4 июня 2012 Номос-Банк Нуждин Игорь
Статистика этой недели указала на продолжение стагнации в Европе и ухудшение положения дел в США и Китае. В этой связи давление инвесторов на ЦБ этих регионов по возобновлению стимулирующих мер может усилиться, а на рынках будет присутствовать пессимизм. Единственный актив, на который может появиться спрос, это золото. Российские биржи не будут в стороне, однако основной жертвой атак, скорее всего, по-прежнему будет оставаться рубль, т.к. в акциях явно заметно снижение активности продавцов.
В пятницу торги мировых фондовых площадках завершились падением котировок. Статистика с рынка труда США стала поводом для негативных настроений. Согласно данным министерства труда страны число рабочих мест в экономике увеличилось в мае на 69 тыс., эксперты ожидали подъема на 150 тыс. Результат оказался минимальным за год. Общий показатель безработицы увеличился по сравнению с апрелем с 8.1% до 8.2%.
В целом прошедшую неделю биржевые индикаторы завершают падением индексов акций и ростом цен рисковых активов. В качестве ключевого вывода недели мы бы отметили подтвердившиеся опасения относительно ухудшение положения дел в экономике США. Статистика с рынка труда вкупе с падение индекса PMI в мае с 56 до 54 п. явно об этом свидетельствует.
Разочарование пришло и из Китая, где слухи о возможных стимулирующих мерах, которые в начале недели стали поводом для оптимизма, были опровергнуты правительством страны. В КНР также наблюдается замедление темпов роста, в частности тот же индекс PMI (от HSBC) в очередной раз указал на это. Индикатор в мае снизился до 48.4 п с 49.3 п. в апреле.
Европейские истории продолжают оказывать давление на фондовые биржи. Усиливаются атаки на долговой рынок Испании, где уже очевидны проблемы с банковским сектором. ЕЦБ отказался принять схему правительства страны по рекапитализации Bankia. CDS Испании торгуются на максимальных значениях за год.
Российские активы также испытывали давление внешних факторов. Однако, акции смотрелись относительно устойчиво, что, на наш взгляд, объясняется низкой активность в них и отсутствием продавцов (все кто хотели уже продали, в бумагах только инвесторы готовые взять на себя повышенные риски в обмен на перспективу высокой доходности). Основной жертвой стал российский рубль, выросший относительно доллара за неделю на 4.9%. Что не удивительно на фоне падения цен на нефть (Brent: -8.5%). Котировки российской марки Urals опустились ниже $100 за баррель ($96.8 за баррель). Хрупкость бюджетной конструкции повышает чувствительность курса национальной валюты к ценам на нефть. При падении нефти до $ 90 за баррель Минфин будет заинтересован в девальвации рубля, как минимум, до 35-36 рублей за доллар (более подробно см. обзор «FOREX:в заложниках у Европы» от 30.05.2012)
Сегодня утром биржи АТР продолжают падение, цены на нефть и фьючерсы на индексы США также торгуются в «красной зоне». На фоне плохой статистики из Америки доверие к доллару как к защитной валюте подорвалось и наблюдается спрос на золото. Этот металл единственный, кто демонстрирует положительную динамику, прибавив за неделю 3.2%. Видимо в краткосрочной перспективе к золоту будет повышенный спрос.
Российские акции сегодня будут находиться под давлением, но, как мы уже отмечали, силы у продавцов нет. В целом об этом наглядно свидетельствует и статистика по движению фондов от EPFR, где отток средств из России был минимальным и составил всего $8 млн. Отечественные фонды сейчас единственные из группы BRIC, кто сохраняет положительный приток с начала года.
Предстоящая неделя богата на статистику и события. Ключевыми является заседание ЕЦБ в среду. В связи с ситуацией в Европе давление на регулятор усиливается, все ждут от ЦБ продолжения стимулирующих мер, в этой связи важны будут комментарии по этому поводу. Мы думаем, что ЕЦБ до разрешения политических событий в Греции может ограничиться на заседание словесными интервенциями. С фундаментальной точки зрения невмешательство регулятора оправдано относительно спокойным положением дел на денежном рынке региона (ставки LIBOR EUR не показывают существенного роста). По нашему мнению, ЦБ Европы включится в процесс только в случае критической ситуации. В тоже время, слабая статистика из США может усилить давление со стороны инвесторов на ФРС, от которого также будут ждать мер стимулирования. Аналогичные ожидания могут быть по отношению к китайскому ЦБ. Таким образом, в ближайшей перспективе рынки, скорее всего, вряд ли будут демонстрировать оптимизм, ожидая очередной дозы ликвидности от мировых ЦБ.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В пятницу торги мировых фондовых площадках завершились падением котировок. Статистика с рынка труда США стала поводом для негативных настроений. Согласно данным министерства труда страны число рабочих мест в экономике увеличилось в мае на 69 тыс., эксперты ожидали подъема на 150 тыс. Результат оказался минимальным за год. Общий показатель безработицы увеличился по сравнению с апрелем с 8.1% до 8.2%.
В целом прошедшую неделю биржевые индикаторы завершают падением индексов акций и ростом цен рисковых активов. В качестве ключевого вывода недели мы бы отметили подтвердившиеся опасения относительно ухудшение положения дел в экономике США. Статистика с рынка труда вкупе с падение индекса PMI в мае с 56 до 54 п. явно об этом свидетельствует.
Разочарование пришло и из Китая, где слухи о возможных стимулирующих мерах, которые в начале недели стали поводом для оптимизма, были опровергнуты правительством страны. В КНР также наблюдается замедление темпов роста, в частности тот же индекс PMI (от HSBC) в очередной раз указал на это. Индикатор в мае снизился до 48.4 п с 49.3 п. в апреле.
Европейские истории продолжают оказывать давление на фондовые биржи. Усиливаются атаки на долговой рынок Испании, где уже очевидны проблемы с банковским сектором. ЕЦБ отказался принять схему правительства страны по рекапитализации Bankia. CDS Испании торгуются на максимальных значениях за год.
Российские активы также испытывали давление внешних факторов. Однако, акции смотрелись относительно устойчиво, что, на наш взгляд, объясняется низкой активность в них и отсутствием продавцов (все кто хотели уже продали, в бумагах только инвесторы готовые взять на себя повышенные риски в обмен на перспективу высокой доходности). Основной жертвой стал российский рубль, выросший относительно доллара за неделю на 4.9%. Что не удивительно на фоне падения цен на нефть (Brent: -8.5%). Котировки российской марки Urals опустились ниже $100 за баррель ($96.8 за баррель). Хрупкость бюджетной конструкции повышает чувствительность курса национальной валюты к ценам на нефть. При падении нефти до $ 90 за баррель Минфин будет заинтересован в девальвации рубля, как минимум, до 35-36 рублей за доллар (более подробно см. обзор «FOREX:в заложниках у Европы» от 30.05.2012)
Сегодня утром биржи АТР продолжают падение, цены на нефть и фьючерсы на индексы США также торгуются в «красной зоне». На фоне плохой статистики из Америки доверие к доллару как к защитной валюте подорвалось и наблюдается спрос на золото. Этот металл единственный, кто демонстрирует положительную динамику, прибавив за неделю 3.2%. Видимо в краткосрочной перспективе к золоту будет повышенный спрос.
Российские акции сегодня будут находиться под давлением, но, как мы уже отмечали, силы у продавцов нет. В целом об этом наглядно свидетельствует и статистика по движению фондов от EPFR, где отток средств из России был минимальным и составил всего $8 млн. Отечественные фонды сейчас единственные из группы BRIC, кто сохраняет положительный приток с начала года.
Предстоящая неделя богата на статистику и события. Ключевыми является заседание ЕЦБ в среду. В связи с ситуацией в Европе давление на регулятор усиливается, все ждут от ЦБ продолжения стимулирующих мер, в этой связи важны будут комментарии по этому поводу. Мы думаем, что ЕЦБ до разрешения политических событий в Греции может ограничиться на заседание словесными интервенциями. С фундаментальной точки зрения невмешательство регулятора оправдано относительно спокойным положением дел на денежном рынке региона (ставки LIBOR EUR не показывают существенного роста). По нашему мнению, ЦБ Европы включится в процесс только в случае критической ситуации. В тоже время, слабая статистика из США может усилить давление со стороны инвесторов на ФРС, от которого также будут ждать мер стимулирования. Аналогичные ожидания могут быть по отношению к китайскому ЦБ. Таким образом, в ближайшей перспективе рынки, скорее всего, вряд ли будут демонстрировать оптимизм, ожидая очередной дозы ликвидности от мировых ЦБ.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter