12 ноября 2012 Урса Капитал Балишян Арсен
Основные фондовые индексы США выросли. По итогам сессии индекс S&P 500 вырос на 0.17% и закрылся на уровне 1379.85 пункта, индекс Nasdaq повысился на 0.32% до 2904.87, индекс DJIA увеличился на 0.03% до 12815.39. Американские индексы незначительно выросли после публикации индекса настроения потребителей от университета Мичигана, который составил 84.9 при ожиданиях 82.9, однако неделю все же закончили падением по мере того, как внимание инвесторов переключилось с вопроса о том, кто победит на президентских выборах, на проблему «фискального обрыва». Неспособность снизить бюджетный дефицит может вновь поставить вопрос о снижении кредитного рейтинга США. Другие негативные факторы также остаются в силе. Испанский вопрос продолжает давить на динамику рынка. Индекс VIX вырос до уровня 18.61. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США понизилась на 1 б.п. до 2.74%, а 10-летних – упала на 1 б.п. до 1.61%.
Внешний фон на открытии российского рынка нейтральный. Японский Nikkei понизился на 0.82%, китайский Shanghai Composite упал на 0.25%, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.11%. Фьючерс на американский S&P 500 растет на 0.13%.
Доллар падает относительно корзины валют (USD index 80.95 (-0.10%)). Доллар корректируется относительно корзины валют выше отметки 80. Евро (EUR/USD 1.273; +0.13%), в свою очередь, растет ниже уровня $1.28, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Европейская валюта немного выросла после того как в Греции было набрано достаточно голосов в парламенте для одобрения бюджета 2013, однако рост незначителен накануне встречи министров финансов еврозоны. Продолжающаяся неопределенность относительно того, когда Испания обратится за помощью, тем самым запустив механизм покупок облигаций ЕЦБ, а также того, получит ли Греция новые транши помощи, давит на европейскую валюту. Скорее всего, помощь Испании будет необходима; вопрос заключается в том, в каком виде и на каких условиях она будет осуществляться. Безусловно, сильные стимулирующие шаги со стороны ФРС и ЕЦБ в краткосрочной перспективе поддержали евро, однако фундаментально валюта остается под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 4.97%, испанских – 5.81%. Иена (USD/JPY 79.47; -0.03%) консолидируется против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.948; -0.13%) укрепляется против американской валюты.
Цены на нефть стабильны. Так, декабрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $109.25 (-0.14%), а WTI торгуется у отметки $86.15 (+0.09%). Нефть консолидируется после роста последних дней на фоне увеличения экспорта в Китае и замедления экономики Японии. Как Brent, так и WTI остаются ниже своих ключевых уровней ($111.4-111.9 для Brent и $91.1-$94.6 для WTI (200-, 50-дневная средняя)), а спред Brent-WTI расширился до $23.1. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок растет на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ вырос на 0.53% до 1408.7. Негативный внешний фон заставил российский рынок скорректироваться, пройдя вниз поддержку на 1424/39 (10-, 100-дневная средняя). Теперь индекс ММВБ торгуется ниже коридора средних и приближается к ситуации перепроданности (RSI-14 = 38), а также важному психологическому уровню 1400. Далее поддержка на 1350 (минимум июля). Сопротивление на 1439 (100-дневная средняя), затем 1454 (200-дневная средняя).
Ежедневный обзор рынка облигаций
Российский рынок корпоративных облигаций завершил неделю без значимых изменений. Продолжившееся улучшение ситуации с рублевой ликвидностью и условий заимствований на денежном рынке позволило компенсировать влияние сохраняющейся волны неприятия к риску и спровоцированного этим понижения курса рубля.
Инвесторы в конце недели вновь были индифферентны к риску из-за нависшей неопределенности в отношении «фискальной скалы» в США и предоставления спасительного транша Греции. При этом, как и днем ранее, довольно неплохая опубликованная макростатистика из США и Китая не стала триггером для ликвидации «коротких» позиций и восстановления оптимизма.
Для российского долгового рынка ключевым стало заседание совета директоров Банка России, на котором, как и ожидалось, не было внесено изменений в параметры денежно-кредитной политики. Регулятор в сопроводительном комментарии указал на снижение инфляционных рисков и незначительные риски существенного замедления экономики. Акцент поставлен на инфляционные ожидания, которые в случае нахождения в приемлемых рамках, избавят от необходимости повышения процентных ставок. Следующее заседание состоится в декабре, на котором, по всей видимости, корректировке может подвергнуться только пресс-релиз. Для инструментов с фиксированной доходностью, в особенности для корпоративных бумаг, это отрадная новость. Однако реализация потенциала к ценовому росту будет отложения до стабилизации ситуации на внешних рынках.
Сегодня министры финансов в рамках заседания Еврогруппы рассмотрят предварительный отчет «тройки» международных инспекторов, который ляжет в основу дискуссий о сохранении финансовой поддержки правительства Греции. Согласно рыночным спекуляциям, Германия и ряд других стран-кредиторов пока не приняли окончательного решения по предоставлению нового транша (решение вопроса может быть отложено до 26 ноября). Это может обернуться дефолтом по греческим обязательствам (ближайшее погашение выпуска намечено на 16 ноября), хотя опять же если доверять рыночным слухам, необходимые для обслуживания займов средства у греков имеются вплоть до декабря.
«Фискальный обрыв» также остается одной из главных тем на рынке. Выступление Барака Обамы, который подтвердил готовность искать компромисс с республиканцами, но в то же время не готов отказываться от увеличения налоговой нагрузки на богатых американцев, подчеркнуло сложности сложившейся ситуации. Влияние перспективы бюджетного секвестра и роста налогов на экономические данные однозначно не проявляется на текущий момент – доверие потребителей выросло до максимума с июля 2007 года, в то время как данные по запасам и продажам с оптовых складов указали на вероятность увеличения объема промпроизводства.
Неплохие данные вышли и по китайской экономике, которые указали на стабилизацию темпов экономического роста в конце года на фоне дальнейшего снижения темпов роста потребительских и производственных цен. Объем промпроизводства, наряду с розничными продажами и вложениями в основные средства производства увеличились в Китае по сравнению с прошлым месяцем. Дали дополнительное этому подтверждение данные по внешней торговле, опубликованные на выходных, которые также оказались лучше прогнозов.
После выходных индикаторы риска указывают на установившееся равенство сил покупателей и продавцов. Рубль на внутренних торгах демонстрирует боковую динамику: USDRUB_TOM 31.64 (0.00), EURRUB_TOM 40.21 (-0.02).
Ситуация с рублевой ликвидностью существенно ухудшилась по сравнению с предыдущим днем за счет сокращения задолженности перед регулятором. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России снизился на 83.8 млрд. руб. до 785.5 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос коммерческих банков составил 125.8 млрд. руб. (днем ранее 188.2 млрд. руб.) при лимите в 80 млрд. руб. Средневзвешенные ставки подросли, составив 5.68% и 5.85%. Ставки на рынке межбанковского кредитования, тем не менее, продолжили корректироваться вниз. Ставка Mosprime O/N достигла минимального значения за месяц, сократившись на 22 б. п. до 5.84%.
Сегодня Банк России выставил лимит по однодневному РЕПО на уровне в 120 млрд. руб. (+40 млрд. руб. по сравнению с пятницей), что может поспособствовать улучшению ситуации на денежном рынке. В случае отсутствия негатива на внешних рынках на рынке рублевых корпоративных бондов можно ожидать некоторого преобладания положительных переоценок.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний фон на открытии российского рынка нейтральный. Японский Nikkei понизился на 0.82%, китайский Shanghai Composite упал на 0.25%, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.11%. Фьючерс на американский S&P 500 растет на 0.13%.
Доллар падает относительно корзины валют (USD index 80.95 (-0.10%)). Доллар корректируется относительно корзины валют выше отметки 80. Евро (EUR/USD 1.273; +0.13%), в свою очередь, растет ниже уровня $1.28, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Европейская валюта немного выросла после того как в Греции было набрано достаточно голосов в парламенте для одобрения бюджета 2013, однако рост незначителен накануне встречи министров финансов еврозоны. Продолжающаяся неопределенность относительно того, когда Испания обратится за помощью, тем самым запустив механизм покупок облигаций ЕЦБ, а также того, получит ли Греция новые транши помощи, давит на европейскую валюту. Скорее всего, помощь Испании будет необходима; вопрос заключается в том, в каком виде и на каких условиях она будет осуществляться. Безусловно, сильные стимулирующие шаги со стороны ФРС и ЕЦБ в краткосрочной перспективе поддержали евро, однако фундаментально валюта остается под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 4.97%, испанских – 5.81%. Иена (USD/JPY 79.47; -0.03%) консолидируется против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.948; -0.13%) укрепляется против американской валюты.
Цены на нефть стабильны. Так, декабрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $109.25 (-0.14%), а WTI торгуется у отметки $86.15 (+0.09%). Нефть консолидируется после роста последних дней на фоне увеличения экспорта в Китае и замедления экономики Японии. Как Brent, так и WTI остаются ниже своих ключевых уровней ($111.4-111.9 для Brent и $91.1-$94.6 для WTI (200-, 50-дневная средняя)), а спред Brent-WTI расширился до $23.1. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок растет на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ вырос на 0.53% до 1408.7. Негативный внешний фон заставил российский рынок скорректироваться, пройдя вниз поддержку на 1424/39 (10-, 100-дневная средняя). Теперь индекс ММВБ торгуется ниже коридора средних и приближается к ситуации перепроданности (RSI-14 = 38), а также важному психологическому уровню 1400. Далее поддержка на 1350 (минимум июля). Сопротивление на 1439 (100-дневная средняя), затем 1454 (200-дневная средняя).
Ежедневный обзор рынка облигаций
Российский рынок корпоративных облигаций завершил неделю без значимых изменений. Продолжившееся улучшение ситуации с рублевой ликвидностью и условий заимствований на денежном рынке позволило компенсировать влияние сохраняющейся волны неприятия к риску и спровоцированного этим понижения курса рубля.
Инвесторы в конце недели вновь были индифферентны к риску из-за нависшей неопределенности в отношении «фискальной скалы» в США и предоставления спасительного транша Греции. При этом, как и днем ранее, довольно неплохая опубликованная макростатистика из США и Китая не стала триггером для ликвидации «коротких» позиций и восстановления оптимизма.
Для российского долгового рынка ключевым стало заседание совета директоров Банка России, на котором, как и ожидалось, не было внесено изменений в параметры денежно-кредитной политики. Регулятор в сопроводительном комментарии указал на снижение инфляционных рисков и незначительные риски существенного замедления экономики. Акцент поставлен на инфляционные ожидания, которые в случае нахождения в приемлемых рамках, избавят от необходимости повышения процентных ставок. Следующее заседание состоится в декабре, на котором, по всей видимости, корректировке может подвергнуться только пресс-релиз. Для инструментов с фиксированной доходностью, в особенности для корпоративных бумаг, это отрадная новость. Однако реализация потенциала к ценовому росту будет отложения до стабилизации ситуации на внешних рынках.
Сегодня министры финансов в рамках заседания Еврогруппы рассмотрят предварительный отчет «тройки» международных инспекторов, который ляжет в основу дискуссий о сохранении финансовой поддержки правительства Греции. Согласно рыночным спекуляциям, Германия и ряд других стран-кредиторов пока не приняли окончательного решения по предоставлению нового транша (решение вопроса может быть отложено до 26 ноября). Это может обернуться дефолтом по греческим обязательствам (ближайшее погашение выпуска намечено на 16 ноября), хотя опять же если доверять рыночным слухам, необходимые для обслуживания займов средства у греков имеются вплоть до декабря.
«Фискальный обрыв» также остается одной из главных тем на рынке. Выступление Барака Обамы, который подтвердил готовность искать компромисс с республиканцами, но в то же время не готов отказываться от увеличения налоговой нагрузки на богатых американцев, подчеркнуло сложности сложившейся ситуации. Влияние перспективы бюджетного секвестра и роста налогов на экономические данные однозначно не проявляется на текущий момент – доверие потребителей выросло до максимума с июля 2007 года, в то время как данные по запасам и продажам с оптовых складов указали на вероятность увеличения объема промпроизводства.
Неплохие данные вышли и по китайской экономике, которые указали на стабилизацию темпов экономического роста в конце года на фоне дальнейшего снижения темпов роста потребительских и производственных цен. Объем промпроизводства, наряду с розничными продажами и вложениями в основные средства производства увеличились в Китае по сравнению с прошлым месяцем. Дали дополнительное этому подтверждение данные по внешней торговле, опубликованные на выходных, которые также оказались лучше прогнозов.
После выходных индикаторы риска указывают на установившееся равенство сил покупателей и продавцов. Рубль на внутренних торгах демонстрирует боковую динамику: USDRUB_TOM 31.64 (0.00), EURRUB_TOM 40.21 (-0.02).
Ситуация с рублевой ликвидностью существенно ухудшилась по сравнению с предыдущим днем за счет сокращения задолженности перед регулятором. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России снизился на 83.8 млрд. руб. до 785.5 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос коммерческих банков составил 125.8 млрд. руб. (днем ранее 188.2 млрд. руб.) при лимите в 80 млрд. руб. Средневзвешенные ставки подросли, составив 5.68% и 5.85%. Ставки на рынке межбанковского кредитования, тем не менее, продолжили корректироваться вниз. Ставка Mosprime O/N достигла минимального значения за месяц, сократившись на 22 б. п. до 5.84%.
Сегодня Банк России выставил лимит по однодневному РЕПО на уровне в 120 млрд. руб. (+40 млрд. руб. по сравнению с пятницей), что может поспособствовать улучшению ситуации на денежном рынке. В случае отсутствия негатива на внешних рынках на рынке рублевых корпоративных бондов можно ожидать некоторого преобладания положительных переоценок.
/Компиляция. 12 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter