Неделю мировые биржи завершают разнонаправлено. Индексы в США снизились, в Европе – выросли. Площадки EM дешевели и Россия была в числе лидеров. Надежды на ФРС США не оправдались, регулятор лишь продлил программу twist. Понижение комитетом макропрогнозов по экономике штатов и слабые индексы PMI позволили сделать вывод о том, что мер ФРС явно недостаточно для улучшения положения дел. Сильнее всего пострадали сырьевые рынки, что ударило и по отечественным индикаторам.
В пятницу мировые индексы двигались разнонаправлено. Индикаторы в Европе теряли в цене, в США – демонстрировали рост. Рынки находились под давление после сообщения агентства Moody’s о снижение рейтингов 15 глобальным банкам. Однако, биржи в США после сильного падения в четверг выглядели локально перепроданными, что способствовало отскоку
В целом прошедшая неделя завершилась разнонаправленным движением индикаторов. Биржи в США зафиксировали небольшое снижение, в Европе наблюдался рост. Индексы EM дешевели и отечественный рынок здесь лидировал.
Позитивный заряд был получен в начале недели. Итоги греческих выборов, на которых победила партия готовая идти на переговоры с «тройкой», а также ожидания заседания ФРС США способствовали покупкам. Однако, ближе к концу недели тренд сменился. Комитет по открытым рынкам не предложил инвесторам ничего нового, продлив до конца года программу twist и при этом, ухудшив прогнозы макроэкономических индикаторов. В тоже время, вышедшие предварительные индексы PMI за июнь, подтвердили негативные тренды в мировой экономике. Это усилило разочарование участников рынка прошедшим заседанием ФРС. Стало очевидно, что мер регулятора явно недостаточно для того чтобы оживить как экономику штатов, так и мировую в целом.
Особенно болезненно на происходящие события реагировали сырьевые рынки. Нефть марки Brent потеряла за неделю 7%, опустившись в четверг ниже $90 за баррель. Понятно, что на этом фоне продажи отечественных акций были неизбежны. Российские индексы по итогам недели лидеры падения как среди рынков развитых, так и развивающихся.
Сегодня утром биржи АТР снижаются. В «красной зоне» торгуются фьючерсы на индексы США. В тоже время нефтяные котировки пытаются закрепиться на положительной территории.
Надежды инвесторов относительно стимулирующих мер, которые двигали рынки в начале июня, начинают ослабевать. Прошедшие заседания регуляторов (ЕЦБ и ФРС) стали поводом для этого. На этом фоне в ближайшей перспективе продажи, скорее всего, будут превалировать.
Фонды, инвестирующие в EM, продолжают выводить средства. Россия пока единственная кто удерживает положительный приток с начала года, но оттоки идут стабильно в течение последних 9 недель. Негативным сохраняется тренд и в Азии, где отток средств за неделю закончившуюся 20 июня был максимальным с начала года ($1037 млн). В тоже время в фонды Латинской Америки вторую неделю подряд наблюдается приток средств.
Из важной статистики предстоящей недели мы отмечаем публикацию данных по ВВП США за 1 кв. 2012 года, а также окончательные результаты индексов PMI. Ключевым событием недели станет саммит ЕС (28-29 июня). От него участники рынка будут ждать предложений по борьбе с долговым кризисом в Европе и структурным изменениям в регионе.
Цены на нефть сорта Brent опустились в район $ 90 за баррель
В пятницу цены на нефть сорта Brent опускались ниже уровня $ 90 за баррель на фоне сохраняющихся опасений относительно будущих перспектив мировой экономики и роста рисков глобальной рецессии (более подробно см. Daily от 22.06.2012 г.). Если предположить, что рынок нашел свое «дно», и в июле нефтяные котировки будут консолидироваться на достигнутых уровнях (около $ 90 за баррель), то из-за сохраняющейся высокой ставки экспортной пошлины (рассчитывалась исходя из цены Urals на уровне $ 103 за баррель) чистый доход нефтяников в upstream (даже, несмотря на ослабление курса рубля) не превысит $ 15 за баррель (последний раз такая картина наблюдалась в конце весны - начале лета 2010 года).
Событие. В пятницу цены на нефть сорта Brent опускались ниже $ 90 за баррель.
Комментарий. Вышедшие разочаровывающие июньские оценки индексов PMI (более подробно см. наш Daily от 22.06.2012 г.) усилили коррекционные настроения на нефтяном рынке: котировки Brent в течение пятничной торговой сессии опускались ниже $ 90 за баррель. По нашим оценкам, если уровень в $90/bbl сможет стать консолидационным, то из-за сохраняющейся высокой ставки экспортной пошлины (рассчитывается из цены нефти на уровне $ 103/bbl) июльская величина чистого дохода нефтяников составит всего $ 15 за баррель. Конечно, это выше, чем текущие $ 10 за баррель (пошлина на июнь была установлена исходя из цены нефти на уровне $ 114 за баррель), однако последний раз такие низкие значения величин экспортного дохода наблюдались в конце весны – начале лета 2010 года. Относительная нормализация ситуации (если, конечно, обвал нефтяных котировок не продолжится из-за дальнейшего ухудшения макроэкономики) возможна только в августе. По нашим оценкам, при цене на нефть на уровне $ 90 за баррель нормализованный чистый доход нефтяников составляет $ 22-23 за баррель, что за счет положительного влияния системы «60-66» и ослабления курса рубля всего на $ 2/bbl ниже в сравнении со средним значением за 2011 год.
По нашим оценкам, настоящее время акции нефтяных компаний торгуются исходя из среднегодовой цены на уровне $ 65 - 70 за баррель, а значит, окончание затяжного падения котировок «черного золота» создает отличные предпосылки для роста капитализации сектора. В ближайшее время мы планируем пересмотреть наши прогнозы цен на нефть на фоне ухудшающейся ситуации в мировой экономике.
Сбербанк: менеджмент не снижает прогнозы роста кредитного портфеля и доволен доходами инвестблока.
В пятницу зампред Правления Сбербанка Андрей Донских подтвердил агентству Интерфакс-АФИ прогноз прироста кредитного портфеля банка на 2012 год в размере 20%, ранее сделанный менеджментом.
Он также заявил, что по итогам первых пяти месяцев 2012 года результаты вновь выделенного Сбербанком сегмента Инвестиционный банк и операции на глобальных рынках «существенно превосходят результаты группы компаний "ТройкаДиалог" за аналогичный период прошлого года»
Эти заявления согласуются с результатами за 1 кв. 2012 года и прогнозами, заложенными в наши модели.
Событие. В пятницу зампред Правления Сбербанка Андрей Донских, находившийся на Петербургском международном экономическом форуме, подтвердил агентству Интерфакс-АФИ прогноз прироста кредитного портфеля банка на 2012 год в размере 20%, ранее сделанный менеджментом.
Он также заявил, что по итогам первых пяти месяцев 2012 года результаты вновь выделенного Сбербанком сегмента Инвестиционный банк и операции на глобальных рынках «существенно превосходят результаты группы компаний ТройкаДиалог за аналогичный период прошлого года»
Комментарий. Эти заявления согласуются с результатами за 1 кв. 2012 года и прогнозами, заложенными в наши модели.
Так, прирост кредитного портфеля в 1 кв. составил 6.7% кв-к-кв и 40% г-к-г. Таким образом, даже в случае замедления роста кредитного портфеля во 2 пг. 2012 года прогноз прироста в 20% за весь год выглядит реалистичным. Прогноз прироста кредитного портфеля в 2012 году, заложенный в нашу модель: 21%.
При этом совокупные чистые доходы от операций на финансовых рынках без учета комиссий за 1 кв. 2012 года составили 9.1 млрд. руб., что значительно превышает результат 1 кв. 2011 года (2.8 млрд. руб.), но ниже результата 4 кв. 2011 года (11.2 млрд. руб.). Таким образом, с учетом того, что, начиная с конца мая, конъюнктура на финансовых рынках существенно ухудшилась, результаты сегмента Инвестиционный банк и операции на глобальных рынках за 2 пг. 2012 года могут оказаться хуже результатов 1 пг. 2011 года и снизить показатели 2012 года в целом.
Мы прогнозируем рост совокупных доходов Сбербанка от операций на финансовых рынках в 2012 году на 23% по сравнению с 2011 годом. Двумя ключевыми тестами этого прогноза будут результаты Сбербанка за 1 пг. и 3 кв. 2012 года
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В пятницу мировые индексы двигались разнонаправлено. Индикаторы в Европе теряли в цене, в США – демонстрировали рост. Рынки находились под давление после сообщения агентства Moody’s о снижение рейтингов 15 глобальным банкам. Однако, биржи в США после сильного падения в четверг выглядели локально перепроданными, что способствовало отскоку
В целом прошедшая неделя завершилась разнонаправленным движением индикаторов. Биржи в США зафиксировали небольшое снижение, в Европе наблюдался рост. Индексы EM дешевели и отечественный рынок здесь лидировал.
Позитивный заряд был получен в начале недели. Итоги греческих выборов, на которых победила партия готовая идти на переговоры с «тройкой», а также ожидания заседания ФРС США способствовали покупкам. Однако, ближе к концу недели тренд сменился. Комитет по открытым рынкам не предложил инвесторам ничего нового, продлив до конца года программу twist и при этом, ухудшив прогнозы макроэкономических индикаторов. В тоже время, вышедшие предварительные индексы PMI за июнь, подтвердили негативные тренды в мировой экономике. Это усилило разочарование участников рынка прошедшим заседанием ФРС. Стало очевидно, что мер регулятора явно недостаточно для того чтобы оживить как экономику штатов, так и мировую в целом.
Особенно болезненно на происходящие события реагировали сырьевые рынки. Нефть марки Brent потеряла за неделю 7%, опустившись в четверг ниже $90 за баррель. Понятно, что на этом фоне продажи отечественных акций были неизбежны. Российские индексы по итогам недели лидеры падения как среди рынков развитых, так и развивающихся.
Сегодня утром биржи АТР снижаются. В «красной зоне» торгуются фьючерсы на индексы США. В тоже время нефтяные котировки пытаются закрепиться на положительной территории.
Надежды инвесторов относительно стимулирующих мер, которые двигали рынки в начале июня, начинают ослабевать. Прошедшие заседания регуляторов (ЕЦБ и ФРС) стали поводом для этого. На этом фоне в ближайшей перспективе продажи, скорее всего, будут превалировать.
Фонды, инвестирующие в EM, продолжают выводить средства. Россия пока единственная кто удерживает положительный приток с начала года, но оттоки идут стабильно в течение последних 9 недель. Негативным сохраняется тренд и в Азии, где отток средств за неделю закончившуюся 20 июня был максимальным с начала года ($1037 млн). В тоже время в фонды Латинской Америки вторую неделю подряд наблюдается приток средств.
Из важной статистики предстоящей недели мы отмечаем публикацию данных по ВВП США за 1 кв. 2012 года, а также окончательные результаты индексов PMI. Ключевым событием недели станет саммит ЕС (28-29 июня). От него участники рынка будут ждать предложений по борьбе с долговым кризисом в Европе и структурным изменениям в регионе.
Цены на нефть сорта Brent опустились в район $ 90 за баррель
В пятницу цены на нефть сорта Brent опускались ниже уровня $ 90 за баррель на фоне сохраняющихся опасений относительно будущих перспектив мировой экономики и роста рисков глобальной рецессии (более подробно см. Daily от 22.06.2012 г.). Если предположить, что рынок нашел свое «дно», и в июле нефтяные котировки будут консолидироваться на достигнутых уровнях (около $ 90 за баррель), то из-за сохраняющейся высокой ставки экспортной пошлины (рассчитывалась исходя из цены Urals на уровне $ 103 за баррель) чистый доход нефтяников в upstream (даже, несмотря на ослабление курса рубля) не превысит $ 15 за баррель (последний раз такая картина наблюдалась в конце весны - начале лета 2010 года).
Событие. В пятницу цены на нефть сорта Brent опускались ниже $ 90 за баррель.
Комментарий. Вышедшие разочаровывающие июньские оценки индексов PMI (более подробно см. наш Daily от 22.06.2012 г.) усилили коррекционные настроения на нефтяном рынке: котировки Brent в течение пятничной торговой сессии опускались ниже $ 90 за баррель. По нашим оценкам, если уровень в $90/bbl сможет стать консолидационным, то из-за сохраняющейся высокой ставки экспортной пошлины (рассчитывается из цены нефти на уровне $ 103/bbl) июльская величина чистого дохода нефтяников составит всего $ 15 за баррель. Конечно, это выше, чем текущие $ 10 за баррель (пошлина на июнь была установлена исходя из цены нефти на уровне $ 114 за баррель), однако последний раз такие низкие значения величин экспортного дохода наблюдались в конце весны – начале лета 2010 года. Относительная нормализация ситуации (если, конечно, обвал нефтяных котировок не продолжится из-за дальнейшего ухудшения макроэкономики) возможна только в августе. По нашим оценкам, при цене на нефть на уровне $ 90 за баррель нормализованный чистый доход нефтяников составляет $ 22-23 за баррель, что за счет положительного влияния системы «60-66» и ослабления курса рубля всего на $ 2/bbl ниже в сравнении со средним значением за 2011 год.
По нашим оценкам, настоящее время акции нефтяных компаний торгуются исходя из среднегодовой цены на уровне $ 65 - 70 за баррель, а значит, окончание затяжного падения котировок «черного золота» создает отличные предпосылки для роста капитализации сектора. В ближайшее время мы планируем пересмотреть наши прогнозы цен на нефть на фоне ухудшающейся ситуации в мировой экономике.
Сбербанк: менеджмент не снижает прогнозы роста кредитного портфеля и доволен доходами инвестблока.
В пятницу зампред Правления Сбербанка Андрей Донских подтвердил агентству Интерфакс-АФИ прогноз прироста кредитного портфеля банка на 2012 год в размере 20%, ранее сделанный менеджментом.
Он также заявил, что по итогам первых пяти месяцев 2012 года результаты вновь выделенного Сбербанком сегмента Инвестиционный банк и операции на глобальных рынках «существенно превосходят результаты группы компаний "ТройкаДиалог" за аналогичный период прошлого года»
Эти заявления согласуются с результатами за 1 кв. 2012 года и прогнозами, заложенными в наши модели.
Событие. В пятницу зампред Правления Сбербанка Андрей Донских, находившийся на Петербургском международном экономическом форуме, подтвердил агентству Интерфакс-АФИ прогноз прироста кредитного портфеля банка на 2012 год в размере 20%, ранее сделанный менеджментом.
Он также заявил, что по итогам первых пяти месяцев 2012 года результаты вновь выделенного Сбербанком сегмента Инвестиционный банк и операции на глобальных рынках «существенно превосходят результаты группы компаний ТройкаДиалог за аналогичный период прошлого года»
Комментарий. Эти заявления согласуются с результатами за 1 кв. 2012 года и прогнозами, заложенными в наши модели.
Так, прирост кредитного портфеля в 1 кв. составил 6.7% кв-к-кв и 40% г-к-г. Таким образом, даже в случае замедления роста кредитного портфеля во 2 пг. 2012 года прогноз прироста в 20% за весь год выглядит реалистичным. Прогноз прироста кредитного портфеля в 2012 году, заложенный в нашу модель: 21%.
При этом совокупные чистые доходы от операций на финансовых рынках без учета комиссий за 1 кв. 2012 года составили 9.1 млрд. руб., что значительно превышает результат 1 кв. 2011 года (2.8 млрд. руб.), но ниже результата 4 кв. 2011 года (11.2 млрд. руб.). Таким образом, с учетом того, что, начиная с конца мая, конъюнктура на финансовых рынках существенно ухудшилась, результаты сегмента Инвестиционный банк и операции на глобальных рынках за 2 пг. 2012 года могут оказаться хуже результатов 1 пг. 2011 года и снизить показатели 2012 года в целом.
Мы прогнозируем рост совокупных доходов Сбербанка от операций на финансовых рынках в 2012 году на 23% по сравнению с 2011 годом. Двумя ключевыми тестами этого прогноза будут результаты Сбербанка за 1 пг. и 3 кв. 2012 года
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter