27 июля 2012 InoPressa
Эти бонды становятся менее привлекательными для инвестиций. Это должно подстегивать инвесторов переключаться на более рисковые активы. ФРС должна быть привержена более стимулирующей политике. Объяснение в два шага показывает почему.
Первый шаг – это преодоление психологического барьера между официальными ставками и всеми остальными. Это не одно и то же. Когда ЦБ изменяют официальные ставки, они делают это для того, чтобы вызвать цепную реакцию по ряду других процентных ставок. В основном это те процентные ставки (которые платят по займам домохозяйства, банки, правительства и фирмы), которые стимулируют или сдерживают экономику. Однако процентные ставки не контролируются напрямую со стороны ЦБ. Теперь понятно, в какое заблуждение вводят заявления о «рекордно низких» процентных ставках. Ставки, с которыми сталкиваются фирмы для займов на рынках, не на рекордно низких уровнях. График показывает, что они были меньше 20 лет в период между 1935 и 1955.
Второй шаг – спросить, достаточно ли процентные ставки поддерживают американскую экономику. Во время последнего цикла снижения ставок (2000-2003), ФРС сократила ставку примерно на 5.5%. Ставки для фирм упали на 2.5%. В этот раз (2007-2010) сокращение ФРС было во многом таким же. В 2007 ставки для американских компаний составляли 5.7%, столько же и в начале 2010. С 2010 они упали, однако, все еще не в тех масштабах, насколько сокращена официальная ставка. Это говорит о том, что ФРС следует делать больше, ей следует покупать активы, чтобы увеличивать цены и снижать процентные ставки. Что еще более важно, этого можно добиться и без изменения инфляционных целей. Причина проста: ФРС все еще нужно снижать процентные ставки.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу