29 ноября 2012 Газпромбанк | Группа Черкизово | ФосАгро | Лукойл Назаров Александр, Синельников Иван, Хромушин Иван, Баикин Виталий, Астапов Алексей
Рынок акций РФ в среду упал к уровням недельной давности, индекс РТС не удержал рубеж 1400 пунктов на фоне отката мировых площадок и дешевеющей нефти. Индекс ММВБ по итогам торгов снизился до 1380,94 п. (-1%), индекс РТС – до 1397,38 п. (-1,4%). Обыкновенные акции Ростелекома упали на 4,9%, привилегированные – на 3,8%. Значимых новостей на этой неделе по компании не было, бумаги упали на слухах вокруг ее руководства. Напомним, на прошлой неделе прошли обыски и выемки документов в загородных коттеджах бывшего гендиректора фонда «Маршал Кэпитал», а ныне руководителя АО «Ростелеком» Александра Провоторова и основателя этого фонда Константина Малофеева. Акции Мегафона на первых биржевых торгах после первичного размещения сохранили цену IPO на ММВБ, но упали на 2% на LSE. Лучше рынка был Норникель (+1,5%), инвесторы отыгрывают новости о завершении конфликта в компании и возможности увеличения дивидендов. Американские фондовые индексы в среду увеличились на 0,8%, отыграв сформировавшееся в начале торговой сессии снижение, благодаря заявлениям президента США Барака Обамы и спикера Палаты представителей Джона Бейнера, которые вселили в участников рынка надежду на скорое решение проблемы «бюджетного обрыва». Нефть слаба уже вторую торговую сессию подряд, фьючерсы плавно снижались, но сегодня утром немного отскакивают после выхода данных о падении коммерческих запасов нефти в США. Январский фьючерс Brent торгуется выше 109,7 долл. за баррель, а WTI – выше 86,7 долл. за баррель
Прогноз на сегодня: Утром в четверг фон умеренно позитивный. На заявлениях американских политиков растут почти все ведущие индикаторы – и азиатские площадки, и фьючерсы на американские индексы, и нефть, однако рост везде небольшой, в пределах 0,3%. Мы ожидаем открытия выше в пределах половины процента, далее будем следить за статистикой. Главная статистика сегодняшнего дня – пересмотренные данные по объему ВВП США в третьем квартале (17:30 мск). До этого – в 12:55 мск – федеральное агентство по трудоустройству Германии сообщит об уровне безработицы в ноябре. А в 14:00 мск европейская комиссия опубликует сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике еврозоны в ноябре
На фронте «инфляционной» битвы ЦБ все стабильно: недельное значение ИПЦ – по-прежнему 0,1%
Новость. По информации Росстата, инфляция за неделю 20-26 ноября составила 0,1%, не изменившись относительно прошлой недели. С начала месяца цены выросли на 0,4%, с начала года – на 6,1% (5,6% - за аналогичный период 2011 г.), годовой значение осталось на уровне 6,5% г/г.
Комментарий. Основной вклад в прирост потребительских цен внесли продовольственные товары. Яйца выросли в цене на 1,3% (на прошлой неделе – на 1,2%, на позапрошлой – на 0,6%) Молоко, подсолнечное масло, пшеничная мука, хлеб и пшено – на 0,4-0,6%. 13-19 ноября по аналогичному кругу товаров прирост цен составлял 0,3-0,5%. Плодоовощная продукция дорожает вторую неделю подряд, но с ускорением: с 20 по 26 ноября цены на нее выросли на 0,3%, в то время как неделей ранее – всего на 0,1%. Рис, гречневая крупа, сахарный песок и баранина подешевели на 0,2-0,4% – снижение цен было примерно в том же самом диапазоне, что и 13- 19 ноября. Цены на бензин не изменились (неделей ранее – прирост 0,1%), на дизтопливо – выросли на 0,5% (0,9% – за 13-19 ноября). Цены замедляются благодаря отсутствию давления со стороны совокупного спроса: статистика розничного товарооборота за октябрь (+3,8% г/г) является наиболее слабой с января 2011 г. Подводя итог, мы полагаем, что вопрос о повышении ставок Банком России уже не будет ставиться в этом году, и регулятор займет выжидательную позицию вплоть до февральского заседания совета директоров ЦБ.
Обзор валютного рынка Опасения по поводу американского «fiscal cliff» оказывали давление на аппетит к риску и цены на нефть. Как следствие, динамика рубля сменила свое направление. Бивалютная корзина выросла на 0,13 руб. до 35,26 руб., конечно, за счет доллара, который укрепился на 0,15 руб. до 31,18 руб. Оборот торгов по паре USD/RUB в секции с расчетами «завтра» составил 5,3 млрд долл., что на 1,0 млрд долл. больше, чем днем ранее
Alliance Oil
Alliance Oil разместит привилегированные акции на 100-200 млн долл. Негативно для владельцев обыкновенных акций
Новость: Alliance Oil намерена разместить не менее 2,7 млн привилегированных акций на 100 млн долл. Максимальный размер размещения составит, в зависимости от спроса, до 5,3 млн акций, или до 225 млн долл. Цена размещения определена в диапазоне от 250 до 300 шведских крон. Подписка на акции будет осуществляться с 3 по 14 декабря. Размещение допэмиссии должно быть одобрено на внеочередном собрании акционеров компании 14 декабря. Годовые дивиденды на привилегированные акции определены на уровне 30 шведских крон на бумагу, таким образом, их доходность составит 10-12% в зависимости от итоговой цены размещения. Дивиденды будут выплачиваться ежеквартально, равными частями. Компания может выкупить привилегированные акции в любой момент с премией 30% к цене размещения. С 28 декабря вновь размещенные акции будут торговаться на Стокгольмской бирже.
Комментарий: В зависимости от объема размещения, доля владельцев обыкновенных акций размоется на 1,6-3,1%. При этом владельцы «обычки» будут иметь преимущество при формировании книги заявок на покупку «префов». Кроме того, владельцы «префов» будут иметь преимущество при получении дивидендов. Как мы предполагали, компания нуждается в средствах, однако достаточно ограничена в привлечении кредитных ресурсов в силу высокой долговой нагрузки. Тем не менее объем привлекаемых средств небольшой, и даже в лучшем случае сможет покрыть не более 30% от инвестпрограммы компании в 2012 году. Так что значительно улучшить финансовое положение Alliance Oil привлекаемая сумма вряд ли сможет, хотя и несколько снизит показатели долговой нагрузки. Предлагаемый инструмент, по нашему мнению, очень привлекателен – даже 10%-ную доходность по активу в шведских кронах в настоящее время можно считать очень достойной. Компания не раскрыла условий выплат дивидендов, мы полагаем, что их может не быть, за исключением, возможно, получения чистого убытка. Однако мы не считаем, что убыток вероятен у компании в ближайшее время. Мы считаем, что она сможет разместить максимальный объем акций по верхней границе. Данное размещение, как мы считаем, негативно для текущих акционеров, однако незначительно в силу небольшого размытия. Вчера акции компании упали на 3%, полностью отыграв негатив от размещения. Тем не менее инвесторы и в будущем будут предпочитать акции с гарантированной дивидендной доходностью «обычке» компании, по которой мы подтверждаем рейтинг «ХУЖЕ РЫНКА»
Лукойл
Лукойл примет решение о приобретении доли в проекте «Западная Курна-1» в Ираке до конца года
Новость: Президент Лукойла Вагит Алекперов заявил, что компания получила предложение ExxonMobil о приобретении принадлежащей компании 60% доли в проекте «Западная Курна-1» в Ираке до конца года. Оценочные запасы нефти месторождения «Западная Курна-1» составляют 8,7 млн баррелей. Консорциум по разработке месторождения в составе ExxonMobil (60%), Shell (15%) и Иракской госкомпании (25%) планировал довести добычу до 2,325 млн баррелей в сутки. Условия соглашений с властями Ирака предусматривают фиксированное вознаграждение в размере 1,9 долл. за каждый баррель дополнительной добычи сверх уровня 279 тыс. баррелей в день, достигнутого при подписании соглашения. Позднее – после включения в состав проекта дополнительных участков – целевой уровень добычи был повышен до 2,825 млн баррелей в день, ставка вознаграждения по добыче дополнительных 500 млн баррелей в сутки установлена на уровне 2 долл. за баррель. ExxonMobil начала переговоры о продаже доли в проекте по требованию иракских властей, заявивших, что новые соглашения компании по разработке месторождений Курдистана нарушают условия соглашения по Западной Курне-1.
Комментарий: Мы с осторожностью относимся к существенному увеличению объемов проектов Лукойла в Ираке. Проекты «Западная Курна-1» и «Западная Курна-2» имеют высокую капиталоемкость (Лукойл планировал инвестировать в разработку Западной Курны-2 33 млрд долл. до 33 млрд долл.), при этом в основной части они являются по сути сервисными контрактами, предусматривающими фиксированное вознаграждение за каждый баррель добычи сверх определенного уровня. Права на разработку крупных иракских месторождений распределялись по итогам конкурсов в условиях значительной конкуренции между компаниями, что оказало существенное давление на размер вознаграждения победителя конкурса за каждый баррель достигнутого объема добычи. По нашим оценкам, NPV проекта «Западная Курна-2» для Лукойла не превышает 1,5 млрд долл. при IRR около 16%. Кроме того, на целевой уровень добычи по иракским проектам могут оказать значительное влияние ограничения общего уровня добычи нефти в Ираке со стороны ОПЕК, что потребует корректировки условий соглашений. Совместная разработка проектов «Западная Курна-1» и «Западная Курна-2» может позволить Лукойлу несколько снизить удельные затраты на их разработку. Вместе с тем в текущих условиях значительное увеличение объемов проектов в Ираке, по нашему мнению, может стать фактором риска для Лукойла и оказать определенное давление на акции компании. Более сбалансированный вариант может быть достигнут при условии продажи доли в Западной Курне-2 партнеру, о такой возможности менеджмент Лукойла уже заявлял
Группа «Черкизово» опубликовала сильные результаты по US GAAP за 3К12
Новость: Группа «Черкизово» вчера опубликовала неаудированные финансовые результаты по US GAAP за 3К12/9М12. Выручка за квартал составила 395 млн долл., увеличившись на 3% г/г в долларовом выражении (+11% в рублевом выражении до 12,6 млрд руб.). EBITDA группы выросла на 26% г/г до 90 млн долл. (+38% г/г в рублях до 2,89 млрд руб.). Рентабельность EBITDA в 3К12 составила 23% против 19% в 3К11 (+4 п.п. г/г). Чистая прибыль увеличилась на 64% г/г до 63 млн долл. (на 79% в рублевом эквиваленте до 2,01 млрд руб.), что подразумевает чистую рентабельность на уровне 16% (по сравнению с 10% в 3К11). Главным драйвером роста финансовых показателей стал птицеводческий сегмент, где выручка за квартал выросла на 14% г/г до 209 млн долл., что связано главным образом с органическим ростом объемов производства. Рентабельность EBITDA составила 25% в 3К12 против 18% в 3К11 (+7 п.п. г/г). Выручка в сегменте свиноводства снизилась на 15% г/г до 61 млн долл., а EBITDA рентабельность составила 39% против 43% в 3К11 на фоне обновления поголовья на ряде свинокомплексов и ослабления курса рубля. Сегмент мясопереработки продемонстрировал снижение выручки на 16% г/г до 143 млн долл. за квартал, однако EBITDA сегмента выросла на 34% до 16 млн долл. (рентабельность EBITDA составила 11%, +4 п.п. г/г), что объясняется политикой по изменению ассортиментного ряда в сторону увеличения доли более дорогой продукции. Менеджмент отметил, что дорогое зерно, а также сохраняющийся риск понижательного давления на цены на свинину создают риски снижения рентабельности в 4К12-1П13.
Комментарий: Мы полагаем, что представленные результаты могут оказать позитивное влияние на динамику акций компании
Фосагро
Владельцы более 10% акций Апатита приняли обязательную оферту Фосагро
Новость: Обязательное предложение группы «Фосагро» о приобретении обыкновенных и привилегированных акций ОАО «Апатит» уже приняли владельцы более 10% акций Апатита. Об этом сообщила пресс-служба Фосагро.
Комментарий: Напомним, что обязательная оферта была направлена группой ФосАгро акционерам Апатита в начале ноября 2012 г., после победы на тендере по продаже государственной доли Апатита. По результатам тендера, доля Фосагро в капитале Апатита достигла 77,6%, а с учетом аффилированных структур превысила 85%. Согласно условиям выставленной оферты, предлагаемая цена выкупа составляет 6679,9 руб. – за одну обыкновенную акцию и 5344,0 руб. – за одну привилегированную акцию типа «А». Срок принятия обязательного предложения – 70 дней с момента получения оферты, таким образом, оферта истекает 17 января 2013 г. Всего за две недели действия оферты миноритариям Апатита группа «Фосагро» собрала заявки на покупку более 10% акций комбината. Таким образом, с учетом текущей доли владения (Фосагро напрямую и через аффилированные структуры владеет 85% Апатита), в распоряжении холдинга окажется более 95% акций Апатита, что дает возможность Фосагро объявить принудительный выкуп или консолидировать оставшиеся акции
Напомним также, что ранее компания «Фосагро» допускала возможность обмена собственных бумаг на акции Апатита тех миноритариев, которые не согласятся на обязательную оферту. Данный вариант нельзя исключать, однако мы полагаем, что скорее всего Фосагро прибегнет к принудительному выкупу после истечения сроков действия текущей оферты, т.к. количество согласившихся на оферту еще увеличится. Мы позитивно оцениваем данную новость, т.к. считаем что Фосагро консолидирует акции Апатита (тендер и обязательная оферта) по очень привлекательной цене, а следовательно сделка несет дополнительную стоимость для акционеров Фосагро. Победа на тендере позволила Фосагро избежать появления в капитале стороннего акционера и возможных будущих конфликтов корпоративного управления, а согласие большинства миноритариев с выставленной офертой облегчает процесс 100%-ной консолидации данного актива
http://www.gazprombank.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Прогноз на сегодня: Утром в четверг фон умеренно позитивный. На заявлениях американских политиков растут почти все ведущие индикаторы – и азиатские площадки, и фьючерсы на американские индексы, и нефть, однако рост везде небольшой, в пределах 0,3%. Мы ожидаем открытия выше в пределах половины процента, далее будем следить за статистикой. Главная статистика сегодняшнего дня – пересмотренные данные по объему ВВП США в третьем квартале (17:30 мск). До этого – в 12:55 мск – федеральное агентство по трудоустройству Германии сообщит об уровне безработицы в ноябре. А в 14:00 мск европейская комиссия опубликует сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике еврозоны в ноябре
На фронте «инфляционной» битвы ЦБ все стабильно: недельное значение ИПЦ – по-прежнему 0,1%
Новость. По информации Росстата, инфляция за неделю 20-26 ноября составила 0,1%, не изменившись относительно прошлой недели. С начала месяца цены выросли на 0,4%, с начала года – на 6,1% (5,6% - за аналогичный период 2011 г.), годовой значение осталось на уровне 6,5% г/г.
Комментарий. Основной вклад в прирост потребительских цен внесли продовольственные товары. Яйца выросли в цене на 1,3% (на прошлой неделе – на 1,2%, на позапрошлой – на 0,6%) Молоко, подсолнечное масло, пшеничная мука, хлеб и пшено – на 0,4-0,6%. 13-19 ноября по аналогичному кругу товаров прирост цен составлял 0,3-0,5%. Плодоовощная продукция дорожает вторую неделю подряд, но с ускорением: с 20 по 26 ноября цены на нее выросли на 0,3%, в то время как неделей ранее – всего на 0,1%. Рис, гречневая крупа, сахарный песок и баранина подешевели на 0,2-0,4% – снижение цен было примерно в том же самом диапазоне, что и 13- 19 ноября. Цены на бензин не изменились (неделей ранее – прирост 0,1%), на дизтопливо – выросли на 0,5% (0,9% – за 13-19 ноября). Цены замедляются благодаря отсутствию давления со стороны совокупного спроса: статистика розничного товарооборота за октябрь (+3,8% г/г) является наиболее слабой с января 2011 г. Подводя итог, мы полагаем, что вопрос о повышении ставок Банком России уже не будет ставиться в этом году, и регулятор займет выжидательную позицию вплоть до февральского заседания совета директоров ЦБ.
Обзор валютного рынка Опасения по поводу американского «fiscal cliff» оказывали давление на аппетит к риску и цены на нефть. Как следствие, динамика рубля сменила свое направление. Бивалютная корзина выросла на 0,13 руб. до 35,26 руб., конечно, за счет доллара, который укрепился на 0,15 руб. до 31,18 руб. Оборот торгов по паре USD/RUB в секции с расчетами «завтра» составил 5,3 млрд долл., что на 1,0 млрд долл. больше, чем днем ранее
Alliance Oil
Alliance Oil разместит привилегированные акции на 100-200 млн долл. Негативно для владельцев обыкновенных акций
Новость: Alliance Oil намерена разместить не менее 2,7 млн привилегированных акций на 100 млн долл. Максимальный размер размещения составит, в зависимости от спроса, до 5,3 млн акций, или до 225 млн долл. Цена размещения определена в диапазоне от 250 до 300 шведских крон. Подписка на акции будет осуществляться с 3 по 14 декабря. Размещение допэмиссии должно быть одобрено на внеочередном собрании акционеров компании 14 декабря. Годовые дивиденды на привилегированные акции определены на уровне 30 шведских крон на бумагу, таким образом, их доходность составит 10-12% в зависимости от итоговой цены размещения. Дивиденды будут выплачиваться ежеквартально, равными частями. Компания может выкупить привилегированные акции в любой момент с премией 30% к цене размещения. С 28 декабря вновь размещенные акции будут торговаться на Стокгольмской бирже.
Комментарий: В зависимости от объема размещения, доля владельцев обыкновенных акций размоется на 1,6-3,1%. При этом владельцы «обычки» будут иметь преимущество при формировании книги заявок на покупку «префов». Кроме того, владельцы «префов» будут иметь преимущество при получении дивидендов. Как мы предполагали, компания нуждается в средствах, однако достаточно ограничена в привлечении кредитных ресурсов в силу высокой долговой нагрузки. Тем не менее объем привлекаемых средств небольшой, и даже в лучшем случае сможет покрыть не более 30% от инвестпрограммы компании в 2012 году. Так что значительно улучшить финансовое положение Alliance Oil привлекаемая сумма вряд ли сможет, хотя и несколько снизит показатели долговой нагрузки. Предлагаемый инструмент, по нашему мнению, очень привлекателен – даже 10%-ную доходность по активу в шведских кронах в настоящее время можно считать очень достойной. Компания не раскрыла условий выплат дивидендов, мы полагаем, что их может не быть, за исключением, возможно, получения чистого убытка. Однако мы не считаем, что убыток вероятен у компании в ближайшее время. Мы считаем, что она сможет разместить максимальный объем акций по верхней границе. Данное размещение, как мы считаем, негативно для текущих акционеров, однако незначительно в силу небольшого размытия. Вчера акции компании упали на 3%, полностью отыграв негатив от размещения. Тем не менее инвесторы и в будущем будут предпочитать акции с гарантированной дивидендной доходностью «обычке» компании, по которой мы подтверждаем рейтинг «ХУЖЕ РЫНКА»
Лукойл
Лукойл примет решение о приобретении доли в проекте «Западная Курна-1» в Ираке до конца года
Новость: Президент Лукойла Вагит Алекперов заявил, что компания получила предложение ExxonMobil о приобретении принадлежащей компании 60% доли в проекте «Западная Курна-1» в Ираке до конца года. Оценочные запасы нефти месторождения «Западная Курна-1» составляют 8,7 млн баррелей. Консорциум по разработке месторождения в составе ExxonMobil (60%), Shell (15%) и Иракской госкомпании (25%) планировал довести добычу до 2,325 млн баррелей в сутки. Условия соглашений с властями Ирака предусматривают фиксированное вознаграждение в размере 1,9 долл. за каждый баррель дополнительной добычи сверх уровня 279 тыс. баррелей в день, достигнутого при подписании соглашения. Позднее – после включения в состав проекта дополнительных участков – целевой уровень добычи был повышен до 2,825 млн баррелей в день, ставка вознаграждения по добыче дополнительных 500 млн баррелей в сутки установлена на уровне 2 долл. за баррель. ExxonMobil начала переговоры о продаже доли в проекте по требованию иракских властей, заявивших, что новые соглашения компании по разработке месторождений Курдистана нарушают условия соглашения по Западной Курне-1.
Комментарий: Мы с осторожностью относимся к существенному увеличению объемов проектов Лукойла в Ираке. Проекты «Западная Курна-1» и «Западная Курна-2» имеют высокую капиталоемкость (Лукойл планировал инвестировать в разработку Западной Курны-2 33 млрд долл. до 33 млрд долл.), при этом в основной части они являются по сути сервисными контрактами, предусматривающими фиксированное вознаграждение за каждый баррель добычи сверх определенного уровня. Права на разработку крупных иракских месторождений распределялись по итогам конкурсов в условиях значительной конкуренции между компаниями, что оказало существенное давление на размер вознаграждения победителя конкурса за каждый баррель достигнутого объема добычи. По нашим оценкам, NPV проекта «Западная Курна-2» для Лукойла не превышает 1,5 млрд долл. при IRR около 16%. Кроме того, на целевой уровень добычи по иракским проектам могут оказать значительное влияние ограничения общего уровня добычи нефти в Ираке со стороны ОПЕК, что потребует корректировки условий соглашений. Совместная разработка проектов «Западная Курна-1» и «Западная Курна-2» может позволить Лукойлу несколько снизить удельные затраты на их разработку. Вместе с тем в текущих условиях значительное увеличение объемов проектов в Ираке, по нашему мнению, может стать фактором риска для Лукойла и оказать определенное давление на акции компании. Более сбалансированный вариант может быть достигнут при условии продажи доли в Западной Курне-2 партнеру, о такой возможности менеджмент Лукойла уже заявлял
Группа «Черкизово» опубликовала сильные результаты по US GAAP за 3К12
Новость: Группа «Черкизово» вчера опубликовала неаудированные финансовые результаты по US GAAP за 3К12/9М12. Выручка за квартал составила 395 млн долл., увеличившись на 3% г/г в долларовом выражении (+11% в рублевом выражении до 12,6 млрд руб.). EBITDA группы выросла на 26% г/г до 90 млн долл. (+38% г/г в рублях до 2,89 млрд руб.). Рентабельность EBITDA в 3К12 составила 23% против 19% в 3К11 (+4 п.п. г/г). Чистая прибыль увеличилась на 64% г/г до 63 млн долл. (на 79% в рублевом эквиваленте до 2,01 млрд руб.), что подразумевает чистую рентабельность на уровне 16% (по сравнению с 10% в 3К11). Главным драйвером роста финансовых показателей стал птицеводческий сегмент, где выручка за квартал выросла на 14% г/г до 209 млн долл., что связано главным образом с органическим ростом объемов производства. Рентабельность EBITDA составила 25% в 3К12 против 18% в 3К11 (+7 п.п. г/г). Выручка в сегменте свиноводства снизилась на 15% г/г до 61 млн долл., а EBITDA рентабельность составила 39% против 43% в 3К11 на фоне обновления поголовья на ряде свинокомплексов и ослабления курса рубля. Сегмент мясопереработки продемонстрировал снижение выручки на 16% г/г до 143 млн долл. за квартал, однако EBITDA сегмента выросла на 34% до 16 млн долл. (рентабельность EBITDA составила 11%, +4 п.п. г/г), что объясняется политикой по изменению ассортиментного ряда в сторону увеличения доли более дорогой продукции. Менеджмент отметил, что дорогое зерно, а также сохраняющийся риск понижательного давления на цены на свинину создают риски снижения рентабельности в 4К12-1П13.
Комментарий: Мы полагаем, что представленные результаты могут оказать позитивное влияние на динамику акций компании
Фосагро
Владельцы более 10% акций Апатита приняли обязательную оферту Фосагро
Новость: Обязательное предложение группы «Фосагро» о приобретении обыкновенных и привилегированных акций ОАО «Апатит» уже приняли владельцы более 10% акций Апатита. Об этом сообщила пресс-служба Фосагро.
Комментарий: Напомним, что обязательная оферта была направлена группой ФосАгро акционерам Апатита в начале ноября 2012 г., после победы на тендере по продаже государственной доли Апатита. По результатам тендера, доля Фосагро в капитале Апатита достигла 77,6%, а с учетом аффилированных структур превысила 85%. Согласно условиям выставленной оферты, предлагаемая цена выкупа составляет 6679,9 руб. – за одну обыкновенную акцию и 5344,0 руб. – за одну привилегированную акцию типа «А». Срок принятия обязательного предложения – 70 дней с момента получения оферты, таким образом, оферта истекает 17 января 2013 г. Всего за две недели действия оферты миноритариям Апатита группа «Фосагро» собрала заявки на покупку более 10% акций комбината. Таким образом, с учетом текущей доли владения (Фосагро напрямую и через аффилированные структуры владеет 85% Апатита), в распоряжении холдинга окажется более 95% акций Апатита, что дает возможность Фосагро объявить принудительный выкуп или консолидировать оставшиеся акции
Напомним также, что ранее компания «Фосагро» допускала возможность обмена собственных бумаг на акции Апатита тех миноритариев, которые не согласятся на обязательную оферту. Данный вариант нельзя исключать, однако мы полагаем, что скорее всего Фосагро прибегнет к принудительному выкупу после истечения сроков действия текущей оферты, т.к. количество согласившихся на оферту еще увеличится. Мы позитивно оцениваем данную новость, т.к. считаем что Фосагро консолидирует акции Апатита (тендер и обязательная оферта) по очень привлекательной цене, а следовательно сделка несет дополнительную стоимость для акционеров Фосагро. Победа на тендере позволила Фосагро избежать появления в капитале стороннего акционера и возможных будущих конфликтов корпоративного управления, а согласие большинства миноритариев с выставленной офертой облегчает процесс 100%-ной консолидации данного актива
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.gazprombank.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter