13 августа 2012 Алго Капитал
Остатки квартальной корпоративной отчётности в США оказались не такими плохими, чтобы начать давно назревшую коррекцию в фондовых индексах. Так, хорошее впечатление оставили публикации Walt Disney, Xstrata, Macy’s, Halliburton, хотя, с другой стороны, разочаровали McDonald’s и почтовая служба USPS. Поскольку в еврозоне образовалось временное – видимо отпускное августовское – затишье (очередное понижение рейтинга Греции, на которое едва ли кто-то обратил внимание, а также пространная речь о состоянии и перспективах британской экономики, исполненная управляющим Банка Англии Мервином Кингом – не в счёт), то никаких конкретных торговых сигналов из Европы всю неделю не было. При этом рынок также «проглотил не поморщившись» негативный сюрприз по промпроизводству в Германии и уровню безработицы в еврозоне, т.к. в это время глава ЕЦБ Марио Драги беспрестанно «выливал» на рынок очередные подробности его хитроумного плана спасения евро, задействовавшего специализированные фонды EFSF и ESM.
Тем временем, американская и китайская макростатистика начали преподносить на удивление воодушевляющие цифры. Так, число первичных заявок на пособия по безработице в США упало до многомесячного минимума, снизившись сразу на 6000, а инфляция и промпроизводство в Китае полностью соответствовали сценарию, при котором Поднебесная может «выйти из воды сухой» (вернее, практически сухой), скомпенсировав выпадающие экспортные обороты из-за замедления глобальной экономики ростом внутреннего спроса. Впрочем, днём позже та же китайская макростатистика уже не была столь блистательной (оборот внешней торговли КНР вырос черепашьими темпами в июле в помесячном выражении, что очень расстроило «быков»), и коррекция всё-таки состоялась. Пока что её динамика не несёт в себе никакой угрозы перерастания в распродажи, однако общая эйфория заметно улетучилась.
По сырью:
На текущей неделе окончательно сформировался плацдарм для восстановления нефтяных цен: уровни $88 за баррель по WTI и $106 за баррель – по Brent с технической точки зрения выглядят весьма солидными рубежами поддержки, что, в свою очередь, в некоторой степени стимулирует и промышленные металлы.
Медь за неделю на LME выросла на 0.5% до $7530/т, что указывает на замедление процессов восстановления в этом сегменте при сохраняющемся повышательном потенциале. Цинк вырос на 0.4%, во многом повторяя траекторию движения «красного металла». Алюминий оказался в лидерах роста, прибавив по итогам очередного отчётного периода 0.8%, что традиционно случается весьма нечасто. Никель, впрочем, упал на 1.8% при одновременном росте биржевых запасов, что показывает низкий интерес трейдеров к этой позиции.
У сельхоз-фьючерсов, как всегда, «своя игра». Департамент сельского хозяйства США выпустил очередной промежуточный отчёт о состоянии посевных соевых бобов, оценка ущерба от засухи которых была вновь повышена, причём, полностью соответствующим стандартам качества признан лишь 1% всего ожидаемого урожая в национальном масштабе. Тем не менее, техническая картина графиков «Большой Тройки» (кукурузы, соевых бобов и пшеницы) неожиданно вскрыла существенное падение торговых объёмов, поэтому на следующей неделе полуторамесячное ралли, скорее всего, трансформируется в некий более пологий и волатильный тренд.
По развивающимся рынкам:
По итогам недели на валютных рынках развивающихся стран наблюдалась разнонаправленная динамика. В аутсайдерах относительно американского доллара были преимущественно валюты Восточной Европы: польский злотый (-1.67%), венгерский форинт (-1.4%), болгарский лев (-1.02%). В то же время, наибольшее укрепление из валют развивающихся рынков показал румынский лей (+1.08%). Последние данные по инфляции в Румынии зафиксировали её рост на 1 п.п. до 3% за год на фоне чего ожидается ужесточение денежно-кредитной политики со стороны центрального банка. Также в лидерах роста были чилийский песо (+ 0.97%) и индийский рупий (+0.85%).
По акциям:
Несмотря на опасения инвесторов, август для мировых фондовых рынков начался позитивно. За первую неделю месяца индексы прибавили 3-5%. При этом рынки вернулись к апрельским уровням, пробить сходу это сопротивление вряд ли удастся.
Тем не менее, в ближайшее время общее позитивное настроение на рынках может сохраниться. В ноябре, как известно, в США состоятся выборы президента, а перед этим событием не исключено ралли на рынках. Роста мы ждём и от российского фондового рынка – в первую половину года он смотрелся слабее мировых рынков, поэтому «запас хода» наших индексов больше. Кроме того, осенью Правительство России в случае благоприятной рыночной конъюнктуры постарается провести приватизацию ряда активов. Первым в очереди активов на размещение стоит Сбербанк (последний анонсированный срок размещения - сентябрь 2012 г.), продать этот актив постараются дороже, подтянув рыночные котировки выше 100 руб. за акцию.
Из событий ближайшей недели отметим Советы директоров НЛМК, ОГК-3, МТС и Фосагро. ДИКСИ опубликует финансовые результаты за 7 мес. Ранее опубликованная отчётность за 7 мес. Магнита была хорошей, ждём позитивных результатов и от ДИКСИ. Не стоит исключать из внимания и фактор вступления России в ВТО – официально это событие произойдёт 23 августа, эксперты расходятся во мнениях, позитивно или негативно это скажется на российской экономике.
По бондам:
В целом сектор госбумаг на неделе выглядел довольно неплохо и смог умеренно улучшить свои показатели, доходности ОФЗ в среднем снизились на 10-15 б.п., причем лучший результат зафиксировали более короткие выпуски. На следующей неделе при сохранении относительно стабильных цен на нефть сектор может продолжить реализовывать свою наступательную тактику. Отметим прошедшие в среду аукционы по размещению 7-и 15-летних ОФЗ, которые пришлись к крайне удачному времени и месту, в результате чего Минфину удалось фактически в полном объеме выполнить свой план по заимствованию: было продано бумаг на 28.4 млрд руб. при совокупном объеме предложения в 30 млрд руб., больше всего порадовал спрос в размере 56 млрд руб. На рынке возник удачный эффект синергии между растущим в цене «черным золотом» и идеей скорой либерализации рынка, что подстегнуло интерес инвесторов к сектору. Говоря о рынке корпоративных облигаций, можно отметить умеренный рост ценников по наиболее ликвидным выпускам. В целом настроения были довольно неплохие. Поддержку оказывала и растущая нефть и улучшение ситуации с рублевой ликвидностью (к слову, ставка Mosprime O/N за неделю снизилась на 57 б.п. – до 5.25%). В целом рынок сохраняет потенциал к небольшому росту и на следующей неделе, однако активность продолжит находиться на уровнях ниже среднего на фоне сохраняющегося периода отпусков.
Текущую ситуацию на европейской долговой арене можно охарактеризовать как временно стабильную, здесь мы видим, что доходностям облигаций проблемных стран пока удается сдерживаться от роста. Фундаменталий на столь важном рынке не смогло пошатнуть и понизившее прогноз по рейтингу Греции Standard & Poor's, доходность местных десятилетних облигаций, напротив, за неделю потеряла в районе 100 б.п. Такое поведение рынка поддается логике, так как по стране-страдальцу все равно раньше сентября (ЕС сможет дать оценку финансам региона не ранее этого срока) ничего известно не будет, а к дефолту инвесторы готовятся уже давно, что сильно притупило их условные рефлексы, сформировав иммунитет против неярко выраженного негатива со стороны рейтинговых агентств. Однако подобная стабильность пока является относительно туманной, так как «завтраками» рынок кормить не перестают, а реальных действий пока так и не видно. Тучи сгущать раньше времени не стоит, но пока мы видим «псевдостабильность», которая носит еще недостаточно аргументированный вид.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Тем временем, американская и китайская макростатистика начали преподносить на удивление воодушевляющие цифры. Так, число первичных заявок на пособия по безработице в США упало до многомесячного минимума, снизившись сразу на 6000, а инфляция и промпроизводство в Китае полностью соответствовали сценарию, при котором Поднебесная может «выйти из воды сухой» (вернее, практически сухой), скомпенсировав выпадающие экспортные обороты из-за замедления глобальной экономики ростом внутреннего спроса. Впрочем, днём позже та же китайская макростатистика уже не была столь блистательной (оборот внешней торговли КНР вырос черепашьими темпами в июле в помесячном выражении, что очень расстроило «быков»), и коррекция всё-таки состоялась. Пока что её динамика не несёт в себе никакой угрозы перерастания в распродажи, однако общая эйфория заметно улетучилась.
По сырью:
На текущей неделе окончательно сформировался плацдарм для восстановления нефтяных цен: уровни $88 за баррель по WTI и $106 за баррель – по Brent с технической точки зрения выглядят весьма солидными рубежами поддержки, что, в свою очередь, в некоторой степени стимулирует и промышленные металлы.
Медь за неделю на LME выросла на 0.5% до $7530/т, что указывает на замедление процессов восстановления в этом сегменте при сохраняющемся повышательном потенциале. Цинк вырос на 0.4%, во многом повторяя траекторию движения «красного металла». Алюминий оказался в лидерах роста, прибавив по итогам очередного отчётного периода 0.8%, что традиционно случается весьма нечасто. Никель, впрочем, упал на 1.8% при одновременном росте биржевых запасов, что показывает низкий интерес трейдеров к этой позиции.
У сельхоз-фьючерсов, как всегда, «своя игра». Департамент сельского хозяйства США выпустил очередной промежуточный отчёт о состоянии посевных соевых бобов, оценка ущерба от засухи которых была вновь повышена, причём, полностью соответствующим стандартам качества признан лишь 1% всего ожидаемого урожая в национальном масштабе. Тем не менее, техническая картина графиков «Большой Тройки» (кукурузы, соевых бобов и пшеницы) неожиданно вскрыла существенное падение торговых объёмов, поэтому на следующей неделе полуторамесячное ралли, скорее всего, трансформируется в некий более пологий и волатильный тренд.
По развивающимся рынкам:
По итогам недели на валютных рынках развивающихся стран наблюдалась разнонаправленная динамика. В аутсайдерах относительно американского доллара были преимущественно валюты Восточной Европы: польский злотый (-1.67%), венгерский форинт (-1.4%), болгарский лев (-1.02%). В то же время, наибольшее укрепление из валют развивающихся рынков показал румынский лей (+1.08%). Последние данные по инфляции в Румынии зафиксировали её рост на 1 п.п. до 3% за год на фоне чего ожидается ужесточение денежно-кредитной политики со стороны центрального банка. Также в лидерах роста были чилийский песо (+ 0.97%) и индийский рупий (+0.85%).
По акциям:
Несмотря на опасения инвесторов, август для мировых фондовых рынков начался позитивно. За первую неделю месяца индексы прибавили 3-5%. При этом рынки вернулись к апрельским уровням, пробить сходу это сопротивление вряд ли удастся.
Тем не менее, в ближайшее время общее позитивное настроение на рынках может сохраниться. В ноябре, как известно, в США состоятся выборы президента, а перед этим событием не исключено ралли на рынках. Роста мы ждём и от российского фондового рынка – в первую половину года он смотрелся слабее мировых рынков, поэтому «запас хода» наших индексов больше. Кроме того, осенью Правительство России в случае благоприятной рыночной конъюнктуры постарается провести приватизацию ряда активов. Первым в очереди активов на размещение стоит Сбербанк (последний анонсированный срок размещения - сентябрь 2012 г.), продать этот актив постараются дороже, подтянув рыночные котировки выше 100 руб. за акцию.
Из событий ближайшей недели отметим Советы директоров НЛМК, ОГК-3, МТС и Фосагро. ДИКСИ опубликует финансовые результаты за 7 мес. Ранее опубликованная отчётность за 7 мес. Магнита была хорошей, ждём позитивных результатов и от ДИКСИ. Не стоит исключать из внимания и фактор вступления России в ВТО – официально это событие произойдёт 23 августа, эксперты расходятся во мнениях, позитивно или негативно это скажется на российской экономике.
По бондам:
В целом сектор госбумаг на неделе выглядел довольно неплохо и смог умеренно улучшить свои показатели, доходности ОФЗ в среднем снизились на 10-15 б.п., причем лучший результат зафиксировали более короткие выпуски. На следующей неделе при сохранении относительно стабильных цен на нефть сектор может продолжить реализовывать свою наступательную тактику. Отметим прошедшие в среду аукционы по размещению 7-и 15-летних ОФЗ, которые пришлись к крайне удачному времени и месту, в результате чего Минфину удалось фактически в полном объеме выполнить свой план по заимствованию: было продано бумаг на 28.4 млрд руб. при совокупном объеме предложения в 30 млрд руб., больше всего порадовал спрос в размере 56 млрд руб. На рынке возник удачный эффект синергии между растущим в цене «черным золотом» и идеей скорой либерализации рынка, что подстегнуло интерес инвесторов к сектору. Говоря о рынке корпоративных облигаций, можно отметить умеренный рост ценников по наиболее ликвидным выпускам. В целом настроения были довольно неплохие. Поддержку оказывала и растущая нефть и улучшение ситуации с рублевой ликвидностью (к слову, ставка Mosprime O/N за неделю снизилась на 57 б.п. – до 5.25%). В целом рынок сохраняет потенциал к небольшому росту и на следующей неделе, однако активность продолжит находиться на уровнях ниже среднего на фоне сохраняющегося периода отпусков.
Текущую ситуацию на европейской долговой арене можно охарактеризовать как временно стабильную, здесь мы видим, что доходностям облигаций проблемных стран пока удается сдерживаться от роста. Фундаменталий на столь важном рынке не смогло пошатнуть и понизившее прогноз по рейтингу Греции Standard & Poor's, доходность местных десятилетних облигаций, напротив, за неделю потеряла в районе 100 б.п. Такое поведение рынка поддается логике, так как по стране-страдальцу все равно раньше сентября (ЕС сможет дать оценку финансам региона не ранее этого срока) ничего известно не будет, а к дефолту инвесторы готовятся уже давно, что сильно притупило их условные рефлексы, сформировав иммунитет против неярко выраженного негатива со стороны рейтинговых агентств. Однако подобная стабильность пока является относительно туманной, так как «завтраками» рынок кормить не перестают, а реальных действий пока так и не видно. Тучи сгущать раньше времени не стоит, но пока мы видим «псевдостабильность», которая носит еще недостаточно аргументированный вид.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу