13 августа 2012 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Остатки квартальной корпоративной отчётности в США оказались не такими плохими, чтобы начать давно назревшую коррекцию в фондовых индексах. Так, хорошее впечатление оставили публикации Walt Disney, Xstrata, Macy’s, Halliburton, хотя, с другой стороны, разочаровали McDonald’s и почтовая служба USPS. Поскольку в еврозоне образовалось временное – видимо, отпускное августовское – затишье (очередное понижение рейтинга Греции, на которое едва ли кто-то обратил внимание, а также пространная речь о состоянии и перспективах британской экономики, исполненная управляющим Банка Англии Мервином Кингом – не в счёт), то никаких конкретных торговых сигналов из Европы всю неделю, по сути, не было. При этом рынок также хладнокровно «проглотил горькую пилюлю» негативного сюрприза по промпроизводству в Германии (что говорит о гораздо более высоком уровне взаимосвязи европейских экономик, чем недавно принято было считать) и уровню безработицы в еврозоне, т.к. в это время глава ЕЦБ Марио Драги беспрестанно «выливал» на рынок очередные подробности его хитроумного плана спасения евро, задействующего специализированные фонды EFSF и ESM, чем умело отвлекал внимание инвесторов от текущих вопросов.
Тем временем, американская и китайская макростатистика начали преподносить на удивление воодушевляющие цифры. Так, число первичных заявок на пособия по безработице в США упало до многомесячного минимума, снизившись сразу на 6000, а инфляция и промпроизводство в Китае полностью соответствовали сценарию, при котором Поднебесная может «выйти из воды сухой» (вернее, практически сухой), скомпенсировав выпадающие экспортные обороты из-за замедления глобальной экономики ростом внутреннего спроса. Впрочем, днём позже та же китайская макростатистика уже не была столь блистательной (оборот внешней торговли КНР вырос черепашьими темпами в июле в помесячном выражении, что очень расстроило «быков»), и коррекция всё-таки состоялась. Пока что её динамика не несёт в себе никакой угрозы перерастания в распродажи, однако общая эйфория практически улетучилась.
В ближайшие недели мы ждём повышения волатильности на глобальных фондовых рынках, которое может сопровождаться некоторым умеренным ослаблением курса евро и, соответственно, лёгким откатом цен на нефть в диапазон $89-90 за баррель по сорту WTI и $106-108 по сорту Brent. Соответственно, в этой ситуации можно ожидать сценария более явственной (2-3%) просадки в российских фондовых индексах, что будет невыигрышно контрастировать с нейтральным трендом на большинстве иностранных биржевых площадок. Сегмент биржевых сельхозкультур будет оставаться в центре внимания, подогреваемый участившимися публикациями промежуточных оценок состояния плодородных почв Департаментом сельского хозяйства США, однако былая трендовая однородность начнёт постепенно фрагментироваться, и рынок, наконец, станет более разборчивым, обращая всё больше внимания на недооценённые фьючерсы товарного «второго эшелона».
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
Если прошедшая неделя не баловала инвесторов насыщенностью макростатистики (и, тем не менее, Китай все же умудрился в этом смысле встать в авангарде публикаций, которые вполне реально управляли настроениями игроков), то на текущей неделе поток данных будет столь интенсивен, что наверняка повысит волатильность на глобальных рынках (в первую очередь, ввиду специфики подборки соответствующих цифр).
· Индекс цен производителей в США в июле вряд ли преподнесёт какой-либо сюрприз, хотя эксперты будут внимательно следить за этой публикацией в попытке первыми обнаружить мифические «инфляционные ростки», которые могли бы сделать работу Федрезерва более сложной.
· Мы не согласны с оптимизмом рынка в отношении розничных продаж в США в июле и считаем, что, в лучшем случае, динамика будет нулевой.
· Прогнозирование коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США остаётся чрезвычайно сложной задачей ввиду резко изменившегося тренда на их повышение около месяца назад. Всё же мы полагаем, что процесс сезонного сокращения «чёрного золота» в хранилищах продолжится – хотя, возможно, и не такими быстрыми темпами (снижение на 2.5 млн баррелей, которое рынками вряд ли будет воспринято «по достоинству»).
· Центральная публикация недели – предварительный ВВП еврозоны – без сомнения станет источником полемики и горячих споров, ведь у монетарного союза есть все шансы вновь (как и в 4-м квартале прошлого года) пересечь ватерлинию и очутиться в отрицательной полуплоскости. Мы ожидаем увидеть предварительную цифру за 2-й квартал на уровне -0.1%
· В то же время, несмотря на плохие данные по промпроизводству в Германии за июль, общая аналогичная цифра по немецкому ВВП может оказаться существенно лучше общеевропейской, поскольку в предшествующие месяцы «германская машина» росла довольно бодрыми темпами, несмотря на растущие как снежный ком проблемы её соседей (наша оценка за 2-й квартал - +0.2%)
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Тем временем, американская и китайская макростатистика начали преподносить на удивление воодушевляющие цифры. Так, число первичных заявок на пособия по безработице в США упало до многомесячного минимума, снизившись сразу на 6000, а инфляция и промпроизводство в Китае полностью соответствовали сценарию, при котором Поднебесная может «выйти из воды сухой» (вернее, практически сухой), скомпенсировав выпадающие экспортные обороты из-за замедления глобальной экономики ростом внутреннего спроса. Впрочем, днём позже та же китайская макростатистика уже не была столь блистательной (оборот внешней торговли КНР вырос черепашьими темпами в июле в помесячном выражении, что очень расстроило «быков»), и коррекция всё-таки состоялась. Пока что её динамика не несёт в себе никакой угрозы перерастания в распродажи, однако общая эйфория практически улетучилась.
В ближайшие недели мы ждём повышения волатильности на глобальных фондовых рынках, которое может сопровождаться некоторым умеренным ослаблением курса евро и, соответственно, лёгким откатом цен на нефть в диапазон $89-90 за баррель по сорту WTI и $106-108 по сорту Brent. Соответственно, в этой ситуации можно ожидать сценария более явственной (2-3%) просадки в российских фондовых индексах, что будет невыигрышно контрастировать с нейтральным трендом на большинстве иностранных биржевых площадок. Сегмент биржевых сельхозкультур будет оставаться в центре внимания, подогреваемый участившимися публикациями промежуточных оценок состояния плодородных почв Департаментом сельского хозяйства США, однако былая трендовая однородность начнёт постепенно фрагментироваться, и рынок, наконец, станет более разборчивым, обращая всё больше внимания на недооценённые фьючерсы товарного «второго эшелона».
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
Если прошедшая неделя не баловала инвесторов насыщенностью макростатистики (и, тем не менее, Китай все же умудрился в этом смысле встать в авангарде публикаций, которые вполне реально управляли настроениями игроков), то на текущей неделе поток данных будет столь интенсивен, что наверняка повысит волатильность на глобальных рынках (в первую очередь, ввиду специфики подборки соответствующих цифр).
· Индекс цен производителей в США в июле вряд ли преподнесёт какой-либо сюрприз, хотя эксперты будут внимательно следить за этой публикацией в попытке первыми обнаружить мифические «инфляционные ростки», которые могли бы сделать работу Федрезерва более сложной.
· Мы не согласны с оптимизмом рынка в отношении розничных продаж в США в июле и считаем, что, в лучшем случае, динамика будет нулевой.
· Прогнозирование коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США остаётся чрезвычайно сложной задачей ввиду резко изменившегося тренда на их повышение около месяца назад. Всё же мы полагаем, что процесс сезонного сокращения «чёрного золота» в хранилищах продолжится – хотя, возможно, и не такими быстрыми темпами (снижение на 2.5 млн баррелей, которое рынками вряд ли будет воспринято «по достоинству»).
· Центральная публикация недели – предварительный ВВП еврозоны – без сомнения станет источником полемики и горячих споров, ведь у монетарного союза есть все шансы вновь (как и в 4-м квартале прошлого года) пересечь ватерлинию и очутиться в отрицательной полуплоскости. Мы ожидаем увидеть предварительную цифру за 2-й квартал на уровне -0.1%
· В то же время, несмотря на плохие данные по промпроизводству в Германии за июль, общая аналогичная цифра по немецкому ВВП может оказаться существенно лучше общеевропейской, поскольку в предшествующие месяцы «германская машина» росла довольно бодрыми темпами, несмотря на растущие как снежный ком проблемы её соседей (наша оценка за 2-й квартал - +0.2%)
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу