Прогнозы:
· Поскольку последние события в Еврозоне резко повысили риски очередного включения «печатного станка», в ближайшие недели велика вероятность рывка на 10-12% в перепроданных драгметаллах, прежде всего в золоте.
· Глобальные фондовые индексы демонстрируют неизрасходованный потенциал дальнейшего снижения в мае в пределах 5-7% даже при отсутствии каких-либо новых драматических событий.
· Июльские фьючерсы на соевые бобы после некритичной коррекции, связанной с общерыночными настроениями, продолжат рост с целевым уровнем до конца месяца $14.55 за бушель, т.к. никаких серьёзных сигналов к увеличению предложения в последнем отчёте USDA (Департамента сельского хозяйства США), вопреки ожиданиям, не содержалось.
Нынешний май не просто доставил на рынки квинтэссенцию всего того негатива, который заложен в известных трейдерских поговорках, но ещё и добавил изрядного «политического душка», который без сомнения уже в ближайшие месяцы весьма недвусмысленным образом отразится на финансовом положении Еврозоны. Во-первых, выигравший во Франции президентские выборы с небольшим отрывом социалист Франсуа Олланд считается противником мер по бюджетному ужесточению (собственно, под этими лозунгами ему и удалось отобрать державу и скипетр у Саркози, и несомненно, в ближайшее время он будет разыгрывать именно свою, подчёркнуто отличительную, карту, которая может не понравиться бывшему напарнику Франции по гарантии стабильности в регионе – Германии). В той же тональности звучат и прошедшие выборы в Греции, где в очередной раз сменившееся «правительство согласия» на «правительство протеста» вполне в состоянии совершить удар в спину Германии и Евросоюзу, дезавуировав все соглашения, достигнутые с предыдущим руководством страны. Во всяком случае, именно этого сейчас больше всего опасаются лидеры «Евротройки». Фантазия экспертов вновь устремилась к оценке рисков выхода Греции из зоны евро, и теперь даже завзятые оптимисты и европатриоты признают, что такой поворот событий (со всеми его известными последствиями) становится всё более реальным. Во всяком случае, полутриллионная Китайская инвестиционная корпорация (CIC) поспешила заявить на днях, что воздерживается от инвестиций в Европу «до полного прояснения ситуации», и это уже настоящий сигнал тревоги для ЕЦБ. Германский министр финансов Вольфганг Шойбле подтвердил, что его страна, несмотря на колоссальные усилия, потраченные на финансовое спасение Греции, не сможет и не захочет препятствовать выходу Балканского государства из Еврозоны, и эти слова сильно контрастируют с риторикой правящей партии Германии в отношении целостности Содружества ещё каких-то пару месяцев назад. Ещё одно дурное предзнаменование.
Между тем, по данным министерства экономики и труда ФРГ, объем промышленного производства в Германии в марте вырос на 2.8% по сравнению с предыдущим месяцем, поэтому даже несмотря на сегодняшние разочаровывающие данные о внешнеторговом балансе Китая (вопреки ожиданиям, импорт споткнулся на апрельском приросте в 0.3%, тогда как экспорт, наоборот, удивил стабильностью динамики, прибавив за тот же период 4.9%), говорить синхронном повсеместном спаде было бы симплификацией и преувеличением. Консенсус-прогноз рынка ожидал роста промпроизводства в Германии всего на 0.8%, причём, в годовом выражении рост производства также побил самые смелые прогнозы, увеличившись на 1.6% (эксперты прогнозировали снижение на 1.2%).
В корпоративном секторе американская Cisco Systems вчера после окончания основной сессии представила свои результаты за третий финансовый квартал, которые лишь незначительно превысили ожидания, и это обстоятельство не оказало поддержки акциям hi-tech компании даже в дополнительную торговую сессию ввиду общего негативного настроя на рынке, продолжающегося уже шестой день подряд. Продажи компании в истекшем периоде достигли $11.6 млрд, что на 7% выше по сравнению с тем же периодом годом ранее (консенсус-прогноз - $11.57 млрд), а откорректированная чистая прибыль на акцию (adjusted EPS) хоть и выросла за год на 11% до $0.48, но не смогла удивить инвесторов, т.к. эта цифра оказалась всего на цент лучше среднего по рынку прогноза. По итогам очередного «типично майского» фондового дня, Dow просел на 0.75% до 12.835, Nasdaq потерял 0.39% до 2.935, а S&P 500 понизился на 0.67% до 1.355.
В сырьевом сегменте от европейских политических потрясений больше всего пострадала нефть (данные о рекордном росте стратегических запасов «чёрного золота» в США уже вряд ли кого-то удивляют, поскольку речь идёт всего лишь о «сообщающихся сосудах» – наращивании объёмов импорта Brent). Техническая картина по обоим сортам указывает на значительную перепроданность (цена сорта WTI за время российских длинных выходных опустилась до $96.70 за баррель, а североморская Brent просела до $112.25 за баррель), что ограничивает потенциалы дальнейшего снижения, однако не даёт ответа на вопрос как долго ждать закономерного отскока. Азиатские инвесторы, на сей раз серьёзно напуганные европейскими новостями, пока предпочитают отсиживаться по обочинам, и мы их опасения разделяем
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
С учетом того, что по итогам предыдущего дня фьючерсы на нефть и фондовые индексы в США закрылись с понижением, внешний фон перед открытием Российского фондового рынка можно оценить как умеренно-негативный.
· Мы ожидаем открытие рынка с умеренным понижением в пределах 0.5%, в районе 1380 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1370, 1350 п. Значимым сопротивлением останется уровень 1400 п.
· Несмотря на выход статистики по отдельным странам «Старого Cвета», сводных данных по Еврозоне сегодня не ожидается. Поэтому в первой половине дня вероятно продолжение консолидации рынка в диапазоне 1370 – 1400 п. по индексу ММВБ.
· Направление торгов во второй половине дня задаст блок статистики из США, которая будет опубликована в 16.30 Мск. Наиболее важным показателем станут еженедельные данные по изменению количества первоначальных заявок на пособия по безработице.
В минувший вторник Российский фондовый рынок закрылся с незначительным изменением по индексам ММВБ и РТС. В связи с тем, что данный торговый день официально являлся нерабочим, внутридневные обороты и активность участников торгов оказались заметно скромнее, чем обычно. «Тонкий» рынок нащупывал локальные уровни поддержки и сопротивления после резкого движения, состоявшегося в понедельник. Накануне индексы ММВБ и РТС сумели отыграть заметную внутридневную просадку, состоявшуюся в результате негативного открытия с сильным гэпом вниз.
Таким образом, индексы ММВБ и РТС стабилизировались заметно выше долгосрочных минимумов, обновленных в ходе предыдущей торговой сессии. Техническая картина говорит в пользу временной стабилизации индекса ММВБ в диапазоне 1370 – 1400 п. Сильной локальной поддержкой для «рублевого» индикатора Российского рынка стал недавний минимум, расположенный на уровне 1350 п. В минувший понедельник рынок уверенно отскочил от этого значения, образовав разворотную фигуру. Учитывая серьезную перепроданность рынка, накопившуюся за последние полтора месяца, «медведям» будет непросто вновь продавить индекс к этому уровню, и тем более преодолеть его.
По итогам основных торгов индекс ММВБ потерял 0.08%. В ходе вечерней торговой сессии индекс ММВБ повысился на 0.13%. Суточное изменение индекса РТС также оказалось незначительным и не превысило 5 пунктов.
Бэквордация июньского фьючерса (RIМ2) к индексу РТС к моменту завершения вечерних торгов составила 47 п., или 3.2%. Участники срочного рынка сохраняют негативную оценку ближайших перспектив индекса РТС.
Несмотря на незначительное изменение основных индексов, Российские акции торговались достаточно «неровно», закрывшись со средним отклонением в пределах 2-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Последние несколько праздничных дней оказались предсказуемо бедны на корпоративные новости. Поэтому ликвидные бумаги торговались под влиянием локальных технических факторов.
Лидером скромного повышения среди голубых фишек стали бумаги Сбербанк-ао (SBER RM, +1.16%). Несмотря на состоявшееся закрытие реестра акционеров, участники торгов сохраняют интерес к этим акциям. На фоне текущей просадки индекса ММВБ, которая составила около 16% от мартовских максимумов, падение бумаг «Сбербанка» не превысило 14%. Вероятно, распродажи обыкновенных бумаг «Сбербанка» сдерживаются ожиданиями приватизации 7.6% акций банка, принадлежащих государству. Это событие уже неоднократно переносилось. Согласно недавнему заявлению первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова продажа госпакета обыкновенных акций «Сбербанка» может состояться летом-осенью текущего года.
Вместе с тем, привилегированные акции «Сбербанка» (SBERP RM, +0.53%) в последние недели выглядят заметно слабее обыкновенных. С середины марта эти бумаги потеряли около 19%.
Заметно сильнее рынка торговались бумаги НЛМК (NLMK RM, +6.09%), опередившие другие акции сталелитейных компаний: ММК (MAGN RM, -0.33%), Северсталь (CHMF RM, -1.39%), Мечел-ао (MTLR RM, -1.27%), Мечел-ап (MTLRP RM, +0.33%). Текущий рост бумаг НЛМК является техническим отскоком после серьезного пятидневного падения. На фоне недельной просадки, которая составила порядка 18%, однодневное коррекционное повышение этих акций не выглядит чрезмерным.
Бумаги «Уралкалия» (URKA RM, +1.95%) отскочили вверх после неудачной попытки тестирования долгосрочной поддержки, расположенной в районе 200-210 руб. Финансовые результаты Российского производителя минеральных удобрений слабо зависят от краткосрочных колебаний цен на энергоносители. Поэтому на фоне текущего снижения рынка, одной из причин которого является локальное падение цен на нефть, акции «Уралкалия» имеют некоторый «запас прочности» по отношению к нефтегазовым «фишкам».
Стоит также отметить устойчивость акций МТС (MTSS RM, +0.04%), которые в последние дни получили заметную поддержку в связи с приближающимся закрытием реестра акционеров, назначенным на сегодня, 10 мая. В середине апреля совет директоров телекоммуникационной компании рекомендовал годовому общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов в размере 14.71 руб. на акцию, что несколько превышает дивиденды за 2010 г. (14.5 руб.). При текущей стоимости акций МТС порядка 233 руб., их дивидендная доходность составит около 6.3% годовых, что можно признать достаточно привлекательной цифрой.
Сильнее рынка также торговались ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +0.49%), Транснефть-ап (TRNFP RM, +0.40%), Магнит (MGNТ RM, +2.32%), Газпромнефть (SIBN RM, +3.09%), Э.ОН Россия (EONR RM, +2.41%).
Слабее рынка закрылись Роснефть (ROSN RM, -2.64%), ВТБ (VTBR RM, -1.21%), Северсталь (CHMF RM, -1.39%), Татнефть-ао (TATN RM, -3.04%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, -2.50%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным разнонаправленным изменением. Контракты на нефть Light Sweet теряют до 0.4%, торгуясь в районе отметки в $96.5. Японский индекс Nikkei225 снижается в пределах 0.2%. Гонконгский Нang Seng теряет 1%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Находившийся на прошлой неделе под давлением рубль продолжит испытывать его и сегодня; позитива пока не поступает ни с сырьевого рынка, ни с рынка капитала.
· Рынок корпоративных облигаций сегодня сохранит преимущественно боковую динамику, однако небольшой тон отрицательных ноток мы можем услышать.
· Банк России сохранит ключевые процентные ставки без изменений.
Сегодня состоится очередное заседание Банка России, на котором в очередной раз будет рассмотрен вопрос о ключевых процентных ставках, в том числе и о ставке рефинансирования. Мы не ожидаем какого-либо прогресса в этой области, по крайней мере, не на сегодняшнем заседании. Риски ускорения инфляции во втором квартале никто не отменял, Банк России это прекрасно понимает. Также ранее мы слышали заявления со стороны регулятора о том, что текущий баланс его устраивает на ближайшие месяцы и размерность ставок видится ему оптимальной. Напомним, что на текущий момент ставка рефинансирования составляет 8% годовых, ставка по депозитам «овернайт» - 4% годовых, ставка однодневного аукционного РЕПО – 5.25% годовых. Не будем заострять внимание на данной теме, за выходные дни произошел ряд куда более интересных событий.
Так длинные выходные прошли под знаком политики: прошла инаугурация президента РФ Владимира Путина (7 мая); состоялись выборы президента Франции, на которых победу одержал Франсуа Олланд (6 мая); миновали парламентские выборы в Греции (7 мая). Результаты данных событий могут оказать довольно сильное влияние как на экономику выше озвученных стран, так и на их бондовый рынок. Вот, например, Греция, уже услышала эхо парламентских выборов, которые не смогли выявить явного победителя, способного на формирование правительства. На следующий день после этого Греция разместила полугодовые ноты на € 1.3 млрд, в результате аукциона стоимость заимствований выросла впервые в этом году (до 4.69% с 4.55% годовых на аукционе 10 апреля). Спрос превысил предложение в 2.6 раза по сравнению с апрельскими 2.62 раза. Избранию Франсуа Олланда рынки также расстроились, особо сильно это было видно по просадке рынков капитала в понедельник. Новоиспеченный президент обещает понизить бюджетную экономию, правда, пока неясно за счет чего это будет сделано. Мы можем увидеть новый аллерген в рядах Еврозоны, если заявленные до выборов инициативы найдут свое отражение на практике. Что касается инаугурации Владимира Путина в купе с почти завершившимся формированием нового правительства (Дмитрий Медведев назначен на должность премьер-министра), то это может сулить экономике РФ некие позитивные моменты. Конечно, мы имеем в виду ситуацию с оттоком капитала из России. Многие высшие чины и экономисты указывали на то, что отток капитала может сократиться и даже перейти в русло притока, после окончательного формирования политической картины в России, которая будет способствовать повышению доверия нерезидентов к экономике РФ. Такой вариант событий не исключен, но, все же, не стоит делать ставку исключительно на фактор политический, так как есть еще такие факторы, как аппетит инвесторов к риску, ситуация на сырьевом рынке (снижение нефтяных котировок) и многие другие моменты.
Аппетит к рисковому классу активов, в частности и на фоне прошедших выборов, за последние дни как раз испортился, выросли доходности по всем без исключения странам PIIGS (сравним 9 и 4 мая). Так, за 3 дня доходность по индикативным испанским десятилеткам вновь пересекла планку в 6% годовых, составив 6.05% (+34 б.п.). Выросли доходности греческих (23.23%; +300 б.п., португальских (11.26%; +40 б.п.), итальянских (5.58%; +16 б.п.) и ирландских (7.49%; +14 б.п.) десятилеток. Российский бэнчмарк Russia 30 также отреагировал на общее снижение аппетита к рисковому классу активов, доходность бумаг выросла до 3.99% с 3.89% годовых (+10 б.п.). Защитные американские десятилетки зафиксировали снижение доходности до 1.82% с 1.88% годовых. В результате такой динамики спред Russia 30 – UST 10 расширился на 15.5 б.п.
Что касается динамики рублевого рынка долга в целом, то здесь ситуация сохраняется стабильной. Напомним, что торги проводились в субботу, понедельник и вторник. По итогам субботнего дня ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP добавил в свою копилку 0.02% и составил в результате 92.97%, а в понедельник-вторник держался на достигнутом уровне. Индекс государственных облигаций RGBI по итогам трех дней снизился на 8 б.п., составив в итоге 131.42%. Рынок корпоративных облигаций, вероятнее всего, сегодня сохранит преимущественно боковую динамику, однако, небольшой тон отрицательных ноток мы можем услышать.
Помимо всего прочего сегодня также ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк Москвы-2017 (6.807%), Пробизнесбанк-2016 (11.75%), Евраз Груп-2015 (8.25%), ВТБ ЛизФ 01 (7.1%), ГазпромК 03 (7.5%), Карелия 11 (9.7%), КраснЯрКр 4 (10.64%), Краснодар 2 (9%), Росгосстр 2 (10.5%), СпартакТД 3 (14%), ТГК-8 01 (8%), УрлсбЛК БО5 (11.5%).
Сегодня ожидаем погашения выпусков: Карелия 34011 (800 млн руб.), ХКФ Банк 2012 (€ 100 млн), ХКФ Банк 2012 (€ 13.5 млн), ХКФ Банк 2012 (€ 13 млн), ЮГК ТГК-801 (3.5 млрд руб.). Состоятся оферты по выпускам БИНБАНК 02 (1 млрд руб.), Банк Москвы 2017 ($ 400 млн).
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Поскольку последние события в Еврозоне резко повысили риски очередного включения «печатного станка», в ближайшие недели велика вероятность рывка на 10-12% в перепроданных драгметаллах, прежде всего в золоте.
· Глобальные фондовые индексы демонстрируют неизрасходованный потенциал дальнейшего снижения в мае в пределах 5-7% даже при отсутствии каких-либо новых драматических событий.
· Июльские фьючерсы на соевые бобы после некритичной коррекции, связанной с общерыночными настроениями, продолжат рост с целевым уровнем до конца месяца $14.55 за бушель, т.к. никаких серьёзных сигналов к увеличению предложения в последнем отчёте USDA (Департамента сельского хозяйства США), вопреки ожиданиям, не содержалось.
Нынешний май не просто доставил на рынки квинтэссенцию всего того негатива, который заложен в известных трейдерских поговорках, но ещё и добавил изрядного «политического душка», который без сомнения уже в ближайшие месяцы весьма недвусмысленным образом отразится на финансовом положении Еврозоны. Во-первых, выигравший во Франции президентские выборы с небольшим отрывом социалист Франсуа Олланд считается противником мер по бюджетному ужесточению (собственно, под этими лозунгами ему и удалось отобрать державу и скипетр у Саркози, и несомненно, в ближайшее время он будет разыгрывать именно свою, подчёркнуто отличительную, карту, которая может не понравиться бывшему напарнику Франции по гарантии стабильности в регионе – Германии). В той же тональности звучат и прошедшие выборы в Греции, где в очередной раз сменившееся «правительство согласия» на «правительство протеста» вполне в состоянии совершить удар в спину Германии и Евросоюзу, дезавуировав все соглашения, достигнутые с предыдущим руководством страны. Во всяком случае, именно этого сейчас больше всего опасаются лидеры «Евротройки». Фантазия экспертов вновь устремилась к оценке рисков выхода Греции из зоны евро, и теперь даже завзятые оптимисты и европатриоты признают, что такой поворот событий (со всеми его известными последствиями) становится всё более реальным. Во всяком случае, полутриллионная Китайская инвестиционная корпорация (CIC) поспешила заявить на днях, что воздерживается от инвестиций в Европу «до полного прояснения ситуации», и это уже настоящий сигнал тревоги для ЕЦБ. Германский министр финансов Вольфганг Шойбле подтвердил, что его страна, несмотря на колоссальные усилия, потраченные на финансовое спасение Греции, не сможет и не захочет препятствовать выходу Балканского государства из Еврозоны, и эти слова сильно контрастируют с риторикой правящей партии Германии в отношении целостности Содружества ещё каких-то пару месяцев назад. Ещё одно дурное предзнаменование.
Между тем, по данным министерства экономики и труда ФРГ, объем промышленного производства в Германии в марте вырос на 2.8% по сравнению с предыдущим месяцем, поэтому даже несмотря на сегодняшние разочаровывающие данные о внешнеторговом балансе Китая (вопреки ожиданиям, импорт споткнулся на апрельском приросте в 0.3%, тогда как экспорт, наоборот, удивил стабильностью динамики, прибавив за тот же период 4.9%), говорить синхронном повсеместном спаде было бы симплификацией и преувеличением. Консенсус-прогноз рынка ожидал роста промпроизводства в Германии всего на 0.8%, причём, в годовом выражении рост производства также побил самые смелые прогнозы, увеличившись на 1.6% (эксперты прогнозировали снижение на 1.2%).
В корпоративном секторе американская Cisco Systems вчера после окончания основной сессии представила свои результаты за третий финансовый квартал, которые лишь незначительно превысили ожидания, и это обстоятельство не оказало поддержки акциям hi-tech компании даже в дополнительную торговую сессию ввиду общего негативного настроя на рынке, продолжающегося уже шестой день подряд. Продажи компании в истекшем периоде достигли $11.6 млрд, что на 7% выше по сравнению с тем же периодом годом ранее (консенсус-прогноз - $11.57 млрд), а откорректированная чистая прибыль на акцию (adjusted EPS) хоть и выросла за год на 11% до $0.48, но не смогла удивить инвесторов, т.к. эта цифра оказалась всего на цент лучше среднего по рынку прогноза. По итогам очередного «типично майского» фондового дня, Dow просел на 0.75% до 12.835, Nasdaq потерял 0.39% до 2.935, а S&P 500 понизился на 0.67% до 1.355.
В сырьевом сегменте от европейских политических потрясений больше всего пострадала нефть (данные о рекордном росте стратегических запасов «чёрного золота» в США уже вряд ли кого-то удивляют, поскольку речь идёт всего лишь о «сообщающихся сосудах» – наращивании объёмов импорта Brent). Техническая картина по обоим сортам указывает на значительную перепроданность (цена сорта WTI за время российских длинных выходных опустилась до $96.70 за баррель, а североморская Brent просела до $112.25 за баррель), что ограничивает потенциалы дальнейшего снижения, однако не даёт ответа на вопрос как долго ждать закономерного отскока. Азиатские инвесторы, на сей раз серьёзно напуганные европейскими новостями, пока предпочитают отсиживаться по обочинам, и мы их опасения разделяем
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
С учетом того, что по итогам предыдущего дня фьючерсы на нефть и фондовые индексы в США закрылись с понижением, внешний фон перед открытием Российского фондового рынка можно оценить как умеренно-негативный.
· Мы ожидаем открытие рынка с умеренным понижением в пределах 0.5%, в районе 1380 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1370, 1350 п. Значимым сопротивлением останется уровень 1400 п.
· Несмотря на выход статистики по отдельным странам «Старого Cвета», сводных данных по Еврозоне сегодня не ожидается. Поэтому в первой половине дня вероятно продолжение консолидации рынка в диапазоне 1370 – 1400 п. по индексу ММВБ.
· Направление торгов во второй половине дня задаст блок статистики из США, которая будет опубликована в 16.30 Мск. Наиболее важным показателем станут еженедельные данные по изменению количества первоначальных заявок на пособия по безработице.
В минувший вторник Российский фондовый рынок закрылся с незначительным изменением по индексам ММВБ и РТС. В связи с тем, что данный торговый день официально являлся нерабочим, внутридневные обороты и активность участников торгов оказались заметно скромнее, чем обычно. «Тонкий» рынок нащупывал локальные уровни поддержки и сопротивления после резкого движения, состоявшегося в понедельник. Накануне индексы ММВБ и РТС сумели отыграть заметную внутридневную просадку, состоявшуюся в результате негативного открытия с сильным гэпом вниз.
Таким образом, индексы ММВБ и РТС стабилизировались заметно выше долгосрочных минимумов, обновленных в ходе предыдущей торговой сессии. Техническая картина говорит в пользу временной стабилизации индекса ММВБ в диапазоне 1370 – 1400 п. Сильной локальной поддержкой для «рублевого» индикатора Российского рынка стал недавний минимум, расположенный на уровне 1350 п. В минувший понедельник рынок уверенно отскочил от этого значения, образовав разворотную фигуру. Учитывая серьезную перепроданность рынка, накопившуюся за последние полтора месяца, «медведям» будет непросто вновь продавить индекс к этому уровню, и тем более преодолеть его.
По итогам основных торгов индекс ММВБ потерял 0.08%. В ходе вечерней торговой сессии индекс ММВБ повысился на 0.13%. Суточное изменение индекса РТС также оказалось незначительным и не превысило 5 пунктов.
Бэквордация июньского фьючерса (RIМ2) к индексу РТС к моменту завершения вечерних торгов составила 47 п., или 3.2%. Участники срочного рынка сохраняют негативную оценку ближайших перспектив индекса РТС.
Несмотря на незначительное изменение основных индексов, Российские акции торговались достаточно «неровно», закрывшись со средним отклонением в пределах 2-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Последние несколько праздничных дней оказались предсказуемо бедны на корпоративные новости. Поэтому ликвидные бумаги торговались под влиянием локальных технических факторов.
Лидером скромного повышения среди голубых фишек стали бумаги Сбербанк-ао (SBER RM, +1.16%). Несмотря на состоявшееся закрытие реестра акционеров, участники торгов сохраняют интерес к этим акциям. На фоне текущей просадки индекса ММВБ, которая составила около 16% от мартовских максимумов, падение бумаг «Сбербанка» не превысило 14%. Вероятно, распродажи обыкновенных бумаг «Сбербанка» сдерживаются ожиданиями приватизации 7.6% акций банка, принадлежащих государству. Это событие уже неоднократно переносилось. Согласно недавнему заявлению первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова продажа госпакета обыкновенных акций «Сбербанка» может состояться летом-осенью текущего года.
Вместе с тем, привилегированные акции «Сбербанка» (SBERP RM, +0.53%) в последние недели выглядят заметно слабее обыкновенных. С середины марта эти бумаги потеряли около 19%.
Заметно сильнее рынка торговались бумаги НЛМК (NLMK RM, +6.09%), опередившие другие акции сталелитейных компаний: ММК (MAGN RM, -0.33%), Северсталь (CHMF RM, -1.39%), Мечел-ао (MTLR RM, -1.27%), Мечел-ап (MTLRP RM, +0.33%). Текущий рост бумаг НЛМК является техническим отскоком после серьезного пятидневного падения. На фоне недельной просадки, которая составила порядка 18%, однодневное коррекционное повышение этих акций не выглядит чрезмерным.
Бумаги «Уралкалия» (URKA RM, +1.95%) отскочили вверх после неудачной попытки тестирования долгосрочной поддержки, расположенной в районе 200-210 руб. Финансовые результаты Российского производителя минеральных удобрений слабо зависят от краткосрочных колебаний цен на энергоносители. Поэтому на фоне текущего снижения рынка, одной из причин которого является локальное падение цен на нефть, акции «Уралкалия» имеют некоторый «запас прочности» по отношению к нефтегазовым «фишкам».
Стоит также отметить устойчивость акций МТС (MTSS RM, +0.04%), которые в последние дни получили заметную поддержку в связи с приближающимся закрытием реестра акционеров, назначенным на сегодня, 10 мая. В середине апреля совет директоров телекоммуникационной компании рекомендовал годовому общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов в размере 14.71 руб. на акцию, что несколько превышает дивиденды за 2010 г. (14.5 руб.). При текущей стоимости акций МТС порядка 233 руб., их дивидендная доходность составит около 6.3% годовых, что можно признать достаточно привлекательной цифрой.
Сильнее рынка также торговались ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +0.49%), Транснефть-ап (TRNFP RM, +0.40%), Магнит (MGNТ RM, +2.32%), Газпромнефть (SIBN RM, +3.09%), Э.ОН Россия (EONR RM, +2.41%).
Слабее рынка закрылись Роснефть (ROSN RM, -2.64%), ВТБ (VTBR RM, -1.21%), Северсталь (CHMF RM, -1.39%), Татнефть-ао (TATN RM, -3.04%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, -2.50%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным разнонаправленным изменением. Контракты на нефть Light Sweet теряют до 0.4%, торгуясь в районе отметки в $96.5. Японский индекс Nikkei225 снижается в пределах 0.2%. Гонконгский Нang Seng теряет 1%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Находившийся на прошлой неделе под давлением рубль продолжит испытывать его и сегодня; позитива пока не поступает ни с сырьевого рынка, ни с рынка капитала.
· Рынок корпоративных облигаций сегодня сохранит преимущественно боковую динамику, однако небольшой тон отрицательных ноток мы можем услышать.
· Банк России сохранит ключевые процентные ставки без изменений.
Сегодня состоится очередное заседание Банка России, на котором в очередной раз будет рассмотрен вопрос о ключевых процентных ставках, в том числе и о ставке рефинансирования. Мы не ожидаем какого-либо прогресса в этой области, по крайней мере, не на сегодняшнем заседании. Риски ускорения инфляции во втором квартале никто не отменял, Банк России это прекрасно понимает. Также ранее мы слышали заявления со стороны регулятора о том, что текущий баланс его устраивает на ближайшие месяцы и размерность ставок видится ему оптимальной. Напомним, что на текущий момент ставка рефинансирования составляет 8% годовых, ставка по депозитам «овернайт» - 4% годовых, ставка однодневного аукционного РЕПО – 5.25% годовых. Не будем заострять внимание на данной теме, за выходные дни произошел ряд куда более интересных событий.
Так длинные выходные прошли под знаком политики: прошла инаугурация президента РФ Владимира Путина (7 мая); состоялись выборы президента Франции, на которых победу одержал Франсуа Олланд (6 мая); миновали парламентские выборы в Греции (7 мая). Результаты данных событий могут оказать довольно сильное влияние как на экономику выше озвученных стран, так и на их бондовый рынок. Вот, например, Греция, уже услышала эхо парламентских выборов, которые не смогли выявить явного победителя, способного на формирование правительства. На следующий день после этого Греция разместила полугодовые ноты на € 1.3 млрд, в результате аукциона стоимость заимствований выросла впервые в этом году (до 4.69% с 4.55% годовых на аукционе 10 апреля). Спрос превысил предложение в 2.6 раза по сравнению с апрельскими 2.62 раза. Избранию Франсуа Олланда рынки также расстроились, особо сильно это было видно по просадке рынков капитала в понедельник. Новоиспеченный президент обещает понизить бюджетную экономию, правда, пока неясно за счет чего это будет сделано. Мы можем увидеть новый аллерген в рядах Еврозоны, если заявленные до выборов инициативы найдут свое отражение на практике. Что касается инаугурации Владимира Путина в купе с почти завершившимся формированием нового правительства (Дмитрий Медведев назначен на должность премьер-министра), то это может сулить экономике РФ некие позитивные моменты. Конечно, мы имеем в виду ситуацию с оттоком капитала из России. Многие высшие чины и экономисты указывали на то, что отток капитала может сократиться и даже перейти в русло притока, после окончательного формирования политической картины в России, которая будет способствовать повышению доверия нерезидентов к экономике РФ. Такой вариант событий не исключен, но, все же, не стоит делать ставку исключительно на фактор политический, так как есть еще такие факторы, как аппетит инвесторов к риску, ситуация на сырьевом рынке (снижение нефтяных котировок) и многие другие моменты.
Аппетит к рисковому классу активов, в частности и на фоне прошедших выборов, за последние дни как раз испортился, выросли доходности по всем без исключения странам PIIGS (сравним 9 и 4 мая). Так, за 3 дня доходность по индикативным испанским десятилеткам вновь пересекла планку в 6% годовых, составив 6.05% (+34 б.п.). Выросли доходности греческих (23.23%; +300 б.п., португальских (11.26%; +40 б.п.), итальянских (5.58%; +16 б.п.) и ирландских (7.49%; +14 б.п.) десятилеток. Российский бэнчмарк Russia 30 также отреагировал на общее снижение аппетита к рисковому классу активов, доходность бумаг выросла до 3.99% с 3.89% годовых (+10 б.п.). Защитные американские десятилетки зафиксировали снижение доходности до 1.82% с 1.88% годовых. В результате такой динамики спред Russia 30 – UST 10 расширился на 15.5 б.п.
Что касается динамики рублевого рынка долга в целом, то здесь ситуация сохраняется стабильной. Напомним, что торги проводились в субботу, понедельник и вторник. По итогам субботнего дня ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP добавил в свою копилку 0.02% и составил в результате 92.97%, а в понедельник-вторник держался на достигнутом уровне. Индекс государственных облигаций RGBI по итогам трех дней снизился на 8 б.п., составив в итоге 131.42%. Рынок корпоративных облигаций, вероятнее всего, сегодня сохранит преимущественно боковую динамику, однако, небольшой тон отрицательных ноток мы можем услышать.
Помимо всего прочего сегодня также ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк Москвы-2017 (6.807%), Пробизнесбанк-2016 (11.75%), Евраз Груп-2015 (8.25%), ВТБ ЛизФ 01 (7.1%), ГазпромК 03 (7.5%), Карелия 11 (9.7%), КраснЯрКр 4 (10.64%), Краснодар 2 (9%), Росгосстр 2 (10.5%), СпартакТД 3 (14%), ТГК-8 01 (8%), УрлсбЛК БО5 (11.5%).
Сегодня ожидаем погашения выпусков: Карелия 34011 (800 млн руб.), ХКФ Банк 2012 (€ 100 млн), ХКФ Банк 2012 (€ 13.5 млн), ХКФ Банк 2012 (€ 13 млн), ЮГК ТГК-801 (3.5 млрд руб.). Состоятся оферты по выпускам БИНБАНК 02 (1 млрд руб.), Банк Москвы 2017 ($ 400 млн).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу