18 мая 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
Фондовые и товарные рынки завершают текущую неделю максимальным по темпам снижения спадом в текущем году. В среду состоялся выход индексов S&P 500, итальянского FTSEMIB и испанского IBEX35 за границы боковых каналов, что локально усилило нисходящий тренд. Решение о перевыборах в парламент Греции лишь отсрочило риски, поскольку большинство партии Сириза в парламенте и ее глава Ципрас на посту премьер-министра могут вести к выходу Греции из еврозоны, перспективы чего уже закладываются в стоимость активов. В краткосрочной перспективе состояние долгового рынка Италии и Испании (доходность 10-ти летних облигаций этих стран вплотную подошла к ключевой отметке в 7%), а также состояние банков ЕС – ключевые факторы риска. Опасения вызывают, судя по всему, растущие кассовые разрывы европейских банков и риски эффекта «домино» в банковском секторе Европы (из-за стремительного ухудшения ситуации банков юга еврозоны). Однако эти процессы являются хорошим обоснованием для очередного этапа LTRO от ЕЦБ, а потому, при наличии политической воли в ЕС, новую волну финансового кризиса есть возможность вновь купировать. Несмотря на сообщения об оттоке с депозитов на юге, показатели денежного рынка Европы пока в норме, а существенное ухудшение конъюнктуры просматривается лишь на фондовых и товарных рынках. Отчасти это может быть связано с перераспределением между классами активов и диктуется необходимостью покрыть маржинальные разрывы по позициям в одних активах (например, долговых бумагах и деривативах на примере J.P. Morgan) за счет ликвидации прибыльных позиций в других инструментах.
Техническая картина по-прежнему негативна. Ближайшей целью снижения S&P 500 может стать диапазон 1260-1280 пунктов, по нефти Brent – диапазон 100-105 долл./барр. Впрочем, стоит отметить, что хотя рынки ЕМ, нефть и европейские индексы сохраняют потенциал для снижения, он выглядит не очень высоким. Кроме того отметим, что успешное размещение Facebook может поднять интерес к акциям IT-сектора США: эксперты ожидают взрывного роста акций компании в первый день торгов. Мы не исключаем резкой (=улучшения) смены настроений в ближайшие дни.
Рынок со вчерашнего дня вошел в фазу свободного падения и пиковых уровней волатильности и сегодня утром протестировал минимумы октября 2011г. (1240-1250 пунктов по ММВБ). На наш взгляд, отскок на рынке назрел, и он произойдет в ближайшие дни, хотя и, не исключено с чуть более низких отметок (есть вероятность пробития уровня 1250 пунктов, что может опустить индекс ММВБ к 1150-1180 пунктов). Отметим, что реализация импульса к росту будет столь же стремительной, как и обвал на текущей неделе, в ходе которого рынок потерял почти 150 пунктов по индексу ММВБ.
УТРО - Накануне фондовые и товарные рынки были подвержены значительному давлению продавцов, подкрепляемому влиянием технических факторов. Выход индексов S&P500, итальянского FTSEMIB и испанского IBEX35 за границы боковых каналов усилило нисходящий тренд и цели снижения по ним могут быть на несколько процентов ниже от текущих уровней. Значимых фундаментальных причин для углубления коррекции не было: спрэды Италии и Испании по 10-ти летним бумагам стабилизировались (хотя и остаются вблизи максимумов и не исключен их дальнейший рост до критической черты в 7%), влияние греческого фактора временно ослабло (до результатов перевыборов в парламент, которые состоятся 17 июня), а понижение Moody’sрейтингов 26 испанских банков – вполне ожидаемая новость. Опасения вызывают, судя по всему, растущие кассовые разрывы европейских банков на фоне бегства вкладчиков, опасающихся развала еврозоны, и риски эффекта «домино» в банковском секторе Европы (из-за плачевного состояния греческих банков и ухудшающегося – на юге еврозоны). Однако если взглянуть под другим углом, эти процессы являются хорошим обоснованием для очередного этапа LTRO от ЕЦБ, которое позволило в прошлом году заместить дефицит ликвидности у банков, а потому, при наличии политической воли в ЕС, новую волну финансового кризиса вполне можно купировать. Несмотря на сообщения об оттоке с депозитов на юге, показатели денежного рынка Европы пока в норме: так, ставка LIBOR 3m USD стоит на минимумах с середины ноября, аналогичная ставка в евро – на минимумах с июня. Пока наиболее существенное ухудшение конъюнктуры просматривается на фондовых и товарных рынках. Отчасти это может быть связано, на наш взгляд, с перераспределением между классами активов и диктуется необходимостью покрыть маржинальные разрывы по позициям в одних активах (например, долговых бумагах и синтетических кредитных продуктах на примере J.P. Morgan) за счет ликвидации прибыльных позиций в других инструментах.
Сегодня мы ожидаем еще один «ударный» день – негативные настроения достигли пиковых уровней. Так, краткосрочной целью снижения S&P 500 может стать диапазон 1260-1280 пунктов, верхняя граница которого может быть протестирована уже сегодня, по нефти Brentцель – диапазон 100-105 долл./барр. Отметим, что хотя рынки ЕМ, нефть и европейские индексы сохраняют потенциал для снижения (металлы, в первую очередь, золото, выглядят отпадавшими), он выглядит не очень высоким. Кроме того отметим, что успешное размещение Facebook может поднять интерес к акциям IT-сектора США: эксперты ожидают взрывного роста акций компании в первый день торгов. Мы не исключаем резкой (=улучшения) смены настроений в ближайшие дни.
Отток с российского рынка акций на минувшей неделе достиг 250 млн. долл., что стало максимальным среди рынков БРИК. Помимо оттока капитала с рынка, снижение на отечественных биржах усилилось также срабатыванием маржин-коллов и принудительным закрытием позиций. Рынок вошел в период свободного падения и пиковых уровней волатильности. По нашему мнению, тестирование минимумов октября 2011г. (1240-1250 ММВБ) до конца мая выглядит сегодня очень вероятным. Отметим, что назревший отскок, учитывая характер снижения, будет также стремительным, но рассчитывать на него стоит не ранее следующей недели.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Техническая картина по-прежнему негативна. Ближайшей целью снижения S&P 500 может стать диапазон 1260-1280 пунктов, по нефти Brent – диапазон 100-105 долл./барр. Впрочем, стоит отметить, что хотя рынки ЕМ, нефть и европейские индексы сохраняют потенциал для снижения, он выглядит не очень высоким. Кроме того отметим, что успешное размещение Facebook может поднять интерес к акциям IT-сектора США: эксперты ожидают взрывного роста акций компании в первый день торгов. Мы не исключаем резкой (=улучшения) смены настроений в ближайшие дни.
Рынок со вчерашнего дня вошел в фазу свободного падения и пиковых уровней волатильности и сегодня утром протестировал минимумы октября 2011г. (1240-1250 пунктов по ММВБ). На наш взгляд, отскок на рынке назрел, и он произойдет в ближайшие дни, хотя и, не исключено с чуть более низких отметок (есть вероятность пробития уровня 1250 пунктов, что может опустить индекс ММВБ к 1150-1180 пунктов). Отметим, что реализация импульса к росту будет столь же стремительной, как и обвал на текущей неделе, в ходе которого рынок потерял почти 150 пунктов по индексу ММВБ.
УТРО - Накануне фондовые и товарные рынки были подвержены значительному давлению продавцов, подкрепляемому влиянием технических факторов. Выход индексов S&P500, итальянского FTSEMIB и испанского IBEX35 за границы боковых каналов усилило нисходящий тренд и цели снижения по ним могут быть на несколько процентов ниже от текущих уровней. Значимых фундаментальных причин для углубления коррекции не было: спрэды Италии и Испании по 10-ти летним бумагам стабилизировались (хотя и остаются вблизи максимумов и не исключен их дальнейший рост до критической черты в 7%), влияние греческого фактора временно ослабло (до результатов перевыборов в парламент, которые состоятся 17 июня), а понижение Moody’sрейтингов 26 испанских банков – вполне ожидаемая новость. Опасения вызывают, судя по всему, растущие кассовые разрывы европейских банков на фоне бегства вкладчиков, опасающихся развала еврозоны, и риски эффекта «домино» в банковском секторе Европы (из-за плачевного состояния греческих банков и ухудшающегося – на юге еврозоны). Однако если взглянуть под другим углом, эти процессы являются хорошим обоснованием для очередного этапа LTRO от ЕЦБ, которое позволило в прошлом году заместить дефицит ликвидности у банков, а потому, при наличии политической воли в ЕС, новую волну финансового кризиса вполне можно купировать. Несмотря на сообщения об оттоке с депозитов на юге, показатели денежного рынка Европы пока в норме: так, ставка LIBOR 3m USD стоит на минимумах с середины ноября, аналогичная ставка в евро – на минимумах с июня. Пока наиболее существенное ухудшение конъюнктуры просматривается на фондовых и товарных рынках. Отчасти это может быть связано, на наш взгляд, с перераспределением между классами активов и диктуется необходимостью покрыть маржинальные разрывы по позициям в одних активах (например, долговых бумагах и синтетических кредитных продуктах на примере J.P. Morgan) за счет ликвидации прибыльных позиций в других инструментах.
Сегодня мы ожидаем еще один «ударный» день – негативные настроения достигли пиковых уровней. Так, краткосрочной целью снижения S&P 500 может стать диапазон 1260-1280 пунктов, верхняя граница которого может быть протестирована уже сегодня, по нефти Brentцель – диапазон 100-105 долл./барр. Отметим, что хотя рынки ЕМ, нефть и европейские индексы сохраняют потенциал для снижения (металлы, в первую очередь, золото, выглядят отпадавшими), он выглядит не очень высоким. Кроме того отметим, что успешное размещение Facebook может поднять интерес к акциям IT-сектора США: эксперты ожидают взрывного роста акций компании в первый день торгов. Мы не исключаем резкой (=улучшения) смены настроений в ближайшие дни.
Отток с российского рынка акций на минувшей неделе достиг 250 млн. долл., что стало максимальным среди рынков БРИК. Помимо оттока капитала с рынка, снижение на отечественных биржах усилилось также срабатыванием маржин-коллов и принудительным закрытием позиций. Рынок вошел в период свободного падения и пиковых уровней волатильности. По нашему мнению, тестирование минимумов октября 2011г. (1240-1250 ММВБ) до конца мая выглядит сегодня очень вероятным. Отметим, что назревший отскок, учитывая характер снижения, будет также стремительным, но рассчитывать на него стоит не ранее следующей недели.
/Компиляция. 18 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter