ОК РУСАЛ во 2 квартале 2012 года получил чистый убыток по МСФО в $37 млн. против прибыли в $328 млн. годом ранее. Выручка "РУСАЛа" во 2 квартале сократилась на 15%, до $2,8 млрд. Скорректированная EBITDA "РУСАЛа" во 2 квартале составила $327 млн, что в 2,3 раза ниже, чем во 2 квартале 2011 года. Маржа по EBITDA - 11,6% против 22,3% годом ранее.
На наш взгляд, результаты отчётности носят умеренно-негативный характер для котировок акций компании. Цена на алюминий на LME во 2 квартале опустилась ниже $2000 за тонну, притом, что в 1 квартале торговалась на уровнях $2100-$2300, поэтому слабые финансовые результаты в целом были ожидаемы. Вместе с тем, отметим снижение операционных затрат и себестоимости реализации тонны алюминия, а также снижение уровня краткосрочной задолженности компании.
В пятницу Совет директоров РУСАЛа одобрил долгосрочную поэтапную программу замены неэффективных мощностей по производству первичного алюминия на современные производства с конкурентоспособной себестоимостью. В рамках реализуемой программы предусматривается до 2018 года общее сокращение 275 тыс. тонн первичного алюминия на Надвоицком (НАЗ), Богословском (БАЗ), Волховском (ВАЗ) и Новокузнецком (НкАЗ) алюминиевых заводах, из которых 150 тыс. тонн будет сокращено уже до конца 2012 года. Оставшаяся часть будет сокращена поэтапно к 2015 году (электролизные производства НАЗа и ВАЗа) и 2018 году (3-й и 4-й корпуса НкАЗа). Фактически данные мощности будут замещены запускаемым в этом году Богучанском алюминиевом заводе в Красноярском крае, на котором стоимость производства тонны алюминия дешевле. Богучанский алюминиевый завод начнёт выпускать алюминий уже в этом году (согласно плану – 150 тыс. тонн и 600 тыс. тонн алюминия ежегодно через несколько лет). В сложившихся рыночных условиях данный шаг менеджмента компании был ожидаем.
Рынок умеренно негативно оценил отчётность РУСАЛа – рдр, торгующиеся на ММВБ сегодня снижаются на 0,5% при снижении индекса ММВБ на 0,1%. До конца дня руководство ОК РУСАЛ проведёт телефонную конференцию, из которой мы рассчитываем уточнить производственные планы и планы развития компании на 2012-2013 гг.
В настоящее время индекс ММВБ стабилизировался вблизи отметки 1450 п. Наметившееся слабое повышение Европейских индексов в сочетании с растущими фьючерсами на нефть и «плюсующими» контрактами на фондовые индексы США, может стать поводом для некоторого подъема Российского рынка в вечерние часы торгов. Вместе с тем, отсутствие выхода важной зарубежной статистики не способствует усилению внешнего позитива. На фоне отсутствия новых значимых драйверов, велика вероятность того, что индекс ММВБ останется в рамках сформировавшегося за последние недели локального коридора с границами 1420 – 1470.
К середине дня Российский фондовый рынок торгуется с незначительным разнонаправленным изменением по индексам ММВБ и РТС. Несмотря на позитивное открытие, поводом для которого стал утренний рост стоимости нефти, рынок проседал «в минус». На фоне невнятной динамики Европейских индексов, слабые утренние покупки сошли на нет к исходу первого часа торгов.
Вместе с тем, диапазон внутридневного изменения индексов ММВБ и РТС сегодня не превысил 1%. Таким образом, Российский рынок продолжает затянувшуюся консолидацию в рамках трёхнедельного коридора с границами 1420 – 1470 п. по индексу ММВБ. Объективные стимулы, способные вывести индексы ММВБ и РТС из длительного «боковика» пока отсутствуют. В настоящее время ни «быки», ни «медведи» не имеют существенного технического преимущества.
К 15.00 часам индекс ММВБ понижается на 0.12%. Индекс РТС растёт на 0.05%.
Вечерняя бэквордация сентябрьского фьючерса (RIU2) по отношению к индексу РТС, составлявшая 5 п., или 0.35%, к середине дня не изменила своей величины. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне текущей стагнации индекса ММВБ большинство ликвидных акций торгуются с незначительным изменением в пределах 1% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Текущий день небогат на внутренние корпоративные события. Поэтому ликвидные бумаги, как и Российские индексы, стоят на месте.
Лидерами скромного падения стали акции ФСК ЕЭС (FEES RM, -1.86%), Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, -0.70%), Уралкалий (URKA RM, -0.51%), ИнтерРао (IRAO RM, -0.64%), Магнит (MGNТ RM, -0.65%).
Бумаги Русал РДР (RUALR RM, -0.53%) достаточно сдержанно отреагировали на публикацию негативной финансовой отчётности эмитента за первое полугодие 2012 г. по МСФО. За минувшее полугодие компания сократила чистую прибыль в 21 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до $37 млн. По итогам 2 квартала 2012 года алюминиевая компания получила чистый убыток величиной в $37 млн, против прибыли в $328 млн годом ранее.
Текущие негативные результаты «Русала» связаны не только с общим ухудшением конъюнктуры в алюминиевой отрасли, но и с разовым фактором в виде обесценения боксито-глиноземного комплекса в Гвинее, которое составило 167 $млн. Этот актив был приобретён в 2006 году в ходе приватизации за $19 млн. В конце прошлой недели стало известно, что ассоциация профсоюзов Гвинеи обратилась к правительству страны с требованием признать недействительным договор о покупке «Русалом» боксито-глиноземного комплекса Friguia. Российская компания намерена отстаивать свои права на этот актив в международных судах.
Сильнее рынка торгуются акции Транснефть-ап (TRNFP RM, +0.69%), Северсталь (CHMF RM, +0.46%), Русгидро (HYDR RM, +0.49%), НЛМК (NLMK RM, +0.83%), Росинтер (ROST RM, +5.09%).
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На наш взгляд, результаты отчётности носят умеренно-негативный характер для котировок акций компании. Цена на алюминий на LME во 2 квартале опустилась ниже $2000 за тонну, притом, что в 1 квартале торговалась на уровнях $2100-$2300, поэтому слабые финансовые результаты в целом были ожидаемы. Вместе с тем, отметим снижение операционных затрат и себестоимости реализации тонны алюминия, а также снижение уровня краткосрочной задолженности компании.
В пятницу Совет директоров РУСАЛа одобрил долгосрочную поэтапную программу замены неэффективных мощностей по производству первичного алюминия на современные производства с конкурентоспособной себестоимостью. В рамках реализуемой программы предусматривается до 2018 года общее сокращение 275 тыс. тонн первичного алюминия на Надвоицком (НАЗ), Богословском (БАЗ), Волховском (ВАЗ) и Новокузнецком (НкАЗ) алюминиевых заводах, из которых 150 тыс. тонн будет сокращено уже до конца 2012 года. Оставшаяся часть будет сокращена поэтапно к 2015 году (электролизные производства НАЗа и ВАЗа) и 2018 году (3-й и 4-й корпуса НкАЗа). Фактически данные мощности будут замещены запускаемым в этом году Богучанском алюминиевом заводе в Красноярском крае, на котором стоимость производства тонны алюминия дешевле. Богучанский алюминиевый завод начнёт выпускать алюминий уже в этом году (согласно плану – 150 тыс. тонн и 600 тыс. тонн алюминия ежегодно через несколько лет). В сложившихся рыночных условиях данный шаг менеджмента компании был ожидаем.
Рынок умеренно негативно оценил отчётность РУСАЛа – рдр, торгующиеся на ММВБ сегодня снижаются на 0,5% при снижении индекса ММВБ на 0,1%. До конца дня руководство ОК РУСАЛ проведёт телефонную конференцию, из которой мы рассчитываем уточнить производственные планы и планы развития компании на 2012-2013 гг.
В настоящее время индекс ММВБ стабилизировался вблизи отметки 1450 п. Наметившееся слабое повышение Европейских индексов в сочетании с растущими фьючерсами на нефть и «плюсующими» контрактами на фондовые индексы США, может стать поводом для некоторого подъема Российского рынка в вечерние часы торгов. Вместе с тем, отсутствие выхода важной зарубежной статистики не способствует усилению внешнего позитива. На фоне отсутствия новых значимых драйверов, велика вероятность того, что индекс ММВБ останется в рамках сформировавшегося за последние недели локального коридора с границами 1420 – 1470.
К середине дня Российский фондовый рынок торгуется с незначительным разнонаправленным изменением по индексам ММВБ и РТС. Несмотря на позитивное открытие, поводом для которого стал утренний рост стоимости нефти, рынок проседал «в минус». На фоне невнятной динамики Европейских индексов, слабые утренние покупки сошли на нет к исходу первого часа торгов.
Вместе с тем, диапазон внутридневного изменения индексов ММВБ и РТС сегодня не превысил 1%. Таким образом, Российский рынок продолжает затянувшуюся консолидацию в рамках трёхнедельного коридора с границами 1420 – 1470 п. по индексу ММВБ. Объективные стимулы, способные вывести индексы ММВБ и РТС из длительного «боковика» пока отсутствуют. В настоящее время ни «быки», ни «медведи» не имеют существенного технического преимущества.
К 15.00 часам индекс ММВБ понижается на 0.12%. Индекс РТС растёт на 0.05%.
Вечерняя бэквордация сентябрьского фьючерса (RIU2) по отношению к индексу РТС, составлявшая 5 п., или 0.35%, к середине дня не изменила своей величины. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне текущей стагнации индекса ММВБ большинство ликвидных акций торгуются с незначительным изменением в пределах 1% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Текущий день небогат на внутренние корпоративные события. Поэтому ликвидные бумаги, как и Российские индексы, стоят на месте.
Лидерами скромного падения стали акции ФСК ЕЭС (FEES RM, -1.86%), Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, -0.70%), Уралкалий (URKA RM, -0.51%), ИнтерРао (IRAO RM, -0.64%), Магнит (MGNТ RM, -0.65%).
Бумаги Русал РДР (RUALR RM, -0.53%) достаточно сдержанно отреагировали на публикацию негативной финансовой отчётности эмитента за первое полугодие 2012 г. по МСФО. За минувшее полугодие компания сократила чистую прибыль в 21 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до $37 млн. По итогам 2 квартала 2012 года алюминиевая компания получила чистый убыток величиной в $37 млн, против прибыли в $328 млн годом ранее.
Текущие негативные результаты «Русала» связаны не только с общим ухудшением конъюнктуры в алюминиевой отрасли, но и с разовым фактором в виде обесценения боксито-глиноземного комплекса в Гвинее, которое составило 167 $млн. Этот актив был приобретён в 2006 году в ходе приватизации за $19 млн. В конце прошлой недели стало известно, что ассоциация профсоюзов Гвинеи обратилась к правительству страны с требованием признать недействительным договор о покупке «Русалом» боксито-глиноземного комплекса Friguia. Российская компания намерена отстаивать свои права на этот актив в международных судах.
Сильнее рынка торгуются акции Транснефть-ап (TRNFP RM, +0.69%), Северсталь (CHMF RM, +0.46%), Русгидро (HYDR RM, +0.49%), НЛМК (NLMK RM, +0.83%), Росинтер (ROST RM, +5.09%).
/Компиляция. 27 августа. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу