26 июня 2008 Admiral Markets
Прошедшее заседание ФРС, наверное, в моменте больше имеет смысл рассматривать, как некоторый негатив, чем позитив для доллара США. С одной стороны, для американской валюты могут быть позитивны прозвучавшие в рамках опубликованного стейтмента заявления о том, что потребительские расходы немного окрепли (спасибо налоговым возвратам), а инфляционные риски, смещенные в сторону роста, немного усилились. Однако, с другой стороны, в комментарии не прозвучало какого-либо намека на то, что ставка может быть повышена в августе или в сентябре. Тем самым управляющие Fed оставили себе пространство для маневра или возможность не повышать процентную ставку еще какое-то время. Скептики все это могут трактовать как сигнал к тому, что в ФедРезерв допускают еще вполне и усиление кредитного кризиса и, возможно, обострение проблем экономического толка. Добавим также, что, по мнению членов FOMC, высокие цены на нефть еще скажутся в худшую сторону на темпах роста экономики США в 2009 году.
Что касается сохранения ставки по федеральным фондам на уровне 2%, то это было ожидаемо. Единственный, кто голосовал за повышение ставки, был Ричард Фишер (ФРБ Далласа), остальные выступали за сохранение ставок на текущем уровне. Когда в Комитете будет хотя бы 2-3 сторонника идти на ужесточение денежной политики, можно будет говорить о каком-либо ралли по доллару, пока же фигура одного лишь Фишера особо не вдохновляет на покупки основной резервной валюты.
Между тем, фьючерсы на federal funds rate по-прежнему сигнализируют нам о том, что участники финансовых рынков нацелены на то, что ФРС может повысить ставку буквально до 2,5% до конца декабря, что в принципе во втором полугодии должно поддерживать доллар на плаву. Однако для того, чтобы данного рода ожидания в полной мере раскрылись на рынке, вызвав тем самым рост курса американской валюты на FOREX, необходимо, чтобы в ФРС в рамках августовского или сентябрьского заседания дал четкий намек на то, что самое время уже повышать ставки.
Относительно динамики доходности Treasuries можно отметить, что цены на двухлетние казначейские облигации, которые наиболее живо реагируют на какие-либо перемены в денежной политики ФРС, выросли в среду, что негативно для доллара. Такая динамика коротких облигаций говорит о том, что спекулянты ожидали несколько большего от Центробанка США.
Если говорить о перспективах конца текущей недели, а также следующей, то теоретически давление на доллара может оказать такой фактор, как предстоящая публикация в США большого количества макроэкономических данных, которые как раз и могут рассматриваться как фактор риска для доллара. Продавать, американскую валюту могут, прежде всего, на ожиданиях публикации в следующую пятницу слабого июньского отчета по занятости (Nonfarm payrolls), принимая во внимания то, насколько ужасающей была предыдущая статистика данного толка, а также учитывая то, что ФедРезерв в рамках стейтмента вновь выразил беспокойство относительно ситуации на рынке труда.
Еще один фактор, который в моменте может поддержать ту же пару EURUSD — это предстоящее заседание Европейского Центрального Банка, которое пройдет 3 июля. Накануне вновь представители ЕЦБ дали понять, что единственный возможный вектор для текущей денежной политике — это повышение процентных ставок в Еврозоне. Кто-то вполне может попытаться прикупить пару EURUSD с целью 1,58 в расчете на то, что уже через неделю в регионе ставка будет повышена до 4,25% с нынешних 4%. С другой стороны, если этого не произойдет, то у спекулянтов будет хороший повод рассчитывать на еще одно тестирование поддержки 1,53501,54.
По поводу перспектив курса EURUSD до конца лета или даже до начала осени следует отметить следующее. Фактически и ЕЦБ, и ФедРезерв сейчас оба проводят во многом схожую политику, отмечая для себе в качестве основного риска инфляцию. В таком случае поддержка, которую от ЕЦБ получает единая европейская валюта, может быть уравновешена той поддержкой, которую ФРС может оказать доллару, особенно если в августе Fed займет более жесткую позицию. Иными словами в ближайшие месяцы по EURUSD мы вполне можем увидеть боковой тренд 1,53501,58 (1,53501,60). Что либо другое можно будет сказать, только если один из ЦБ займет значительное более агрессивную позицию, чем другой. Пока этого не произошло, на сильное движение по EURUSD летом я бы не рассчитывал.
S&P500 Для американского рынка акций несколько нерешительная на данный момент позиций ФРС в плане ужесточения денежной политики, напротив, может носить позитивный характер. Дело в том, что в текущем снижении индекса S&P500, скорее всего, уже в значительной степени дисконтированы риски относительно возможного повышения ставки в США уже в сентября, то есть в отсутствии сигналом к скорому повышении индекс мог бы и скорректироваться к случившемуся в июне падению.
Поворотным момент для мировых рынков акций, похоже, станет предстоящая публикация 3 июля отчета по занятости в США — спекулянты вполне могут закладываться на то, что он будет посредственный. Другой значимый фактор — это отчетность американских банков, которая скоро начнем выходить за второй квартал. И то, и другое мы уже в существенной степени, скорее всего, дисконтировали, поэтому по факту выхода отчетности и статистики вполне еще может увидеть по S&P500 попытку подрасти. Если так, то имеет смысл подумать о краткосрочных позициях на покупку по S&P500 от поддержки 1300 пунктов и ниже.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что касается сохранения ставки по федеральным фондам на уровне 2%, то это было ожидаемо. Единственный, кто голосовал за повышение ставки, был Ричард Фишер (ФРБ Далласа), остальные выступали за сохранение ставок на текущем уровне. Когда в Комитете будет хотя бы 2-3 сторонника идти на ужесточение денежной политики, можно будет говорить о каком-либо ралли по доллару, пока же фигура одного лишь Фишера особо не вдохновляет на покупки основной резервной валюты.
Между тем, фьючерсы на federal funds rate по-прежнему сигнализируют нам о том, что участники финансовых рынков нацелены на то, что ФРС может повысить ставку буквально до 2,5% до конца декабря, что в принципе во втором полугодии должно поддерживать доллар на плаву. Однако для того, чтобы данного рода ожидания в полной мере раскрылись на рынке, вызвав тем самым рост курса американской валюты на FOREX, необходимо, чтобы в ФРС в рамках августовского или сентябрьского заседания дал четкий намек на то, что самое время уже повышать ставки.
Относительно динамики доходности Treasuries можно отметить, что цены на двухлетние казначейские облигации, которые наиболее живо реагируют на какие-либо перемены в денежной политики ФРС, выросли в среду, что негативно для доллара. Такая динамика коротких облигаций говорит о том, что спекулянты ожидали несколько большего от Центробанка США.
Если говорить о перспективах конца текущей недели, а также следующей, то теоретически давление на доллара может оказать такой фактор, как предстоящая публикация в США большого количества макроэкономических данных, которые как раз и могут рассматриваться как фактор риска для доллара. Продавать, американскую валюту могут, прежде всего, на ожиданиях публикации в следующую пятницу слабого июньского отчета по занятости (Nonfarm payrolls), принимая во внимания то, насколько ужасающей была предыдущая статистика данного толка, а также учитывая то, что ФедРезерв в рамках стейтмента вновь выразил беспокойство относительно ситуации на рынке труда.
Еще один фактор, который в моменте может поддержать ту же пару EURUSD — это предстоящее заседание Европейского Центрального Банка, которое пройдет 3 июля. Накануне вновь представители ЕЦБ дали понять, что единственный возможный вектор для текущей денежной политике — это повышение процентных ставок в Еврозоне. Кто-то вполне может попытаться прикупить пару EURUSD с целью 1,58 в расчете на то, что уже через неделю в регионе ставка будет повышена до 4,25% с нынешних 4%. С другой стороны, если этого не произойдет, то у спекулянтов будет хороший повод рассчитывать на еще одно тестирование поддержки 1,53501,54.
По поводу перспектив курса EURUSD до конца лета или даже до начала осени следует отметить следующее. Фактически и ЕЦБ, и ФедРезерв сейчас оба проводят во многом схожую политику, отмечая для себе в качестве основного риска инфляцию. В таком случае поддержка, которую от ЕЦБ получает единая европейская валюта, может быть уравновешена той поддержкой, которую ФРС может оказать доллару, особенно если в августе Fed займет более жесткую позицию. Иными словами в ближайшие месяцы по EURUSD мы вполне можем увидеть боковой тренд 1,53501,58 (1,53501,60). Что либо другое можно будет сказать, только если один из ЦБ займет значительное более агрессивную позицию, чем другой. Пока этого не произошло, на сильное движение по EURUSD летом я бы не рассчитывал.
S&P500 Для американского рынка акций несколько нерешительная на данный момент позиций ФРС в плане ужесточения денежной политики, напротив, может носить позитивный характер. Дело в том, что в текущем снижении индекса S&P500, скорее всего, уже в значительной степени дисконтированы риски относительно возможного повышения ставки в США уже в сентября, то есть в отсутствии сигналом к скорому повышении индекс мог бы и скорректироваться к случившемуся в июне падению.
Поворотным момент для мировых рынков акций, похоже, станет предстоящая публикация 3 июля отчета по занятости в США — спекулянты вполне могут закладываться на то, что он будет посредственный. Другой значимый фактор — это отчетность американских банков, которая скоро начнем выходить за второй квартал. И то, и другое мы уже в существенной степени, скорее всего, дисконтировали, поэтому по факту выхода отчетности и статистики вполне еще может увидеть по S&P500 попытку подрасти. Если так, то имеет смысл подумать о краткосрочных позициях на покупку по S&P500 от поддержки 1300 пунктов и ниже.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу