9 апреля 2012 Лайф капитал Марков Роман
Прошедшая неделя стала переломной для финансовых рынков, наконец-то мы увидели снижение спроса на рисковые активы, что вылилось в начало коррекционной тенденции. И если на фондовых мировых площадках пока подобного особо не наблюдается, то на валютных рынках все как раз наоборот. Единая европейская валюта, а также соответствующие рисковые валюты, всю неделю уверенно снижались, пробивая одну за другой сильные уровни поддержек, демонстрируя всю серьезность своих намерений. Поводом к снижению рынков стали как выход негативных данных по экономикам Еврозоны и Европы, так и прекратившиеся разговоры вокруг запуска очередной программы количественного смягчения в США. Правда стоит тут несколько оговориться, статистика по рынку труда в США в пятницу дала-таки очередной повод ФРС задуматься над стимулами, однако выходные на рынках в пятницу и в понедельник не дают четкой оценки рынка трейдерами. По традиции предлагаю разобрать мировые события через призму географической принадлежности.
Азия:
В Японии новостной поток был вновь достаточно скуден, в начале недели вышли индексы активности, которые показали разнонаправленную динамику, а в пятницу были опубликованы опережающие и совпадающие индикаторы, которые оказались несколько лучше прогнозов. Японская валюта на неделе уверенно росла, причем даже против американского доллара, на фоне увеличения спроса на защитные активы и ухода инвесторов из риска. Против доллара США йена демонстрирует достаточно наглядное коррекционное движение, целью которого станет уровень 80, а в случае пробития оного, следующей «остановкой» будет отметка 78.00 йен за доллар. Китайская тема на прошедшей неделе несколько отошла на второй план, даже несмотря на позитивные данные по индексу деловой активности в секторе услуг, показатель вышел равным 58 пунктов при ожиданиях 52.9 пункта. Насколько было малочисленное количество новостей из Азии, настолько много выходило новостей из так называемого океанского региона, в частности из Австралии. Во вторник проходило заседание Резервного Банка Австралии, который оставил ставку неизменной на отметке 4.25%, но в то же время намекнул на то, что уже на майской встрече вполне возможно смягчения денежно-кредитной политики. В среду были опубликованы цифры по внешней торговли Австралии, которые вновь преподнесли негатив национальной валюте, дефицит торгового баланса составил 480 млн. австралийских долларов, тогда как ожидания были профицитные. Таким образом, австралийский доллар сейчас находится под достаточно сильным давлением, причем как благодаря внутренним факторам, так и внешним. Перспективы оззи выглядят несколько туманными, но многое будет зависеть от общего отношения рынков к рисковым активам. В случае продолжения ухода из риска, австралийский доллар будет одним из к первых в очередь на снижение.
Великобритания:
В Великобритании неделя была достаточно насыщенна событиями, однако не они были драйвером снижения курса фунта. На фоне общего ухода инвесторов из риска, британская валюта снизилась против доллара США вновь ниже отметки 1.60, тем самым не подтвердив свой былой запал к росту, когда данная отметка была преодолена. Начало недели начиналось достаточно позитивно, в понедельник поддержку фунту оказали статистические данные по индексу менеджеров по снабжению, показатель вырос до 10-ти месячного максимума 52.1, тогда как ожидания были намного более скромные. Более сильные ожидания относительно роста британской экономики позитивно сказываются на курсе фунта, так как существенно уменьшается вероятность каких-либо стимулов в экономике, в частности, в последнем обзоре Morgan Stanley полагает, что в ближайшее время БА объявит об очередном раунде количественного смягчения, правда объемы покупок будут уменьшены до 25 млрд. фунтов, а не 50 млрд. как полагалось ранее. Очередная порция статистики и новостей из Великобритании последовала в четверг, были опубликованы данные по промышленному производству, которое продемонстрировало слабые показатели, и если общее производство в феврале выросло ожидаемо на 0.4%, а по году наблюдается снижение на 2.3%, то обрабатывающая промышленность неожиданно снизилась, упав за месяц на 1.0%, по году снижение составляет 1.4%, тогда как ожидался даже небольшой рост. После обеда было опубликовано решение Банка Англии по ставке, которую было решено оставить неизменной на отметке 0.5%, как и объем программы выкупа активов, который сохранился на уровне 325 млрд. фунтов. В целом, данные по Британской экономики выходят достаточно негативные, в частности статистика по промышленному производству говорит о том, что проблемы в экономике усиливаются, что неминуемо ведет к очередным стимулам. Естественно, усиление разговоров вокруг новой программы количественного смягчения в Великобритании окажет существенное давление на курс национальной валюты, которая и так себя чувствует не лучшим образом на фоне общего негативного отношения к рисковым активам, которым фунт также является.
Еврозона:
Для Еврозоны прошедшая неделя стала достаточно насыщенной, европейская валюта продемонстрировала уверенное снижение, причем против доллара США ключевая поддержка на уровне 1.30 уже не так и далека. Экономические отчеты по Еврозоне выходили достаточно плохо, все говорит о проблемах в экономике, что рождает очередные разговоры о новых стимулах, которым так противится Германия. Не самые приятные экономические вести для Еврозоны начали поступать уже в понедельник, данные по безработице показали очередной рекорд 10.8%, что, впрочем, было ожидаемо. Во вторник мы стали свидетелями очередной внутренней «разборки» в ЕЦБ, главными действующими лицами которой, что вполне логично, вновь стали немецкие чиновники. Немцы всерьез заговорили о том, что цены на энергоресурсы слишком высоки, что провоцирует инфляцию, которая намечает тренд к росту, тем самым для борьбы с инфляционным давлением есть очень хороший метод противодействия - ужесточения монетарной политики. В Германии все больше сторонников к постепенному изыманию средств из системы в ЕЦБ, которое приведет, по их мнению, к снижению цен. Остальная же Еврозона, практически во всем составе, наоборот, пытается лоббировать дальнейшие стимулы, в частности указывается, что рост во многих экономиках отсутствует, в частности в Испании все крайне печально, даже чтобы добиться оговоренных бюджетных уровней, похоже, придется еще сильнее резать расходы, что, безусловно, ударит по экономическому росту.
В среду европейские рынки получили дополнительное ускорение к снижению после проведения аукциона по размещению испанских долговых бумаг. Объемы размещения бондов Испании оказались достаточно низкими, доходность существенно подросла, а страховка от дефолта страны выросла до максимального за четыре месяца уровня. Ключевое же событие среды было, несомненно, заседание ЕЦБ по ставке, которую ожидаемо оставили без изменений на отметке 1.0%. Однако рынки ждали скорее пресс-конференцию главы ЕЦБ Марио Драги, от которого многие ожидали каких-либо четких указаний относительно грядущей денежно-кредитной политики. В своей речи Драги указал на то, что понижательные риски для роста экономики сохраняются, что любые разговоры о том, что ЕЦБ собирается сворачивать свои стимулирующие программы не более чем домыслы. В текущей ситуации ЕЦБ стоит перед дилеммой, когда с одной стороны мы имеем высокие цены на сырье, что провоцирует инфляцию, а с другой слабую экономику Еврозоны, которой так необходима постоянная подпитка. Слова Драги вступают в некоторый конфликт с заявлениями Вайдмана, который был крайне обеспокоен столь мягкой денежной политикой ЕЦБ, в частности Вайдман акцентировал внимание на том, под какие залоги центробанк предоставляет трехлетние кредиты.
Вступая в заочный спор с Вайдманом Драги заявил, что последняя операция по предоставлению трехлетних займов завершилась только 1 марта, что не дает пока каких-либо эффектов, так как прошло слишком мало времени для этого. Тем самым Драги практически прямо сказал рынкам, что ЕЦБ сейчас займет выжидательную позицию и будет смотреть на эффект от двух операций LTRO. Относительно самого LTRO Драги подтвердил его необходимость, так как странам и банкам необходимо было время, чтобы произвести структурные изменения, которое и предоставлено сейчас с помощью долгосрочных кредитов. В конце своего выступления Драги все же упомянул риски роста инфляции, за которой ЕЦБ будет бдительно следить, а также о том, что перспективы экономики понижательные. Резюмируя речь главы ЕЦБ можно сказать, что она была не в пользу курса единой европейской валюты, так как никаких намеков на ужесточение монетарной политики в обозримом будущем не было дано, напротив, ЕЦБ пока стоит на стороне стимулирующей политики, вероятно, даже более существенной, нежели чем в текущей ситуации.
Таким образом, резюмируя европейские новости можно сказать, что общая экономическая ситуация в регионе оставляет желать лучшего, центральный банк не оставляет пока что идею дальнейших стимулов, тем самым евро остается и будет оставаться под давлением, так как уход инвесторов из риска продолжится. С другой стороны многое сейчас зависит от ФРС и его решения относительно QE3, в случае возобновления риторики о запуске программы, рисковые активы получат существенную поддержку и прошлое снижение станет хорошим поводом для покупок. Для пары EURUSD ключевой отметкой служит уровень 1.30, точнее даже диапазон 1.3000 – 1.3050, преодоление которого вызовет многочисленные срабатывание стоп-приказов и дальнейшее снижение пары.
США:
Американская экономика сейчас живет ожиданиями действий ФРС относительно очередного раунда количественного смягчения. В этой связи все ждали отчета по рынку труда в США в пятницу, как известно именно рынок труда служит для ФРС фокусом при принятие решений относительно будущей денежно-кредитной политики. В целом, экономические отчеты сейчас выходят такими в США, что не дают повода к QE3, которое так все же хочется реализовать ФРС. В понедельник были опубликованы данные из США от института управления поставками, который сообщил о том, что активность в производственном секторе в марте росла более быстрыми темпами, индекс менеджеров по снабжению для производственной сферы подрос до 53.4, тогда как прошлый показатель составил 52.4 пункта. Во вторник доллар получил очередную порцию позитива, вечером были опубликованы протоколы заседания ФРС, из которых можно сделать достаточно любопытный и неожиданный вывод: ФРС беспокоится об инфляции, причем это происходит на фоне позитивных ожиданий относительно будущего экономики США. Трактовать протоколы можно достаточно простым образом, в них дан намек на то, что не все так плохо в экономики США, да есть проблемы в секторе жилья, но есть и подвижки. В общем, рассматривая протоколы через призму возможной программы количественного смягчения, то они явно не в ее пользу.
В среду выходили данные по рабочим местам от ADP, показатель вышел лучше прогноза, что дало некоторый позитив относительно пятничных официальных данных по рынку труда в США. В четверг был опубликован отчет по первичным заявкам на пособия по безработице за неделю, показатель вышел в рамках ожиданий и не продемонстрировал какой-либо тенденции. Число заявок находится на достаточно комфортном уровне, что говорит о восстановление рынка труда в США. В пятницу в большинстве финансовых рынков был выходной на фоне пасхальных праздников, однако отчет по занятости все-таки вызвал достаточно существенную реакцию. Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства в марте составило всего 120 тыс., тогда как ожидания были намного более позитивные – 205 тыс., уровень безработицы вновь снизился и составил 8.2%, тогда как ожидался 8.3%. С одной стороны имеем негатив относительно количества рабочих мест, но для ФРС в фокусе, как ни странно, больше уровень безработицы, который в очередной раз снизился. Однако тут стоит все же посмотреть несколько вглубь, снижение уровня безработицы в США происходит в основном за счет выпада населения из состава рабочей силы, а не благодаря создаваемым рабочим местам. Занятость же отражает более правильную картину, тем самым для ФРС появился достаточно весомый повод к возобновлению разговоров о реализации очередной программы количественного смягчения, но для этого необходимо признать, что цифры по безработицы не отражают истинной картины, впрочем, об этом уже говорил глава ФРБ Нью-Йорка.
Подводя итог недели данных из США можно сказать, что результат получился противоречивый. С одной стороны экономика США демонстрирует достаточно позитивные сигналы, но с другой, данные в пятницу показали, что не все так хорошо на рынке труда, особенно в части создания новых рабочих мест. Это может стать поводом для ФРС возобновить свою риторику о необходимости стимулов, что негативно скажется на курсе американской валюты. В понедельник на финансовых рынках вновь выходной день, таким образом, рынки не особо репрезентативны. Начиная со вторника следует крайне внимательно наблюдать за торговыми движениями, вполне вероятно появление обратных сигналов к росту рисковых активов, в связи с интерпретацией пятничных данных, а также близости очень сильных уровней поддержек.
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Азия:
В Японии новостной поток был вновь достаточно скуден, в начале недели вышли индексы активности, которые показали разнонаправленную динамику, а в пятницу были опубликованы опережающие и совпадающие индикаторы, которые оказались несколько лучше прогнозов. Японская валюта на неделе уверенно росла, причем даже против американского доллара, на фоне увеличения спроса на защитные активы и ухода инвесторов из риска. Против доллара США йена демонстрирует достаточно наглядное коррекционное движение, целью которого станет уровень 80, а в случае пробития оного, следующей «остановкой» будет отметка 78.00 йен за доллар. Китайская тема на прошедшей неделе несколько отошла на второй план, даже несмотря на позитивные данные по индексу деловой активности в секторе услуг, показатель вышел равным 58 пунктов при ожиданиях 52.9 пункта. Насколько было малочисленное количество новостей из Азии, настолько много выходило новостей из так называемого океанского региона, в частности из Австралии. Во вторник проходило заседание Резервного Банка Австралии, который оставил ставку неизменной на отметке 4.25%, но в то же время намекнул на то, что уже на майской встрече вполне возможно смягчения денежно-кредитной политики. В среду были опубликованы цифры по внешней торговли Австралии, которые вновь преподнесли негатив национальной валюте, дефицит торгового баланса составил 480 млн. австралийских долларов, тогда как ожидания были профицитные. Таким образом, австралийский доллар сейчас находится под достаточно сильным давлением, причем как благодаря внутренним факторам, так и внешним. Перспективы оззи выглядят несколько туманными, но многое будет зависеть от общего отношения рынков к рисковым активам. В случае продолжения ухода из риска, австралийский доллар будет одним из к первых в очередь на снижение.
Великобритания:
В Великобритании неделя была достаточно насыщенна событиями, однако не они были драйвером снижения курса фунта. На фоне общего ухода инвесторов из риска, британская валюта снизилась против доллара США вновь ниже отметки 1.60, тем самым не подтвердив свой былой запал к росту, когда данная отметка была преодолена. Начало недели начиналось достаточно позитивно, в понедельник поддержку фунту оказали статистические данные по индексу менеджеров по снабжению, показатель вырос до 10-ти месячного максимума 52.1, тогда как ожидания были намного более скромные. Более сильные ожидания относительно роста британской экономики позитивно сказываются на курсе фунта, так как существенно уменьшается вероятность каких-либо стимулов в экономике, в частности, в последнем обзоре Morgan Stanley полагает, что в ближайшее время БА объявит об очередном раунде количественного смягчения, правда объемы покупок будут уменьшены до 25 млрд. фунтов, а не 50 млрд. как полагалось ранее. Очередная порция статистики и новостей из Великобритании последовала в четверг, были опубликованы данные по промышленному производству, которое продемонстрировало слабые показатели, и если общее производство в феврале выросло ожидаемо на 0.4%, а по году наблюдается снижение на 2.3%, то обрабатывающая промышленность неожиданно снизилась, упав за месяц на 1.0%, по году снижение составляет 1.4%, тогда как ожидался даже небольшой рост. После обеда было опубликовано решение Банка Англии по ставке, которую было решено оставить неизменной на отметке 0.5%, как и объем программы выкупа активов, который сохранился на уровне 325 млрд. фунтов. В целом, данные по Британской экономики выходят достаточно негативные, в частности статистика по промышленному производству говорит о том, что проблемы в экономике усиливаются, что неминуемо ведет к очередным стимулам. Естественно, усиление разговоров вокруг новой программы количественного смягчения в Великобритании окажет существенное давление на курс национальной валюты, которая и так себя чувствует не лучшим образом на фоне общего негативного отношения к рисковым активам, которым фунт также является.
Еврозона:
Для Еврозоны прошедшая неделя стала достаточно насыщенной, европейская валюта продемонстрировала уверенное снижение, причем против доллара США ключевая поддержка на уровне 1.30 уже не так и далека. Экономические отчеты по Еврозоне выходили достаточно плохо, все говорит о проблемах в экономике, что рождает очередные разговоры о новых стимулах, которым так противится Германия. Не самые приятные экономические вести для Еврозоны начали поступать уже в понедельник, данные по безработице показали очередной рекорд 10.8%, что, впрочем, было ожидаемо. Во вторник мы стали свидетелями очередной внутренней «разборки» в ЕЦБ, главными действующими лицами которой, что вполне логично, вновь стали немецкие чиновники. Немцы всерьез заговорили о том, что цены на энергоресурсы слишком высоки, что провоцирует инфляцию, которая намечает тренд к росту, тем самым для борьбы с инфляционным давлением есть очень хороший метод противодействия - ужесточения монетарной политики. В Германии все больше сторонников к постепенному изыманию средств из системы в ЕЦБ, которое приведет, по их мнению, к снижению цен. Остальная же Еврозона, практически во всем составе, наоборот, пытается лоббировать дальнейшие стимулы, в частности указывается, что рост во многих экономиках отсутствует, в частности в Испании все крайне печально, даже чтобы добиться оговоренных бюджетных уровней, похоже, придется еще сильнее резать расходы, что, безусловно, ударит по экономическому росту.
В среду европейские рынки получили дополнительное ускорение к снижению после проведения аукциона по размещению испанских долговых бумаг. Объемы размещения бондов Испании оказались достаточно низкими, доходность существенно подросла, а страховка от дефолта страны выросла до максимального за четыре месяца уровня. Ключевое же событие среды было, несомненно, заседание ЕЦБ по ставке, которую ожидаемо оставили без изменений на отметке 1.0%. Однако рынки ждали скорее пресс-конференцию главы ЕЦБ Марио Драги, от которого многие ожидали каких-либо четких указаний относительно грядущей денежно-кредитной политики. В своей речи Драги указал на то, что понижательные риски для роста экономики сохраняются, что любые разговоры о том, что ЕЦБ собирается сворачивать свои стимулирующие программы не более чем домыслы. В текущей ситуации ЕЦБ стоит перед дилеммой, когда с одной стороны мы имеем высокие цены на сырье, что провоцирует инфляцию, а с другой слабую экономику Еврозоны, которой так необходима постоянная подпитка. Слова Драги вступают в некоторый конфликт с заявлениями Вайдмана, который был крайне обеспокоен столь мягкой денежной политикой ЕЦБ, в частности Вайдман акцентировал внимание на том, под какие залоги центробанк предоставляет трехлетние кредиты.
Вступая в заочный спор с Вайдманом Драги заявил, что последняя операция по предоставлению трехлетних займов завершилась только 1 марта, что не дает пока каких-либо эффектов, так как прошло слишком мало времени для этого. Тем самым Драги практически прямо сказал рынкам, что ЕЦБ сейчас займет выжидательную позицию и будет смотреть на эффект от двух операций LTRO. Относительно самого LTRO Драги подтвердил его необходимость, так как странам и банкам необходимо было время, чтобы произвести структурные изменения, которое и предоставлено сейчас с помощью долгосрочных кредитов. В конце своего выступления Драги все же упомянул риски роста инфляции, за которой ЕЦБ будет бдительно следить, а также о том, что перспективы экономики понижательные. Резюмируя речь главы ЕЦБ можно сказать, что она была не в пользу курса единой европейской валюты, так как никаких намеков на ужесточение монетарной политики в обозримом будущем не было дано, напротив, ЕЦБ пока стоит на стороне стимулирующей политики, вероятно, даже более существенной, нежели чем в текущей ситуации.
Таким образом, резюмируя европейские новости можно сказать, что общая экономическая ситуация в регионе оставляет желать лучшего, центральный банк не оставляет пока что идею дальнейших стимулов, тем самым евро остается и будет оставаться под давлением, так как уход инвесторов из риска продолжится. С другой стороны многое сейчас зависит от ФРС и его решения относительно QE3, в случае возобновления риторики о запуске программы, рисковые активы получат существенную поддержку и прошлое снижение станет хорошим поводом для покупок. Для пары EURUSD ключевой отметкой служит уровень 1.30, точнее даже диапазон 1.3000 – 1.3050, преодоление которого вызовет многочисленные срабатывание стоп-приказов и дальнейшее снижение пары.
США:
Американская экономика сейчас живет ожиданиями действий ФРС относительно очередного раунда количественного смягчения. В этой связи все ждали отчета по рынку труда в США в пятницу, как известно именно рынок труда служит для ФРС фокусом при принятие решений относительно будущей денежно-кредитной политики. В целом, экономические отчеты сейчас выходят такими в США, что не дают повода к QE3, которое так все же хочется реализовать ФРС. В понедельник были опубликованы данные из США от института управления поставками, который сообщил о том, что активность в производственном секторе в марте росла более быстрыми темпами, индекс менеджеров по снабжению для производственной сферы подрос до 53.4, тогда как прошлый показатель составил 52.4 пункта. Во вторник доллар получил очередную порцию позитива, вечером были опубликованы протоколы заседания ФРС, из которых можно сделать достаточно любопытный и неожиданный вывод: ФРС беспокоится об инфляции, причем это происходит на фоне позитивных ожиданий относительно будущего экономики США. Трактовать протоколы можно достаточно простым образом, в них дан намек на то, что не все так плохо в экономики США, да есть проблемы в секторе жилья, но есть и подвижки. В общем, рассматривая протоколы через призму возможной программы количественного смягчения, то они явно не в ее пользу.
В среду выходили данные по рабочим местам от ADP, показатель вышел лучше прогноза, что дало некоторый позитив относительно пятничных официальных данных по рынку труда в США. В четверг был опубликован отчет по первичным заявкам на пособия по безработице за неделю, показатель вышел в рамках ожиданий и не продемонстрировал какой-либо тенденции. Число заявок находится на достаточно комфортном уровне, что говорит о восстановление рынка труда в США. В пятницу в большинстве финансовых рынков был выходной на фоне пасхальных праздников, однако отчет по занятости все-таки вызвал достаточно существенную реакцию. Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства в марте составило всего 120 тыс., тогда как ожидания были намного более позитивные – 205 тыс., уровень безработицы вновь снизился и составил 8.2%, тогда как ожидался 8.3%. С одной стороны имеем негатив относительно количества рабочих мест, но для ФРС в фокусе, как ни странно, больше уровень безработицы, который в очередной раз снизился. Однако тут стоит все же посмотреть несколько вглубь, снижение уровня безработицы в США происходит в основном за счет выпада населения из состава рабочей силы, а не благодаря создаваемым рабочим местам. Занятость же отражает более правильную картину, тем самым для ФРС появился достаточно весомый повод к возобновлению разговоров о реализации очередной программы количественного смягчения, но для этого необходимо признать, что цифры по безработицы не отражают истинной картины, впрочем, об этом уже говорил глава ФРБ Нью-Йорка.
Подводя итог недели данных из США можно сказать, что результат получился противоречивый. С одной стороны экономика США демонстрирует достаточно позитивные сигналы, но с другой, данные в пятницу показали, что не все так хорошо на рынке труда, особенно в части создания новых рабочих мест. Это может стать поводом для ФРС возобновить свою риторику о необходимости стимулов, что негативно скажется на курсе американской валюты. В понедельник на финансовых рынках вновь выходной день, таким образом, рынки не особо репрезентативны. Начиная со вторника следует крайне внимательно наблюдать за торговыми движениями, вполне вероятно появление обратных сигналов к росту рисковых активов, в связи с интерпретацией пятничных данных, а также близости очень сильных уровней поддержек.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter