Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
К текущему моменту стало понятно, что сезон квартальной отчётности в США может оказаться хуже прогнозов, опубликованных пару месяцев назад » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

К текущему моменту стало понятно, что сезон квартальной отчётности в США может оказаться хуже прогнозов, опубликованных пару месяцев назад

В понедельник, 2 июля, фондовые индексы США закрылись с незначительным изменением котировок, почти полностью восстановив первоначальные потери благодаря росту активности в сфере M&A
3 июля 2012 МФД-ИнфоЦентр
В понедельник, 2 июля, фондовые индексы США закрылись с незначительным изменением котировок, почти полностью восстановив первоначальные потери благодаря росту активности в сфере M&A.

Утреннее снижение рынка было спровоцировано выходом отчёта Института управления поставками о снижении индекса деловой активности в производственном секторе США в июне до 49.7% против 53.5% месяцем ранее. Индекс опустился ниже отметки в 50% и вышел в зону спада впервые с июля 2009 года. Основной причиной негативной динамики индекса ISM-Manufacturing стало резкое снижение компоненты уплаченных цен (до 3-летнего минимума) и компоненты новых заказов. Компонента занятости снизилась на 0.3% до 56.6%.

Некоторые эксперты рассчитывают на то, что слабые данные индекса ISM-Manufacturing станут поводом для пересмотра взглядов ФРС на перспективы монетарной политики. Экономист Принстонского университета Алан Блиндер, бывший вице-президент ФРС, заявил в интервью телеканалу Bloomberg: «Такие поступающие данные обнадёживают и укрепляют позиции голубей в ФРС. Вы знаете, внутри Федрезерва происходит большая гражданская война. И эти данные ослабляют позиции ястребов».

Между тем, по оценке компании Markit, индекс деловой активности в производственном секторе США (PMI-Manufacturing) в июне удержался выше отметки 50%, снизившись до 52.5% против 54% в мае. В дополнение, Министерство торговли сообщило о росте объёма строительных заказов в США в мае на 0.9% по сравнению с предыдущим месяцем до 830.0 млрд долл – максимального уровня за два с половиной года.

По данным Thomson Reuters/PayNet, индекс кредитования малого бизнеса в США (Small Business Lending Index), оценивающий совокупный объём финансирования небольших американских компаний, в мае вырос до 108.4 пункта против 98.6 в апреле, сумев компенсировать потери, понесённые за предыдущие четыре месяца. Совокупный объём кредитования малого бизнеса в США вырос на 18% по сравнению с маем прошлого года, в то время как доля проблемных кредитов сократилась до 1.18%, достигнув минимального уровня по меньшей мере с 2005 года.

Основатель PayNet Билл Фелан в пояснении к отчёту ссылается на «низкие ставки кредитования и улучшение состояния корпоративных балансов». Несмотря на то, что столь положительное движение индекса зафиксировано по итогам лишь одного месяца Билл Фелан полагает, что «у американской экономики появился высокий шанс миновать замедление роста», поскольку «изменение индекса, как правило, на несколько месяцев опережает изменения в динамике ВВП».

Учитывая смешанный характер последних макроэкономических данных США, на августовском заседании Комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC) членам Комитета будет сложно обосновать необходимость дополнительного смягчения монетарной политики, особенно после принятого недавно решения о продлении до конца текущего года операции «Твист».

Косвенным подтверждением этой версии стали комментарии президента Федерального резервного банка Сан-Франциско Джона Уильямса, ранее разделявшего позиции «голубей» в ФРС. Несмотря на его заявление о низких рисках роста инфляции, которые могли быть связаны с расширением баланса ФРС и увеличением денежно-кредитной базы, в целом комментарии Уильямса можно отнести к «ястребиной» риторике.

Во-первых, президент ФРБ Сан-Франциско повторил заявление главы ФРС Бена Бернаке о том, что монетарная политика «не является панацеей» и не может «снять неопределённость с внутренней фискальной политики». Во-вторых, Уильямс сказал о возможности повышения ставки по депозитам в случае «заметного улучшения ситуации в экономике» и сопутствующего нарастания инфляционного давления. «При таких обстоятельствах Федрезерв будет вынужден отказаться от мягкой денежно-кредитной политики, чтобы избежать перегрева экономики и возникновения чрезмерной инфляции. Федрезерв готов принять этот вызов, когда подобный момент настанет», - заявил Уильямс.

В пятницу, 6 июля, будет опубликован ключевой отчёт по рынку труда США за июнь, который может вызвать усиление спекуляций на тему третьего раунда количественного смягчения (QE3). Если данные по числу новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США (NFP) не превысят показателей двух предыдущих месяцев (69 тыс. в мае и 77 тыс. в апреле), вероятность запуска QE3 в ходе ближайших заседаний FOMC увеличится, во всяком случае, с точки зрения рыночных спекулянтов. Согласно текущему консенсус-прогнозу аналитиков, в июне рост NFP составил 90 - 92 тыс., а уровень безработицы сохранился на отметке 8.2%.

Следующее заседание FOMC состоится 31 июля – 1 августа. Некоторые намёки о перспективах монетарной политики, возможно, будут высказаны в ходе выступления главы ФРС Бена Бернанке, которое состоится 17 и 18 июля на заседаниях Банковского комитета и Комитета по финансовым услугам на рынке недвижимости верхней палаты Конгресса США. По сообщению The Wall Street Journal, глава ФРС представит сенаторам полугодовой отчёт по монетарной политике.

Европейские фондовые индексы в понедельник выросли до максимальных за два месяца уровней на ожиданиях смягчения монетарной политики Советом управляющих ЕЦБ, заседание которого состоится в четверг.

«На этой неделе инвесторы будут сфокусированы на решении ЕЦБ, - заявил Гийом Шалуан, портфельный управляющий Meeschaert Asset Management. – Происходит ротация с перекладкой средств в некоторые циклические акции, включая нефтяной и технологический сектора. Это основано на идее, что мы нашли решение долговых проблем [в Европе], и поэтому будет меньше негативного влияния на акции компаний, реагирующих на циклические колебания в экономике».

Как ожидается, ЕЦБ понизит ключевую ставку рефинансирования на 25 б.п. до 0.75%, а ставка по депозитам, выплачиваемая коммерческим банкам при «парковке» средств на счетах ЕЦБ, будет понижена до нулевого уровня. Некоторые участники рынка также рассчитывают на то, что ЕЦБ объявит о запуске новых программ долгосрочного кредитования коммерческих банков (LTRO), продлив срок предоставления дешёвой ликвидности с 3 до 5 лет.

По сообщению The Financial Times, Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) начало проверку методов, которые используют три крупнейших рейтинговых агентства – Standard & Poor's, Fitch и Moody's – для составления рейтингов финансовых организаций. Проверка, вызванная сомнениями европейских чиновников в «наличии у агентств достаточных аналитических ресурсов», должна закончиться до конца года, и по её результатами ESMA может ужесточить контроль за деятельностью Standard & Poor's, Fitch и Moody's на европейском рынке.

Основную поддержку фондовым индексам США в понедельник оказали несколько сообщений о сделках слияния/поглощения. В частности, производитель микрочипов Micron Technology (+3.8%) объявил о покупке обанкротившейся японской компании Elpida Memory, поставщика чипов памяти для продуктов Apple. Стоимость сделки оценивается в 750 млн долл.

Биотехнологическая компания Bristol-Myers Squibb (+0.3%) согласилась выплатить 3.8 млрд долл за контрольный пакет акций Amylin Pharmaceuticals (+8.9%), а технологическая компания Dell (-1%) сообщила о готовности приобрести производителя программного обеспечения для управления корпоративными компьютерными системами Quest Software (+0.04%) за 2.4 млрд долл.

По сообщению The Wall Street Journal, основатель розничной компании Best Buy Co. Ричард Шульц, в мае ушедший в отставку с должности председателя совета директоров, рассматривает возможность выкупа находящихся в свободном обращении акций Best Buy с тем, чтобы преобразовать Best Buy в частную компанию. Возможно, в сделке примет участие швейцарский банк Credit Suisse. В настоящий момент Шульцу принадлежит чуть более 20% акций Best Buy.

К закрытию NYSE индекс Dow Jones Industrial Average достиг отметки 12871.39, потеряв 0.07%. Индекс широкого рынка S&P 500 и индекс Nasdaq Composite выросли на 0.25% (до 1365.51) и 0.55% (до 2951.23) соответственно.

Аналитики швейцарского банка UBS понизили прогноз по индексу S&P 500 на конец текущего года с 1475 до 1375 пунктов, предполагая, что по итогам следующих шести месяцев рынок вырастет лишь на 1% по сравнению с текущими уровнями. Аналитик банка Джонатан Голуб мотивировал свой прогноз ухудшением состояния американской экономики, решением Верховного суда США о поддержке реформы системы здравоохранения, что подразумевает более ожесточенные дебаты республиканцев и демократов при предстоящем обсуждении секвестра бюджета, а также нарастанием разногласий среди европейских лидеров.

Медвежий взгляд на рынок выразили и аналитики Morgan Stanley, заявив, что сезон корпоративной отчётности за II квартал, открывающийся на следующей неделе с публикации финансовых результатов производителя алюминия Alcoa, может оказаться разочаровывающим.

«К текущему моменту стало понятно, что сезон квартальной отчётности в США может оказаться хуже прогнозов, опубликованных пару месяцев назад, - заявил аналитик Morgan Stanley Адам Паркер. – Мы не будем удивлены, если увидим негативные предварительные пресс-релизы на этой неделе или чрезвычайно слабые прогнозы на октябрь, начиная со следующей недели».

В свою очередь, банк Goldman Sachs отозвал рекомендацию «шортить индекс S&P 500», высказанную на прошлой неделе.

«Мы отозвали нашу рекомендацию шортить индекс S&P 500 на сегодняшнем закрытии на уровне 1365.5, что оказалось чуть вышего нашего «стопа» на отметке 1365 с потенциальным убытком в 1.05%, - говорится в заявлении Goldman. - После первоначального резкого снижения рынка мы уменьшили «стоп», и сегодняшнее ралли вывело индекс чуть выше него. Эта торговая рекомендация, открытая 21 июня после выхода слабых данных индекса деловой активности в производственном секторе Филадельфии, была основана на сохраняющейся слабости июньских [макроэкономических] данных с признанием того, что политические события в Европе несут определённые риски».

«Однако политические инициативы, принятые на европейском саммите, превысили ожидания, спровоцировав мощное ралли, которое началось поздним вечером в прошлый четверг и продолжилось в пятницу, - отмечает Goldman. – Вместе с тем, макроэкономические данные по-прежнему удивляют с точки зрения нисходящего импульса: первичные обращения за пособием по безработице демонстрируют тенденцию к повышению, сегодняшний индекс ISM серьёзно снизился, оказавшись намного хуже ожиданий, показатели статистики по глобальному экономическому росту и его ускорению остаются твёрдо негативными. Наша экономическая команда ожидает, что июньский показатель NFP, который будет опубликован в пятницу, составит 75 тыс. и окажется ниже прогнозов в 90 тыс. И если иключить пересмотренную в сторону повышения оценку европейских перспектив, рынок по-прежнему выглядит уязвимым к сохраняющейся циклической слабости и, на наш взгляд, склонен к понижению».

Совокупный торговый оборот на NYSE, ASE и Nasdaq в понедельник составил 6.1 млрд акций против среднего дневного оборота за текущий год в 6.85 млрд акций и за прошлый год - в 7.84 млрд акций.

Пара EUR/USD к 00:00 мск достигла отметки 1.2586 против 1.2655 вечером в пятницу.

Среди акций 30-ти компаний, входящих в индекс Dow Jones Industrial Average, 14 закрылись в отрицательной области. Лидером снижения стали акции химического концерна DuPont, подешевевшие на 2.25% до 49.43 долл после изменения инвестиционного рейтинга компании с «покупать» до «держать» аналитиками Jefferies. Прогноз по целевой стоимости акций DuPont понижен с 62 до 55 долл.

В числе наиболее пострадавших бумаг также оказались акции промышленного конгломерата General Electric (-1.7%), производителя алюминия Alcoa (-1.4%), авиастроительного концерна Boeing (-1.5%) и производителя строительного оборудования Caterpillar (-1.4%).

Акции банка JPMorgan выглядели лучше рынка, подорожав на 1.5% после сообщений о том, что бывший руководитель аудиторской компании KPMG LLP Тимоти Флин включён в состав совета директоров JPMorgan.

Среди других финансовых компонентов индекса DJIA акции оператора кредитных карт American Express выросли на 1.4%, акции страховой компании Travelers Cos. прибавили 0.1%, капитализация Bank of America уменьшилась на 1.6%.

Индекс финансового сектора в S&P 500 вырос на 0.5%. Акции регионального банка SunTrust Banks подорожали на 1.9% после повышения рекомендаций по ним до «лучше рынка» аналитиками Morgan Stanley (+2.4%).

Акции EverBank выросли на 4.4% после его сообщения о намерении приобрести подразделение GE Capital по кредитованию покупок коммерческой недвижимости Business Property Lending за 2.5 млрд долл.

Депозитарные расписки на акции британского банка Barclays подорожали на 4.6% после сообщений об отставке председателя совета директоров Barclays Маркуса Эйджиуса, ставшего первой жертвой скандала, связанного с банковскими манипуляциями процентными ставками Libor и EURIBOR. На прошлой неделе Barclays был оштрафован регуляторами на сумму 290 млн фунтов.

По сообщению BBC, британские власти располагают доказательствами того, что в самый разгар финансового кризиса - с 2007 по 2009 г.г. сотрудники Barclays намеренно занижали ставки межбанковского кредитования. Подобными действиями они пытались создать впечатление, что у Barclays не возникает проблем, и ему не приходится заимствовать дополнительные средства под более высокие проценты у своих конкурентов.

Британский министр финансов Джордж Осборн не исключил, что в отношении ряда банкиров могут быть возбуждены уголовные дела. По данным надзорных органов, банк Barclays был не единственным, кто пытался манипулировать ставкой межбанковского кредита. Среди подозреваемых также оказались такие крупные игроки банковского сектора, как Citigroup (+0.2%), JP Morgan, HSBC и Deutsche Bank.

Акции ведущих нефтяных компаний Exxon Mobil Corp. (-0.3%) и Chevron Corp. (+0.3%) закрылись разнонаправленно на фоне понижения стоимости августовского контракта на нефть марки WTI к закрытию Nymex на 1.21 долл (-1.4%) до 83.75 долл за барр. Напомним, в пятницу цены на нефть выросли более чем на 9%.

Акции технологической компании Apple подорожали на 1.5% после сообщения газеты Синьхуа о том, что Apple урегулировал в китайском муниципальном суде давние споры за правообладание торговым знаком «iPad» с китайской компанией Proview Technology, выплатив ей 60 млн долл.

В 2006 году Apple приобрёл торговую марку «iPad» у тайваньского подразделения корпорации Proview International, но позже выяснилось, что этот товарный знак также принадлежит и китайскому филиалу этой корпорации - Proview Technology. Proview Technology потребовала от китайской таможни заблокировать импорт и экспорт всех iPad производства Apple, однако таможня «добро не дала», объяснив это популярностью планшетников Apple в Китае. Главу Proview Technology подобное решение таможни не расстроило, он предложил урегулировать спор вне суда в надежде получить от Apple крупную компенсацию (анонимные источники говорили о 1.6 млрд долл). Однако Apple не согласился на приватные переговоры и вступил в судебные разбирательства.

Акции социальной сети Facebook подешевели на 1% на фоне сообщения The Wall Street Journal, что руководство компании приняло решение не производить делистинг на бирже Nasdaq с переходом на NYSE. По мнению руководителей соцсети, смена биржи может вновь отпугнуть инвесторов и сломить тенденцию на стабилизацию акций Facebook после недавних резких колебаний котировок вслед за скандальным IPO и технических проблем на Nasdaq в первый день торгов.

Во вторник, 3 июля, в 15:45 мск Международный Совет торговых центров и банк Goldman Sachs опубликуют совместный еженедельный отчёт по продажам в розничных сетях США (индекс ICSC/Goldman Sachs Chain Store Sales).

В 18:00 мск Министерство торговли представит отчёт по объёму фабричных/производственных заказов в США за май. Прогноз: рост заказов на 0.1% после сокращения на 0.6% месяцем ранее.

В 19:30 мск Минфин США объявит результаты аукциона по размещению краткосрочных казначейских облигаций.

Кроме того, во вторник ведущие автоконцерны США опубликуют данные по продажам за июнь.

В среду, 4 июля, в США отмечается День Независимости. В преддверии праздничного дня закрытие регулярных торгов на фондовых биржах США во вторник состоится в 21:00 мск.

Подготовлено отделом аналитики МФД – ИнфоЦентра с использованием материалов Bloomberg, Reuters, CNBC, The Financial Times, BBC, Xinhuanet и The Wall Street Journal. /Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу