9 июля 2012 Финмаркет Лусников Андрей
И Германия, и Франция, кажется, имеют соблазн привлекать больше, ну и, соответственно, иметь ресурсы для того, чтобы помогать слабым странам еврозоны. Вот только как сделать, чтобы эта помощь действительно помогла найти баланс, а не утопила бы при этом рынки Франции и Германии в некий неожиданный момент?
На финансовых рынках в понедельник мы видим заметное отступление рубля, хорошо видное в официальных курсах (доллар на вторник прибавил 37 копеек и составил 32,99 рубля, евро вырос на 16 копеек, до 40,55 рубля) и небольшое отступление на рынке акций. Индексы РТС и ММВБ с утра были в небольшом плюсе, затем ушли в небольшой минус вместе с одновременно торгующими мировыми рынками (в первую очередь, Европой).
Ситуацию нельзя назвать совсем уж плохой - мы держимся. Те же фондовые индексы, несмотря на отступление-коррекцию конца прошлой недели (продолжающуюся и сегодня), все же сохраняют коррекционное восстановительное движение. Движение развивается около полутора месяцев - наихудший момент у рынков был, напомним, в конце мая, сейчас индексы выше тех уровней примерно на 15%.
Это восстановительное движение, конечно же, не выглядит пока сколько-нибудь убедительным. Потому что экономическая статистика по ведущим странам (именно она, эта статистика, определяет рыночный вектор) говорит о замедлении. И, хотя ведущие центробанки реагируют (на прошлой неделе, например, ЕЦБ снизил ставки), пока не ясно, помогут ли предпринимаемые меры снова разбудить рост.
Эксперты, кстати, продолжают указывать, что попытки усилить рост за счет денежных вливаний могут оказаться контрпродуктивными в долгосрочной перспективе: мол, и роста все равно создать не получится, и при этом будут далее умножаться классы активов, ненадежных или просто "пузырящихся".
Но сейчас, видно, рынкам не до того. Все разговоры об экономии (которые пытаются заводить власти стран, которые пока являются донорами процесса) встречаются рынками в штыки: модель выхода, по-сути, одна - эмиссия.
Тем временем рынок все больше сегментируется: те страны, которые пока не имеют проблем, могут привлекать ресурсы под отрицательную стоимость. Свежая новость: Франция продала полугодовые векселя на 2 млрд евро с рекордной отрицательной доходностью 0,006%. Спрос на бумаги Франции вырос, а доходность при размещении, как сообщило агентство Bloomberg, оказалась отрицательной впервые в истории. Общий объем заявок составил 6,381 млрд евро, что в 3,2 раза превысило предложение. Кроме того Франция привлекла сегодня еще почти 4 млрд евро за счет продажи трехмесячных векселей, тоже с отрицательной доходностью (минус 0,005%).
Что ж, и Германия, и Франция, кажется, имеют соблазн привлекать больше, ну и, соответственно, иметь ресурсы для того, чтобы помогать слабым странам еврозоны. Вот только как сделать, чтобы эта помощь действительно помогла найти баланс, а не утопила бы при этом рынки Франции и Германии в некий неожиданный момент, если вдруг изменится оценка возможности сохранения всей Еврозоны?
Впрочем, очень похоже, что самый важный вопрос для рынков и мировой экономики связан вовсе не с еврозоной. Потому что еврозона, вероятно, выстоит, если в остальных мировых финансах шторм не поднимется выше отметки "умеренно". И если экономики типа американской будут предъявлять устойчивый спрос.
Но это не гарантировано. Все больше публикаций в отношении торможения в Китае. Характерный материал на тему, например, тут http://www.finmarket.ru/z/nws/hotnews.asp?id=2984657 - материал "Идеальный шторм" начнется с Китая", основанный на публикации Нуриэля Рубини. Сегодня сообщалось, что премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао (по Bloomberg) призвал правительство страны "подготовить и отрегулировать меры более решительного характера" за счет использования инструментов бюджетной и кредитно-денежной политики, чтобы максимально нивелировать экономический спад.
Ну и собственно США: там все выглядит чуть лучше, чем у других. Но все равно тревожно, и, похоже, снова начинаются разговоры о количественном смягчении. Вот президент Федерального резервного банка (ФРБ) Чикаго Чарльз Эванс говорит, что неспособность США принять решительные меры сейчас сократит потенциал экономики на многие годы. "Я поддерживаю использование баланса ФРС для дальнейшего стимулирования".
Неприятно здесь, пожалуй, в первую очередь то, что для спасения роста (в США и, как мы понимаем, во всем мире) снова предлагается модель раздувания пузырей. Рынку это понравится - в краткосрочной перспективе. Но что будет в долгосрочной перспективе, кроме известного шуточного ответа Кейнса?
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На финансовых рынках в понедельник мы видим заметное отступление рубля, хорошо видное в официальных курсах (доллар на вторник прибавил 37 копеек и составил 32,99 рубля, евро вырос на 16 копеек, до 40,55 рубля) и небольшое отступление на рынке акций. Индексы РТС и ММВБ с утра были в небольшом плюсе, затем ушли в небольшой минус вместе с одновременно торгующими мировыми рынками (в первую очередь, Европой).
Ситуацию нельзя назвать совсем уж плохой - мы держимся. Те же фондовые индексы, несмотря на отступление-коррекцию конца прошлой недели (продолжающуюся и сегодня), все же сохраняют коррекционное восстановительное движение. Движение развивается около полутора месяцев - наихудший момент у рынков был, напомним, в конце мая, сейчас индексы выше тех уровней примерно на 15%.
Это восстановительное движение, конечно же, не выглядит пока сколько-нибудь убедительным. Потому что экономическая статистика по ведущим странам (именно она, эта статистика, определяет рыночный вектор) говорит о замедлении. И, хотя ведущие центробанки реагируют (на прошлой неделе, например, ЕЦБ снизил ставки), пока не ясно, помогут ли предпринимаемые меры снова разбудить рост.
Эксперты, кстати, продолжают указывать, что попытки усилить рост за счет денежных вливаний могут оказаться контрпродуктивными в долгосрочной перспективе: мол, и роста все равно создать не получится, и при этом будут далее умножаться классы активов, ненадежных или просто "пузырящихся".
Но сейчас, видно, рынкам не до того. Все разговоры об экономии (которые пытаются заводить власти стран, которые пока являются донорами процесса) встречаются рынками в штыки: модель выхода, по-сути, одна - эмиссия.
Тем временем рынок все больше сегментируется: те страны, которые пока не имеют проблем, могут привлекать ресурсы под отрицательную стоимость. Свежая новость: Франция продала полугодовые векселя на 2 млрд евро с рекордной отрицательной доходностью 0,006%. Спрос на бумаги Франции вырос, а доходность при размещении, как сообщило агентство Bloomberg, оказалась отрицательной впервые в истории. Общий объем заявок составил 6,381 млрд евро, что в 3,2 раза превысило предложение. Кроме того Франция привлекла сегодня еще почти 4 млрд евро за счет продажи трехмесячных векселей, тоже с отрицательной доходностью (минус 0,005%).
Что ж, и Германия, и Франция, кажется, имеют соблазн привлекать больше, ну и, соответственно, иметь ресурсы для того, чтобы помогать слабым странам еврозоны. Вот только как сделать, чтобы эта помощь действительно помогла найти баланс, а не утопила бы при этом рынки Франции и Германии в некий неожиданный момент, если вдруг изменится оценка возможности сохранения всей Еврозоны?
Впрочем, очень похоже, что самый важный вопрос для рынков и мировой экономики связан вовсе не с еврозоной. Потому что еврозона, вероятно, выстоит, если в остальных мировых финансах шторм не поднимется выше отметки "умеренно". И если экономики типа американской будут предъявлять устойчивый спрос.
Но это не гарантировано. Все больше публикаций в отношении торможения в Китае. Характерный материал на тему, например, тут http://www.finmarket.ru/z/nws/hotnews.asp?id=2984657 - материал "Идеальный шторм" начнется с Китая", основанный на публикации Нуриэля Рубини. Сегодня сообщалось, что премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао (по Bloomberg) призвал правительство страны "подготовить и отрегулировать меры более решительного характера" за счет использования инструментов бюджетной и кредитно-денежной политики, чтобы максимально нивелировать экономический спад.
Ну и собственно США: там все выглядит чуть лучше, чем у других. Но все равно тревожно, и, похоже, снова начинаются разговоры о количественном смягчении. Вот президент Федерального резервного банка (ФРБ) Чикаго Чарльз Эванс говорит, что неспособность США принять решительные меры сейчас сократит потенциал экономики на многие годы. "Я поддерживаю использование баланса ФРС для дальнейшего стимулирования".
Неприятно здесь, пожалуй, в первую очередь то, что для спасения роста (в США и, как мы понимаем, во всем мире) снова предлагается модель раздувания пузырей. Рынку это понравится - в краткосрочной перспективе. Но что будет в долгосрочной перспективе, кроме известного шуточного ответа Кейнса?
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу