Американские рынки
США признались в статистических манипуляциях
Буквально на днях председатель Федерального Резерва Бен Бернанке был вынужден публично признать тот факт, что реальное положение дел в американской экономике не имеет ничего общего с теми радужными картинками, которые рисуют органы официальной статистики и средства массовой пропаганды Белого Дома.
Глава штаб-квартиры крупнейших банков Уолл-Стрит расписался в своей собственной неэффективности и провале экономической политики американских властей по выводу страны из кризиса – беспрецедентная по своим масштабам эмиссия в размере $2,4 трлн. и наращивание долговой нагрузки с 65% до 105% ВВП за последние 4 года не разрешили ни одной из фундаментальных причин кризиса и загнали многолетние дисбалансы вглубь организма.
В частности Бернанке был вынужден признать, что широко разрекламированное во всех СМИ снижение уровня безработицы за последние полгода с 9,2% до 8,3%, также как и сокращение количества первичных обращения за пособиями по безработице с 474 до 359 тыс. в принципе не отражает ситуацию на американском рынке труда. Только за последние 30 лет американские власти 4 раза вносили изменения в методологию расчёта уровня занятости и если перестать выкидывать из числа безработных отчаявшихся найти работу более 1 года, получающих пособия по безработице более 2 лет, а также занятых на полставки по экономическим причинам, то уровень безработицы даже по официальной статистике Министерства Труда США подскочит до отметки в 15,5%.
Рис.1 Динамика официального уровня безработицы в США и альтернативных оценок безработицы
Источник:ShadowStats, DOL
При этом количество граждан, получающих пособия по безработице, с учётом экстренных программ поддержки населения практически в 2 раза превысит официальную оценку в 3,34 млн. человек и составит более 7,85 млн. Если прибегнуть к методологии расчёта показателей рынка труда начала 1980-х гг., то уровень безработицы в США в настоящий момент и вовсе превышает 22% от числа экономически активного населения – а это уже вполне сопоставимо с показателями преддефолтных Греции (21%) и Испании (22,9%), совсем немножко не дотягивает до паралича российского рынка труда в период дефолта ГКО-ОФЗ 1998г. и приближается к показателям и Великой Депрессии – 25%.
Аналогичная ситуация наблюдается со всеми остальными основными макроэкономическими показателями, рассчитываемыми контролируемыми международным финансовым капиталом и ТНК госорганами: официальная статистика показывает прирост инфляции в 2,9% годовых, а базовая инфляция, очищенная от изменения цен на продовольствие и энергоносители, и вовсе не дотягивает до 1,9%. Однако, если учесть многочисленные статистические манипуляции со структурой потребительской корзины, гедонистическими индексами и геометрическими сглаживаниями, то реальная инфляция для 70% граждан США уже более 20 лет разгула финансового капитализма превышает 8-10%. И если электроника, бытовая техника и одежда действительно практически не дорожают с конца 1970-х годов на фоне вывода производственных мощностей в страны третьего мира и колоссального притока китайского ширпотреба, то здравоохранение, медицина, образование и социальные услуги ежегодно дорожают на 7-10%.
Рис.2 Изменение реальных располагаемых доходов населения США с учётом официальной и альтернативной оценки инфляции
Источник: Dshort, Bureau of Census
С учётом практически 3-кратного занижения уровня реальной инфляции можно говорить о том, что реальный объём ВВП США без учёта статистической «пены», создаваемой в сфере спекулятивных финансовых операций и оптово-розничной торговли, в 2 раза ниже официальных отметок и не дотягивает до уровней начала 1990-х годов в 7 трлн. рублей. Весь широко разрекламированный в подконтрольных крупному транснациональному финансовому и промышленному капиталу СМИ «рост уровня жизни американских граждан» на поверку дня оказывается лишь иллюзией. Массовое падение доходов 70% населения США с учётом реальной инфляции (8-10%) и сокращение среднего класса до поры до времени удавалось маскировать благодаря расширению долговой нагрузки и наращиванию бюджетных дефицитов – уровень госдолга удвоился до 105% с начала 1980-х годов, а отношение долгов к располагаемым доходам населения подскочило 65% до 120%.
И не стоит удивляться тому, что за период с отмены золотого стандарта в 1971г. и снятия «золотого тормоза» с бесконтрольной эмиссионной накачки финансовых рынков доходы 60% населения США не только не выросли, но снизились на 7-15% в реальном выражении, тогда как доходы 10% наиболее состоятельной части общества увеличились в 2,5 раза. В результате масштабного перераспределения национального богатства и прибылей менее 2% населения США контролируют порядка 45% всех активов в США, а их только официальный ежегодный доход в 2,35 раза превышает совокупные доходы всего населения России и составляет порядка 20% совокупного дохода американских граждан. С учётом инструментов скрытого
При этом, даже согласно оценке крайне политкорректного Бюро Переписи США, удельный вес нищего населения, из политкорректности именуемого социально незащищёнными слоями общества, подскочил до 48 млн. человек или 15,1% населения, а количество граждан, получающих талоны на питание, за последние 5 лет удвоилось и превысило планку в 48,5 млн. человек. Таких масштабов социальной незащищённости и падения уровня жизни населения не видел даже СССР в период «колбасных» электричек в конце 1969г. и начале 1980-х.
Рис.3 Количество граждан США, получающих талоны на питание (млн. человек)
Источник: US Department of Agriculture
Уже сегодня, согласно опросам, порядка 50% населения США считают крайне вероятным повторение Великой Депрессии, а 67% граждан уверены, что американская экономика в принципе не работает в интересах широких слоёв населения, а способствует обогащению крайне узкого круга представителей финансовой олигархии с Уолл-Стрит. Напомним, что именно в их интересах контролируемый узкой группой крупнейших банков Уолл-Стрит ФРС в 2008-2010гг. с учётом гарантий и поручительств эмитировал более $14 трлн. и, по сути дела, спас от коллапса международную валютно-финансовую систему, основанную на гегемонии американского доллара и пирамиде долгов США.
По сути дела, Бернанке в открытой форме признался в том, что американские власти умышленно вводят в заблуждение не только граждан США, но и всё мировое сообщество – реальная ситуация в экономике крайне тяжелая и избежать повторения Великой Депрессии удаётся избегать только благодаря поддержанию многолетних хронических бюджетных дефицитов (свыше 10% ВВП), избыточному потреблению (дефицит торговли превышает 3,5% ВВП) и колоссальной долговой нагрузке для всех секторов экономики, подскочившей в 3 раза до отметки 350% за последние 40 лет. С учётом непокрытых обязательств по медицинскому, социальному и пенсионному обеспечению эта цифра и вовсе превышает отметку в $110 трлн. - 700% ВВП США и 170% мирового ВВП. Экономика США дышит на ладан, а построенная в интересах финансовой олигархии Уолл-Стрит и транснационального капитала система «долларового империализма» себя исчерпала. И либо международные монополии и представители финансовой олигархии, паразитирующей на загнивании мировой экономики и раскачивании финансовых рынках, подвинутся, либо нас впереди ждут голодные бунты, усиление хаотизации Ближнего Востока и ещё более масштабные валютно-финансовые и экономические кризисы, чем тот, что имел место в 2008г.
Рис.4 Удельный вес финансового сектора в корпоративных прибылях и ВВП США (в %)
Источник: BEA
После отмены золотого стандарта в августе 1971г. и снятия «золотого тормоза» с эмиссионной накачки экономики и раздувания потребления в долг (получивших название «политики рейганомики», но готовившихся ещё при Джимми Картере) началась вакханалия финансового капитализма, вылившаяся в «гегемонию доллара», раздувание финансовых пузырей и безудержный рост долговой нагрузки. Только за последние 30 лет уровень государственной долговой нагрузки на экономику подскочил с 40% до 105%, отношение долга к располагаемым доходом домашних хозяйств увеличилось с 55% до 115%.
Закономерным итогом развязывания рук финансовой олигархии, контролирующей печатный станок Федерального Резерва, стало масштабное перераспределение активов и национального дохода: удельный вес финансового сектора в корпоративных прибылях США подскочил с 4% в 1947г. до 45% в 2007г., а доля в ВВП страны расширилась с 2% до 17%. В действительности, принимая во внимание масштабы перераспределения активов и национального богатства в пользу финансовой олигархии, а также контроль над критически значимой частью финансовых активов государства, населения и корпоративного сектора, речь может идти о доминирующем положении крупного транснационального финансового капитала в экономике и политике США – до 30% в ВВП и 50% в прибылях.
Доминирование крупного финансового капитала, активно паразитировавшего на эмиссионной накачке финансовых рынков и снятии ограничений на трансграничное движение капитала, привело к перетоку капитала из низко рентабельных реальных секторов экономики и фундаментальной науки в спекулятивные операции на финансовых рынках с высокой отдачей. При этом, согласно отчёту Контролёра Денежного Обращения при Казначействе США, в руках 4 ключевых американских банков сосредоточено более 98% всего рынка деривативов, ставших основным инструментом манипулирования финансовыми рынками, товарно-сырьевыми биржами, а, следовательно, и мировой экономикой.
Рис.5 Доля банков в совокупных активах банковской системы США в зависимости от размера активов
Источник: BEA
Масштабы концентрации и централизации банковского капитала в руках наиболее крупных и влиятельных банковских групп наиболее ярко проявляются на следующих примерах – за период с начала 1980-х гг. удельный вес активов, приходящихся на банки с суммарными активами свыше $10 млрд., подскочил с 27% до 82%, а их доля в совокупных прибылях банковского сектора возросла более чем в 4 раза – с 20% до 87%. При этом, несмотря на общий рост численности банков с активами свыше $10 млрд., список крупнейших акционеров Федерального Резерва и прайм-дилеров , определяющих судьбы американской и всей мировой экономики, а также ситуацию на валютно-финансовых рынках, не претерпел практически никаких изменений. По-прежнему контроль над печатным станком и эмиссией доллара находится в руках международного финансового картеля, интересы которого зачастую диаметрально противоречат интересам государства, населения и промышленного капитала.
Отдельного внимания заслуживают неутихающие разговоры наднациональных правящих элит и обслуживающих их интересы «вашингтонских мальчиков в коротких штанишках» из МВФ и Всемирного Банка относительно того, что стремительный рост долговой нагрузки на все секторы экономики США (с 110% до 370% ВВП за последние 40 лет) не способствует снижению финансовой устойчивости США и дестабилизации финансовой системы. Совершенно очевидно, что крупный транснациональный финансовый капитал, а также международные монополии, в чьих интересах осуществлялась финансовая глобализация под флагом «империализма доллара», делает всё возможное, чтобы умолчать масштабы своего паразитического существования – вместо того, чтобы выступать в качестве инструмента финансирования капитальных вложений и средства обеспечения расширенного воспроизводства и реализации инвестиционного потенциала промышленности, финансовый капитал мутировал в самостоятельную хищническую фракцию капитализма, паразитирующую на загнивании мировой экономики.
Рис.6 Чистый процентный доход субъектов экономики США
Источник: BEA
Уже более 40 лет единственным нетто-получателем процентных платежей по кредитам в США (и во всём мире ситуация аналогичная) является банковский сектор, масштабы чистого процентного дохода которого только за последние 40 лет (с отмены золотого стандарта) подскочили с $15 до $650 млрд. (4,5% ВВП). Одновременно с этим суммарные процентные платежи по кредитам правительства США и небанковского корпоративного сектора только по итогам 2009г. перевалили за отметку в $300 и $315 млрд. (4,2% ВВП).
Не лучше обстоят дела у рядовых граждан США, которых пропаганда «Вашингтонского Обкома партии» сумела записать в число основных бенефициаров разгула финансового капитализма – чистые процентные платежи населения в 2009г. перевалили за $190 млрд. При этом ещё в 1989г. в своём пике чистые процентные доходы населения США превышали отметку в $220 млрд. С тех пор финансовая система окончательно вышла из под контроля государства и общества и функционирует исключительно в интересах самой себя и своих основных владельцев, осуществляя перераспределение львиной доли национального дохода и богатства в пользу финансовой олигархии.
За период с начала 1970-х гг. ежегодный дефицит внешней торговли США подскочил с $15 млрд. до $551 млрд. в 2008г. – т.е. в 36,7 раз. При этом на протяжении последних 12 лет США импорт товаров и услуг превышал объёмы экспорта на $350-600 млрд. или 3,5-5% ВВП. Другими словами, ежегодно на протяжении 2000-2011гг. США получали бестоварный кредит от всех остальных стран мира в размере нескольких процентов своего ВВП, что вкупе с ростом долговой нагрузки позволяло поддерживать иллюзию роста благосостояния населения. По итогам 2000-2011г. совокупный накопленный дефицит внешней торговли США превысил отметку в $7,37 трлн., что ни много не мало составляет практически половину ВВП «империи добра» в 2011г. - $15,3 трлн.
Технический анализ
Основной индикатор американского фонового рынка S&P500 по-прежнему торгуется в рамках восходящего канала, сформировавшегося в середине октября 2011г. по итогам 20% обвала котировок ценных бумаг в связи с понижением суверенного кредитного рейтинга США. С тех пор индекс S&P под нажимом крупных спекулянтов уже успел не только отыграть потери августа-сентября предыдущего года, но даже обновить исторические максимумы за период с лета 2008г.
Рис.7 Технический анализ недельных графиков индекса S&P500
Источник: StockCharts
На финансовых рынках по-прежнему наблюдается доминирование оптимистических настроений и шизофреническая вера в то, что фондовые рынки и высоко рискованные активы могут расти до бесконечности на фоне стагнации и даже постепенного скатывания мировой экономики в новую фазу рецессии. Безудержная вера во всемогущество печатного станка и способность финансовой олигархии посредством неконтролируемой денежно-кредитной эмиссии заливать экономику и финансовую систему ликвидностью творят чудеса – уже более полугода практически все фондовые индексы растут вертикально вверх.
В начале 2012г. крупному спекулятивному капиталу удалось преодолеет критически важные уровни сопротивления на отметке в 1250 пунктов, закончить формирование технической фигуры бокового клина и спровоцировать формирование восходящего канала. На протяжении последних 2,5 месяцев индекс широкого рынка S&P500 устойчиво торговался в рамках восходящего канала, постоянно тестируя его верхнюю границу в попытках обновить максимумы 2011г.
Как показывает практика, инвесторы очень любят круглые цифры и в случае, если спекулянтам удастся не просто преодолеть данную отметку, но закрепиться выше неё по итогам торговой недели, то это будет крайне серьёзным сигналом на покупку и усилить позиции «быков».
С точки зрения технических индикаторов, на дневных графиках американский фондовый рынок выглядит несколько перекупленным – столь высоко показатели относительной силы не поднимались уже более года. Вкупе с снижающимся объёмом торгов это внушает определённые опасения относительно устойчивости наблюдаемого взрывного роста котировок и дальнейших перспектив надувания пузыря на фондовом рынке. С другой стороны, со второй половины декабря 2011г. основной фондовый индикатор США и, следовательно, мировых финансовых рынков торгуется устойчиво выше 20, 50 и 100-дневных экспоненциальных скользящих средних, что свидетельствует о доминировании оптимистично настроенных покупателей.
Также на руку «быкам», стремящимся отыграть убытки предыдущего года и взять реванш у «медведей» за 23% просадку августа-сентября, играют индикаторы силы тренда, сигнализирующие об усилении позиций оптимистично настроенных спекулянтов после едва заметной коррекции в конце февраля. При этом сила тренда по-прежнему остаётся вблизи максимальных отметок, что даже на фоне некоторого снижения объёма торгов свидетельствует о стремлении критически значимой части инвесторов играть на повышение котировок.
Рис.8 Технический анализ дневных графиков индекса S&P500
Источник: StockCharts
Буквально неделю назад финансовым спекулянтам удалось преодолеть весьма значимый с психологической точки зрения уровень сопротивления на отметке в 1385 пунктов, вплотную приблизиться к ещё одному знаковому уровню в 1400 пунктов и с успехом подняться выше него и закрепиться на новых максимальных отметках с лета кризисного 2008г.
Аналогичная ситуация наблюдается на недельных графиках – индекс широкого рынка S&P500 уже более 3,5 месяцев торгуется устойчиво выше 20, 50 и 100-дневных экспоненциальных скользящих средних, что является весьма отчётливым показателем доминирования оптимистично настроенных спекулянтов, хронически не желающих воспринимать целый вал негативной макроэкономической статистики из Еврозоны, Китая и Японии. В пользу «быков» помимо прочего играет достаточно низкая перекупленность рынка - показатель RSI хоть и вырос в 2 раза за период с начала августа 2011г., но по-прежнему на 10% ниже отметок января-февраля предыдущего года.
Несмотря на едва заметное снижение котировок в конце февраля текущего года, недельные графики практически не зафиксировали значимого ослабления силы восходящего тренда и по-прежнему сигнализируют о доминировании «бычьих» настроений. Вкупе с устойчивым обгоняющим ростом более коротких скользящих средних по сравнению с более длинными (медленными) аналогами, это свидетельствует о безудержном стремлении крупных финансовых спекулянтов надувать пузыри на финансовых рынках и вытягивать котировки бумаг на новые исторические максимумы.
Принципиально важно то, что транснациональному финансовому капиталу удалось увести основной фондовый индекса США выше максимальных отметок 2011г. Если спекулянтам удастся закрепиться выше этих уровней по итогам ближайшей недели, а масштабное вливание ликвидности на финансовые рынки со стороны ЕЦБ и Федерального Резерва не будет ослабевать, то вполне вероятным станет скачок индекса S&P до отметок в 1500 и 1700 пунктов.
Европейские рынки
Ложный еврооптимизм
В понедельник вечером член управляющего совета ЕЦБ Кристиан Нойер сделал официальное заявление, что Еврозона успешно вышла из кризиса и вошла в стадию восстановительного роста.
Складывается впечатление, что ЕЦБ, прекрасно осознавая всю степень тяжести сложившейся в Еврозоне ситуации, от безысходности старается выдавать желаемое за действительное и устами одного из своих высокопоставленных директоров занимается самым элементарным манипулированием рынками. Совершенно очевидно, что ни о какой стабилизации ситуации в охваченной долговым кризисом Европе, не говоря уже о выходе из кризиса, не может быть и речи – экономика растёт на едва заметные 0,7%, промышленное производство сжимается на 1,2%, новые заказы в промышленности падают на 3,3%, розничные продажи сокращаются на 1,5-2%, а безработица зашкаливает за рекордные 10,8%. И это уже не говоря о хронических бюджетных (6,2% ВВП) и внешнеторговых дефицитах (1,5% ВВП),
Лишь благодаря беспрецедентной по своим масштабам и интенсивности эмиссионной накачки финансовых рынков со стороны ЕЦБ, превысившей за последний год отметку в $1,4 трлн. или 100% ВВП Старого Света, европейским элитам удаётся временно удерживать Еврозону от скатывания в масштабную рецессию и не допустить развал валютного союза. Это позволило сбить ставки по 10-летним заимствованиям для Греции с 36% до 20%, для Португалии - с 17,3 до 12,2%, для Ирландии - с 14% до 8,2%, для Испании – с 6,7% до 5,3%, а для Италии с 7,1% до 5%.
Рис.1 Уровень безработицы среди граждан в возрасте до 25 лет
Источник: Eurostat, Thomson Reuters
Благодаря наращиванию операций долгосрочного рефинансирования (LTRO) с 368 до 1,1 трлн. евро, в рамках которой европейский центробанк осуществлял выкуп, по сути дела, дефолтных и даже теоретически не погашаемых облигаций Греции, Португалии, Италии и Испании с балансов крупнейших европейских банков, удалось предотвратить банкротство крупной финансовой олигархии Старого Света. Другими словами, под нажимом глобальных спекулянтов и контролируемых ими класса европейской бюрократии ЕЦБ был вынужден пойти по стопам Федерального Резерва, который в конце 2008г. на полную мощность запустил «печатный станок» и приступил к беспрецедентной по своим масштабам эмиссионной накачке финансовых рынков. Под красивые разговоры о необходимости спасения системообразующие банки, ставшие «too big to fail», ФРС приступил к спасению крупнейших банков Уолл-Стрит, являющихся по совместительству основными акционерами американского Центробанка. Если ФРС за 3,5 года с начала активной фазы кризиса осуществил эмиссионную накачку финансовой системы в размере $2,3 трлн. (с учётом забалансовых операций порядка $13,5 трлн.), то ЕЦБ менее чем за 1 год предоставил крупнейшим банкам более $1,4 трлн.
Судя по тому, что в преддефолтном состоянии находятся уже не только мало значимые с экономической и политической точек зрения страны европейской периферии (Греция и Португалия), но и крупнейшие системообразующие звенья европейской интеграции (Италия и Испания), этих средств явно не достаточно и вакханалия эмиссионного заливания рынков практически бесплатными (1,25% годовых) финансовыми ресурсами будет продолжаться. Если суммарные долги Греции и Португалии не превышают 500 млрд. евро, то государственная задолженность одной только Италии перевалила за 2 трлн. евро и вкупе с долговым бременем Испании (750 млрд. евро) это создаёт практически неподъёмный пресс задолженности. Только на протяжении первых 4 месяцев 2012г. страны-члены печально известной группы PIIGS должны умудриться изыскать средства для рефинансирования более 285 млрд. евро, а по итогам всего года погасить долги в размере 550 млрд. евро.
Рис.2 График платежей по государственному долгу стран-членов PIIGS
Источник: Thomson Reuters
И всё бы хорошо и можно было бы подхватить оптимистичный заряд евробюрократов и искренне радоваться заливанию финансовых рынков деньгами, но если сложность – дальше счетов крупнейших международных банков эти деньги не идут вовсе – объём накопленных средств на депозитных счетах в ЕЦБ со стороны крупнейших европейских банков менее чем за один год подскочил в 20 раз - с 42 до 800 млрд. евро. Именно этот денежный навес, сформировавшийся в результате бесконтрольного выкупа «плохих» долгов у европейской финансовой олигархии и монетизации долгов, снял судорогу с парализованного рынка межбанковского кредитования и породил иллюзию стабилизации финансово-экономической ситуации в Еврозоне. Только за последние полгода с момента запуска программы эмиссионной накачки финансовых рынков ставки на межбанковском рынке Старого Света (Euribor) упали с 1,6% до 0,8%, тогда как стоимость долларовых ресурсов на евродолларовом рынке в Лондоне снизилась с 0,58% до 0,47% на фоне 400-миллиардной эмиссии со стороны Федерального Резерва.
Однако фундаментальные проблемы европейской периферии, порождённые колониальным характером Европейской интеграции и превращением территорий за пределами Западной Европы в ранки сбыта и поставщиков рабочей силы для международных монополий, никуда не делись. Об это свидетельствует усиливающийся экономический спад в группе PIIGS: экономика Греции падает на 7%, промышленность валится на 5-11%, розничные продажи сжимаются на 12,7%, индексы деловой активности находятся на исторических минимумах (37,7 пунктов), а безработица зашкаливает за 21%. Это вполне сопоставимо с экономической катастрофой России в разгар кризиса ГКО-ОФЗ, ставшего логичным окончанием 8-летия беспробудного разграбления государственного имущества, разворовывания бюджета и разгула криминала.
Не лучше обстоят дела в других странах-членах печально известной группы «евросвиней»: промышленное производство в Италии падает на 5%, в Испании – на 4,2%, а Португалии обвал в производственном секторе и вовсе превышает 4,1%. При этом даже несмотря на поддержание колоссальных бюджетных дефицитов (от 4,6% ВВП в Италии до 9,3% в Испании и 13,5% в Греции) розничные продажи в Италии и Испании снижаются на 0,8%, в Португалии – на 2,7%, а в Ирландии спад потребительской активности превышает 3,7%.
Рис.3 Динамика ВВП Греции
Источник: Trading Economics, Eurostat
Кризис Еврозоны носит глубинный, структурный характер и не может быть разрешён при помощи «печатного станка» - страны PIIGS просто не способны составить конкуренцию глобальным ТНК и предложить какую-либо конкурентоспособную продукцию на общий европейский рынок. И евробюрократы это прекрасно понимают – осознавая, что «печатный станок» лишь загоняет структурные диспропорции и фундаментальные причины кризиса вглубь экономического организма и провоцирует скачок издержек и инфляции, они решили прибегнуть к проверенному временм инструменту поддержания на плаву конкурентоспособности - манипулированию сознанием населения и инвесторов. Насколько можно судить, основная задача европейских элит, как огня боящихся самой идеи развала Еврозоны, состоит в том, чтобы спровоцировать рост потребительской активности и приток международного спекулятивного капитала, а также обеспечить переток бесконтрольно выделяемых денежными властями сотен миллиардов евро со счетов крупнейших банков в сегмент потребительского и корпоративного кредитования.
Напомним, что в настоящий момент порядка 75% (или 810 млрд. евро) всех выделенных со стороны ЕЦБ крупным транснациональным банкам с европейской пропиской средств лежат на депозитных счетах в самом ЕЦБ. Другими словами, крупный финансовый капитал, отдавая себе отчёт в масштабах бедствий Еврозоны и потенциальных убытков от возможного обесценения долгов евро-банкротов, не выполняет свою основную функцию финансового посредника и не обеспечивает переток финансового капитала в реальный сектор экономики. Только за последние 7 месяцев совокупный остаток средств коммерческих банков на счетах в ЕЦБ подскочил с 10 до 800 млрд. евро, что превышает 5% ВВП Еврозоны. Однако эти огромные по своим масштабам средства не работают во благо европейской промышленности, не обеспечивают поддержание процесса расширенного воспроизводства и не созидают национальное благосостояние. Эти деньги либо лежат мёртвым грузом на счетах в штаб-квартире европейских банков, либо участвуют в спекулятивных операциях и надувании пузырей на фондовых и товарно-сырьевых биржах.
Рис.4 Объём финансовых вливаний ЕЦБ в финансовую систему Еврозоны и объём средств коммерческих банков на депозитах в ЕЦБ
Источник: ECB
Они просто не имеют источников для существования и совершенно не важно, что госдолг Греции превышает отметку в 160% ВВП, а у Португалии приближается к 100% - в конце концов у США госдолг уже перешагнул за отметку в 105%, а Япония уже много лет живёт с долговым бременем в 220% ВВП. Однако, в отличие от мировых гегемонов, Греция, Португалия и прочая европейская периферия не могут заниматься ничем не прикрытой эмиссионной накачкой финансовой системы и монетизацией долгов. Во-первых, европейский управляющий класс, создавший в 1999г. ЕЦБ, по сути дела лишил все европейские нации ключевого элемента экономического суверенитета – возможности проводить независимую денежно-кредитную политику в интересах отечественной промышленности и банковского сектора, а не в угоду хищным аппетитам глобальных ТНК. А во-вторых, в отличие от Белого Дома, ни Греция, ни все другие слаборазвитые страны «периферии мирового капитализма» в принципе не обладают инструментами неэкономического обеспечения стоимости своих валют: военно-политическими, информационно-пропагандистскими, технологическими и т.д.
По сути дела, мы наблюдаем провал самого проекта европейской интеграции, носившей ярко выраженный колониальный характер и реализовывавшейся в интересах наднационального европейского класса – евро-бюрократов, западноевропейских промышленных гигантов и международных банков, превративших европейскую периферию в рынки сбыта для своей продукции и поставщиков дешёвой рабочей силы. В рамках существующей колониальной и откровенно эксплуататорской системы международного разделения труда, навязанной крупнейшими американскими и европейскими транснациональными корпорациями и международными банками в интересах владельцев «печатного станка», ни европейская периферия, ни Россия, ни Африка, ни подавляющая часть населения Латинской Америки и Юго-Восточной Азии не будут иметь возможности вырываться из статуса сырьевых придатков и рынков сбыта для продукции глобальных монополий.
Экономики слаборазвитых стран, а также вся производимая ими продукция, работают на поддержание внутренней покупательной способности стремительно обесценивающегося американского доллара и узкого круга других «резервных» валют. В рамках навязанной глобальным финансовым и промышленным капиталом системы неэквивалентного внешнеэкономического обмена, институционализированного в положениях отмирающего «Вашингтонского консенсуса», все материальные и природные ресурсы, а также научно-технический и производственный потенциал этих стран призваны обеспечивать поддержание на плаву существующей системы «долларового империализма», основанного на доминировании американского доллара и построении пирамиды долгов. Только за последние 11 лет накопленный дефицит внешней торговли США перешагнул за отметку в $6,5 трлн. Другими словами, все страны мира (и прежде всего Китай и нефтеэкспортёры) предоставили чистый товарный кредит США в размере 45% ВВП, что позволило поддерживать раздутое на кредитные деньги потребление домашних хозяйств и демонстрировать мнимый рост благосостояния беднеющего населения США.
Рис.5 Динамика ВВП и индекса деловой активности стран-членов Еврозоны
Источник: MarkitStatistics, Eurostat
При этом совершенно удручающим оказался отчёт MarkitStatistics по изменению индекса деловой активности в рамках всей Еврозоны, который подтвердил худшие опасения экспертов относительно того, что раздираемая долговым кризисом экономика Старого Света медленно, но верно скатывается в очередную фазу рецессии.
По итогам марта 2012г. значение сводного индекса PMI в Еврозоне опустилось до 49,1 пунктов, что существенно ниже январской отметки в 50,4 пунктов и сигнализирует об усилении охлаждения экономической и производственной активности в валютном союзе. Для сравнения, ещё в феврале 2011г. индикатор деловой активности превышал отметку в 58,2 пунктов, а уже в августе приблизился к уровню в 50,7 пунктов.
При этом крайне тяжёлое положение дел наблюдается в производственном комплексе Старого Света, о чём свидетельствует обвальное падение индекса деловой активности в промышленности с 49 пунктов в феврале до 47,7 пунктов по итогам марта. При этом в годом ранее значение индекса деловой активности в производственном комплексе превышало отметку в 59 пунктов. И даже некоторое оживление в сфере услуг, проявившееся в росте индекса PMI в «третичном секторе» с 48,8 до 49,2 пунктов не смогло внести значимых корректив в общий весьма неблагоприятный макроэкономический фон.
Рис.6 Динамика ВВП и индекса деловой активности стран-членов Еврозоны
Источник: Markit Statistics
Отдельного внимания заслуживает тот факт, что продолжает усиливаться производственный спад в крупнейших экономиках Старого Света – Германии и Франции – традиционно выступающих в качестве локомотивов экономического роста и ключевыми звеньями всего проекта Европейской интеграции. Индексы деловой активности в производственном секторе Германии (51,6 пунктов) и Франции (48,7 пунктов) достигли минимальной отметки за последние 3 и 5 месяцев соответственно, и даже некоторое оживление в Испании и Италии не способно позитивно повлиять на постепенно скатывающуюся в рецессию экономику Еврозоны.
В настоящий момент индексы PMI в Испании и Италии, чья долговая нагрузка зашкаливает за 62% и 121% ВВП соответственно, а промышленное производство падает на 6,5% и 5%, не превышают 46 и 45,6 пунктов соответственно. И не стоит удивляться тому, что на фоне обвального падения производственной и инвестиционной активности безработица в эти странах находится в районе исторических максимумов и превышает 22,8% и 9,3%.
Крайне сложная ситуация по-прежнему остаётся на рынке труда – уровень безработицы за последние полгода подскочил с 9,9% до рекордной за всю историю исторических наблюдений отметки в 10,8%. При этом уровень безработицы среди молодёжи в возрасте до 25 лет, наиболее социально активной и пассионарной части общества, зашкаливает за 40%, что лишь усугубляет и без того крайне тяжёлую экономическую и политическую ситуацию.
Рис.7 Компоненты индекса деловой активности в сфере выпуска готовой продукции и занятости по странам Еврозоны
Источник: Markit Statistics
Сводный индекс деловой активности в Германии, являющейся основным источником экспортной валютной выручки для Еврозоны и основным кредитором находящейся на грани дефолта европейской периферии, продолжил соё 2-месячное падение и по итогам марта снизился до отметки в 51,4 пунктов, что существенно хуже 61,5 пунктов в феврале 2011г. Наибольший вклад в снижение индикатора экономической активности внесло падение индекса деловой активности в производственном секторе с 51 пунктов в январе текущего года до 48,4 пунктов, что приблизительно соответствует уровню августа кризисного 2009г. При это основным фактором снижения деловой активности стал скачок инфляционного давления до максимального уровня с июля 2011г. и продолжающийся более 3 месяцев обвал в новых заказах.
Также не порадовала ситуация в сфере услуг – одноимённый индикатор за первые 3 месяца текущего года упал с 53,7 до 52,1 пунктов и находится вблизи критически важного рубежа в 50 пунктов, ниже которого начинается спад деловой активности. Темпы роста предпринимательской активности в настоящий момент находятся на минимальных отметках с ноября 2011г., что также не внушает особенного оптимизма
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
США признались в статистических манипуляциях
Буквально на днях председатель Федерального Резерва Бен Бернанке был вынужден публично признать тот факт, что реальное положение дел в американской экономике не имеет ничего общего с теми радужными картинками, которые рисуют органы официальной статистики и средства массовой пропаганды Белого Дома.
Глава штаб-квартиры крупнейших банков Уолл-Стрит расписался в своей собственной неэффективности и провале экономической политики американских властей по выводу страны из кризиса – беспрецедентная по своим масштабам эмиссия в размере $2,4 трлн. и наращивание долговой нагрузки с 65% до 105% ВВП за последние 4 года не разрешили ни одной из фундаментальных причин кризиса и загнали многолетние дисбалансы вглубь организма.
В частности Бернанке был вынужден признать, что широко разрекламированное во всех СМИ снижение уровня безработицы за последние полгода с 9,2% до 8,3%, также как и сокращение количества первичных обращения за пособиями по безработице с 474 до 359 тыс. в принципе не отражает ситуацию на американском рынке труда. Только за последние 30 лет американские власти 4 раза вносили изменения в методологию расчёта уровня занятости и если перестать выкидывать из числа безработных отчаявшихся найти работу более 1 года, получающих пособия по безработице более 2 лет, а также занятых на полставки по экономическим причинам, то уровень безработицы даже по официальной статистике Министерства Труда США подскочит до отметки в 15,5%.
Рис.1 Динамика официального уровня безработицы в США и альтернативных оценок безработицы
Источник:ShadowStats, DOL
При этом количество граждан, получающих пособия по безработице, с учётом экстренных программ поддержки населения практически в 2 раза превысит официальную оценку в 3,34 млн. человек и составит более 7,85 млн. Если прибегнуть к методологии расчёта показателей рынка труда начала 1980-х гг., то уровень безработицы в США в настоящий момент и вовсе превышает 22% от числа экономически активного населения – а это уже вполне сопоставимо с показателями преддефолтных Греции (21%) и Испании (22,9%), совсем немножко не дотягивает до паралича российского рынка труда в период дефолта ГКО-ОФЗ 1998г. и приближается к показателям и Великой Депрессии – 25%.
Аналогичная ситуация наблюдается со всеми остальными основными макроэкономическими показателями, рассчитываемыми контролируемыми международным финансовым капиталом и ТНК госорганами: официальная статистика показывает прирост инфляции в 2,9% годовых, а базовая инфляция, очищенная от изменения цен на продовольствие и энергоносители, и вовсе не дотягивает до 1,9%. Однако, если учесть многочисленные статистические манипуляции со структурой потребительской корзины, гедонистическими индексами и геометрическими сглаживаниями, то реальная инфляция для 70% граждан США уже более 20 лет разгула финансового капитализма превышает 8-10%. И если электроника, бытовая техника и одежда действительно практически не дорожают с конца 1970-х годов на фоне вывода производственных мощностей в страны третьего мира и колоссального притока китайского ширпотреба, то здравоохранение, медицина, образование и социальные услуги ежегодно дорожают на 7-10%.
Рис.2 Изменение реальных располагаемых доходов населения США с учётом официальной и альтернативной оценки инфляции
Источник: Dshort, Bureau of Census
С учётом практически 3-кратного занижения уровня реальной инфляции можно говорить о том, что реальный объём ВВП США без учёта статистической «пены», создаваемой в сфере спекулятивных финансовых операций и оптово-розничной торговли, в 2 раза ниже официальных отметок и не дотягивает до уровней начала 1990-х годов в 7 трлн. рублей. Весь широко разрекламированный в подконтрольных крупному транснациональному финансовому и промышленному капиталу СМИ «рост уровня жизни американских граждан» на поверку дня оказывается лишь иллюзией. Массовое падение доходов 70% населения США с учётом реальной инфляции (8-10%) и сокращение среднего класса до поры до времени удавалось маскировать благодаря расширению долговой нагрузки и наращиванию бюджетных дефицитов – уровень госдолга удвоился до 105% с начала 1980-х годов, а отношение долгов к располагаемым доходам населения подскочило 65% до 120%.
И не стоит удивляться тому, что за период с отмены золотого стандарта в 1971г. и снятия «золотого тормоза» с бесконтрольной эмиссионной накачки финансовых рынков доходы 60% населения США не только не выросли, но снизились на 7-15% в реальном выражении, тогда как доходы 10% наиболее состоятельной части общества увеличились в 2,5 раза. В результате масштабного перераспределения национального богатства и прибылей менее 2% населения США контролируют порядка 45% всех активов в США, а их только официальный ежегодный доход в 2,35 раза превышает совокупные доходы всего населения России и составляет порядка 20% совокупного дохода американских граждан. С учётом инструментов скрытого
При этом, даже согласно оценке крайне политкорректного Бюро Переписи США, удельный вес нищего населения, из политкорректности именуемого социально незащищёнными слоями общества, подскочил до 48 млн. человек или 15,1% населения, а количество граждан, получающих талоны на питание, за последние 5 лет удвоилось и превысило планку в 48,5 млн. человек. Таких масштабов социальной незащищённости и падения уровня жизни населения не видел даже СССР в период «колбасных» электричек в конце 1969г. и начале 1980-х.
Рис.3 Количество граждан США, получающих талоны на питание (млн. человек)
Источник: US Department of Agriculture
Уже сегодня, согласно опросам, порядка 50% населения США считают крайне вероятным повторение Великой Депрессии, а 67% граждан уверены, что американская экономика в принципе не работает в интересах широких слоёв населения, а способствует обогащению крайне узкого круга представителей финансовой олигархии с Уолл-Стрит. Напомним, что именно в их интересах контролируемый узкой группой крупнейших банков Уолл-Стрит ФРС в 2008-2010гг. с учётом гарантий и поручительств эмитировал более $14 трлн. и, по сути дела, спас от коллапса международную валютно-финансовую систему, основанную на гегемонии американского доллара и пирамиде долгов США.
По сути дела, Бернанке в открытой форме признался в том, что американские власти умышленно вводят в заблуждение не только граждан США, но и всё мировое сообщество – реальная ситуация в экономике крайне тяжелая и избежать повторения Великой Депрессии удаётся избегать только благодаря поддержанию многолетних хронических бюджетных дефицитов (свыше 10% ВВП), избыточному потреблению (дефицит торговли превышает 3,5% ВВП) и колоссальной долговой нагрузке для всех секторов экономики, подскочившей в 3 раза до отметки 350% за последние 40 лет. С учётом непокрытых обязательств по медицинскому, социальному и пенсионному обеспечению эта цифра и вовсе превышает отметку в $110 трлн. - 700% ВВП США и 170% мирового ВВП. Экономика США дышит на ладан, а построенная в интересах финансовой олигархии Уолл-Стрит и транснационального капитала система «долларового империализма» себя исчерпала. И либо международные монополии и представители финансовой олигархии, паразитирующей на загнивании мировой экономики и раскачивании финансовых рынках, подвинутся, либо нас впереди ждут голодные бунты, усиление хаотизации Ближнего Востока и ещё более масштабные валютно-финансовые и экономические кризисы, чем тот, что имел место в 2008г.
Рис.4 Удельный вес финансового сектора в корпоративных прибылях и ВВП США (в %)
Источник: BEA
После отмены золотого стандарта в августе 1971г. и снятия «золотого тормоза» с эмиссионной накачки экономики и раздувания потребления в долг (получивших название «политики рейганомики», но готовившихся ещё при Джимми Картере) началась вакханалия финансового капитализма, вылившаяся в «гегемонию доллара», раздувание финансовых пузырей и безудержный рост долговой нагрузки. Только за последние 30 лет уровень государственной долговой нагрузки на экономику подскочил с 40% до 105%, отношение долга к располагаемым доходом домашних хозяйств увеличилось с 55% до 115%.
Закономерным итогом развязывания рук финансовой олигархии, контролирующей печатный станок Федерального Резерва, стало масштабное перераспределение активов и национального дохода: удельный вес финансового сектора в корпоративных прибылях США подскочил с 4% в 1947г. до 45% в 2007г., а доля в ВВП страны расширилась с 2% до 17%. В действительности, принимая во внимание масштабы перераспределения активов и национального богатства в пользу финансовой олигархии, а также контроль над критически значимой частью финансовых активов государства, населения и корпоративного сектора, речь может идти о доминирующем положении крупного транснационального финансового капитала в экономике и политике США – до 30% в ВВП и 50% в прибылях.
Доминирование крупного финансового капитала, активно паразитировавшего на эмиссионной накачке финансовых рынков и снятии ограничений на трансграничное движение капитала, привело к перетоку капитала из низко рентабельных реальных секторов экономики и фундаментальной науки в спекулятивные операции на финансовых рынках с высокой отдачей. При этом, согласно отчёту Контролёра Денежного Обращения при Казначействе США, в руках 4 ключевых американских банков сосредоточено более 98% всего рынка деривативов, ставших основным инструментом манипулирования финансовыми рынками, товарно-сырьевыми биржами, а, следовательно, и мировой экономикой.
Рис.5 Доля банков в совокупных активах банковской системы США в зависимости от размера активов
Источник: BEA
Масштабы концентрации и централизации банковского капитала в руках наиболее крупных и влиятельных банковских групп наиболее ярко проявляются на следующих примерах – за период с начала 1980-х гг. удельный вес активов, приходящихся на банки с суммарными активами свыше $10 млрд., подскочил с 27% до 82%, а их доля в совокупных прибылях банковского сектора возросла более чем в 4 раза – с 20% до 87%. При этом, несмотря на общий рост численности банков с активами свыше $10 млрд., список крупнейших акционеров Федерального Резерва и прайм-дилеров , определяющих судьбы американской и всей мировой экономики, а также ситуацию на валютно-финансовых рынках, не претерпел практически никаких изменений. По-прежнему контроль над печатным станком и эмиссией доллара находится в руках международного финансового картеля, интересы которого зачастую диаметрально противоречат интересам государства, населения и промышленного капитала.
Отдельного внимания заслуживают неутихающие разговоры наднациональных правящих элит и обслуживающих их интересы «вашингтонских мальчиков в коротких штанишках» из МВФ и Всемирного Банка относительно того, что стремительный рост долговой нагрузки на все секторы экономики США (с 110% до 370% ВВП за последние 40 лет) не способствует снижению финансовой устойчивости США и дестабилизации финансовой системы. Совершенно очевидно, что крупный транснациональный финансовый капитал, а также международные монополии, в чьих интересах осуществлялась финансовая глобализация под флагом «империализма доллара», делает всё возможное, чтобы умолчать масштабы своего паразитического существования – вместо того, чтобы выступать в качестве инструмента финансирования капитальных вложений и средства обеспечения расширенного воспроизводства и реализации инвестиционного потенциала промышленности, финансовый капитал мутировал в самостоятельную хищническую фракцию капитализма, паразитирующую на загнивании мировой экономики.
Рис.6 Чистый процентный доход субъектов экономики США
Источник: BEA
Уже более 40 лет единственным нетто-получателем процентных платежей по кредитам в США (и во всём мире ситуация аналогичная) является банковский сектор, масштабы чистого процентного дохода которого только за последние 40 лет (с отмены золотого стандарта) подскочили с $15 до $650 млрд. (4,5% ВВП). Одновременно с этим суммарные процентные платежи по кредитам правительства США и небанковского корпоративного сектора только по итогам 2009г. перевалили за отметку в $300 и $315 млрд. (4,2% ВВП).
Не лучше обстоят дела у рядовых граждан США, которых пропаганда «Вашингтонского Обкома партии» сумела записать в число основных бенефициаров разгула финансового капитализма – чистые процентные платежи населения в 2009г. перевалили за $190 млрд. При этом ещё в 1989г. в своём пике чистые процентные доходы населения США превышали отметку в $220 млрд. С тех пор финансовая система окончательно вышла из под контроля государства и общества и функционирует исключительно в интересах самой себя и своих основных владельцев, осуществляя перераспределение львиной доли национального дохода и богатства в пользу финансовой олигархии.
За период с начала 1970-х гг. ежегодный дефицит внешней торговли США подскочил с $15 млрд. до $551 млрд. в 2008г. – т.е. в 36,7 раз. При этом на протяжении последних 12 лет США импорт товаров и услуг превышал объёмы экспорта на $350-600 млрд. или 3,5-5% ВВП. Другими словами, ежегодно на протяжении 2000-2011гг. США получали бестоварный кредит от всех остальных стран мира в размере нескольких процентов своего ВВП, что вкупе с ростом долговой нагрузки позволяло поддерживать иллюзию роста благосостояния населения. По итогам 2000-2011г. совокупный накопленный дефицит внешней торговли США превысил отметку в $7,37 трлн., что ни много не мало составляет практически половину ВВП «империи добра» в 2011г. - $15,3 трлн.
Технический анализ
Основной индикатор американского фонового рынка S&P500 по-прежнему торгуется в рамках восходящего канала, сформировавшегося в середине октября 2011г. по итогам 20% обвала котировок ценных бумаг в связи с понижением суверенного кредитного рейтинга США. С тех пор индекс S&P под нажимом крупных спекулянтов уже успел не только отыграть потери августа-сентября предыдущего года, но даже обновить исторические максимумы за период с лета 2008г.
Рис.7 Технический анализ недельных графиков индекса S&P500
Источник: StockCharts
На финансовых рынках по-прежнему наблюдается доминирование оптимистических настроений и шизофреническая вера в то, что фондовые рынки и высоко рискованные активы могут расти до бесконечности на фоне стагнации и даже постепенного скатывания мировой экономики в новую фазу рецессии. Безудержная вера во всемогущество печатного станка и способность финансовой олигархии посредством неконтролируемой денежно-кредитной эмиссии заливать экономику и финансовую систему ликвидностью творят чудеса – уже более полугода практически все фондовые индексы растут вертикально вверх.
В начале 2012г. крупному спекулятивному капиталу удалось преодолеет критически важные уровни сопротивления на отметке в 1250 пунктов, закончить формирование технической фигуры бокового клина и спровоцировать формирование восходящего канала. На протяжении последних 2,5 месяцев индекс широкого рынка S&P500 устойчиво торговался в рамках восходящего канала, постоянно тестируя его верхнюю границу в попытках обновить максимумы 2011г.
Как показывает практика, инвесторы очень любят круглые цифры и в случае, если спекулянтам удастся не просто преодолеть данную отметку, но закрепиться выше неё по итогам торговой недели, то это будет крайне серьёзным сигналом на покупку и усилить позиции «быков».
С точки зрения технических индикаторов, на дневных графиках американский фондовый рынок выглядит несколько перекупленным – столь высоко показатели относительной силы не поднимались уже более года. Вкупе с снижающимся объёмом торгов это внушает определённые опасения относительно устойчивости наблюдаемого взрывного роста котировок и дальнейших перспектив надувания пузыря на фондовом рынке. С другой стороны, со второй половины декабря 2011г. основной фондовый индикатор США и, следовательно, мировых финансовых рынков торгуется устойчиво выше 20, 50 и 100-дневных экспоненциальных скользящих средних, что свидетельствует о доминировании оптимистично настроенных покупателей.
Также на руку «быкам», стремящимся отыграть убытки предыдущего года и взять реванш у «медведей» за 23% просадку августа-сентября, играют индикаторы силы тренда, сигнализирующие об усилении позиций оптимистично настроенных спекулянтов после едва заметной коррекции в конце февраля. При этом сила тренда по-прежнему остаётся вблизи максимальных отметок, что даже на фоне некоторого снижения объёма торгов свидетельствует о стремлении критически значимой части инвесторов играть на повышение котировок.
Рис.8 Технический анализ дневных графиков индекса S&P500
Источник: StockCharts
Буквально неделю назад финансовым спекулянтам удалось преодолеть весьма значимый с психологической точки зрения уровень сопротивления на отметке в 1385 пунктов, вплотную приблизиться к ещё одному знаковому уровню в 1400 пунктов и с успехом подняться выше него и закрепиться на новых максимальных отметках с лета кризисного 2008г.
Аналогичная ситуация наблюдается на недельных графиках – индекс широкого рынка S&P500 уже более 3,5 месяцев торгуется устойчиво выше 20, 50 и 100-дневных экспоненциальных скользящих средних, что является весьма отчётливым показателем доминирования оптимистично настроенных спекулянтов, хронически не желающих воспринимать целый вал негативной макроэкономической статистики из Еврозоны, Китая и Японии. В пользу «быков» помимо прочего играет достаточно низкая перекупленность рынка - показатель RSI хоть и вырос в 2 раза за период с начала августа 2011г., но по-прежнему на 10% ниже отметок января-февраля предыдущего года.
Несмотря на едва заметное снижение котировок в конце февраля текущего года, недельные графики практически не зафиксировали значимого ослабления силы восходящего тренда и по-прежнему сигнализируют о доминировании «бычьих» настроений. Вкупе с устойчивым обгоняющим ростом более коротких скользящих средних по сравнению с более длинными (медленными) аналогами, это свидетельствует о безудержном стремлении крупных финансовых спекулянтов надувать пузыри на финансовых рынках и вытягивать котировки бумаг на новые исторические максимумы.
Принципиально важно то, что транснациональному финансовому капиталу удалось увести основной фондовый индекса США выше максимальных отметок 2011г. Если спекулянтам удастся закрепиться выше этих уровней по итогам ближайшей недели, а масштабное вливание ликвидности на финансовые рынки со стороны ЕЦБ и Федерального Резерва не будет ослабевать, то вполне вероятным станет скачок индекса S&P до отметок в 1500 и 1700 пунктов.
Европейские рынки
Ложный еврооптимизм
В понедельник вечером член управляющего совета ЕЦБ Кристиан Нойер сделал официальное заявление, что Еврозона успешно вышла из кризиса и вошла в стадию восстановительного роста.
Складывается впечатление, что ЕЦБ, прекрасно осознавая всю степень тяжести сложившейся в Еврозоне ситуации, от безысходности старается выдавать желаемое за действительное и устами одного из своих высокопоставленных директоров занимается самым элементарным манипулированием рынками. Совершенно очевидно, что ни о какой стабилизации ситуации в охваченной долговым кризисом Европе, не говоря уже о выходе из кризиса, не может быть и речи – экономика растёт на едва заметные 0,7%, промышленное производство сжимается на 1,2%, новые заказы в промышленности падают на 3,3%, розничные продажи сокращаются на 1,5-2%, а безработица зашкаливает за рекордные 10,8%. И это уже не говоря о хронических бюджетных (6,2% ВВП) и внешнеторговых дефицитах (1,5% ВВП),
Лишь благодаря беспрецедентной по своим масштабам и интенсивности эмиссионной накачки финансовых рынков со стороны ЕЦБ, превысившей за последний год отметку в $1,4 трлн. или 100% ВВП Старого Света, европейским элитам удаётся временно удерживать Еврозону от скатывания в масштабную рецессию и не допустить развал валютного союза. Это позволило сбить ставки по 10-летним заимствованиям для Греции с 36% до 20%, для Португалии - с 17,3 до 12,2%, для Ирландии - с 14% до 8,2%, для Испании – с 6,7% до 5,3%, а для Италии с 7,1% до 5%.
Рис.1 Уровень безработицы среди граждан в возрасте до 25 лет
Источник: Eurostat, Thomson Reuters
Благодаря наращиванию операций долгосрочного рефинансирования (LTRO) с 368 до 1,1 трлн. евро, в рамках которой европейский центробанк осуществлял выкуп, по сути дела, дефолтных и даже теоретически не погашаемых облигаций Греции, Португалии, Италии и Испании с балансов крупнейших европейских банков, удалось предотвратить банкротство крупной финансовой олигархии Старого Света. Другими словами, под нажимом глобальных спекулянтов и контролируемых ими класса европейской бюрократии ЕЦБ был вынужден пойти по стопам Федерального Резерва, который в конце 2008г. на полную мощность запустил «печатный станок» и приступил к беспрецедентной по своим масштабам эмиссионной накачке финансовых рынков. Под красивые разговоры о необходимости спасения системообразующие банки, ставшие «too big to fail», ФРС приступил к спасению крупнейших банков Уолл-Стрит, являющихся по совместительству основными акционерами американского Центробанка. Если ФРС за 3,5 года с начала активной фазы кризиса осуществил эмиссионную накачку финансовой системы в размере $2,3 трлн. (с учётом забалансовых операций порядка $13,5 трлн.), то ЕЦБ менее чем за 1 год предоставил крупнейшим банкам более $1,4 трлн.
Судя по тому, что в преддефолтном состоянии находятся уже не только мало значимые с экономической и политической точек зрения страны европейской периферии (Греция и Португалия), но и крупнейшие системообразующие звенья европейской интеграции (Италия и Испания), этих средств явно не достаточно и вакханалия эмиссионного заливания рынков практически бесплатными (1,25% годовых) финансовыми ресурсами будет продолжаться. Если суммарные долги Греции и Португалии не превышают 500 млрд. евро, то государственная задолженность одной только Италии перевалила за 2 трлн. евро и вкупе с долговым бременем Испании (750 млрд. евро) это создаёт практически неподъёмный пресс задолженности. Только на протяжении первых 4 месяцев 2012г. страны-члены печально известной группы PIIGS должны умудриться изыскать средства для рефинансирования более 285 млрд. евро, а по итогам всего года погасить долги в размере 550 млрд. евро.
Рис.2 График платежей по государственному долгу стран-членов PIIGS
Источник: Thomson Reuters
И всё бы хорошо и можно было бы подхватить оптимистичный заряд евробюрократов и искренне радоваться заливанию финансовых рынков деньгами, но если сложность – дальше счетов крупнейших международных банков эти деньги не идут вовсе – объём накопленных средств на депозитных счетах в ЕЦБ со стороны крупнейших европейских банков менее чем за один год подскочил в 20 раз - с 42 до 800 млрд. евро. Именно этот денежный навес, сформировавшийся в результате бесконтрольного выкупа «плохих» долгов у европейской финансовой олигархии и монетизации долгов, снял судорогу с парализованного рынка межбанковского кредитования и породил иллюзию стабилизации финансово-экономической ситуации в Еврозоне. Только за последние полгода с момента запуска программы эмиссионной накачки финансовых рынков ставки на межбанковском рынке Старого Света (Euribor) упали с 1,6% до 0,8%, тогда как стоимость долларовых ресурсов на евродолларовом рынке в Лондоне снизилась с 0,58% до 0,47% на фоне 400-миллиардной эмиссии со стороны Федерального Резерва.
Однако фундаментальные проблемы европейской периферии, порождённые колониальным характером Европейской интеграции и превращением территорий за пределами Западной Европы в ранки сбыта и поставщиков рабочей силы для международных монополий, никуда не делись. Об это свидетельствует усиливающийся экономический спад в группе PIIGS: экономика Греции падает на 7%, промышленность валится на 5-11%, розничные продажи сжимаются на 12,7%, индексы деловой активности находятся на исторических минимумах (37,7 пунктов), а безработица зашкаливает за 21%. Это вполне сопоставимо с экономической катастрофой России в разгар кризиса ГКО-ОФЗ, ставшего логичным окончанием 8-летия беспробудного разграбления государственного имущества, разворовывания бюджета и разгула криминала.
Не лучше обстоят дела в других странах-членах печально известной группы «евросвиней»: промышленное производство в Италии падает на 5%, в Испании – на 4,2%, а Португалии обвал в производственном секторе и вовсе превышает 4,1%. При этом даже несмотря на поддержание колоссальных бюджетных дефицитов (от 4,6% ВВП в Италии до 9,3% в Испании и 13,5% в Греции) розничные продажи в Италии и Испании снижаются на 0,8%, в Португалии – на 2,7%, а в Ирландии спад потребительской активности превышает 3,7%.
Рис.3 Динамика ВВП Греции
Источник: Trading Economics, Eurostat
Кризис Еврозоны носит глубинный, структурный характер и не может быть разрешён при помощи «печатного станка» - страны PIIGS просто не способны составить конкуренцию глобальным ТНК и предложить какую-либо конкурентоспособную продукцию на общий европейский рынок. И евробюрократы это прекрасно понимают – осознавая, что «печатный станок» лишь загоняет структурные диспропорции и фундаментальные причины кризиса вглубь экономического организма и провоцирует скачок издержек и инфляции, они решили прибегнуть к проверенному временм инструменту поддержания на плаву конкурентоспособности - манипулированию сознанием населения и инвесторов. Насколько можно судить, основная задача европейских элит, как огня боящихся самой идеи развала Еврозоны, состоит в том, чтобы спровоцировать рост потребительской активности и приток международного спекулятивного капитала, а также обеспечить переток бесконтрольно выделяемых денежными властями сотен миллиардов евро со счетов крупнейших банков в сегмент потребительского и корпоративного кредитования.
Напомним, что в настоящий момент порядка 75% (или 810 млрд. евро) всех выделенных со стороны ЕЦБ крупным транснациональным банкам с европейской пропиской средств лежат на депозитных счетах в самом ЕЦБ. Другими словами, крупный финансовый капитал, отдавая себе отчёт в масштабах бедствий Еврозоны и потенциальных убытков от возможного обесценения долгов евро-банкротов, не выполняет свою основную функцию финансового посредника и не обеспечивает переток финансового капитала в реальный сектор экономики. Только за последние 7 месяцев совокупный остаток средств коммерческих банков на счетах в ЕЦБ подскочил с 10 до 800 млрд. евро, что превышает 5% ВВП Еврозоны. Однако эти огромные по своим масштабам средства не работают во благо европейской промышленности, не обеспечивают поддержание процесса расширенного воспроизводства и не созидают национальное благосостояние. Эти деньги либо лежат мёртвым грузом на счетах в штаб-квартире европейских банков, либо участвуют в спекулятивных операциях и надувании пузырей на фондовых и товарно-сырьевых биржах.
Рис.4 Объём финансовых вливаний ЕЦБ в финансовую систему Еврозоны и объём средств коммерческих банков на депозитах в ЕЦБ
Источник: ECB
Они просто не имеют источников для существования и совершенно не важно, что госдолг Греции превышает отметку в 160% ВВП, а у Португалии приближается к 100% - в конце концов у США госдолг уже перешагнул за отметку в 105%, а Япония уже много лет живёт с долговым бременем в 220% ВВП. Однако, в отличие от мировых гегемонов, Греция, Португалия и прочая европейская периферия не могут заниматься ничем не прикрытой эмиссионной накачкой финансовой системы и монетизацией долгов. Во-первых, европейский управляющий класс, создавший в 1999г. ЕЦБ, по сути дела лишил все европейские нации ключевого элемента экономического суверенитета – возможности проводить независимую денежно-кредитную политику в интересах отечественной промышленности и банковского сектора, а не в угоду хищным аппетитам глобальных ТНК. А во-вторых, в отличие от Белого Дома, ни Греция, ни все другие слаборазвитые страны «периферии мирового капитализма» в принципе не обладают инструментами неэкономического обеспечения стоимости своих валют: военно-политическими, информационно-пропагандистскими, технологическими и т.д.
По сути дела, мы наблюдаем провал самого проекта европейской интеграции, носившей ярко выраженный колониальный характер и реализовывавшейся в интересах наднационального европейского класса – евро-бюрократов, западноевропейских промышленных гигантов и международных банков, превративших европейскую периферию в рынки сбыта для своей продукции и поставщиков дешёвой рабочей силы. В рамках существующей колониальной и откровенно эксплуататорской системы международного разделения труда, навязанной крупнейшими американскими и европейскими транснациональными корпорациями и международными банками в интересах владельцев «печатного станка», ни европейская периферия, ни Россия, ни Африка, ни подавляющая часть населения Латинской Америки и Юго-Восточной Азии не будут иметь возможности вырываться из статуса сырьевых придатков и рынков сбыта для продукции глобальных монополий.
Экономики слаборазвитых стран, а также вся производимая ими продукция, работают на поддержание внутренней покупательной способности стремительно обесценивающегося американского доллара и узкого круга других «резервных» валют. В рамках навязанной глобальным финансовым и промышленным капиталом системы неэквивалентного внешнеэкономического обмена, институционализированного в положениях отмирающего «Вашингтонского консенсуса», все материальные и природные ресурсы, а также научно-технический и производственный потенциал этих стран призваны обеспечивать поддержание на плаву существующей системы «долларового империализма», основанного на доминировании американского доллара и построении пирамиды долгов. Только за последние 11 лет накопленный дефицит внешней торговли США перешагнул за отметку в $6,5 трлн. Другими словами, все страны мира (и прежде всего Китай и нефтеэкспортёры) предоставили чистый товарный кредит США в размере 45% ВВП, что позволило поддерживать раздутое на кредитные деньги потребление домашних хозяйств и демонстрировать мнимый рост благосостояния беднеющего населения США.
Рис.5 Динамика ВВП и индекса деловой активности стран-членов Еврозоны
Источник: MarkitStatistics, Eurostat
При этом совершенно удручающим оказался отчёт MarkitStatistics по изменению индекса деловой активности в рамках всей Еврозоны, который подтвердил худшие опасения экспертов относительно того, что раздираемая долговым кризисом экономика Старого Света медленно, но верно скатывается в очередную фазу рецессии.
По итогам марта 2012г. значение сводного индекса PMI в Еврозоне опустилось до 49,1 пунктов, что существенно ниже январской отметки в 50,4 пунктов и сигнализирует об усилении охлаждения экономической и производственной активности в валютном союзе. Для сравнения, ещё в феврале 2011г. индикатор деловой активности превышал отметку в 58,2 пунктов, а уже в августе приблизился к уровню в 50,7 пунктов.
При этом крайне тяжёлое положение дел наблюдается в производственном комплексе Старого Света, о чём свидетельствует обвальное падение индекса деловой активности в промышленности с 49 пунктов в феврале до 47,7 пунктов по итогам марта. При этом в годом ранее значение индекса деловой активности в производственном комплексе превышало отметку в 59 пунктов. И даже некоторое оживление в сфере услуг, проявившееся в росте индекса PMI в «третичном секторе» с 48,8 до 49,2 пунктов не смогло внести значимых корректив в общий весьма неблагоприятный макроэкономический фон.
Рис.6 Динамика ВВП и индекса деловой активности стран-членов Еврозоны
Источник: Markit Statistics
Отдельного внимания заслуживает тот факт, что продолжает усиливаться производственный спад в крупнейших экономиках Старого Света – Германии и Франции – традиционно выступающих в качестве локомотивов экономического роста и ключевыми звеньями всего проекта Европейской интеграции. Индексы деловой активности в производственном секторе Германии (51,6 пунктов) и Франции (48,7 пунктов) достигли минимальной отметки за последние 3 и 5 месяцев соответственно, и даже некоторое оживление в Испании и Италии не способно позитивно повлиять на постепенно скатывающуюся в рецессию экономику Еврозоны.
В настоящий момент индексы PMI в Испании и Италии, чья долговая нагрузка зашкаливает за 62% и 121% ВВП соответственно, а промышленное производство падает на 6,5% и 5%, не превышают 46 и 45,6 пунктов соответственно. И не стоит удивляться тому, что на фоне обвального падения производственной и инвестиционной активности безработица в эти странах находится в районе исторических максимумов и превышает 22,8% и 9,3%.
Крайне сложная ситуация по-прежнему остаётся на рынке труда – уровень безработицы за последние полгода подскочил с 9,9% до рекордной за всю историю исторических наблюдений отметки в 10,8%. При этом уровень безработицы среди молодёжи в возрасте до 25 лет, наиболее социально активной и пассионарной части общества, зашкаливает за 40%, что лишь усугубляет и без того крайне тяжёлую экономическую и политическую ситуацию.
Рис.7 Компоненты индекса деловой активности в сфере выпуска готовой продукции и занятости по странам Еврозоны
Источник: Markit Statistics
Сводный индекс деловой активности в Германии, являющейся основным источником экспортной валютной выручки для Еврозоны и основным кредитором находящейся на грани дефолта европейской периферии, продолжил соё 2-месячное падение и по итогам марта снизился до отметки в 51,4 пунктов, что существенно хуже 61,5 пунктов в феврале 2011г. Наибольший вклад в снижение индикатора экономической активности внесло падение индекса деловой активности в производственном секторе с 51 пунктов в январе текущего года до 48,4 пунктов, что приблизительно соответствует уровню августа кризисного 2009г. При это основным фактором снижения деловой активности стал скачок инфляционного давления до максимального уровня с июля 2011г. и продолжающийся более 3 месяцев обвал в новых заказах.
Также не порадовала ситуация в сфере услуг – одноимённый индикатор за первые 3 месяца текущего года упал с 53,7 до 52,1 пунктов и находится вблизи критически важного рубежа в 50 пунктов, ниже которого начинается спад деловой активности. Темпы роста предпринимательской активности в настоящий момент находятся на минимальных отметках с ноября 2011г., что также не внушает особенного оптимизма
/Компиляция. 13 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter