2 мая 2012 Международный финансовый центр
Российский рынок
▲ Чистая прибыль ОАО "Роснефть" по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в I квартале 2012г. составила 81,635 млрд руб., что на 4% меньше аналогичного показателя 2011г., когда чистая прибыль компании была 85,118 млрд руб. Об этом говорится в отчете "Роснефти". При этом выручка компании за отчетный период увеличилась на 36,5% и составила 448,237 млрд руб. Себестоимость в январе-марте с.г. выросла на 51,4% - до 306,573 млрд руб. (2011г. - 202,526 млрд руб.), прибыль до налогообложения снизилась на 1,2% - до 104,196 млрд руб. (2011г. - 105,424 млрд руб.). Краткосрочные обязательства "Роснефти" с начала 2012г. выросли на 2,3% и на 31 марта с.г. составили 343,172 млрд руб. (31 декабря 2011г. - 335,604 млрд руб.), долгосрочные снизились на 9,5% - до 579,394 млрд руб. (640,389 млрд руб.).
НК "Роснефть" принадлежит на 75,16% государственному ОАО "Роснефтегаз", остальными акциями владеет широкий круг инвесторов. До 2015г. государство планирует передать инвесторам до 25% в уставном капитале компании. Аудированные доказанные запасы "Роснефти" по классификации PRMS на конец 2010г. составляли 22,77 млрд барр. нефтяного эквивалента. В 2011г. добыча углеводородов компании выросла по сравнению с предыдущим годом на 2,5% - до 122 млн т нефти и газового конденсата. Консолидированная чистая прибыль "Роснефти" по РСБУ в 2011г. выросла на 9,5% - до 384 млрд руб., выручка - на 36,2% - до 2 трлн 142,7 млрд руб.
РСБУ является крайне не показательной отчетностью, однако, даже по этим данным можно отметить ряд негативных моментов: резкий рост себестоимости говорит о недостатке долгосрочных инвестиций и капитальных вложений в предыдущие периоды. Также надо отметить рост краткосрочной долговой нагрузки - Роснефть и так относится к лидерам по уровню долга среди крупных российских корпораций. То есть в случае формирования понижательного тренда по нефти, для компании возникают большие риски выхода на убыточный уровень и неплатежеспособности.
Мы сохраняем долгосрочную рекомендацию «СОКРАЩАТЬ» по бумагам Роснефти. Технически котировки в случае продолжения роста рынка могут вернуться к отметке 217 руб. и спекулянты могут разыграть данное движение, однако, для консервативных инвесторов локальный рост будет хорошим поводом для уменьшения позиций.
Для переоценки акций мы ждем сегодняшнего выпуска отчетности компании по МСФО.
* * *
Российские инвесторы перед выходными в рабочую субботу без внешнего фона не очень хотели совершать какие-либо резкие операции. Так что индекс ММВБ в ходе основной сессии прибавил 0,26%, закрывшись на отметке 1473,5 пункта. Объем торгов по бумагам из базы расчета индекса за основную торговую сессию был минимален - 6,788 млрд. руб. Однако, технически в субботу была почти завершена попытка дорисовать локальную восходящую коррекцию.
Текущая неделя для рынка будет интересна для определения тренда не только до конца месяца, но и до конца квартала.
Ключевыми факторами станут:
1. Курс рубля по отношению к корзине валют и, прежде всего, к доллару США. Весь апрель мы наблюдали серьезный дефицит ликвидности. Ставки краткосрочных МБК в конце месяца превышали 6% годовых, обновляя максимумы с декабря 2011 года. Ставка MIBOR овернайт сегодня составляет 6,21%. Очень интересно прозвучало на днях заявление главы ЦБ РФ Сергея Игнатьева о том, что дефицит ликвидности в 2012 году станет новой нормой для российской банковской системы.
Вероятно, ЦБ готов и дальше жестко бороться с инфляцией монетарными методами, что привет к еще большему оттоку в фондового рынка долгосрочных и среднесрочных инвесторов (прежде всего, банков, традиционно занимающих консервативное положение в ценных бумагах).
В том случае если жесткая монетарная политика не сможет сдержать рубль в текущих рамках, и ЦБ РФ будет вынужден сдвинуть границу коридора, любое ослабление рубля будет болезненно восприниматься рынком. Мы предлагаем следить за уровнем 29,6 в паре рубль-доллар, как за критической отметкой, при пробое которой начнется отток капитала с ценных бумаг.
2. Динамика внешних инвесторов. Доверие к emerging markets до сих пор полноценно не восстановлено, а данные по Европе заставляют глобальные фонды не входить в низколиквидные активы, подобные российским бумагам.
Кроме того, хотя размещение российских евробондов не ухудшает долговую нагрузку РФ (уровень внешнего долга остается самым низким среди государств, имеющих инвестиционный рейтинг) и не превышает отметку 20%, после которой возможны пересмотры лимитов, на фоне Европы любые заимствования сейчас воспринимаются фондами, как лишние риски. Дополнительным негативом является высокая долговая нагрузка российских компаний, приближенных к государству. Такая близость для иностранных инвесторов воспринимается как давление на гос.долг – в случае резкого ухудшения рыночной обстановки данные компании будут рассчитывать на меры по спасению, как это было в 2008 году.
Так что если в течение мая мы не увидим приток новых средств в фонды акций, на него можно будет не рассчитывать до конца III квартала. Глобальные фонды могут принять решение вкладывать в Россию перед летом, и если этого не случится, то вряд ли они пересмотрят лимиты до конца финансового года, который будет ориентироваться на американскую модель, то есть с 1 октября по 30 сентября.
3. Технические факторы. Индекс ММВБ застыл перед серьезной зоной сопротивлений: 1480 – восходящий полугодовой тренд, пробитый вниз 23 апреля и скользящая средняя, 1490 – апрельский нисходящий тренд и средний Bollinger, психологическое сопротивление 1500 пунктов, и 200-дневная средняя на 1520 пунктов.
Для преодоления такого рубежа нужны качественные факторы роста. Поскольку денег на рынке нет, то придется ориентироваться на внешнюю технику: пойдут или нет американские индикаторы на преодоление предыдущего хая на 1420 по S&P. Если нет, нас ждет пара тяжелых месяцев.
Впрочем, локально у спекулянтов есть повод для покупок внутри дня – текущая неделя должна быть неплохой, особенно, если сегодня мы положительно воспримем поток новостей, прошедший в наше отсутствие.
Внешние рынки
▲ Расходы американцев увеличились в марте на 0,3% по сравнению с пересмотренными в сторону повышения 0,9% в феврале, свидетельствуют опубликованные 30 апреля данные министерства торговли страны. Доходы населения США выросли в прошлом месяце на 0,4%, что является максимальным за три месяца показателем. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали повышения расходов на 0,4%, доходов - также на 0,4%. Увеличение потребительских расходов в США, на долю которых приходится 70% американского ВВП, показывает, что значительная часть экономики продолжает восстанавливаться.
▲ Индекс деловой активности в промышленности США (ISM index) в апреле 2012г. повысился до 54,8 пункта по сравнению со значением за март 2012г. в 53,4 пункта, говорится в опубликованном сегодня докладе американского Института по управлению поставками. Аналитики прогнозировали, что данный показатель составит 53,0 пункта.
Значение индекса ниже отметки 50 пунктов свидетельствует об упадке в промышленном производстве, а превышение этого уровня - напротив, о промышленном росте.
▲ Резервный Банк Австралии принял решение снизить ставку на 50 б.п. до 3.75%. Такой исход хоть и будоражил слухами рынок вчера, но все-таки большинство участников рынка склонялось к менее агрессивному решению Центробанка Австралии. В сопроводительном заявлении RBA говорится: «При рассмотрении соответствующего размера корректировки процентной ставки Совет счел для себя желательным, чтобы финансовые условия сейчас были более легкими, чем в декабре. Поэтому ставка снижена на 50 базисных пунктов, что обеспечивает необходимый уровень ставок заимствования».
▼ Рейтинговое агентство Standard & Poor's снизило рейтинги восьми ведущих банков Испании, включая Santander и BBVA. . Кроме них, в список попали Banesto, Banco Sabadell, Banca Civica и ряд других. Ранее S&P снизило национальный кредитный рейтинг Испании на две ступени до BBB.
▼ Великобритания. Индекс деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности в апреле: 50.5 против прогноза 51.5
► Прогноз в отношении суверенного рейтинга Китая остается позитивным при поддержке благоприятных среднесрочных перспектив экономического роста и хорошей динамике государственного долга, заявляет в своем докладе рейтинговое агентство Moody’s Investors Service. Рейтинг для китайских облигаций в иностранной и национальной валюте был сохранен на уровне Аа3. Однако Moody’s предупреждает, что Пекин должен сохранить жесткий контроль над финансами местных правительств и далее проводить реформы в финансовой системе для обеспечения устойчивого экономического роста до конца десятилетия. Moody’s Investors Service ожидает, что реальные темпы экономического роста Китая в 2012 и 2013 годах будут находиться в диапазоне 7.5/8.5%, что ниже более привлекательных 10.3%, которые страна демонстрировала последнее десятилетие.
* * *
Фондовые индексы США выросли по итогам торгов в первый день мая на неожиданно сильных данных о производственной активности в стране, индекс Dow Jones закрылся на максимальной отметке с декабря 2007 года, индекс S&P, как мы уже сказали, пока продолжает отыгрывать «двойное дно» при первом серьезном сопротивлении около 1420.
Локально нет сигналов о резком развороте тренда, более того, технические индикаторы говорят о возможности локального превышения сопротивления.
Макроэкономические данные по Штатам, повторимся, не очень уверенно, но дают повод говорить о медленном восстановлении.
Негатив может сейчас придти из Европы: вчера ЕЦБ заявил о локальном увеличении помощи проблемным регионам, пока слухи ходят о сумме в 200 млрд. евро. Сумма довольно скромная – инвесторы уже опасаются, что ЕЦБ снова пытается замедлить политику смягчения, а значит, Европа встанет перед кризисом ликвидности, аналогичным осеннему.
На этом фоне начинают нервничать и американские компании, рассчитывающие на приток свободной ликвидности из Европы.
Ожидается сегодня:
Россия
► Премьер-министр РФ В.Путин проведет заседание правительства. Предстоящее заседание будет последним перед тем, как правительство уйдет в отставку после инаугурации 7 мая избранного президента РФ.
► НК "Роснефть" опубликует консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первый квартал 2012 года.
Мир
►Федеральное агентство по трудоустройству Германии сообщит об уровне безработицы в апреле. (11:55)
►Статистическое управление Европейского союза обнародует данные о безработице в марте. (13:00)
►Министерство торговли США опубликует данные об объеме заказов промышленных предприятий в марте. (18:00)
►Министерство энергетики США опубликует еженедельный доклад о коммерческих запасах нефти, бензина и дистиллятов в стране. (18:30)
►Биржи Шанхая и Гонконга закрыты в связи с праздником (День труда).
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
▲ Чистая прибыль ОАО "Роснефть" по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в I квартале 2012г. составила 81,635 млрд руб., что на 4% меньше аналогичного показателя 2011г., когда чистая прибыль компании была 85,118 млрд руб. Об этом говорится в отчете "Роснефти". При этом выручка компании за отчетный период увеличилась на 36,5% и составила 448,237 млрд руб. Себестоимость в январе-марте с.г. выросла на 51,4% - до 306,573 млрд руб. (2011г. - 202,526 млрд руб.), прибыль до налогообложения снизилась на 1,2% - до 104,196 млрд руб. (2011г. - 105,424 млрд руб.). Краткосрочные обязательства "Роснефти" с начала 2012г. выросли на 2,3% и на 31 марта с.г. составили 343,172 млрд руб. (31 декабря 2011г. - 335,604 млрд руб.), долгосрочные снизились на 9,5% - до 579,394 млрд руб. (640,389 млрд руб.).
НК "Роснефть" принадлежит на 75,16% государственному ОАО "Роснефтегаз", остальными акциями владеет широкий круг инвесторов. До 2015г. государство планирует передать инвесторам до 25% в уставном капитале компании. Аудированные доказанные запасы "Роснефти" по классификации PRMS на конец 2010г. составляли 22,77 млрд барр. нефтяного эквивалента. В 2011г. добыча углеводородов компании выросла по сравнению с предыдущим годом на 2,5% - до 122 млн т нефти и газового конденсата. Консолидированная чистая прибыль "Роснефти" по РСБУ в 2011г. выросла на 9,5% - до 384 млрд руб., выручка - на 36,2% - до 2 трлн 142,7 млрд руб.
РСБУ является крайне не показательной отчетностью, однако, даже по этим данным можно отметить ряд негативных моментов: резкий рост себестоимости говорит о недостатке долгосрочных инвестиций и капитальных вложений в предыдущие периоды. Также надо отметить рост краткосрочной долговой нагрузки - Роснефть и так относится к лидерам по уровню долга среди крупных российских корпораций. То есть в случае формирования понижательного тренда по нефти, для компании возникают большие риски выхода на убыточный уровень и неплатежеспособности.
Мы сохраняем долгосрочную рекомендацию «СОКРАЩАТЬ» по бумагам Роснефти. Технически котировки в случае продолжения роста рынка могут вернуться к отметке 217 руб. и спекулянты могут разыграть данное движение, однако, для консервативных инвесторов локальный рост будет хорошим поводом для уменьшения позиций.
Для переоценки акций мы ждем сегодняшнего выпуска отчетности компании по МСФО.
* * *
Российские инвесторы перед выходными в рабочую субботу без внешнего фона не очень хотели совершать какие-либо резкие операции. Так что индекс ММВБ в ходе основной сессии прибавил 0,26%, закрывшись на отметке 1473,5 пункта. Объем торгов по бумагам из базы расчета индекса за основную торговую сессию был минимален - 6,788 млрд. руб. Однако, технически в субботу была почти завершена попытка дорисовать локальную восходящую коррекцию.
Текущая неделя для рынка будет интересна для определения тренда не только до конца месяца, но и до конца квартала.
Ключевыми факторами станут:
1. Курс рубля по отношению к корзине валют и, прежде всего, к доллару США. Весь апрель мы наблюдали серьезный дефицит ликвидности. Ставки краткосрочных МБК в конце месяца превышали 6% годовых, обновляя максимумы с декабря 2011 года. Ставка MIBOR овернайт сегодня составляет 6,21%. Очень интересно прозвучало на днях заявление главы ЦБ РФ Сергея Игнатьева о том, что дефицит ликвидности в 2012 году станет новой нормой для российской банковской системы.
Вероятно, ЦБ готов и дальше жестко бороться с инфляцией монетарными методами, что привет к еще большему оттоку в фондового рынка долгосрочных и среднесрочных инвесторов (прежде всего, банков, традиционно занимающих консервативное положение в ценных бумагах).
В том случае если жесткая монетарная политика не сможет сдержать рубль в текущих рамках, и ЦБ РФ будет вынужден сдвинуть границу коридора, любое ослабление рубля будет болезненно восприниматься рынком. Мы предлагаем следить за уровнем 29,6 в паре рубль-доллар, как за критической отметкой, при пробое которой начнется отток капитала с ценных бумаг.
2. Динамика внешних инвесторов. Доверие к emerging markets до сих пор полноценно не восстановлено, а данные по Европе заставляют глобальные фонды не входить в низколиквидные активы, подобные российским бумагам.
Кроме того, хотя размещение российских евробондов не ухудшает долговую нагрузку РФ (уровень внешнего долга остается самым низким среди государств, имеющих инвестиционный рейтинг) и не превышает отметку 20%, после которой возможны пересмотры лимитов, на фоне Европы любые заимствования сейчас воспринимаются фондами, как лишние риски. Дополнительным негативом является высокая долговая нагрузка российских компаний, приближенных к государству. Такая близость для иностранных инвесторов воспринимается как давление на гос.долг – в случае резкого ухудшения рыночной обстановки данные компании будут рассчитывать на меры по спасению, как это было в 2008 году.
Так что если в течение мая мы не увидим приток новых средств в фонды акций, на него можно будет не рассчитывать до конца III квартала. Глобальные фонды могут принять решение вкладывать в Россию перед летом, и если этого не случится, то вряд ли они пересмотрят лимиты до конца финансового года, который будет ориентироваться на американскую модель, то есть с 1 октября по 30 сентября.
3. Технические факторы. Индекс ММВБ застыл перед серьезной зоной сопротивлений: 1480 – восходящий полугодовой тренд, пробитый вниз 23 апреля и скользящая средняя, 1490 – апрельский нисходящий тренд и средний Bollinger, психологическое сопротивление 1500 пунктов, и 200-дневная средняя на 1520 пунктов.
Для преодоления такого рубежа нужны качественные факторы роста. Поскольку денег на рынке нет, то придется ориентироваться на внешнюю технику: пойдут или нет американские индикаторы на преодоление предыдущего хая на 1420 по S&P. Если нет, нас ждет пара тяжелых месяцев.
Впрочем, локально у спекулянтов есть повод для покупок внутри дня – текущая неделя должна быть неплохой, особенно, если сегодня мы положительно воспримем поток новостей, прошедший в наше отсутствие.
Внешние рынки
▲ Расходы американцев увеличились в марте на 0,3% по сравнению с пересмотренными в сторону повышения 0,9% в феврале, свидетельствуют опубликованные 30 апреля данные министерства торговли страны. Доходы населения США выросли в прошлом месяце на 0,4%, что является максимальным за три месяца показателем. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали повышения расходов на 0,4%, доходов - также на 0,4%. Увеличение потребительских расходов в США, на долю которых приходится 70% американского ВВП, показывает, что значительная часть экономики продолжает восстанавливаться.
▲ Индекс деловой активности в промышленности США (ISM index) в апреле 2012г. повысился до 54,8 пункта по сравнению со значением за март 2012г. в 53,4 пункта, говорится в опубликованном сегодня докладе американского Института по управлению поставками. Аналитики прогнозировали, что данный показатель составит 53,0 пункта.
Значение индекса ниже отметки 50 пунктов свидетельствует об упадке в промышленном производстве, а превышение этого уровня - напротив, о промышленном росте.
▲ Резервный Банк Австралии принял решение снизить ставку на 50 б.п. до 3.75%. Такой исход хоть и будоражил слухами рынок вчера, но все-таки большинство участников рынка склонялось к менее агрессивному решению Центробанка Австралии. В сопроводительном заявлении RBA говорится: «При рассмотрении соответствующего размера корректировки процентной ставки Совет счел для себя желательным, чтобы финансовые условия сейчас были более легкими, чем в декабре. Поэтому ставка снижена на 50 базисных пунктов, что обеспечивает необходимый уровень ставок заимствования».
▼ Рейтинговое агентство Standard & Poor's снизило рейтинги восьми ведущих банков Испании, включая Santander и BBVA. . Кроме них, в список попали Banesto, Banco Sabadell, Banca Civica и ряд других. Ранее S&P снизило национальный кредитный рейтинг Испании на две ступени до BBB.
▼ Великобритания. Индекс деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности в апреле: 50.5 против прогноза 51.5
► Прогноз в отношении суверенного рейтинга Китая остается позитивным при поддержке благоприятных среднесрочных перспектив экономического роста и хорошей динамике государственного долга, заявляет в своем докладе рейтинговое агентство Moody’s Investors Service. Рейтинг для китайских облигаций в иностранной и национальной валюте был сохранен на уровне Аа3. Однако Moody’s предупреждает, что Пекин должен сохранить жесткий контроль над финансами местных правительств и далее проводить реформы в финансовой системе для обеспечения устойчивого экономического роста до конца десятилетия. Moody’s Investors Service ожидает, что реальные темпы экономического роста Китая в 2012 и 2013 годах будут находиться в диапазоне 7.5/8.5%, что ниже более привлекательных 10.3%, которые страна демонстрировала последнее десятилетие.
* * *
Фондовые индексы США выросли по итогам торгов в первый день мая на неожиданно сильных данных о производственной активности в стране, индекс Dow Jones закрылся на максимальной отметке с декабря 2007 года, индекс S&P, как мы уже сказали, пока продолжает отыгрывать «двойное дно» при первом серьезном сопротивлении около 1420.
Локально нет сигналов о резком развороте тренда, более того, технические индикаторы говорят о возможности локального превышения сопротивления.
Макроэкономические данные по Штатам, повторимся, не очень уверенно, но дают повод говорить о медленном восстановлении.
Негатив может сейчас придти из Европы: вчера ЕЦБ заявил о локальном увеличении помощи проблемным регионам, пока слухи ходят о сумме в 200 млрд. евро. Сумма довольно скромная – инвесторы уже опасаются, что ЕЦБ снова пытается замедлить политику смягчения, а значит, Европа встанет перед кризисом ликвидности, аналогичным осеннему.
На этом фоне начинают нервничать и американские компании, рассчитывающие на приток свободной ликвидности из Европы.
Ожидается сегодня:
Россия
► Премьер-министр РФ В.Путин проведет заседание правительства. Предстоящее заседание будет последним перед тем, как правительство уйдет в отставку после инаугурации 7 мая избранного президента РФ.
► НК "Роснефть" опубликует консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первый квартал 2012 года.
Мир
►Федеральное агентство по трудоустройству Германии сообщит об уровне безработицы в апреле. (11:55)
►Статистическое управление Европейского союза обнародует данные о безработице в марте. (13:00)
►Министерство торговли США опубликует данные об объеме заказов промышленных предприятий в марте. (18:00)
►Министерство энергетики США опубликует еженедельный доклад о коммерческих запасах нефти, бензина и дистиллятов в стране. (18:30)
►Биржи Шанхая и Гонконга закрыты в связи с праздником (День труда).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу