30 июля 2012 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Звездой прошедшей недели стал, без сомнения, Председатель ЕЦБ Марио Драги. Видимо, полностью потеряв терпение наблюдать хаос на европейском долговом рынке и отчаяние испанских регионов, ищущих срочную финансовую помощь у федерального правительства, оценки которой каждый день повышались, он выступил в нехарактерной для него жёсткой манере. Драги заявил, что ЕЦБ стоит на страже целостности еврозоны и готов к любым крайним действиям, причём средств для этого у него более чем достаточно. Подобная неожиданная словесная интервенция не оставила камня на камне от самоуверенности евроспекулянтов: аппетиты к рискам выросли моментально и сохранялись на следующий день, даже несмотря на риск получить негативную цифру по предварительной оценке ВВП США за 2-й квартал. Данные, к счастью, оказались столь же обнадёживающими (+1.5%), сколько и внушающими опасения относительно их последующей переоценки в более низкую сторону.
Пока же «быкам» явно понравился неожиданный рефрен Драги, ведь даже разгромные квартальные результаты Facebook и плохие результаты корпорации Apple не смогли посеять смуту. Установившийся на глобальных рынках многомесячный «боковик», уже окончательно морально истощил и оптимистов, и пессимистов до такой степени, что «направление ветра» уже не имеет принципиального значения. Таким образом, основной вопрос, как всегда, заключается в продолжительности этого рукотворного ралли.
Мы вновь исходим из предположения, что на фоне предвыборной гонки в США американские индексы будут показывать рост. Соответственно, мы имеем дело с двумя базовыми сценариями: а) высокий «аппетит к риску» сохраняется и плавно перетекает в исторически предопределённый повышательный тренд, описанный выше; и б) рост прекращается так же внезапно, как он начался, оставив наивных и доверчивых «быков» «у разбитого корыта». Мы оцениваем обе возможности как равновероятные, поэтому предпочтём хладнокровно фиксировать прибыль от открытых позиций в глобальных акциях и сырьевых фьючерсах по достижению ими целевых промежуточных уровней доходностей, не обращая внимания на второстепенную макростатистику и, тем более, на остаток публикаций корпоративных финансовых результатов американских и европейских эмитентов.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
Хотя формально на текущей неделе во главу угла поставлены два заседания крупнейших центробанков мира - в еврозоне и США - большинство экспертов небезосновательно не ждут от них каких-либо фундаментально значимых новостей. ЕЦБ, скорее всего, оставит параметры своей монетарной политики без изменения, ибо второе подряд снижение ключевой ставки могло бы быть воспринято инвестиционным сообществом как недвусмысленное свидетельство паники, а цену паническим настроениям на рынках маэстро Драги, судя по его высказываниям на прошлой неделе, знает очень хорошо.
В том же ключе в позиции напряжённого ожидания находится и председатель ФРС США Бен Бернанке, который будет возглавлять заседание Комитета по открытым рынкам 1-2 августа. На своем недавнем полугодовом послании американскому конгрессу он чётко выразил свою позицию, заключающуюся в том, что для выхода экономики США из состоянии спада и оживления рынка труда необходимы, помимо монетарных, фискальные меры, которые находятся вне пределов компетенции ФРС (и дополнительных полномочий её представители брать на себя не собираются). По всей видимости, в этот раз его точка зрения обретёт более твёрдое звучание, хотя синхронная экспирация льготных программ Буша и повторного удлинения периода получения пособий по безработице от Обамы предопределят в ближайшие месяцы спад потребительской активности, что будет очень некстати перед президентскими выборами в США. С другой стороны, по последним данным, дефицит федерального бюджета США в этом году составит $1.2 трлн, что выше максимальной границы и, стало быть, потенциально чревато возобновлением «нездорового интереса» со стороны «большой рейтинговой тройки».
В этой связи мы ожидаем слабые данные по динамике личных доходов и потребительских расходов в США, которые будут опубликованы во вторник.
Что касается индекса цен на недвижимость в крупнейших городах США от S&P/Case Shiller, то свой пессимизм мы базируем на недавних плохих данных о продажах как новостроек, так и домов на вторичном рынке, а также информации о новом витке первичных конфискаций ипотечных залогов (foreclosures) в США, который был отмечен начиная с мая этого года.
По-настоящему центральной публикацией текущей недели будут пятничные цифры по числу новых рабочих мест в несельскохозяйственных секторах США. В данном случае мы не видим предпосылок для их роста на 20 тыс. (как на то закладывается рынок) по сравнению с июнем, и полагаем, что прирост занятости останется на том же уровне - плюс 80 тыс. новых вакансий за месяц.
Наконец, индекс деловой активности PMI от HSBC по Китаю, который публикуется в среду, 1 августа, вероятнее всего, покажет первые ростки восстановления после ряда агрессивных смягчительных монетарных мер, предпринятых Народным банком Китая в июне.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Пока же «быкам» явно понравился неожиданный рефрен Драги, ведь даже разгромные квартальные результаты Facebook и плохие результаты корпорации Apple не смогли посеять смуту. Установившийся на глобальных рынках многомесячный «боковик», уже окончательно морально истощил и оптимистов, и пессимистов до такой степени, что «направление ветра» уже не имеет принципиального значения. Таким образом, основной вопрос, как всегда, заключается в продолжительности этого рукотворного ралли.
Мы вновь исходим из предположения, что на фоне предвыборной гонки в США американские индексы будут показывать рост. Соответственно, мы имеем дело с двумя базовыми сценариями: а) высокий «аппетит к риску» сохраняется и плавно перетекает в исторически предопределённый повышательный тренд, описанный выше; и б) рост прекращается так же внезапно, как он начался, оставив наивных и доверчивых «быков» «у разбитого корыта». Мы оцениваем обе возможности как равновероятные, поэтому предпочтём хладнокровно фиксировать прибыль от открытых позиций в глобальных акциях и сырьевых фьючерсах по достижению ими целевых промежуточных уровней доходностей, не обращая внимания на второстепенную макростатистику и, тем более, на остаток публикаций корпоративных финансовых результатов американских и европейских эмитентов.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
Хотя формально на текущей неделе во главу угла поставлены два заседания крупнейших центробанков мира - в еврозоне и США - большинство экспертов небезосновательно не ждут от них каких-либо фундаментально значимых новостей. ЕЦБ, скорее всего, оставит параметры своей монетарной политики без изменения, ибо второе подряд снижение ключевой ставки могло бы быть воспринято инвестиционным сообществом как недвусмысленное свидетельство паники, а цену паническим настроениям на рынках маэстро Драги, судя по его высказываниям на прошлой неделе, знает очень хорошо.
В том же ключе в позиции напряжённого ожидания находится и председатель ФРС США Бен Бернанке, который будет возглавлять заседание Комитета по открытым рынкам 1-2 августа. На своем недавнем полугодовом послании американскому конгрессу он чётко выразил свою позицию, заключающуюся в том, что для выхода экономики США из состоянии спада и оживления рынка труда необходимы, помимо монетарных, фискальные меры, которые находятся вне пределов компетенции ФРС (и дополнительных полномочий её представители брать на себя не собираются). По всей видимости, в этот раз его точка зрения обретёт более твёрдое звучание, хотя синхронная экспирация льготных программ Буша и повторного удлинения периода получения пособий по безработице от Обамы предопределят в ближайшие месяцы спад потребительской активности, что будет очень некстати перед президентскими выборами в США. С другой стороны, по последним данным, дефицит федерального бюджета США в этом году составит $1.2 трлн, что выше максимальной границы и, стало быть, потенциально чревато возобновлением «нездорового интереса» со стороны «большой рейтинговой тройки».
В этой связи мы ожидаем слабые данные по динамике личных доходов и потребительских расходов в США, которые будут опубликованы во вторник.
Что касается индекса цен на недвижимость в крупнейших городах США от S&P/Case Shiller, то свой пессимизм мы базируем на недавних плохих данных о продажах как новостроек, так и домов на вторичном рынке, а также информации о новом витке первичных конфискаций ипотечных залогов (foreclosures) в США, который был отмечен начиная с мая этого года.
По-настоящему центральной публикацией текущей недели будут пятничные цифры по числу новых рабочих мест в несельскохозяйственных секторах США. В данном случае мы не видим предпосылок для их роста на 20 тыс. (как на то закладывается рынок) по сравнению с июнем, и полагаем, что прирост занятости останется на том же уровне - плюс 80 тыс. новых вакансий за месяц.
Наконец, индекс деловой активности PMI от HSBC по Китаю, который публикуется в среду, 1 августа, вероятнее всего, покажет первые ростки восстановления после ряда агрессивных смягчительных монетарных мер, предпринятых Народным банком Китая в июне.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу