25 апреля 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
Со вчерашнего дня ситуация на рынках постепенно начала улучшаться: давление на доходности облигаций периферийных стран ослабло, начали снижаться и спрэды CDS; стабилизация конъюнктуры долгового рынка ЕС происходит без видимых интервенций ЕЦБ (как отметил член правления Й. Вейдман центробанк не участвовал в торгах последние 6 недель). Мы отмечаем, что продолжительность и глубина текущей коррекции в ЕС (EuroTOP100 снижается уже 26 сессий подряд, рынок Испании – на уровнях начала 2009 г.), ограничивает потенциал снижения. Кроме того, рискованные активы находят определенную поддержку в сезоне отчетности американских компаний: в США уже отчиталось почти 30% компаний, из них 82% представило результаты выше прогнозов по прибыли на акцию, средний earnings surprise составляет 9,43%.
Впрочем, говорить о стабилизации и развороте рынка пока преждевременно. В начале следующей недели будут опубликованы страновые PMI – судя по предварительным значениям соответствующих индикаторов в Европе и Китае, можно говорить о промышленной рецессии в Европе (причем во всей, а не только на проблемном юге) и, соответственно, стагнации в КНР. Таким образом, ключевой интригой станут индикаторы деловой активности в США – единственного, по сути, локомотива мировой экономики последних месяцев. Отметим, что российские инвесторы не смогут отреагировать на блок данных по деловой активности ранее 2 мая, так что есть риски сильного гэпа при открытии торгов в следующую среду.
Концовка этой недели богата на важные события. Значительно повлиять на настроения трейдеров, как усилив рост, так и прервав его новым движением вниз, могут итоги завершающегося сегодня заседания FOMC ФРС. Завтра выйдут еженедельные данные по числу заявок на пособия по безработице - в последние 2 недели этот показатель вернулся к отметке 390 тыс./нед., что является, за вычетом всплеска в начале января, ноябрьским уровнем, указывая на риски новой волны ослабления рынка труда. В пятницу будет представлена 1-я оценка ВВП США за 1-й квартал. В целом мы считаем возможным говорить лишь о вероятном коррекционном повышении в конце апреля – стимулов от ФРС в апреле мы не ждем, а статданные по страновым PMIи рынку труда начала мая могут преподнести неприятный сюрприз.
Российский рынок акций вошел в целевой диапазон коррекции (1450-1470 пунктов по ММВБ), причем, как и в предыдущие месяцы, вопреки сезонной динамике. На наш взгляд, российский рынок в ближайшие дни может продемонстрировать восстановление, поддерживаемое улучшением ситуации в Европе, стабильностью цен на нефть и укреплением рубля. На наш взгляд, в случае отсутствия резких шоков от статистики и слов Б. Бернанке, индекс ММВБ может восстановиться к концу удлиненной недели до 1480-1500 пунктов.
УТРО - Во вторник на рынках наблюдалось улучшение настроений после резкой коррекции в начале недели, связанной с результатами первого тура президентских выборов во Франции и удручающе слабой статистикой по деловой активности в Европе. Наиболее активный прирост вчера продемонстрировали индексы периферийных Италии и Испании, а также Франции. Спрос на риск поддержало также некоторое ослабление давления на доходности гособлигаций периферийных стран, связанное, возможно, с заявлением члена ЕЦБ Й. Вейдмана об отсутствии интервенций центробанка на долговом рынке в последние 6 недель (впрочем он не исключил этого в будущем). После закрытия торгов в США отчет представил Apple, который не разочаровал инвесторов данными по прибыли на акцию (существенно превысила прогнозы) и продажах в физическом выражении (реализация iPhone заметно превысила ожидания, а iPad - совпала с ними) и отрапортовал об увеличении доли на рынке Китая. Сегодня это может привести к уверенному росту котировок технологической компании, вчера торговавшейся слабее рынка.
Мы ожидаем, что на фондовых рынках будет преобладать тенденция к повышению. Помимо отчетности Apple и локальной стабилизации на европейском долговом рынке, рынку нефти оказывают поддержку неожиданно сильное сокращение складских запасов нефти и нефтепродуктов на прошлой неделе, по данным Американского института нефти. В этой связи в центре внимания будет публикация аналогичных данных от Минэнерго США (18:30 по моск. времени). Впрочем, оптимистичный настрой инвесторов еще могут скорректировать результаты заседания ФРС и комментарии Б. Бернанке, которые определят закрытие торгов в США и динамику рынков в краткосрочной перспективе. Рассчитывать на запуск очередной программы выкупа активов в ближайшие месяцы не приходится - ухудшение состояние рынка труда не является достаточным поводом для активизации стимулов. Впрочем, Б. Бернанке, в свойственном ему стиле, может вновь намекнуть на, как минимум, близость очередных стимулов, поддержав тем самым рынки. Из значимой статистики среды мы выделим объем заказов на товары длительного пользования в США - несмотря на то, что аналитики, согласно Рейтерс, ждут его снижения, без учета волатильной транспортной составляющей этот показатель может вырасти на 0,5% м/м, что, в случае совпадения с ожиданиями, также может поддержать рынки. Впрочем, более важные экономические данные выйдут в четверг (недельные данные по рынку труда в США) и пятницу (1-я оценка ВВП США в 1-м кв.).
Мы ожидаем открытие российского рынка умеренным повышением c усилением роста в течение дня и движением в диапазон 1470-1490 пунктов по индексу ММВБ.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Впрочем, говорить о стабилизации и развороте рынка пока преждевременно. В начале следующей недели будут опубликованы страновые PMI – судя по предварительным значениям соответствующих индикаторов в Европе и Китае, можно говорить о промышленной рецессии в Европе (причем во всей, а не только на проблемном юге) и, соответственно, стагнации в КНР. Таким образом, ключевой интригой станут индикаторы деловой активности в США – единственного, по сути, локомотива мировой экономики последних месяцев. Отметим, что российские инвесторы не смогут отреагировать на блок данных по деловой активности ранее 2 мая, так что есть риски сильного гэпа при открытии торгов в следующую среду.
Концовка этой недели богата на важные события. Значительно повлиять на настроения трейдеров, как усилив рост, так и прервав его новым движением вниз, могут итоги завершающегося сегодня заседания FOMC ФРС. Завтра выйдут еженедельные данные по числу заявок на пособия по безработице - в последние 2 недели этот показатель вернулся к отметке 390 тыс./нед., что является, за вычетом всплеска в начале января, ноябрьским уровнем, указывая на риски новой волны ослабления рынка труда. В пятницу будет представлена 1-я оценка ВВП США за 1-й квартал. В целом мы считаем возможным говорить лишь о вероятном коррекционном повышении в конце апреля – стимулов от ФРС в апреле мы не ждем, а статданные по страновым PMIи рынку труда начала мая могут преподнести неприятный сюрприз.
Российский рынок акций вошел в целевой диапазон коррекции (1450-1470 пунктов по ММВБ), причем, как и в предыдущие месяцы, вопреки сезонной динамике. На наш взгляд, российский рынок в ближайшие дни может продемонстрировать восстановление, поддерживаемое улучшением ситуации в Европе, стабильностью цен на нефть и укреплением рубля. На наш взгляд, в случае отсутствия резких шоков от статистики и слов Б. Бернанке, индекс ММВБ может восстановиться к концу удлиненной недели до 1480-1500 пунктов.
УТРО - Во вторник на рынках наблюдалось улучшение настроений после резкой коррекции в начале недели, связанной с результатами первого тура президентских выборов во Франции и удручающе слабой статистикой по деловой активности в Европе. Наиболее активный прирост вчера продемонстрировали индексы периферийных Италии и Испании, а также Франции. Спрос на риск поддержало также некоторое ослабление давления на доходности гособлигаций периферийных стран, связанное, возможно, с заявлением члена ЕЦБ Й. Вейдмана об отсутствии интервенций центробанка на долговом рынке в последние 6 недель (впрочем он не исключил этого в будущем). После закрытия торгов в США отчет представил Apple, который не разочаровал инвесторов данными по прибыли на акцию (существенно превысила прогнозы) и продажах в физическом выражении (реализация iPhone заметно превысила ожидания, а iPad - совпала с ними) и отрапортовал об увеличении доли на рынке Китая. Сегодня это может привести к уверенному росту котировок технологической компании, вчера торговавшейся слабее рынка.
Мы ожидаем, что на фондовых рынках будет преобладать тенденция к повышению. Помимо отчетности Apple и локальной стабилизации на европейском долговом рынке, рынку нефти оказывают поддержку неожиданно сильное сокращение складских запасов нефти и нефтепродуктов на прошлой неделе, по данным Американского института нефти. В этой связи в центре внимания будет публикация аналогичных данных от Минэнерго США (18:30 по моск. времени). Впрочем, оптимистичный настрой инвесторов еще могут скорректировать результаты заседания ФРС и комментарии Б. Бернанке, которые определят закрытие торгов в США и динамику рынков в краткосрочной перспективе. Рассчитывать на запуск очередной программы выкупа активов в ближайшие месяцы не приходится - ухудшение состояние рынка труда не является достаточным поводом для активизации стимулов. Впрочем, Б. Бернанке, в свойственном ему стиле, может вновь намекнуть на, как минимум, близость очередных стимулов, поддержав тем самым рынки. Из значимой статистики среды мы выделим объем заказов на товары длительного пользования в США - несмотря на то, что аналитики, согласно Рейтерс, ждут его снижения, без учета волатильной транспортной составляющей этот показатель может вырасти на 0,5% м/м, что, в случае совпадения с ожиданиями, также может поддержать рынки. Впрочем, более важные экономические данные выйдут в четверг (недельные данные по рынку труда в США) и пятницу (1-я оценка ВВП США в 1-м кв.).
Мы ожидаем открытие российского рынка умеренным повышением c усилением роста в течение дня и движением в диапазон 1470-1490 пунктов по индексу ММВБ.
/Компиляция. 25 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу