9 августа 2012 Финмаркет Лусников Андрей
Хотя в моменте рублю и хорошо, никогда не лишне поговорить о степени готовности отечественной финансовой системы к жестким условиям, которые возникнут в случае, если в мире возникнут те или иные кризисные явления
Доллар и евро обновили в ходе торгов четверга минимумы с мая, примерно за 3 месяца. Доллар опускался ниже 31,5 рубля, евро - ниже 39 рублей. Официальные курсы, устанавливаемые ЦБ на базе утренних цифр рынка, т.е. как раз тех, когда доллар-евро были на минимумах, отразили этот результат: доллар потерял 21 копейку и составил 31,48 рубля, евро упал на 28 копеек, до 38,95 рубля.
К вечеру ситуация изменилась, хотя и не сильно: доллар отыграл в район 31,65 рубля, евро вплотную подобрался к отметке 39 рубля. Это легкая коррекция, а в целом рубль пока растет - и, как отмечают эксперты, вполне может в скором времени придти к уровням, при которым ЦБ РФ уже будет проводить интервенции против рубля (таких интервенций не было с мая).
Ну а на мировом рынке евро снова стал отступать: курс поднимался выше $1,24, но сейчас, ближе к вечеру четверга, он близок к $1,23. европейская статистика цифра за цифрой дает неблагоприятную картину, что обещает для евро непростую жизнь либо в условиях постоянных страхов, что долговой кризис приведет к дезинтеграции еврозоны, либо - в условиях, когда бедствующие страны поддерживаются за счет вливаний ликвидности и прочей помощи от ЕЦБ, что, в свою очередь, оказывается неблагоприятным для европейской валюты из-за инфляционной угрозы.
Понятно, что для рубля все эти угрозы имеют лишь косвенный характер. Но от этого они, угрозы, не становятся менее существенными. Так, еврокризис толкает цену нефти вниз (сейчас нефть растет по причинам, к Европе отношения не имеющим). Кроме того, это сейчас на динамику рынков самое сильное влияние оказывает именно нефть: а ведь все-таки есть и другие важные факторы.
И самым главным из факторов, пожалуй, является степень готовности отечественной финансовой системы к жестким условиям, которые возникнут в случае, если в мире возникнут те или иные кризисные явления. Вот, например, банковская система: достаточно ли надежна эта система. И если постепенно получается, что доля разнообразных государственных "внучек" и "правнучек" в банковской системе растет, то не окажется ли, что в случае серьезных проблем государству нужно будет слишком много разом поддерживать.
Впрочем, рычагов влияния на банковскую (и на прочую финансовую) систему сейчас по-прежнему много. Курс, например. Ясно, что курс рубля определяется на рынке. Если обратить внимание на алгоритм корректировки коридора для бивалютной корзины, который время от времени ЦБ РФ объясняет (сложный механизм, но не совсем уж непонятный), то видно: в случае мощной атаки на рубль будет примерно две линии атаки. Первая будет пролегать на уровнях коридора порядка 37,5-38,5 рубля.
В конце июля ЦБ провел очередное расширение плавающего коридора, установив верхнюю границу интервала на уровне 38,65 рубля, но, естественно, битвы спекулянтов начнутся немного не доходя до этого уровня. Если вдруг запахнет жареным, начнется спекулятивная возня, связанная с ожиданиями остановки движения корзины (такой, какая неоднократно возникала в последние годы у границы коридора - в последний раз феномен наблюдался в первые дни июня).
Но затем, если вдруг окажется, что ситуация по-прежнему плоха, корзина будет расти дальше. Медленно ли? Каждые $450 млн долларов, взятых от спекулятивных покупок, вызовут (по ЦБ) 5 копеек сдвига корзины. Т.е., чтобы корзина сдвинулась в район 40-41 рубля, достаточно спекулятивной атаки примерно в $15 млрд (напомним, в пиковый момент начала 2009 года корзина составляла 41 рубль).
И вот тогда - если будет такая атака - легко реализуется и что-то вроде сценария Минэкономразвития, описанного, например, здесь.
Добавим, правда, одну важную деталь. Если резко возрастает спрос на валюту (так, как это было осенью 2008 года), то очень скоро финансовой системе начинает не хватать денег, т.е. рублей. Даже несмотря на то, что, получив рубли, все задумываются об их обмене на доллары: все равно рублей оказывается мало. И перед регулятором встает серьезная проблема - либо сжимать ликвидность, либо - потворствовать спекулятивному разгону падения курса. Какой выбор будет сделан, если кризис начнется - сказать сложно
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Доллар и евро обновили в ходе торгов четверга минимумы с мая, примерно за 3 месяца. Доллар опускался ниже 31,5 рубля, евро - ниже 39 рублей. Официальные курсы, устанавливаемые ЦБ на базе утренних цифр рынка, т.е. как раз тех, когда доллар-евро были на минимумах, отразили этот результат: доллар потерял 21 копейку и составил 31,48 рубля, евро упал на 28 копеек, до 38,95 рубля.
К вечеру ситуация изменилась, хотя и не сильно: доллар отыграл в район 31,65 рубля, евро вплотную подобрался к отметке 39 рубля. Это легкая коррекция, а в целом рубль пока растет - и, как отмечают эксперты, вполне может в скором времени придти к уровням, при которым ЦБ РФ уже будет проводить интервенции против рубля (таких интервенций не было с мая).
Ну а на мировом рынке евро снова стал отступать: курс поднимался выше $1,24, но сейчас, ближе к вечеру четверга, он близок к $1,23. европейская статистика цифра за цифрой дает неблагоприятную картину, что обещает для евро непростую жизнь либо в условиях постоянных страхов, что долговой кризис приведет к дезинтеграции еврозоны, либо - в условиях, когда бедствующие страны поддерживаются за счет вливаний ликвидности и прочей помощи от ЕЦБ, что, в свою очередь, оказывается неблагоприятным для европейской валюты из-за инфляционной угрозы.
Понятно, что для рубля все эти угрозы имеют лишь косвенный характер. Но от этого они, угрозы, не становятся менее существенными. Так, еврокризис толкает цену нефти вниз (сейчас нефть растет по причинам, к Европе отношения не имеющим). Кроме того, это сейчас на динамику рынков самое сильное влияние оказывает именно нефть: а ведь все-таки есть и другие важные факторы.
И самым главным из факторов, пожалуй, является степень готовности отечественной финансовой системы к жестким условиям, которые возникнут в случае, если в мире возникнут те или иные кризисные явления. Вот, например, банковская система: достаточно ли надежна эта система. И если постепенно получается, что доля разнообразных государственных "внучек" и "правнучек" в банковской системе растет, то не окажется ли, что в случае серьезных проблем государству нужно будет слишком много разом поддерживать.
Впрочем, рычагов влияния на банковскую (и на прочую финансовую) систему сейчас по-прежнему много. Курс, например. Ясно, что курс рубля определяется на рынке. Если обратить внимание на алгоритм корректировки коридора для бивалютной корзины, который время от времени ЦБ РФ объясняет (сложный механизм, но не совсем уж непонятный), то видно: в случае мощной атаки на рубль будет примерно две линии атаки. Первая будет пролегать на уровнях коридора порядка 37,5-38,5 рубля.
В конце июля ЦБ провел очередное расширение плавающего коридора, установив верхнюю границу интервала на уровне 38,65 рубля, но, естественно, битвы спекулянтов начнутся немного не доходя до этого уровня. Если вдруг запахнет жареным, начнется спекулятивная возня, связанная с ожиданиями остановки движения корзины (такой, какая неоднократно возникала в последние годы у границы коридора - в последний раз феномен наблюдался в первые дни июня).
Но затем, если вдруг окажется, что ситуация по-прежнему плоха, корзина будет расти дальше. Медленно ли? Каждые $450 млн долларов, взятых от спекулятивных покупок, вызовут (по ЦБ) 5 копеек сдвига корзины. Т.е., чтобы корзина сдвинулась в район 40-41 рубля, достаточно спекулятивной атаки примерно в $15 млрд (напомним, в пиковый момент начала 2009 года корзина составляла 41 рубль).
И вот тогда - если будет такая атака - легко реализуется и что-то вроде сценария Минэкономразвития, описанного, например, здесь.
Добавим, правда, одну важную деталь. Если резко возрастает спрос на валюту (так, как это было осенью 2008 года), то очень скоро финансовой системе начинает не хватать денег, т.е. рублей. Даже несмотря на то, что, получив рубли, все задумываются об их обмене на доллары: все равно рублей оказывается мало. И перед регулятором встает серьезная проблема - либо сжимать ликвидность, либо - потворствовать спекулятивному разгону падения курса. Какой выбор будет сделан, если кризис начнется - сказать сложно
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу