Фондовые индексы и сырьё сегодня в первой половине дня будут неплохо восстанавливаться на ощущении переигранности вчерашних распродаж.
Индекс волатильности VIX в ближайшие недели будет постепенно отходить от минимумов и приближаться к своему равновесному значению 20.
Данные о первичных заявках на пособия по безработице в США будут, скорее всего, в рамках ожидания рынка.
В нашей очередной квартальной стратегии мы отметили одну из наиболее ярких особенностей поведения рынков в начале 2012 г. по сравнению с аналогичным периодом годом ранее: волатильность резко сместилась от валют и сырья (под сырьём мы понимаем все биржевые товары, кроме нефти и золота, т.к. последние два – это, с позволения сказать, «суперсырьё») в сторону фондовых индексов. Не прошло и недели с тех пор как деловые СМИ и отчёты инвесткомпаний по всему миру были переполнены хвалебными эпитетами в адрес фондового рынка, показавшего свой лучший квартал с 1998 г., как «вдруг» этот же самый рынок демонстрирует свою худшую торговую сессию за последние несколько месяцев. Вчерашние распродажи происходили беспощадно и по широкому фронту: продавали хорошие компании и плохие компании, как золото, так и нефть (а к ним впридачу – ещё две дюжины «ни в чём не повинных» фьючерсов, моментально «забывших» про свои фундаментальные факторы), продавали акции и облигации. Так, несмотря на очевидную поддержку со стороны ЕЦБ, размещение Испанией серии суверенных бондов различных дюраций в общем объёме всего лишь €2.6 млрд взвинтило доходности её «десятилеток» до рекордных 5.6%, наивысшего значения за последние 3 месяца.
Хотя этим утром в Азии массовые распродажи постепенно заканчиваются и уступают место здравым размышлениям о причинах столь суровой и, в общем-то, нелогично глубокой коррекции, у экспертов остаётся очень много вопросов. «Официальной» причиной срыва считаются упорное нежелание ФРС США идти на дополнительные меры стимулирования американской экономики (а что, разве кто-то обещал?) и нерешительность действий ЕЦБ, который, оставив в очередной раз ключевую процентную ставку без изменения на уровне 1%, практически признался, что уже не в силах сдерживать расширение денежной массы в регионе (вчерашняя плачевная макростатистика из Еврозоны – первые «ростки» денежно-кредитной политики Марио Драги). Иными словами, рынки иносказательно продемонстрировали, что они «хотят много долларов, а не много евро».
Вместе с тем, удивляет столь бурная реакция не на то, что было сделано, а на то, что было НЕ сделано. В конце концов, глобальные рынки вели себя вполне адекватно в течение 3-х кварталов после завершения QE2 и, что называется, небо никому на голову не упало! Поверить в сугубо эмоциональные причины коррекции очень сложно, а посему большинство игроков затаилось в ожидании сегодняшней динамики торгов. Если движение вниз продолжится – то с большой вероятностью надо будет искать причину вовсе не в вышеупомянутом «несделанном», а где-то гораздо глубже. В прошлом году при похожих обстоятельствах рынки снижались в течение полутора недель до злопамятного снижения суверенного кредитного рейтинга США агентством Standard&Poor’s. Как мы уже писали, теоретически, сейчас слово – за их коллегами из Moody’s, которые осенью прошлого года поставили рейтинг США на пересмотр. Пока что последние ограничились всего лишь снижением рейтинга одной из старейших на рынке «голубых фишек» и любимца суперинвестора Уоррена Баффета General Electric (GE) сразу на две ступени до А1, после чего акции компании потеряли 1.25% – весьма заметное снижение для «защитной» бумаги. Может ли оказаться, что вчерашний манёвр Moody’s был ни чем иным как «тонким намёком на толстое обстоятельство»?
Как бы то ни было, но «жизнь продолжается», и сегодня вечером у отчёта по первичным заявкам на пособия по безработице от МинТруда США есть хорошие шансы засветиться в хедлайнах деловых СМИ, если, конечно, рыночный тайфун не усилится, достигнув своей основной изначальной цели – посеять в умах инвесторов панику. Вчера по итогам торгов Dow упал на 0.95% до 13,075, Nasdaq рухнул на 1.46% до 3,068, а S&P 500 спикировал на 1.02% до 1,399. Заметно снизившиеся в процессе тотальных распродаж нефть и, особенно, золото, сегодняшним утром в Азии изображают робкие попытки вернуться на исходные позиции, прибавляя 0.81% и 0.66% соответственно (мы знаем, что азиатские инвесторы всегда нас здорово выручают в плане их неуёмного аппетита к сырью), однако, повторяем, у Штатов в «потайном кармане фокусника», похоже, что-то спрятано – хотелось бы знать, что именно!
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка можно оценить, как умеренно - позитивный.
• Мы ожидаем открытие рынка с повышением до 0.5%, в диапазоне 1520 - 1525 п. по индексу ММВБ. Поддержками станут уровни 1506, 1500 п. Сопротивлениями останутся 1545, 1556 п.
• В первые часы торгов вероятно умеренное коррекционное повышение индексов ММВБ и РТС после значительной просадки по итогам предыдущего дня. Вместе с тем, потенциал роста ограничен в связи со значительной просадкой стоимости фьючерсов на нефть, состоявшейся накануне.
• Характер торгов во второй половине дня определит, прежде всего, публикация еженедельных данных об изменении количества первоначальных заявок на пособия по безработице в США (16.30 Мск.).
…
В минувший четверг Российский фондовый рынок закрылся со значительным понижением. Поводом для негативного старта торгов стала утренняя просадка во фьючерсах на нефть и фондовые индексы США. Кроме того, Российский рынок реализовал потенциал снижения, связанный с его значительным отрывом от западных площадок, начавших свое падение еще во вторник.
Продолжающееся ухудшение внешнего фона стало сигналом для опережающего падения локального рынка. Вслед за значительным снижением Европейского регионального индекса STOXX Europe 600, который к середине дня потерял около 1%, индексы ММВБ и РТС отыграли обратно весь рост предыдущего дня, а затем просели ниже.
Во второй половине дня индекс ММВБ стабилизировался в узком диапазоне 1507 – 1515 п. Негативное открытие рынка акций за океаном и значительный рост запасов сырой нефти в США уже не стали поводом для углубления падения Российского рынка.
По итогам основных торгов индекс ММВБ потерял 2.40%. Индекс РТС днем просел на 2.96%. В ходе вечерней торговой сессии индексы ММВБ и РТС равномерно повысились на 0.12%.
Бэквордация июньского фьючерса (RIМ2) к индексу РТС, ранее составлявшая 53 пункта, или 3.2%, к завершению вечерних торгов сократилась до 42 пунктов, или 2.6%. Тем не менее, участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне серьезного падения основных индексов Российские акции завершили торги преимущественно с понижением в пределах 2-4% к уровням предыдущего закрытия.
Одним из лидеров понижения среди ликвидных бумаг стали акции Русгидро (HYDR RM, -3.61%). Поводом для опережающего падения стала новость о том, что сделка по продаже «ВЭБу» 11.02% казначейских акций «Русгидро» за 63.1 млрд рублей отложена на неопределенный срок. Ранее предполагалось, что эта сделка станет для «Русгидро» компенсацией за отмену с 2012 г. инвестиционной составляющей в тарифе. Задержка в получении «живых» денег может негативно сказаться на ходе реализации долгосрочной инвестиционной программы компании стоимостью 227 млрд рублей.
Хуже рынка также закрылись ВТБ (VTBR RM, -3.32%), Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, -3.40%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, -3.80%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -3.75%), Мечел-ао (MTLR RM, -4.27%).
Заметно сильнее рынка торговались бумаги Автоваз-ао (AVAZ RM, +0.99%), Автоваз-ап (AVAZP RM, -0.05%). Акции отечественного автопроизводителя поддержала новость об официальном открытии новой производственной линии мощностью до 350 тысяч автомобилей в год. Вчера состоялся запуск в серийное производство новой модели «Lada Largus». В церемонии принял участие премьер-министр России Владимир Путин, который напомнил, что до 2020 года правительство планирует инвестировать в развитие «АВТОВАЗа» 169 млрд рублей.
К запуску нового производства было приурочено совещание по развитию отечественной автомобильной отрасли в условиях вступления России в ВТО, в ходе которого премьер-министр призвал поддержать отечественных автопроизводителей, обязав органы государственной и муниципальной власти РФ приобретать только автомобильную технику, производимую на территории России и единого экономического пространства. На фоне оживления новостного фона в своем секторе, некоторый иммунитет от общего падения рынка получили и другие акции автопроизводителей: Соллерс (SVAV RM, -0.49%), Камаз (KMAZ RM, -1.04%).
Акции Балтика-ао (PKBA RM, -0.24%) торговались на повышенных оборотах на фоне сообщения эмитента о скором делистинге этих бумаг в связи с низкой ликвидностью и невысоким объемом торгов. По новым правилам биржи ММВБ-РТС процедура делистинга может занять до трех месяцев, после чего операции с акциями будут возможны только на внебиржевом рынке. Стабильность курса этих бумаг, несмотря на массовый выход из них мелких акционеров, говорит о наличии крупного покупателя.
Сильнее рынка также закрылись Магнит (MGNТ RM, -0.57%), Башнефть-ап (BANEP RM, +0.24%), ТНК-ВР-ао (TNBP RM, -0.03%), ТНК-ВР-ап (TNBPP RM, -0.39%), ТГК-13 (ETGK RM, +3.73%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с повышением до 0.3%. Контракты на нефть Light Sweet подросли на 0.8%, торгуясь выше отметки в $102. Японский индекс Nikkei225 падает на 0.5%. Гонконгский Нang Seng теряет около 1%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Рубль сегодня может отвоевать часть вчерашних потерь у доллара на фоне роста нефтяных котировок.
· Рынок рублевых облигаций сегодня, вероятнее всего, сохранит стойкость; не исключен и рост котировок корпоративных бондов.
· Ситуация на денежно-кредитном рынке продолжит плавное восстановление, в пользу чего говорят положительные тенденции вчерашнего дня.
Вчерашний день по праву можно назвать «днем государственного долга». Мы увидели размещение, как отечественных бумаг, так и облигаций наших «проблемных» европейских коллег. Пойдем от позитива к негативу. Министерство финансов России вчера довольно успешно разместило свои ОФЗ 26207 с погашением в феврале 2027 г. Рынку было предложено бумаг на 20 млрд руб., совокупный спрос на которые составил 39.5 млрд руб, превысив предложение почти в 2 раза. С одной стороны, довольно-таки неплохой результат, но нельзя упускать из вида и еще один ключевой параметр - средневзвешенную доходность аукциона, которая составила 8.19% годовых, что почти соответствует верхней границе заявленного ориентира по доходности в 8.10-8.20%. Как мы и прогнозировали, большинство инвесторов было заинтересовано в приобретении бумаг, предлагающих премию к рынку, по нижней границе выпуск брать особо никто не хотел. Так, премия к рынку составила порядка 10 б.п. В пользу данного аргумента говорит и фактически размещенный объем, который составил 17.9 млрд руб., что меньше плана на 10.5%. Резюме всему вышесказанному такое: размещение можно считать вполне успешным для бумаг столь длинной дюрации, однако инвесторы не готовы приобретать бумаги без премии к рынку. В дальнейшем мы не ожидаем продолжения ралли российского рубля, Минфин может столкнуться с тем, что будет вынужден постоянно предлагать премию к своей кривой, чтобы участники рынка проявили интерес. Длинных бумаг на второй квартал запланировано довольно много.
Также вчера размещения своих государственных бумаг провели Португалия и Испания, причем первая сделала это куда элегантней. Так, первая разместила 18-месячные ноты совокупным объемом в € 1 млрд. Показательным является то, что это был аукцион по размещению самых длинных бумаг со времен обращения за помощью к Международному валютному фонду и Евросоюзу. Результаты порадовали, мы увидели хороший спрос на данные ноты с погашением в октябре 2013 г., превысивший предложение в 2.6 раза, также порадовала и средневзвешенная доходность аукциона – 4.537% годовых. В итоге выпуск стал самым длинным аж с марта 2011 г., когда были размещены бонды с погашением в сентябре того же 2013 г., однако тогда доходность была существенной выше – 5.993% годовых. Вчера также были размещены и шестимесячные ноты на € 500 млн., а средневзвешенная доходность на аукционе составила 2.9% годовых. Спрос на бумаги вообще оказался выше всяких похвал, превысив предложение более чем в 5 раз. Инвесторов не обманешь, они видят, что в Португалии ситуация в разы лучше опостылевшей инвесторам Греции: таких масштабных мер по спасению явно не потребуется, страна худо-бедно обойдется более скромными ресурсами, естественно не без участия МВФ. Гораздо хуже показала себя Испания, также проводившая вчера ряд размещений своих государственных бумаг на общую сумму € 2.59 млрд, аукционная доходность по которым выросла, однако спрос оказался на довольно высоком уровне, превысив предложение в 2.4-2.9 раза и позволив выполнить план по привлечению средств. Так, были размещены облигации: со сроком погашения в 2015 г. на € 1.127 млрд, доходность выросла до 2.89% с 2.44%; с погашением в октябре 2016 г. на € 973 млн, доходность составила 4.319% против 3.376% аукционом ранее. Также были размещены восьмилетние бонды на € 489 млн, доходность по которым составила 5.338% годовых. Рост стоимости заимствований для Италии вполне оправдан, что не может не расстроить эмитента. Негативом явился информационный фон предшествующего дня, говорящий о планах роста государственного долга страны в 2012 г. более чем на 11% (до 79.8% ВВП), в том же году планируется разместить государственных бондов на сумму € 86 млрд.
Что касается локального долгового рынка, то он вчера держался молодцом, не разделяя столь негативного настроения рынков капитала. Если смотреть на динамику рынка в целом, то по итогам вчерашних торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP продемонстрировал незначительное снижение на 0.01% и составил 93.06%, а вот индекс государственных облигаций RGBI показал более значительное снижение, потеряв 0.12% и закрывшись на уровне 131.91%. Как мы видим, основной удар вчера пришелся на государственные бумаги, конечно, говорить о каком-то повальном снижении нельзя. Корпоративные выпуски смотрелись вчера поувереннее, в целом мы видели несущественный рост доходностей по ним. Внешний фон перед открытием сегодняшних торгов, как это ни парадоксально, больше позитивный, нежели негативный: нефтяные котировки демонстрируют рост, равно как и фьючерсы на ведущие европейски индексы (правда, вчерашнее закрытие Америки на красной территории из виду упускать тоже не стоит).
Что касается ситуации на денежно-кредитном рынке, то здесь мы наконец-то увидели ростки стабилизации обстановки. Так, ставки денежно-кредитного рынка показали довольно существенное снижение, например, Mosprime по кредитам «овернайт» уступила сразу 75 б.п., снизившись с 5.99% до 5.24% годовых. Зеркало денежно-кредитного рынка, прямое аукционное РЕПО Банка России, также порадовало. Прежде всего, Банк России понизил лимит по операциям однодневного РЕПО с предыдущих 220 млрд руб. до 40 млрд руб., видимо, чувствуя стабилизацию на рынке. Да и сам спрос оказался далеко не зашкаливающим, составив 68.33 млрд руб. Ставка привлечения была повышенной, безусловно, спрос превысил предложение, но за этот «малый» лимит банки могли побороться и гораздо ожесточеннее. Надеемся, что банкам удалось выбраться на какое-то время из «ловушки ликвидности» РЕПО. Банк России и в дальнейшем, видимо, будет урезать предложение со своей стороны в виду отсутствия в платежном календаре крупных выплат.
Вчерашний день прошел далеко не под знаком рубля. По итогам вчерашних валютных торгов на ММВБ рубль показал существенное снижение относительно доллара (29.50 руб./$; +35.3 коп.), правда, ситуацию немного выправил евро, уже просев относительно рубля (38.68 руб./€; -23.3 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины выросла за день на 9 коп. и составила 33.63 руб. Сегодня, вероятнее всего, рубль попытается отыграть часть потерь у доллара, поможет положительная динамика нефти.
Также сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ММК БО-5 (7.65%), УрлсбЛК БО4 (8.5%), СинергБО-1 (9.75%), НижгорОбл 6 (8.5%), ЕЭСК 02 (8.74%), МИА 4об ип (7.35%), СКЭлис-1 (12%), ЭПЛДайм 01 (8%). Сегодня состоятся погашения выпусков: Стройкорпорация Элис 01 (100% от номинала, 500 млн руб.), ЕЭСК02 (100% от номинала, 1 млрд руб.). Размещений новых выпусков корпоративных бондов сегодня мы не увидим.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Индекс волатильности VIX в ближайшие недели будет постепенно отходить от минимумов и приближаться к своему равновесному значению 20.
Данные о первичных заявках на пособия по безработице в США будут, скорее всего, в рамках ожидания рынка.
В нашей очередной квартальной стратегии мы отметили одну из наиболее ярких особенностей поведения рынков в начале 2012 г. по сравнению с аналогичным периодом годом ранее: волатильность резко сместилась от валют и сырья (под сырьём мы понимаем все биржевые товары, кроме нефти и золота, т.к. последние два – это, с позволения сказать, «суперсырьё») в сторону фондовых индексов. Не прошло и недели с тех пор как деловые СМИ и отчёты инвесткомпаний по всему миру были переполнены хвалебными эпитетами в адрес фондового рынка, показавшего свой лучший квартал с 1998 г., как «вдруг» этот же самый рынок демонстрирует свою худшую торговую сессию за последние несколько месяцев. Вчерашние распродажи происходили беспощадно и по широкому фронту: продавали хорошие компании и плохие компании, как золото, так и нефть (а к ним впридачу – ещё две дюжины «ни в чём не повинных» фьючерсов, моментально «забывших» про свои фундаментальные факторы), продавали акции и облигации. Так, несмотря на очевидную поддержку со стороны ЕЦБ, размещение Испанией серии суверенных бондов различных дюраций в общем объёме всего лишь €2.6 млрд взвинтило доходности её «десятилеток» до рекордных 5.6%, наивысшего значения за последние 3 месяца.
Хотя этим утром в Азии массовые распродажи постепенно заканчиваются и уступают место здравым размышлениям о причинах столь суровой и, в общем-то, нелогично глубокой коррекции, у экспертов остаётся очень много вопросов. «Официальной» причиной срыва считаются упорное нежелание ФРС США идти на дополнительные меры стимулирования американской экономики (а что, разве кто-то обещал?) и нерешительность действий ЕЦБ, который, оставив в очередной раз ключевую процентную ставку без изменения на уровне 1%, практически признался, что уже не в силах сдерживать расширение денежной массы в регионе (вчерашняя плачевная макростатистика из Еврозоны – первые «ростки» денежно-кредитной политики Марио Драги). Иными словами, рынки иносказательно продемонстрировали, что они «хотят много долларов, а не много евро».
Вместе с тем, удивляет столь бурная реакция не на то, что было сделано, а на то, что было НЕ сделано. В конце концов, глобальные рынки вели себя вполне адекватно в течение 3-х кварталов после завершения QE2 и, что называется, небо никому на голову не упало! Поверить в сугубо эмоциональные причины коррекции очень сложно, а посему большинство игроков затаилось в ожидании сегодняшней динамики торгов. Если движение вниз продолжится – то с большой вероятностью надо будет искать причину вовсе не в вышеупомянутом «несделанном», а где-то гораздо глубже. В прошлом году при похожих обстоятельствах рынки снижались в течение полутора недель до злопамятного снижения суверенного кредитного рейтинга США агентством Standard&Poor’s. Как мы уже писали, теоретически, сейчас слово – за их коллегами из Moody’s, которые осенью прошлого года поставили рейтинг США на пересмотр. Пока что последние ограничились всего лишь снижением рейтинга одной из старейших на рынке «голубых фишек» и любимца суперинвестора Уоррена Баффета General Electric (GE) сразу на две ступени до А1, после чего акции компании потеряли 1.25% – весьма заметное снижение для «защитной» бумаги. Может ли оказаться, что вчерашний манёвр Moody’s был ни чем иным как «тонким намёком на толстое обстоятельство»?
Как бы то ни было, но «жизнь продолжается», и сегодня вечером у отчёта по первичным заявкам на пособия по безработице от МинТруда США есть хорошие шансы засветиться в хедлайнах деловых СМИ, если, конечно, рыночный тайфун не усилится, достигнув своей основной изначальной цели – посеять в умах инвесторов панику. Вчера по итогам торгов Dow упал на 0.95% до 13,075, Nasdaq рухнул на 1.46% до 3,068, а S&P 500 спикировал на 1.02% до 1,399. Заметно снизившиеся в процессе тотальных распродаж нефть и, особенно, золото, сегодняшним утром в Азии изображают робкие попытки вернуться на исходные позиции, прибавляя 0.81% и 0.66% соответственно (мы знаем, что азиатские инвесторы всегда нас здорово выручают в плане их неуёмного аппетита к сырью), однако, повторяем, у Штатов в «потайном кармане фокусника», похоже, что-то спрятано – хотелось бы знать, что именно!
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка можно оценить, как умеренно - позитивный.
• Мы ожидаем открытие рынка с повышением до 0.5%, в диапазоне 1520 - 1525 п. по индексу ММВБ. Поддержками станут уровни 1506, 1500 п. Сопротивлениями останутся 1545, 1556 п.
• В первые часы торгов вероятно умеренное коррекционное повышение индексов ММВБ и РТС после значительной просадки по итогам предыдущего дня. Вместе с тем, потенциал роста ограничен в связи со значительной просадкой стоимости фьючерсов на нефть, состоявшейся накануне.
• Характер торгов во второй половине дня определит, прежде всего, публикация еженедельных данных об изменении количества первоначальных заявок на пособия по безработице в США (16.30 Мск.).
…
В минувший четверг Российский фондовый рынок закрылся со значительным понижением. Поводом для негативного старта торгов стала утренняя просадка во фьючерсах на нефть и фондовые индексы США. Кроме того, Российский рынок реализовал потенциал снижения, связанный с его значительным отрывом от западных площадок, начавших свое падение еще во вторник.
Продолжающееся ухудшение внешнего фона стало сигналом для опережающего падения локального рынка. Вслед за значительным снижением Европейского регионального индекса STOXX Europe 600, который к середине дня потерял около 1%, индексы ММВБ и РТС отыграли обратно весь рост предыдущего дня, а затем просели ниже.
Во второй половине дня индекс ММВБ стабилизировался в узком диапазоне 1507 – 1515 п. Негативное открытие рынка акций за океаном и значительный рост запасов сырой нефти в США уже не стали поводом для углубления падения Российского рынка.
По итогам основных торгов индекс ММВБ потерял 2.40%. Индекс РТС днем просел на 2.96%. В ходе вечерней торговой сессии индексы ММВБ и РТС равномерно повысились на 0.12%.
Бэквордация июньского фьючерса (RIМ2) к индексу РТС, ранее составлявшая 53 пункта, или 3.2%, к завершению вечерних торгов сократилась до 42 пунктов, или 2.6%. Тем не менее, участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне серьезного падения основных индексов Российские акции завершили торги преимущественно с понижением в пределах 2-4% к уровням предыдущего закрытия.
Одним из лидеров понижения среди ликвидных бумаг стали акции Русгидро (HYDR RM, -3.61%). Поводом для опережающего падения стала новость о том, что сделка по продаже «ВЭБу» 11.02% казначейских акций «Русгидро» за 63.1 млрд рублей отложена на неопределенный срок. Ранее предполагалось, что эта сделка станет для «Русгидро» компенсацией за отмену с 2012 г. инвестиционной составляющей в тарифе. Задержка в получении «живых» денег может негативно сказаться на ходе реализации долгосрочной инвестиционной программы компании стоимостью 227 млрд рублей.
Хуже рынка также закрылись ВТБ (VTBR RM, -3.32%), Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, -3.40%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, -3.80%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -3.75%), Мечел-ао (MTLR RM, -4.27%).
Заметно сильнее рынка торговались бумаги Автоваз-ао (AVAZ RM, +0.99%), Автоваз-ап (AVAZP RM, -0.05%). Акции отечественного автопроизводителя поддержала новость об официальном открытии новой производственной линии мощностью до 350 тысяч автомобилей в год. Вчера состоялся запуск в серийное производство новой модели «Lada Largus». В церемонии принял участие премьер-министр России Владимир Путин, который напомнил, что до 2020 года правительство планирует инвестировать в развитие «АВТОВАЗа» 169 млрд рублей.
К запуску нового производства было приурочено совещание по развитию отечественной автомобильной отрасли в условиях вступления России в ВТО, в ходе которого премьер-министр призвал поддержать отечественных автопроизводителей, обязав органы государственной и муниципальной власти РФ приобретать только автомобильную технику, производимую на территории России и единого экономического пространства. На фоне оживления новостного фона в своем секторе, некоторый иммунитет от общего падения рынка получили и другие акции автопроизводителей: Соллерс (SVAV RM, -0.49%), Камаз (KMAZ RM, -1.04%).
Акции Балтика-ао (PKBA RM, -0.24%) торговались на повышенных оборотах на фоне сообщения эмитента о скором делистинге этих бумаг в связи с низкой ликвидностью и невысоким объемом торгов. По новым правилам биржи ММВБ-РТС процедура делистинга может занять до трех месяцев, после чего операции с акциями будут возможны только на внебиржевом рынке. Стабильность курса этих бумаг, несмотря на массовый выход из них мелких акционеров, говорит о наличии крупного покупателя.
Сильнее рынка также закрылись Магнит (MGNТ RM, -0.57%), Башнефть-ап (BANEP RM, +0.24%), ТНК-ВР-ао (TNBP RM, -0.03%), ТНК-ВР-ап (TNBPP RM, -0.39%), ТГК-13 (ETGK RM, +3.73%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с повышением до 0.3%. Контракты на нефть Light Sweet подросли на 0.8%, торгуясь выше отметки в $102. Японский индекс Nikkei225 падает на 0.5%. Гонконгский Нang Seng теряет около 1%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Рубль сегодня может отвоевать часть вчерашних потерь у доллара на фоне роста нефтяных котировок.
· Рынок рублевых облигаций сегодня, вероятнее всего, сохранит стойкость; не исключен и рост котировок корпоративных бондов.
· Ситуация на денежно-кредитном рынке продолжит плавное восстановление, в пользу чего говорят положительные тенденции вчерашнего дня.
Вчерашний день по праву можно назвать «днем государственного долга». Мы увидели размещение, как отечественных бумаг, так и облигаций наших «проблемных» европейских коллег. Пойдем от позитива к негативу. Министерство финансов России вчера довольно успешно разместило свои ОФЗ 26207 с погашением в феврале 2027 г. Рынку было предложено бумаг на 20 млрд руб., совокупный спрос на которые составил 39.5 млрд руб, превысив предложение почти в 2 раза. С одной стороны, довольно-таки неплохой результат, но нельзя упускать из вида и еще один ключевой параметр - средневзвешенную доходность аукциона, которая составила 8.19% годовых, что почти соответствует верхней границе заявленного ориентира по доходности в 8.10-8.20%. Как мы и прогнозировали, большинство инвесторов было заинтересовано в приобретении бумаг, предлагающих премию к рынку, по нижней границе выпуск брать особо никто не хотел. Так, премия к рынку составила порядка 10 б.п. В пользу данного аргумента говорит и фактически размещенный объем, который составил 17.9 млрд руб., что меньше плана на 10.5%. Резюме всему вышесказанному такое: размещение можно считать вполне успешным для бумаг столь длинной дюрации, однако инвесторы не готовы приобретать бумаги без премии к рынку. В дальнейшем мы не ожидаем продолжения ралли российского рубля, Минфин может столкнуться с тем, что будет вынужден постоянно предлагать премию к своей кривой, чтобы участники рынка проявили интерес. Длинных бумаг на второй квартал запланировано довольно много.
Также вчера размещения своих государственных бумаг провели Португалия и Испания, причем первая сделала это куда элегантней. Так, первая разместила 18-месячные ноты совокупным объемом в € 1 млрд. Показательным является то, что это был аукцион по размещению самых длинных бумаг со времен обращения за помощью к Международному валютному фонду и Евросоюзу. Результаты порадовали, мы увидели хороший спрос на данные ноты с погашением в октябре 2013 г., превысивший предложение в 2.6 раза, также порадовала и средневзвешенная доходность аукциона – 4.537% годовых. В итоге выпуск стал самым длинным аж с марта 2011 г., когда были размещены бонды с погашением в сентябре того же 2013 г., однако тогда доходность была существенной выше – 5.993% годовых. Вчера также были размещены и шестимесячные ноты на € 500 млн., а средневзвешенная доходность на аукционе составила 2.9% годовых. Спрос на бумаги вообще оказался выше всяких похвал, превысив предложение более чем в 5 раз. Инвесторов не обманешь, они видят, что в Португалии ситуация в разы лучше опостылевшей инвесторам Греции: таких масштабных мер по спасению явно не потребуется, страна худо-бедно обойдется более скромными ресурсами, естественно не без участия МВФ. Гораздо хуже показала себя Испания, также проводившая вчера ряд размещений своих государственных бумаг на общую сумму € 2.59 млрд, аукционная доходность по которым выросла, однако спрос оказался на довольно высоком уровне, превысив предложение в 2.4-2.9 раза и позволив выполнить план по привлечению средств. Так, были размещены облигации: со сроком погашения в 2015 г. на € 1.127 млрд, доходность выросла до 2.89% с 2.44%; с погашением в октябре 2016 г. на € 973 млн, доходность составила 4.319% против 3.376% аукционом ранее. Также были размещены восьмилетние бонды на € 489 млн, доходность по которым составила 5.338% годовых. Рост стоимости заимствований для Италии вполне оправдан, что не может не расстроить эмитента. Негативом явился информационный фон предшествующего дня, говорящий о планах роста государственного долга страны в 2012 г. более чем на 11% (до 79.8% ВВП), в том же году планируется разместить государственных бондов на сумму € 86 млрд.
Что касается локального долгового рынка, то он вчера держался молодцом, не разделяя столь негативного настроения рынков капитала. Если смотреть на динамику рынка в целом, то по итогам вчерашних торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP продемонстрировал незначительное снижение на 0.01% и составил 93.06%, а вот индекс государственных облигаций RGBI показал более значительное снижение, потеряв 0.12% и закрывшись на уровне 131.91%. Как мы видим, основной удар вчера пришелся на государственные бумаги, конечно, говорить о каком-то повальном снижении нельзя. Корпоративные выпуски смотрелись вчера поувереннее, в целом мы видели несущественный рост доходностей по ним. Внешний фон перед открытием сегодняшних торгов, как это ни парадоксально, больше позитивный, нежели негативный: нефтяные котировки демонстрируют рост, равно как и фьючерсы на ведущие европейски индексы (правда, вчерашнее закрытие Америки на красной территории из виду упускать тоже не стоит).
Что касается ситуации на денежно-кредитном рынке, то здесь мы наконец-то увидели ростки стабилизации обстановки. Так, ставки денежно-кредитного рынка показали довольно существенное снижение, например, Mosprime по кредитам «овернайт» уступила сразу 75 б.п., снизившись с 5.99% до 5.24% годовых. Зеркало денежно-кредитного рынка, прямое аукционное РЕПО Банка России, также порадовало. Прежде всего, Банк России понизил лимит по операциям однодневного РЕПО с предыдущих 220 млрд руб. до 40 млрд руб., видимо, чувствуя стабилизацию на рынке. Да и сам спрос оказался далеко не зашкаливающим, составив 68.33 млрд руб. Ставка привлечения была повышенной, безусловно, спрос превысил предложение, но за этот «малый» лимит банки могли побороться и гораздо ожесточеннее. Надеемся, что банкам удалось выбраться на какое-то время из «ловушки ликвидности» РЕПО. Банк России и в дальнейшем, видимо, будет урезать предложение со своей стороны в виду отсутствия в платежном календаре крупных выплат.
Вчерашний день прошел далеко не под знаком рубля. По итогам вчерашних валютных торгов на ММВБ рубль показал существенное снижение относительно доллара (29.50 руб./$; +35.3 коп.), правда, ситуацию немного выправил евро, уже просев относительно рубля (38.68 руб./€; -23.3 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины выросла за день на 9 коп. и составила 33.63 руб. Сегодня, вероятнее всего, рубль попытается отыграть часть потерь у доллара, поможет положительная динамика нефти.
Также сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ММК БО-5 (7.65%), УрлсбЛК БО4 (8.5%), СинергБО-1 (9.75%), НижгорОбл 6 (8.5%), ЕЭСК 02 (8.74%), МИА 4об ип (7.35%), СКЭлис-1 (12%), ЭПЛДайм 01 (8%). Сегодня состоятся погашения выпусков: Стройкорпорация Элис 01 (100% от номинала, 500 млн руб.), ЕЭСК02 (100% от номинала, 1 млрд руб.). Размещений новых выпусков корпоративных бондов сегодня мы не увидим.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу