3 июля 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
На фондовых и товарных рынках в понедельник ожидаемо продолжился рост, импульс к которому задали итоги саммита ЕС, повысившие надежды на локализацию европейского долгового кризиса. Несмотря на то, что вопросы практической имплементации обозначенных саммитом мер поддержки экономики и рынков остаются открытыми, участники рынков предпочли сократить объем коротких позиций по рисковым активам, учитывая сокращенную рабочую неделю в США и заседания ЕЦБ и Банка Англии, от которых ждут новых монетарных смягчений. Консенсус-ожидания по действиям европейского ЦБ сошлись на снижении ключевой ставки в диапазоне от 25 до 50 б.п. на фоне ослабления инфляционного давления в регионе и прогрессирующей рецессии, кроме того, инвесторы не теряют надежды на то, что регулятор может запустить новую программу кредитования банков (LTRO) или расширить перечень принимаемых в залог инструментов. Ключевым вопросом может также стать готовность ЕЦБ следовать предложенному на саммите ЕС расширению полномочий, в том числе исполнения агентских функций по управлению стабфондами (запуск ESM пока откладывается из-за блокирования решения в Бундестаге после действий оппозиции, а также позиции Финляндии и Нидерландов) и более активным действиям на вторичном рынке облигаций для обеспечения ценовой стабильности. От Банка Англии участники рынка ожидают объявление реализации новой программы выкупа активов в объеме 50-75 млрд. фунтов.
Тем временем ситуация в глобальной экономике постепенно ухудшается, так июньские PMI ЕС и Китая, согласно опубликованным вчера окончательным оценкам Markit, удерживаются ниже отметки 50 пунктов. Неожиданно упал чуть ниже 50 пунктов и индекс ISM в промышленности США в июне (49,7 пунктов). Исключение пока составляет лишь официальный PMI КНР (50,2 пункта), который, впрочем, вплотную к отметке 50 пунктов приблизился. Из статистики порадовали лишь расходы на строительство в США. Что касается динамики американского рынка акций, то общая диспозиция на нем напоминает начало текущего года: рост индексов (вчера S&P 500 превысил 1363 пункта, 61.8% коррекции по Фибоначчи от волны снижения апреля-мая) при пониженной активности торгов при спаде вмененной волатильности (VIX опустился ниже отметки 17). Как мы помним, в текущем состоянии рынок акций США может находиться достаточно продолжительный период времени - учитывая невысокие ценовые уровни по многим рисковым активам, трейдеры могут использовать текущее затишье для продолжения подъема их стоимости. Цены на нефть поддержало вчерашнее сообщение о том, что Иран может блокировать прохождение через Ормузский пролив танкеров, идущих в страны, поддержавшие эмбарго. На наш взгляд, риски перекрытия пролива и как следствие очередное возрастание геополитической премии поддержат динамику барреля и сегодня.
Краткосрочно, помимо заседаний ЕЦБ и Банка Англии, значимой для рынков будет статистика, пик публикаций которой придется на конец недели. В четверг выйдут страновые PMI в секторе услуг (в том числе и соответствующий ISM), ожидания по которым, скорее нейтральны (в фокусе - индекс Германии и США) и данные ADP по числу рабочих мест в частном секторе США. А в пятницу - официальные данные по числу новых рабочих мест вне с/х сектора в США , по которым ожидания умеренно позитивны (консенсус Рейтерс: +90 тыс.). В преддверие событий конца недели мы ждем, что рынки в ближайшее время могут перейти к консолидации и даже небольшому откату, который может быть вызван фиксацией роста последних дней.
Российский рынок акций может начать сессию подъемом, и устремиться в диапазон 1410-1420 пунктов по индексу ММВБ, по достижению которого индикатор может встретить заметное сопротивление и на ближайшие день-два может перейти к локальному откату с тестированием 1390-1400 пунктов: волна закрытия шортов завершилась в пятницу-понедельник, а для наращивания позиций в бумагах необходимо дождаться решений ЕЦБ, а также цифр по рынку труда США.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тем временем ситуация в глобальной экономике постепенно ухудшается, так июньские PMI ЕС и Китая, согласно опубликованным вчера окончательным оценкам Markit, удерживаются ниже отметки 50 пунктов. Неожиданно упал чуть ниже 50 пунктов и индекс ISM в промышленности США в июне (49,7 пунктов). Исключение пока составляет лишь официальный PMI КНР (50,2 пункта), который, впрочем, вплотную к отметке 50 пунктов приблизился. Из статистики порадовали лишь расходы на строительство в США. Что касается динамики американского рынка акций, то общая диспозиция на нем напоминает начало текущего года: рост индексов (вчера S&P 500 превысил 1363 пункта, 61.8% коррекции по Фибоначчи от волны снижения апреля-мая) при пониженной активности торгов при спаде вмененной волатильности (VIX опустился ниже отметки 17). Как мы помним, в текущем состоянии рынок акций США может находиться достаточно продолжительный период времени - учитывая невысокие ценовые уровни по многим рисковым активам, трейдеры могут использовать текущее затишье для продолжения подъема их стоимости. Цены на нефть поддержало вчерашнее сообщение о том, что Иран может блокировать прохождение через Ормузский пролив танкеров, идущих в страны, поддержавшие эмбарго. На наш взгляд, риски перекрытия пролива и как следствие очередное возрастание геополитической премии поддержат динамику барреля и сегодня.
Краткосрочно, помимо заседаний ЕЦБ и Банка Англии, значимой для рынков будет статистика, пик публикаций которой придется на конец недели. В четверг выйдут страновые PMI в секторе услуг (в том числе и соответствующий ISM), ожидания по которым, скорее нейтральны (в фокусе - индекс Германии и США) и данные ADP по числу рабочих мест в частном секторе США. А в пятницу - официальные данные по числу новых рабочих мест вне с/х сектора в США , по которым ожидания умеренно позитивны (консенсус Рейтерс: +90 тыс.). В преддверие событий конца недели мы ждем, что рынки в ближайшее время могут перейти к консолидации и даже небольшому откату, который может быть вызван фиксацией роста последних дней.
Российский рынок акций может начать сессию подъемом, и устремиться в диапазон 1410-1420 пунктов по индексу ММВБ, по достижению которого индикатор может встретить заметное сопротивление и на ближайшие день-два может перейти к локальному откату с тестированием 1390-1400 пунктов: волна закрытия шортов завершилась в пятницу-понедельник, а для наращивания позиций в бумагах необходимо дождаться решений ЕЦБ, а также цифр по рынку труда США.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter