупок стало сообщение компании о запуске нового агрегата для производства карбамида, что позволит увеличить его производство почти вдвое, до 785 тыс т/г. Рост мощностей позволит не только увеличить продажи удобрений, но и расширить объемы выпуска карбамидоформальдегидных смол.
Сильнее рынка также закрылись Северсталь (CHMF RM, +2.90%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, +0.88%), Уралкалий (URKA RM, +1.03%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, +5.46%), Аптеки 36и6 (APTK RM, +3.44%).
Лидером падения среди ликвидных бумаг стала Транснефть-ап (TRNFP RM, -2.35%). Вчера эти акции корректировались после заметного роста, состоявшегося в течение двух предыдущих дней. Недавнее повышение связано с сообщением компании о росте чистой прибыли в 2011 году по РСБУ в 2.3 раза, до уровня в 11.14 млрд рублей. Выручка «Транснефти» в минувшем году достигла 632.78 млрд рублей, что в 1.6 раза выше аналогичного показателя за 2010 год.
Хуже рынка торговались Лукойл (LKOH RM, -0.36%), НЛМК (NLMK RM, -0.45%), ИнтерРао (IRAO RM, -0.43%), Распадская (RASP RM, -0.98%), Башнефть-ао (BANE RM, -2.24%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются без изменений. Контракты на нефть Light Sweet теряют около 0.4%, торгуясь ниже отметки в $105. Японский индекс Nikkei225 падает на 0.7%. Гонконгский Нang Seng повышается на 0.4%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Рубль в начале торгов, вероятнее всего, укрепится, отыгрывая вчерашний вечерний рост «черного золота», потом ослабит свои позиции.
· Стоимость рублевых облигаций сегодня может умеренно вырасти.
· Денежно-кредитный рынок сегодня продолжит медленную, но верную стабилизацию.
По итогам вчерашних валютных торгов на ММВБ рубль умеренно укрепил свои позиции как относительно доллара (29.36 руб./$; -8 коп.), так и относительно евро (39.07 руб./€; -16.5 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины снизилась за день на 12 коп. и составила 33.73 руб. Укреплению национальной валюты способствовал рост ключевых мировых рынков капитала, в том числе российский рынок смог удержаться на зеленой территории. Также сказался и довольно благоприятный внешний фон, способствующий росту спроса на рисковый класс активов (в частности, мы увидели позитивные цифры по производственной активности в Китае). Вчера евро подкосили данные по безработице, расстроившие инвесторов, в связи с чем мы и видели более существенное его снижение к рублю, нежели доллара. Испытывать особого оптимизма по поводу дальнейшего укрепления рубля мы бы не советовали, так как постепенная стабилизация ситуации с ликвидностью окажет давление на рубль, мы уже вряд ли увидим на текущей неделе столь ажиотажный спрос на национальную валюту. В пользу стабилизации ситуации на денежно-кредитном рынке говорят и процентные ставки, которые вчера наконец-то начали демонстрировать тенденцию к снижению. Так, ставка Mosprime по кредитам «овернайт» вчера уступила 22 б.п., снизившись до 5.77% годовых. Спрос на аукционное РЕПО от Банка России вчера оставался на повышенном уровне, меньший объем привлечения средств банками мы увидели во многом из-за того, что Банк России попросту снизил лимит по данному роду операций с 340 до 210 млрд руб. Такой шаг может говорить о том, что в глазах Банка России чрезмерной потребности в ликвидности уже нет. Вчера банки, как и в пятницу, досуха осушили лимит уже на утреннем аукционе, забрав 209.6 млрд руб. при спросе в 371.07 млрд руб. Сегодня денежно-кредитный рынок продолжит свою медленную, но верную стабилизацию.
Вчера мы увидели довольно интересные цифры со стороны Росстата, который сообщил о снижении банковских вкладов населения в январе на 2% (при этом доля лидера, Сбербанка, снизилась на 0.3%). Совокупный объем вкладов физических лиц на валютных и рублевых счетах по состоянию на 1 февраля составил 11.64 трлн руб. Конечно, снижение не настоль уж и критичное, но в целом тенденция скорее негативная, нежели позитивная. Вклады населения – один из ключевых источников пополнения банковской ликвидности, а в последнее время мы не наблюдаем их стабильного увеличения. А вот сегодня мы ждем очередной оценки годового роста ВВП РФ за 2011 г. Напомним, что прошлая январская оценка составила 4.3% за год. Какой-то либо сюрприз мы сегодня вряд ли увидим, ожидаем сохранение темпов роста на ранее озвученном уровне. Столь хорошему результату, превысившему консенсус-прогноз в 4.1%, способствовало снижение безработицы, а также рекордно низкая инфляция.
Со стороны наших западных друзей вчера поступила довольно занятная информация. Так, Европейский центральный банк сообщил, что не проводил на прошлой неделе покупки государственных облигаций в рамках своей программы поддержки долговых рынков. Регулятор уже третью неделю подряд воздерживается от таких покупок. А уже сегодня ЕЦБ проведет аукцион по размещению недельных депозитов, основная цель которого заключается в аккумуляции ранее предоставленной за время скупки облигаций ликвидности (€ 213.5 млрд). Ситуация напоминает бег белки в колесе, КПД которого минимален и не наделен весомой смысловой нагрузкой. Безусловно, ЕЦБ предоставляет средства, чтобы это колесо крутилось, но качественно ситуация не меняется, средства оседают во все том же регуляторе в виде депозитов. Опять-таки, такая ситуация напоминает перекладывание денег из кармана в карман.
Что касается динамики рынка рублевых облигаций в целом, то она сохраняет стабильность с большим потенциалом к росту, нежели к снижению. Факторы, говорящие за продолжение роста рынка сейчас перевешивают. В частности, в конце прошлого месяца рынок капитала РФ скорректировался вниз, а долговые рынки продемонстрировали стойкость. Улучшение же ситуации на рынке капитала таит в себе и сопутствующий рост на долговом рынке. По итогам вчерашних торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP продемонстрировал постоянство, оставшись на уровне пятницы - 93.10%, индекс государственных облигаций RGBI прибавил к своему значению 0.03% и составил 132.07%.
Вчера ряд эмитентов объявил о своих планах выхода на рынок заимствований, некоторые из которых заслуживают особого внимания. Так Внешэкономбанк сообщил о том, что сможет выйти на рынок заимствований после публикации своей отчетности по МСФО за 2011 г. Эмитент сообщил о том, что по-прежнему считает внешний рынок заимствований привлекательным. Вот еще один пример «позитивного эха» от успешного размещения своих евробондов Минфином и РЖД. Главное не упустить благоприятный момент. Учитывая структуру собственников банка, его качество и размеры можно сулить ему довольно хорошие результаты.
Мы услышали о планах размещения и рублевых облигаций. Так ОАО «Московская объединенная электросетевая компания» (МОЭСК) сообщила о возможном выпуске своих биржевых бондов. Данный вопрос будет рассмотрен на совете директоров 12 апреля. Пока компания не раскрывает более подробных параметров выпуска, ждем их после заседания. Напомним, что в число основных акционеров эмитента входят: Холдинг МРСК (51%), Газпром (31%) и Правительство Москвы (8%).
Своей отчетность очень порадовала Группа ЛСР (B2/-/B), чистая прибыль которой по итогам 2011 г. выросла на 39.6% (до 2.432 млрд руб.). Компания включает в себя два основных дивизиона (девелопмент и стройматериалы), а также оказывает строительные услуги. По итогам 2011 г. рыночная стоимость портфеля недвижимости компании выросла на 20%. Нас особо порадовало данное сообщение, так как мы считаем облигации эмитента достаточно привлекательными. В чем мы еще раз убедились. В своей квартальной стратегии, которая выйдет в свет в ближайшее время, мы рекомендуем включить облигации эмитента в свой портфель.
Также сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: РЖД-2017 (5.739%, 43 млн долл.), Внешэкономбанк 10 (8.5%, 635.7 млн руб.), ТД Копейка БО-02 (9%, 67.3 млн руб.). Размещений, равно как и погашений, мы сегодня не увидим.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Индекс доллара и котировки казначейских облигаций США будут оставаться под давлением в результате растущих аппетитов к рискам.
· Нефть обоих ключевых сортов после вчерашнего отскока вверх в ближайшие дни, вероятнее всего, возьмёт «техническую паузу».
· Фабричные заказы в США выйдут несколько лучше ожиданий, хотя заказы на товары длительного пользования по плохой традиции, скорее всего, разочаруют.
Вчерашний день, вопреки различным приметам, связанным с началом квартала, оказался на удивление изрядно наполненным повсеместным позитивом. Так, фондовые торги в Европе закрылись в уверенном плюсе на позитивной статистике: в первой половине дня – из Китая (как мы писали в нашем еженедельном обзоре, неожиданным отскоком удивили деловые индексы PMI – как официальный, так и рассчитываемый банком HSBC), а во второй – из США. Существенный двухдневный фондовый прирост в Еврозоне стал наиболее значимым почти за три последние недели. Сводный индекс крупнейших эмитентов региона, Stoxx Europe 600, вырос за день на 1.5% до 267.16 пункта, хотя большую часть торговой сессии серьёзным противовесом ему служила слабость испанского рынка. В итоге, позитив из-за океана одержал верх, и индикатор сменил падение приростом за два часа до закрытия основной торговой сессии. По итогам первого квартала прирост Stoxx 600 составил 7.7%. В лидерах роста засветились производители продовольствия, бытовой химии и фармацевтические компании. Таким образом, по итогам понедельника повысились 12 из 18 основных фондовых индексов стран Западной Европы.
Американские инвесторы и деловые СМИ продолжают обсуждать самую главную сенсацию прошедшего квартала: фондовый индекс S&P 500, приросший на 12% и показавший свой лучший квартал с 1998 года, несмотря на приличную волатильность, по доходности обошёл золото на 5.3 п.п. Для сравнения, сводный индекс корзины из 24 сырьевых фьючерсов, S&P GSCI Total Return показал доходность только около 6% за последние 3 месяца, тогда как американские казначейские облигации в среднем упали на 1.3%, показав наибольшее отставание от бенчмарков «чистых акций» с 2009 г., хотя корпоративные бонды всё же подросли за тот же период на 2.4%. Несомненно, сама подобная статистика уже способствует устойчивости «бычьих» настроений на фондовом рынке, который стремительно приближается к началу очередного сезона корпоративной отчётности. Вместе с тем, инвесторы упорно ждут от крупнейших центральных банков планеты – ЕЦБ и ФРС США – дальнейшего расширения денежной массы и связывают с ним сильные будущие движения в золоте и прочем биржевом сырье. У таких взглядов есть только один весомый аргумент: с начала мирового кризиса в 2008 г. правительства G-7 действительно сделали слишком мало для того, чтобы изменить шаткую архитектуру самой финансовой системы, недостатки которой обеспечивают практически стопроцентный риск повторения подобных катаклизмов в будущем. Против подобных доводов действительно трудно возразить; вопрос лишь в том, что никто не знает хотя бы приблизительного времени, когда они вновь могут случиться, хотя большинство соглашается, что в наиболее хрупком положении сейчас находится ЕЦБ, «подсадивший» родные банки «на иглу» дешёвой наличности и, в отличие от ФРС, пока что практически ничего не просит от них взамен.
Вчерашняя не слишком обильная Штатовская макростатистика укрепила оптимизм игроков. Центральной публикацией для стал производственный индекс PMI от Института менеджмента поставок (ISM), который вырос до 53.4 против прогноза 53.0. На его фоне новость о падении затрат на девелоперскую застройку в феврале на 1.1% против прогноза роста на 0.6% прошла практически незамеченной. Интересный факт: многие инвесторы, удерживая длинные позиции в американских акциях, всё больше задумываются о дешёвом и эффективном хедже против возможных потерь, которые может вызвать, скажем, та же слабая корпоративная отчётность за первый квартал, причин для разочарований в которой едва ли не больше, чем предпосылок для позитивных сюрпризов. Другая возможная причина для ухудшения настроений – слухи о возможном массовом снижении кредитных рейтингов европейским банкам, в частности, Morgan Stanley и UBS, со стороны агентства Moody’s – причём, сразу на несколько ступеней вниз. Говоря о рынке в целом, хотя количество «путов» на индекс S&P 500 в последнее время несколько возросло, новым «хитом сезона» стало низкозатратное хеджирование при помощи «шортовых» ETF/ETN, коих масса – к примеру, фонд VelocityShares Daily 2X VIX Short-Term ETN (TVIX), поддерживаемый группой Credit Suisse и ориентированныйна индекс S&P 500 VIX Short-Term Futures™, усиленный 2-кратным «плечом». По итогам дня в понедельник Dow подрос на 0.4% до 13.264, Nasdaq взлетел на 0.91% до 3,120, а S&P 500 рванул вверх на 0.75%, достигнув отметки 1.419.
На сырьевых рынках трейдеры ждут назревшего отскока по кофе, который показал один из наихудших результатов в сегменте soft commodities за 1-й квартал. В частности, несправедливая премия сорта Robusta, образовавшаяся против более традиционного сорта Arabica из-за рекордного урожая последнего в Бразилии, может продолжить сужаться. Уже сейчас она понизилась до порядка 84 цента за фунт, что является минимальным значением с июля 2010 г.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка можно оценить, как слабо - негативный. Тем не менее, позитивное закрытие торгов в США и вечернее повышение стоимости нефти компенсируют утреннее снижение стоимости фьючерсов на «черное золото».
· Мы ожидаем открытие рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1525 – 1530 п. по индексу ММВБ. Поддержками станут уровни 1508, 1500, 1487 п. Сопротивлениями останутся 1537, 1555 п.
· В первые часы торгов вероятно боковое движение индексов ММВБ и РТС. Участники торгов будут ожидать внешних сигналов для выбора направления движения рынка. Некоторое оживление в ход торгов может внести публикация февральского индекса цен производителей Еврозоны (13.00 Мск.).
· Во второй половине дня участники торгов будут ориентироваться на динамику фьючерсов на нефть и на характер открытия торгов в США. Стоит обратить внимание на февральские данные по изменению фабричных заказов США (18.00 Мск.).
В минувший понедельник Российский фондовый рынок закрылся с умеренным повышением. Переменчивый внешний фон стал причиной для заметного увеличения внутридневной волатильности в индексах и в отдельных бумагах.
Поводом для позитивного старта торгов стал утренний рост во фьючерсах на нефть и фондовые индексы США. Позднее фьючерсы на Американские индексы сократили свой прирост, а контракты на нефть ушли в минус, что стало причиной отката индексов ММВБ и РТС от максимальных внутридневных значений. Не стало позитивным сигналом и ухудшение настроений участников торгов в Европе. Несмотря на то, что рост уровня безработицы в Еврозоне совпал с ожиданиями, увеличение этого показателя до уровня в 10.8% стало рекордным за последние 14 лет.
На фоне умеренно-негативного открытия торгов за океаном, Российские индексы обновили свои локальные минимумы. Однако публикация мартовского индекса настроений в промышленности США, прирост которого превысил ожидания, стала поводом очередной резкой смены настроений участников торгов в Европе и США. В последний час основных торгов индексы ММВБ и РТС резко повысились, сумев закрыться «в плюсе».
По итогам основных торгов индекс ММВБ повысился на 0.30%. Индекс РТС днем прибавил 0.39%. В ходе вечерней торговой сессии индексы ММВБ и РТС выросли на 0.33% и 0.73% соответственно.
Бэквордация июньского фьючерса (RIМ2) к индексу РТС, ранее составлявшая 48 пунктов, или 2.9%, к завершению вечерних торгов умеренно сократилась до 42 пунктов, или 2.5%. Тем не менее, участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне умеренного роста основных индексов Российские акции завершили торги разнонаправленно, со средним изменением в пределах 1% к уровням предыдущего закрытия.
Среди ликвидных акций значительно сильнее рынка закрылись бумаги ВТБ (VTBR RM, +1.97%) . Поводом для оживления покупок в последний час торгов, вероятно, стала новость о возможной покупке группой «ВТБ» 38% акций страховой компании «Ингосстрах» у чешской группы «PPF». В случае если эта сделка состоится, в будущем не исключен вариант выкупа акций у мажоритарного акционера «Ингосстраха» - Российской компании «Базовый Элемент» Олега Дерипаски. Общий долг компаний бизнесмена перед группой «ВТБ» сопоставим со стоимостью мажоритарного пакета «Ингосстраха», продажа которого в счет погашения кредитов выглядела бы логичным вариантом развития событий. В ходе резкого повышения акции ВТБ преодолели локальное сопротивление, расположенное в районе 0.068 руб, что является позитивным техническим сигналом. Ближайшей целью наметившегося роста может стать восстановление в район 0.071 руб.
Заметным событием во втором эшелоне стал рост акций О2ТВ (ODVA RM, +4.26%). Бумаги пользовались спросом в связи с сообщением о том, что телеканал «О2ТВ» намерен выкупить 10 млн обыкновенных акций своего головного общества ОАО «О2ТВ», что составит 7.14% уставного капитала эмитента. Стоимость выкупа составит 3.7 рубля за акцию, что более чем на 40% превышает их текущую курсовую стоимость. Программа выкупа относится только к акционерам, владеющим не менее 100 тыс акций по состоянию на конец рабочего дня 6 апреля 2012 г. Таким образом, бумаги «О2ТВ» еще имеют потенциал для спекулятивного повышения в течение двух ближайших дней.
Акции «Акрона» (AKRN RM, +1.62%) продолжили заметное повышение предыдущего дня на фоне публикации позитивного годового отчета. Чистая прибыль ОАО «Акрон» по РСБУ за 2011 год составила 14012 млн рублей, что в 2.7 раза выше аналогичного показателя за 2010 год. Годовая выручка группы увеличилась на 46%, до 33246 млн рублей. Дополнительным поводом для покупок стало сообщение компании о запуске нового агрегата для производства карбамида, что позволит увеличить его производство почти вдвое, до 785 тыс т/г. Рост мощностей позволит не только увеличить продажи удобрений, но и расширить объемы выпуска карбамидоформальдегидных смол.
Сильнее рынка также закрылись Северсталь (CHMF RM, +2.90%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, +0.88%), Уралкалий (URKA RM, +1.03%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, +5.46%), Аптеки 36и6 (APTK RM, +3.44%).
Лидером падения среди ликвидных бумаг стала Транснефть-ап (TRNFP RM, -2.35%). Вчера эти акции корректировались после заметного роста, состоявшегося в течение двух предыдущих дней. Недавнее повышение связано с сообщением компании о росте чистой прибыли в 2011 году по РСБУ в 2.3 раза, до уровня в 11.14 млрд рублей. Выручка «Транснефти» в минувшем году достигла 632.78 млрд рублей, что в 1.6 раза выше аналогичного показателя за 2010 год.
Хуже рынка торговались Лукойл (LKOH RM, -0.36%), НЛМК (NLMK RM, -0.45%), ИнтерРао (IRAO RM, -0.43%), Распадская (RASP RM, -0.98%), Башнефть-ао (BANE RM, -2.24%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются без изменений. Контракты на нефть Light Sweet теряют около 0.4%, торгуясь ниже отметки в $105. Японский индекс Nikkei225 падает на 0.7%. Гонконгский Нang Seng повышается на 0.4%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Рубль в начале торгов, вероятнее всего, укрепится, отыгрывая вчерашний вечерний рост «черного золота», потом ослабит свои позиции.
· Стоимость рублевых облигаций сегодня может умеренно вырасти.
· Денежно-кредитный рынок сегодня продолжит медленную, но верную стабилизацию.
По итогам вчерашних валютных торгов на ММВБ рубль умеренно укрепил свои позиции как относительно доллара (29.36 руб./$; -8 коп.), так и относительно евро (39.07 руб./€; -16.5 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины снизилась за день на 12 коп. и составила 33.73 руб. Укреплению национальной валюты способствовал рост ключевых мировых рынков капитала, в том числе российский рынок смог удержаться на зеленой территории. Также сказался и довольно благоприятный внешний фон, способствующий росту спроса на рисковый класс активов (в частности, мы увидели позитивные цифры по производственной активности в Китае). Вчера евро подкосили данные по безработице, расстроившие инвесторов, в связи с чем мы и видели более существенное его снижение к рублю, нежели доллара. Испытывать особого оптимизма по поводу дальнейшего укрепления рубля мы бы не советовали, так как постепенная стабилизация ситуации с ликвидностью окажет давление на рубль, мы уже вряд ли увидим на текущей неделе столь ажиотажный спрос на национальную валюту. В пользу стабилизации ситуации на денежно-кредитном рынке говорят и процентные ставки, которые вчера наконец-то начали демонстрировать тенденцию к снижению. Так, ставка Mosprime по кредитам «овернайт» вчера уступила 22 б.п., снизившись до 5.77% годовых. Спрос на аукционное РЕПО от Банка России вчера оставался на повышенном уровне, меньший объем привлечения средств банками мы увидели во многом из-за того, что Банк России попросту снизил лимит по данному роду операций с 340 до 210 млрд руб. Такой шаг может говорить о том, что в глазах Банка России чрезмерной потребности в ликвидности уже нет. Вчера банки, как и в пятницу, досуха осушили лимит уже на утреннем аукционе, забрав 209.6 млрд руб. при спросе в 371.07 млрд руб. Сегодня денежно-кредитный рынок продолжит свою медленную, но верную стабилизацию.
Вчера мы увидели довольно интересные цифры со стороны Росстата, который сообщил о снижении банковских вкладов населения в январе на 2% (при этом доля лидера, Сбербанка, снизилась на 0.3%). Совокупный объем вкладов физических лиц на валютных и рублевых счетах по состоянию на 1 февраля составил 11.64 трлн руб. Конечно, снижение не настоль уж и критичное, но в целом тенденция скорее негативная, нежели позитивная. Вклады населения – один из ключевых источников пополнения банковской ликвидности, а в последнее время мы не наблюдаем их стабильного увеличения. А вот сегодня мы ждем очередной оценки годового роста ВВП РФ за 2011 г. Напомним, что прошлая январская оценка составила 4.3% за год. Какой-то либо сюрприз мы сегодня вряд ли увидим, ожидаем сохранение темпов роста на ранее озвученном уровне. Столь хорошему результату, превысившему консенсус-прогноз в 4.1%, способствовало снижение безработицы, а также рекордно низкая инфляция.
Со стороны наших западных друзей вчера поступила довольно занятная информация. Так, Европейский центральный банк сообщил, что не проводил на прошлой неделе покупки государственных облигаций в рамках своей программы поддержки долговых рынков. Регулятор уже третью неделю подряд воздерживается от таких покупок. А уже сегодня ЕЦБ проведет аукцион по размещению недельных депозитов, основная цель которого заключается в аккумуляции ранее предоставленной за время скупки облигаций ликвидности (€ 213.5 млрд). Ситуация напоминает бег белки в колесе, КПД которого минимален и не наделен весомой смысловой нагрузкой. Безусловно, ЕЦБ предоставляет средства, чтобы это колесо крутилось, но качественно ситуация не меняется, средства оседают во все том же регуляторе в виде депозитов. Опять-таки, такая ситуация напоминает перекладывание денег из кармана в карман.
Что касается динамики рынка рублевых облигаций в целом, то она сохраняет стабильность с большим потенциалом к росту, нежели к снижению. Факторы, говорящие за продолжение роста рынка сейчас перевешивают. В частности, в конце прошлого месяца рынок капитала РФ скорректировался вниз, а долговые рынки продемонстрировали стойкость. Улучшение же ситуации на рынке капитала таит в себе и сопутствующий рост на долговом рынке. По итогам вчерашних торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP продемонстрировал постоянство, оставшись на уровне пятницы - 93.10%, индекс государственных облигаций RGBI прибавил к своему значению 0.03% и составил 132.07%.
Вчера ряд эмитентов объявил о своих планах выхода на рынок заимствований, некоторые из которых заслуживают особого внимания. Так Внешэкономбанк сообщил о том, что сможет выйти на рынок заимствований после публикации своей отчетности по МСФО за 2011 г. Эмитент сообщил о том, что по-прежнему считает внешний рынок заимствований привлекательным. Вот еще один пример «позитивного эха» от успешного размещения своих евробондов Минфином и РЖД. Главное не упустить благоприятный момент. Учитывая структуру собственников банка, его качество и размеры можно сулить ему довольно хорошие результаты.
Мы услышали о планах размещения и рублевых облигаций. Так ОАО «Московская объединенная электросетевая компания» (МОЭСК) сообщила о возможном выпуске своих биржевых бондов. Данный вопрос будет рассмотрен на совете директоров 12 апреля. Пока компания не раскрывает более подробных параметров выпуска, ждем их после заседания. Напомним, что в число основных акционеров эмитента входят: Холдинг МРСК (51%), Газпром (31%) и Правительство Москвы (8%).
Своей отчетность очень порадовала Группа ЛСР (B2/-/B), чистая прибыль которой по итогам 2011 г. выросла на 39.6% (до 2.432 млрд руб.). Компания включает в себя два основных дивизиона (девелопмент и стройматериалы), а также оказывает строительные услуги. По итогам 2011 г. рыночная стоимость портфеля недвижимости компании выросла на 20%. Нас особо порадовало данное сообщение, так как мы считаем облигации эмитента достаточно привлекательными. В чем мы еще раз убедились. В своей квартальной стратегии, которая выйдет в свет в ближайшее время, мы рекомендуем включить облигации эмитента в свой портфель.
Также сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: РЖД-2017 (5.739%, 43 млн долл.), Внешэкономбанк 10 (8.5%, 635.7 млн руб.), ТД Копейка БО-02 (9%, 67.3 млн руб.). Размещений, равно как и погашений, мы сегодня не увидим.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу