9 июня 2012 Алго Капитал
Нескончаемые биржевые потери валют, сырья и фондовых индексов длиной в полтора месяца имели шанс в середине прошедшей недели обернуться новыми покупками, когда Народный банк Китая неожиданно сообщил о снижении учётной ставки на 25 б.п. в ответ на всё более явственно проглядывающие свидетельства замедления экономики Поднебесной. В европейскую торговую сессию четверга ощущался явный всплеск покупок не только в валютах и акциях развивающихся рынков, но и в сырье – в первую очередь, промышленных металлах и нефти (североморская Brent всем на радость легко перепрыгнула свой психологически важный уровень $100 за баррель). Однако дальнейшие события вновь расставили всё на исходные места. Так, глава ФРС Бен Бернанке вновь предпочёл ограничиться лишь общими фразами, отвечая о возможности QE3; рейтинговое агентство Fitch обрезало суверенный рейтинг Испании сразу на 3 ступени - до «ВВВ», изменив прогноз на «негативный»; и финальный аккорд поставили нью-йоркские трейдеры, которые пустили слух о том, что истинной причиной понижения Китаем ключевой ставки является «ужасающая макростатистика», большой релиз которой ожидается в наступающие выходные. По-видимому, если общее впечатление от массива цифр, включающих в себя розничные продажи, промпроизводство и торговый баланс, окажется негативным, то в понедельник распродажи на глобальных рынках продолжатся. И наоборот, если китайские данные окажут благоприятное впечатление, то можно ожидать возврат к начальным условиям по состоянию на день минувшего четверга.
По развивающимся рынкам:
За прошедшую неделю развивающиеся рынки по-прежнему находились под давлением негативных ожиданий относительно темпов роста мировой экономики. В аутсайдерах из развивающихся рынков был китайский Shanghai, потерявший 3.88%, который продолжил снижение и в конце недели, несмотря на снижение учётной ставки центрального банка. Бразильский Bovespa прибавил за этот же период 0.67%, а российский фондовый рынок по индексу ММВБ вырос на 2.4%. В то же время, на валютных рынках инвесторы в течение недели активно проявляли интерес к emerging markets. Российский рубль прибавил 2.92% и вошёл в топ-3 по росту среди валют развивающихся рынков после колумбийского песо (+3.44%) и венгерского форинта (+3.08%).
По сырью:
Наиболее стабильными по-прежнему выглядят драгметаллы: на фоне продолжающегося понижательного тренда во всех типах активов золото за неделю потеряло «всего» 2.7%, платина – всего 0.8%, а палладий сумел даже вырасти на 4%. С другой стороны, «китайский фальстарт» в промышленных металлах произвёл достаточно гнетущее впечатление на многих трейдеров, которые после сообщения о снижении базовой ставки в Китае успели встать в длинные позиции, прежде всего, по меди, которая по итогам недели в Нью-Йорке обновила годовые минимумы (снижение на 1.1%), хотя никель, похоже, каким-то чудом сумел частично отыграть спекуляции по поводу вероятного запрета на экспорт со стороны Индонезии (рост за неделю составил порядка 3%).
Вдохновляющие истории конца мая в сегменте биржевой сельхозпродукции окончательно «завяли». Так, последние сообщения синоптиков о том, что долгожданные дожди прошли как в Австралии, так и в Европе, и ожидаемого дефицита урожая в 2012 г., скорее всего, не будет, способствовали снижению динамики роста цен на основные виды зерновых, от кукурузы и соевых бобов до пшеницы, в пределах всего лишь +3%, а в случае с фьючерсами на рис – и того меньше, около +1.2%. В целом, тем не менее, ценовая стабильность этой биржевой категории и, по большому счёту, индифферентность к «внешним ветрам» остаётся крайне привлекательным инвестиционным фактором. За неделю т.н. непрерывный индекс цен на сырьё, Continuous Commodity Active Contract, сумел вырасти на 2.3%.
По акциям:
На прошедшей неделе на российском фондовом рынке наблюдалась повышенная волатильность. Причём российский рынок в основном ориентировался на динамику западных площадок (динамику цен на нефть, новость о снижении учётной ставки в Китае в четверг и невнятное выступление Бена Бернанке в четверг ночью). В конце недели слабее рынка смотрелись акции Сбербанка, а также энергетический и металлургический сектора (что становится уже недоброй традицией). Из новостей выделим предложение ВЭБа выделить ему средства ФНБ для поддержки рынка ценных бумаг (как это было в 2008 году), однако затем последовала критика этого предложения со стороны Игоря Шувалова. Также отметим перенос на более длительный срок, до конца 2016 год, приватизацию государственных компаний: Роснефти, Транснефти и Зарубежнефти (в ближайшие месяцы глобального улучшения ситуации на финансовых рынках уже не ждут).
По бондам:
Корпоративные облигации на неделе не спешили разделять улучшившиеся настроения на глобальных рынках, демонстрируя боковую динамику с небольшими отрицательными нотами. Наиболее объяснимая причина такому поведению – скудный объем банковской ликвидности на рынке, которая не дает разгуляться участникам рынка. Совокупный объем ликвидности держится ниже отметки в 700 млрд руб., причем фактически весь объем сосредоточен на корреспондентских счетах, а на депозиты приходится лишь малая часть этих средств.
Рынок государственных бумаг смотрелся на неделе гораздо увереннее, фиксируя преимущественно положительные переоценки. Доходности по ОФЗ с дюрацией до 2-х лет в среднем снизились на 14 б.п., по бумагам более длинной дюрации – на 30 б.п. Также внешний позитив благоприятно сказался и на суверенных российский еврооблигациях (Russia 30), их доходность за неделю снизилась на 36 б.п. – до 4.07% годовых. Лучше всего бонды смотрелись в четверг, реагируя на внешний позитив, однако недостаточно дружелюбная пятница немного подпортила картину.
Из ключевых событий долгового рынка на прошедшей неделе хочется отметить 2 аукциона. Испания в четверг разместила свои бонды более чем успешно, даже немного перевыполнив план по заимствованиям: всего было продано бумаг на € 2.07 млрд при максимально запланированном объеме в € 2 млрд., чему во многом способствовал высокий спрос на бумаги (по индикативным десятилетним бондам он превысил предложение в 3.29 раза по сравнению с апрельскими 2.42 раза). Безусловно, средневзвешенная доходность аукциона в «лучших» традициях последнего времени повысилась - до 6.044% с апрельских 5.743%, но это является данью текущей непростой ситуации как в Еврозоне в целом, так и в самой Испании. Исход аукциона был воспринят рынком более чем позитивно, так доходность данных бумаг на вторичных торгах до проведения аукциона составляла 6.14%, а после оглашения результатов снижалась и ниже 6-процентной планки, закрыв четверг чуть выше этой отметки. Также позитивные результаты продемонстрировал и Минфин, которому наконец-то удалось преодолеть полосу неудач и разместить свои бонды с погашением в 2015 г.: ОФЗ 25079 в итоге было продано на 8.71 млрд руб. при спросе на 18.8 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 7.62% годовых.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По развивающимся рынкам:
За прошедшую неделю развивающиеся рынки по-прежнему находились под давлением негативных ожиданий относительно темпов роста мировой экономики. В аутсайдерах из развивающихся рынков был китайский Shanghai, потерявший 3.88%, который продолжил снижение и в конце недели, несмотря на снижение учётной ставки центрального банка. Бразильский Bovespa прибавил за этот же период 0.67%, а российский фондовый рынок по индексу ММВБ вырос на 2.4%. В то же время, на валютных рынках инвесторы в течение недели активно проявляли интерес к emerging markets. Российский рубль прибавил 2.92% и вошёл в топ-3 по росту среди валют развивающихся рынков после колумбийского песо (+3.44%) и венгерского форинта (+3.08%).
По сырью:
Наиболее стабильными по-прежнему выглядят драгметаллы: на фоне продолжающегося понижательного тренда во всех типах активов золото за неделю потеряло «всего» 2.7%, платина – всего 0.8%, а палладий сумел даже вырасти на 4%. С другой стороны, «китайский фальстарт» в промышленных металлах произвёл достаточно гнетущее впечатление на многих трейдеров, которые после сообщения о снижении базовой ставки в Китае успели встать в длинные позиции, прежде всего, по меди, которая по итогам недели в Нью-Йорке обновила годовые минимумы (снижение на 1.1%), хотя никель, похоже, каким-то чудом сумел частично отыграть спекуляции по поводу вероятного запрета на экспорт со стороны Индонезии (рост за неделю составил порядка 3%).
Вдохновляющие истории конца мая в сегменте биржевой сельхозпродукции окончательно «завяли». Так, последние сообщения синоптиков о том, что долгожданные дожди прошли как в Австралии, так и в Европе, и ожидаемого дефицита урожая в 2012 г., скорее всего, не будет, способствовали снижению динамики роста цен на основные виды зерновых, от кукурузы и соевых бобов до пшеницы, в пределах всего лишь +3%, а в случае с фьючерсами на рис – и того меньше, около +1.2%. В целом, тем не менее, ценовая стабильность этой биржевой категории и, по большому счёту, индифферентность к «внешним ветрам» остаётся крайне привлекательным инвестиционным фактором. За неделю т.н. непрерывный индекс цен на сырьё, Continuous Commodity Active Contract, сумел вырасти на 2.3%.
По акциям:
На прошедшей неделе на российском фондовом рынке наблюдалась повышенная волатильность. Причём российский рынок в основном ориентировался на динамику западных площадок (динамику цен на нефть, новость о снижении учётной ставки в Китае в четверг и невнятное выступление Бена Бернанке в четверг ночью). В конце недели слабее рынка смотрелись акции Сбербанка, а также энергетический и металлургический сектора (что становится уже недоброй традицией). Из новостей выделим предложение ВЭБа выделить ему средства ФНБ для поддержки рынка ценных бумаг (как это было в 2008 году), однако затем последовала критика этого предложения со стороны Игоря Шувалова. Также отметим перенос на более длительный срок, до конца 2016 год, приватизацию государственных компаний: Роснефти, Транснефти и Зарубежнефти (в ближайшие месяцы глобального улучшения ситуации на финансовых рынках уже не ждут).
По бондам:
Корпоративные облигации на неделе не спешили разделять улучшившиеся настроения на глобальных рынках, демонстрируя боковую динамику с небольшими отрицательными нотами. Наиболее объяснимая причина такому поведению – скудный объем банковской ликвидности на рынке, которая не дает разгуляться участникам рынка. Совокупный объем ликвидности держится ниже отметки в 700 млрд руб., причем фактически весь объем сосредоточен на корреспондентских счетах, а на депозиты приходится лишь малая часть этих средств.
Рынок государственных бумаг смотрелся на неделе гораздо увереннее, фиксируя преимущественно положительные переоценки. Доходности по ОФЗ с дюрацией до 2-х лет в среднем снизились на 14 б.п., по бумагам более длинной дюрации – на 30 б.п. Также внешний позитив благоприятно сказался и на суверенных российский еврооблигациях (Russia 30), их доходность за неделю снизилась на 36 б.п. – до 4.07% годовых. Лучше всего бонды смотрелись в четверг, реагируя на внешний позитив, однако недостаточно дружелюбная пятница немного подпортила картину.
Из ключевых событий долгового рынка на прошедшей неделе хочется отметить 2 аукциона. Испания в четверг разместила свои бонды более чем успешно, даже немного перевыполнив план по заимствованиям: всего было продано бумаг на € 2.07 млрд при максимально запланированном объеме в € 2 млрд., чему во многом способствовал высокий спрос на бумаги (по индикативным десятилетним бондам он превысил предложение в 3.29 раза по сравнению с апрельскими 2.42 раза). Безусловно, средневзвешенная доходность аукциона в «лучших» традициях последнего времени повысилась - до 6.044% с апрельских 5.743%, но это является данью текущей непростой ситуации как в Еврозоне в целом, так и в самой Испании. Исход аукциона был воспринят рынком более чем позитивно, так доходность данных бумаг на вторичных торгах до проведения аукциона составляла 6.14%, а после оглашения результатов снижалась и ниже 6-процентной планки, закрыв четверг чуть выше этой отметки. Также позитивные результаты продемонстрировал и Минфин, которому наконец-то удалось преодолеть полосу неудач и разместить свои бонды с погашением в 2015 г.: ОФЗ 25079 в итоге было продано на 8.71 млрд руб. при спросе на 18.8 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 7.62% годовых.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу