Отток средств из российских фондов завершился, и на неделе с 22 по 28 ноября впервые за последние два месяца был зафиксирован приток средств западных инвесторов, вкладывающих в российские фонды.
Аналитики "ВТБ Капитала" ссылаются на обнародованные в пятницу, 30 ноября, аналитической компанией EPFR данные, согласно которым в период с 22 по 28 ноября впервые за последние восемь недель был зарегистрирован существенный приток средств в российские фонды акций - 91 млн долл. (+0,16% суммы чистых активов). Средний объем притока за четыре недели вновь оказался незначительным. Приток средств через фонды GEM (154 млн долл., +0,58%) частично был компенсирован оттоком из фондов EMEA (61 млн долл., -0,75%), в то время как приток инвестиций в фонды, специализирующиеся на России, практически отсутствовал. В целом приток средств в фонды развивающихся рынков составил 3 млрд долл. (+0,43% СЧА), что является максимальным показателем за последние десять недель и значительно превышает средний показатель за четыре недели (1,8 млрд долл., 0,26%).
Заместитель руководителя аналитического управления "Уралсиб Кэпитал" Вячеслав Смольянинов отмечает, что замедление оттока денег из России ожидалось. Отток сократился до минимального за два месяца уровня. За неделю, завершившуюся в прошедшую среду, инвестиционные фонды, специализирующиеся на России, зафиксировали весьма незначительный отток средств - 4 млн долл. При этом традиционные фонды привлекли 16 млн новых денег, но отток из фондов ETF все же оказался более внушительным и составил 20 млн долл. Несмотря на то что отток наблюдается уже восемь недель подряд, его объемы сократились до минимума за последние два месяца.
"Мы рады первым признакам улучшения отношения инвесторов к российским бумагам, однако пока у нас все же нет оснований ожидать существенного притока денег до конца года", - подчеркивает В.Смольянинов.
Динамика фондов развивающихся рынков - предвестник ралли на фондовых рынках
По мнению старшего аналитика "Альфа-Банка" Ангелики Генкель, особого внимания заслуживает статистика EPFR по потокам средств в фонды акций развивающихся рынков. Приток в фонды all funds превысил 4 млрд долл., что является рекордным показателем с начала года. Фонды GEM привлекли более 2 млрд долл. Три четверти указанных сумм привлечено фондами ETF. Страновые азиатские фонды продолжают позитивную тенденцию: фонды Китая и Южной Кореи показали приток 150 млн и 180 млн долл. Тайвань вышел в лидеры по показателям региона (+250 млн долл.). Прочие страновые фонды менее заметны, изменение величины активов здесь измеряется несколькими десятками миллионов долларов. Фонды России вновь в минусе, хотя и символическом (-4 млн долл.). В российские фонды ex-ETF зафиксирован приток в 16 млн долл.
"Мы оцениваем текущую динамику фондов развивающихся рынков как предвестник ралли на фондовых рынках. Оно, вероятно, состоится во второй половине декабря (после достижения соглашения по американскому бюджету) либо в начале следующего года. Для российского рынка, как видно, все не так очевидно. Однако шансы на рост в случае реализации позитивного сценария на мировых рынках для нас также повышаются", - заключила А.Генкель.
По словам В.Смольянинова, инвесторы продолжают вкладывать средства в акции азиатских компаний, фонды GEM зафиксировали второй по величине объем недельных поступлений с февраля. Азия остается лидером по привлечению инвестиционных средств среди развивающихся рынков. Фонды региона зафиксировали совокупный приток денег в размере 1 млрд долл., позитивную динамику продемонстрировало большинство страновых и региональных фондов.
Нейтральной оказалась позиция инвесторов в отношении Латинской Америки, тогда как фонды EMEA вновь зарегистрировали наибольшие потери на уровне регионов вследствие усиления оттока средств из фондов развивающихся рынков Европы (104 млн долл.), продолжающегося уже семь недель подряд. За последний год из этой категории фондов было выведено 2,2 млрд долл., что составляет 16,3% от общего объема средств под управлением. Инвесторы продолжают обходить стороной акции восточноевропейских компаний из-за их близости к переживающим проблемы странам еврозоны, а также зависимости от европейской экономики.
Внушительный приток средств зафиксировали фонды GEM - 2,2 млрд долл. - это второй по величине показатель недельных денежных поступлений с февраля нынешнего года. Наибольший объем денег эти фонды получили в третью неделю сентября после объявления ФРС о QE3, напомнил В.Смольянинов.
Россия будет оставаться в стороне до II квартала 2013г.
"Развивающиеся рынки продолжают привлекать деньги глобальных инвесторов, ищущих источники роста. Этим, с нашей точки зрения, объясняется многомесячный приток средств в Азию. Однако на фоне замедления темпов экономического развития восточноевропейские, в том числе и российские, акции остаются в стороне: инвесторы не спешат наращивать позиции на фоне замедления роста экономики. Наши аналитики по макроэкономике ожидают, что экономический рост достигнет минимума в I квартале 2013г., опустившись до 2,5% в годовом исчислении, а уже во II квартале ускорится до 2,9%", - указывает эксперт "Уралсиб Кэпитал".
Он ожидает значительного притока средств в регион и на российский рынок акций в этот период, что будет способствовать росту котировок. В то же время В.Смольянинов не прогнозирует резкого оттока денег из российских фондов и полагает, что торги на российском рынке акций будут проходить в определенном диапазоне, без каких-либо глубоких провалов вследствие изменения настроений глобальных инвесторов.
Российские индексы встречают зиму выше 1400 пунктов
В пятницу, 30 ноября, российские "быки" все-таки нашли силы, чтобы попытаться заработать на покупках. Накануне они проявляли скептицизм по поводу способности американского индекса S&P 500 закрепиться выше круглой отметки 1400 пунктов. Но пессимистичные прогнозы не оправдались, и американский рынок теперь выглядит очень неплохо.
А в пятницу добавило оптимизма решение японских властей одобрить очередной пакет мер стимулирования экономики в размере 880,3 млрд иен (10,7 млрд долл.), тогда как предыдущий раунд был принят всего месяц назад. По мнению представителей японского кабинета министров, новый раунд стимулирования поможет добавить 0,2 п. п. к экономическому росту страны.
В таких условиях российским игрокам ничего не оставалось, как переоценить бумаги в сторону повышения в соответствии с улучшившимся новостным фоном. За счет пятничного рывка оба российских биржевых индекса встречают зиму выше круглой отметки 1400 пунктов.
По итогам торговой сессии 30 ноября индекс ММВБ повысился на 1,27% - до 1405,97 пункта, индекс РТС - на 1,18% и достиг отметки 1437,13 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 441,5 млрд руб.
Сбербанк вновь в почете у покупателей
Локомотивом роста выступил Сбербанк с результатом плюс 3,94%, причем без ярких новостей фундаментального характера. Игрокам было достаточно того, что на волне общерыночного позитива была взята важная высота 90 руб./акция, а дальше покупать было уже спокойнее. На очереди теперь отметка 92,5 руб./акция. За Сбербанком подтянулись вверх "Возрождение" (+2,97%) и ВТБ (+1,84%). Акции последнего выглядят очень дешево, но наиболее осторожным инвесторам стоит попробовать дождаться нового захода вниз к отметке 5 коп./акция. Отменит "медвежьи" ожидания начало предновогоднего ралли, вероятность которого игроки в настоящее время оценивают как невысокую.
"Норникель" наконец пошел в рост
В металлургической отрасли блистала ГМК "Норильский никель". Оно и понятно, ведь капитализация компании все еще находится вблизи двухмесячного минимума, а между тем корпоративный конфликт между "Русалом" и "Интерросом" должен скоро разрешиться. И хотя среднесрочный рост российскому рынку вряд ли светит, акции "Норникеля" - это одна из лучших на рынке ставок на него. По итогам пятницы бумаги ГМК подорожали на 3,55%, а за ними пошли в рост и остальные металлурги в лице НЛМК (+1,55%), ММК (+2,13%) и ТМК (+1,17%).
Миноритариев ТНК-ВР Холдинга выдавливать не будут
В нефтегазовой отрасли все было спокойно, стабильные цены на нефть марки Brent на уровне 111 долл./барр. (январский контракт) не дают поводов ни для распродаж, ни для агрессивной скупки. Акции "Роснефти" прибавили в цене 1,61% на фоне ряда позитивных новостей: компания доплатит дивиденды за 2011г. в размере 43,2 млрд руб., даже несмотря на существенные траты в связи с покупкой ТНК-ВР, а вновь включенный в совет директоров "Роснефти" Игорь Сечин заверил, что рост задолженности после покупки ТНК-ВР будет находиться в пределах текущего рейтинга компании. Интересное заявление было сделано в отношении ТНК-ВР: покупку долей у ВР и у AAR И.Сечин считает не взаимосвязанными между собой сделками и не видит оснований для выкупа акций ни у несогласных со сделкой акционеров "Роснефти", ни у миноритариев ТНК-ВР. Обоснование спорное, но рынок на решение отреагировал ростом, поскольку миноритарии ТНК-ВР Холдинга и сами не хотят лишиться своих акций, ежегодно приносящих очень щедрые дивиденды. К вечеру обыкновенные бумаги ТНК-ВР Холдинга подорожали на 3,63%, а привилегированные - на 3,77%.
"Быки" облегчили себе задачу на начало зимы
Рост на российском рынке наконец стал более уверенным - приличный пятничный подъем обоих отечественных индексов сопровождался повышенным объемом торгов. Тот факт, что зиму индексы встречают выше круглых отметок 1400 пунктов, существенно облегчит "быкам" задачу-минимум, в рамках которой им до Нового года надо бы скорректировать волну падения сентября - ноября 2012г. хотя бы вполовину. Но нужно помнить о том, что среднесрочно российский рынок слаб, а значит, фиксировать прибыль стоит на всех удобных для этого высотах.
Технический postmarket
Техническая картина индекса ММВБ изменилась в лучшую сторону благодаря возврату индекса ММВБ выше круглой отметки 1400 пунктов (1). Нисходящая коррекция в полной мере еще не завершена, но критический локальный перегрев за неделю распродаж был снят, и теперь ММВБ может немного порасти. Спекулятивный рост может продлиться до отметки 1420 пунктов (2), где намерениям "быков" предстоит пройти испытание на силу. Если она все-таки будет пройдена, то можно будет задумываться о предновогоднем ралли, которое должно будет вывести индекс ММВБ хотя бы к отметке 1450 пунктов (4) - чуть выше простой 200-дневной скользящей средней (3). Там волна падения сентября - ноября текущего года будет скорректирована на 50%, и рынок придет в равновесие.
Тем временем у индекса РТС пока нет расчищенной дороги вверх. Ноябрь индекс завершил чуть ниже отметки 1440 пунктов, в районе которой пересекаются среднесрочный нисходящий тренд (2) и уровень коррекции Фибоначчи 38,2% (1) от волны роста июня - сентября текущего года. Критического перегрева на дневном интервале больше нет, но он обязательно появится вновь, если индекс порастет еще хотя бы в течение пары торговых сессий. Поэтому на среднесрочную перспективу прицеливаться опасно, а вот спекулятивно купить после прохождения района 1440 пунктов вполне можно. Ближайший интересный момент для фиксации прибыли расположен на уровне простой 200-дневной скользящей средней (3) вблизи 1470 пунктов.
Графики созданы при помощи программы Alor-Tick
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать
Аналитический взгляд на понедельник
В пятницу, 30 ноября, российские индексы торгуются с приростом более чем в 1%. Однако эксперты ожидают негативного открытия в понедельник. По мнению специалистов, техническая картина по индексу ММВБ остается негативной, сломить ее "быки" смогут, лишь закрепив индекс выше уровня 1420 пунктов.
Как отмечает аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин, оптимизм западных инвесторов по поводу благополучного исхода бюджетных споров в США подогрел настроения роста в конце недели на ММВБ. В четверг индекс ММВБ притормаживал в ожидании итогов американской сессии, европейские рынки росли более уверенно. Тогда как в пятницу торги на европейских площадках идут довольно нейтрально, неприятных откровений на переговорах в США инвесторы в конце недели не ждут. С 30 ноября эксперты возвратились к среднесрочной рекомендации "накапливать", при принципиальной поддержке в районе 1375 пунктов по индексу ММВБ. Отсутствие сигналов на рост на американской сессии задержало индекс ММВБ у психологического уровня 1400 пунктов. Несмотря на внешнее спокойствие, на новой неделе рынки будут ждать более внятных предложений республиканцев по поводу списка Барака Обамы, поэтому по итогам американской сессии в пятницу, по мнению эксперта, можно ожидать негативного открытия в понедельник.
По мнению аналитиков ИГ "Норд-Капитал", на следующей неделе новости вокруг Греции отойдут на второй план - заседание Еврогруппы по греческому вопросу будет лишь 13 декабря. "В центре внимания останутся споры вокруг "фискального обрыва" в Конгрессе США. 1 января 2013г. утратят силу налоговые льготы, принятые при Джордже Буше – это приведет к росту налогов и сокращению госпрограмм. В долгосрочной перспективе можно ожидать сокращения госдолга США, однако в краткосрочной перспективе это может обернуться снижением ВВП и ростом безработицы", - считают эксперты. На текущий момент республиканцы и демократы не могут прийти к консенсусу по бюджету США на 2013г, что, по мнению аналитиков, нервирует рынки. Кроме всего прочего, из-за неопределенности вокруг бюджета рейтинговые агентства угрожают снижением рейтинга США. Этот фактор вряд ли даст рынкам расти на следующей неделе - эксперты ожидают продолжения "боковика".
По мнению аналитика "БКС Экспресс" Леонида Прокопкина, к концу недели индекс ММВБ подошел с отрицательным изменением, индекс РТС выглядит чуть лучше благодаря продолжению укрепления российского рубля и сейчас находится на тех же значениях, что и в конце пятницы, 23 ноября. "Относительно дальнейших перспектив стоит отметить, что по-прежнему среднесрочная техническая картина по индексу ММВБ остается негативной, и сломить ее "быки" смогут, лишь закрепив индекс выше уровня 1420 пунктов. Это позволит возобновить игру от "лонга" с целью на 1450 пунктов. До тех же пор все локальные отскоки вверх можно использовать для открытия новых "шортовых" позиций с ближайшей целью движения на уровне 1370 пунктов. Ключевой же поддержкой сейчас по-прежнему остается уровень 1360 пунктов, от которого индекс ММВБ оттолкнулся в середине июля, продолжив среднесрочный рост с мая 2012г.", - заключил эксперт.
Второй эшелон: Металлурги остаются интересными для покупателей
Динамика рынка акций на уходящей неделе (26-30 ноября) снова была отрицательной. Инвесторы продолжают осторожничать при покупке российских ценных бумаг. Как отмечают аналитики ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", основным поводом для опасений участников рынка остаются комментарии политиков и экспертов относительно экономической ситуации на Западе, особое внимание продолжает привлекать тема "фискального обрыва" в США. По итогам пяти торговых сессий индекс ММВБ снизился на 0,47%, индекс ММВБ МС - на 1,36%. Индекс РТС вырос на 0,12%.
Телекоммуникационные компании возглавили снижение
Хуже рынка на уходящей неделе выглядели бумаги энергетического и телекоммуникационного секторов, лучше рынка - машиностроение и металлургия. Акции электросетевых компаний, которые в связи с планами образования единой сетевой компании вышли в лидеры роста в последние дни предыдущей недели, в понедельник, 26 ноября, не смогли удержать положительного настроя и в начале уходящей недели показывали негативную динамику, отмечают аналитики ИК "Церих Кэпитал Менеджмент".
По словам экспертов, одним из поводов для снижения послужил коррупционный скандал в МРСК Центра (-9,08% за неделю). На уходящей неделе появилась информация об увольнении Дмитрия Гуджояна с поста генерального директора компании. Причиной отставки стали предварительные результаты ревизии финансово-хозяйственной деятельности компаний, входящих в Холдинг МРСК, проведенной по инициативе ФСК ЕЭС (-1,5%) в рамках полномочий единоличного исполнительного органа Холдинга МРСК. Несмотря на последующие точечные положительные новости, переломить общий тренд не удалось. "Котировки весьма устойчивы к позитиву и реагируют на него по принципу "шаг вперед и два назад". Мы предполагаем, что подобная динамика может сохраниться в ближайшее время", - подчеркивают эксперты.
Другим лидером снижения стал телекоммуникационный сектор. Падение отраслевого индекса составило 2,22%. Главной новостью недели стал выход на рынок "МегаФона" (+4,28 за три дня торгов с 28 по 30 ноября). Как указывает эксперт "БКС-Экспресс" Леонид Прокопкин, ожидания того, что "МегаФон" перетянет на себя часть капитала из других акций сектора, привели к снижению стоимости акций таких его представителей, как МТС и "Ростелеком". За неделю они потеряли 2,6% и 8,6% соответственно. Дополнительным негативным фактором для последнего послужил технический момент, когда бумага обновила трехмесячный минимум, начали срабатывать стоп-приказы. В результате снижение превратилось в обвал на повышенных объемах.
По словам аналитиков ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", несмотря на то что многие инвесторы были скептически настроены относительно успешности заявленного мероприятия, "МегаФону" все-таки удалось разместиться по нижней границе диапазона. Всего "МегаФон" заработал 1,7 млрд долл., продав 85,5 млн акций и GDR (13,7% уставного капитала). В целом позиции компании сильны, и аналитики считают, что акции имеют среднесрочный и долгосрочный потенциал роста. Однако в ближайшее время может наблюдаться свойственная периоду после размещения повышенная волатильность котировок.
Корпоративные новости обеспечили рост металлургическому сектору
Сектором, который позволил несколько смягчить общее впечатление, стали металлургические компании. Ряд компаний сообщил о планах по снижению производства и приостановлении работы некоторых заводов. Так, НЛМК (-0,2%) ведет переговоры с профсоюзом сталелитейного завода Duferco La Louviere в Бельгии о сокращении производственных расходов. НЛМК просит сократить рабочие места приблизительно на 40%, чтобы сократить производственные расходы и снизить убытки завода. Мощность завода составляет 2 млн т горячего и 1,6 млн т холодного проката.
О снижении производства на европейских предприятия сообщили ММК (-0,72%), Evraz и "Мечел" (-0,36%). По мнению аналитиков ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", эти меры позволят компаниям оптимизировать производственные затраты, что может положительно сказаться на финансовых показателях будущих периодов. В отличие от конкурентов ММК не имеет столь значимых убыточных или низкодоходных иностранных активов, что отразилось на его финансовых результатах за III квартал 2012г., представленных на текущей неделе. Несмотря на падение выручки за счет снижения цен, финансовые показатели EBITDA, операционной и чистой прибыли улучшились, что выгодно отличает ММК от других металлургов, в первую очередь НЛМК.
По словам аналитиков ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", IV квартал продемонстрирует сезонное замедление в отрасли. Однако благодаря позитивным изменениям в ценах на сырье и структуре выпускаемой продукции, ММК, по расчетам экспертов, будет прибыльным в IV квартале. А это позволит предприятию показать прибыль и по итогам 2012г. в отличие от убыточного 2011г. Новости положительно отразились на динамике отраслевого индекса и, как считают эксперты, могут продолжить оказывать поддержку акциям компаний в ближайшее время.
Четырехкратный рост налога снизил прибыль "Верофарма"
Чистая прибыль ОАО "Верофарм" по МСФО за девять месяцев 2012г. снизилась на 19% по сравнению с аналогичным периодом 2011г. и составила 938 млн руб. Об этом говорится в материалах компании.
Выручка "Верофарма" за отчетный период снизилась на 8,4% - до 4 млрд 151 млн руб. Валовая прибыль за девять месяцев 2012г. опустилась на 5% и составила 2 млрд 980 млн руб. Операционная прибыль компании тем временем увеличилась на 1,2% - до 1 млрд 248 млн руб.
Долг "Верофарма" по итогам девяти месяцев 2012г. снизился на 3,2% и составил 1 млрд 578,5 млн руб. против 1 млрд 630,6 млн руб. по итогам первого полугодия 2012г.
Объем инвестиций, направленных на оснащение и модернизацию основных производственных фондов "Верофарма", за девять месяцев 2012г. составил 623,4 млн руб.
Показатель EBITDA "Верофарма" по итогам девяти месяцев 2012г. достиг 1 млрд 351,9 млн руб., увеличившись на 1% по сравнению с аналогичным показателем 2011г. Рентабельность EBITDA за отчетный период составила 32,6% против 29,5% за девять месяцев минувшего года.
Продажи компании за девять месяцев 2012г. составили 4 млрд 151,4 млн руб., снизившись на 8,4%. При этом продажи рецептурных препаратов принесли 2 млрд 819,6 млн руб., их доля в общем объеме продаж - 62,2%. Продажи безрецептурных препаратов составили 577,6 млн руб. (12,7%), традиционных препаратов - 15,8 млн руб. (0,3%), группы нелекарственных средств - 738,4 млн руб. (17,8%).
РФ является основным рынком сбыта и обеспечивает 95,2% продаж "Верофарма". На экспорт в течение девяти месяцев 2012г. пришлось 4,8% продаж компании.
Аналитик RMG Ксения Арутюнова отмечает, что чистая прибыль компании за девять месяцев 2012г. упала до 0,9 млрд руб. ввиду четырехкратного увеличения налога на прибыль. "В целом мы считаем результаты компании умеренно позитивными на фоне стабильной рентабельности по EBITDA", - добавила эксперт.
ОАО "Верофарм" входит в состав ОАО "Аптечная сеть 36,6". В составе компании три завода - Воронежский химико-фармацевтический завод, Белгородское предприятие по изготовлению готовых лекарственных форм и Покровский завод готовых лекарственных форм. Портфель продукции компании включает более 300 препаратов. Уставный капитал "Верофарма" разделен на 10 млн обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 руб. В начале ноября 2012г. Федеральная антимонопольная служба РФ одобрила ходатайство АФК "Система" о покупке 100% голосующих акций в уставном капитале ОАО "Верофарм".
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Аналитики "ВТБ Капитала" ссылаются на обнародованные в пятницу, 30 ноября, аналитической компанией EPFR данные, согласно которым в период с 22 по 28 ноября впервые за последние восемь недель был зарегистрирован существенный приток средств в российские фонды акций - 91 млн долл. (+0,16% суммы чистых активов). Средний объем притока за четыре недели вновь оказался незначительным. Приток средств через фонды GEM (154 млн долл., +0,58%) частично был компенсирован оттоком из фондов EMEA (61 млн долл., -0,75%), в то время как приток инвестиций в фонды, специализирующиеся на России, практически отсутствовал. В целом приток средств в фонды развивающихся рынков составил 3 млрд долл. (+0,43% СЧА), что является максимальным показателем за последние десять недель и значительно превышает средний показатель за четыре недели (1,8 млрд долл., 0,26%).
Заместитель руководителя аналитического управления "Уралсиб Кэпитал" Вячеслав Смольянинов отмечает, что замедление оттока денег из России ожидалось. Отток сократился до минимального за два месяца уровня. За неделю, завершившуюся в прошедшую среду, инвестиционные фонды, специализирующиеся на России, зафиксировали весьма незначительный отток средств - 4 млн долл. При этом традиционные фонды привлекли 16 млн новых денег, но отток из фондов ETF все же оказался более внушительным и составил 20 млн долл. Несмотря на то что отток наблюдается уже восемь недель подряд, его объемы сократились до минимума за последние два месяца.
"Мы рады первым признакам улучшения отношения инвесторов к российским бумагам, однако пока у нас все же нет оснований ожидать существенного притока денег до конца года", - подчеркивает В.Смольянинов.
Динамика фондов развивающихся рынков - предвестник ралли на фондовых рынках
По мнению старшего аналитика "Альфа-Банка" Ангелики Генкель, особого внимания заслуживает статистика EPFR по потокам средств в фонды акций развивающихся рынков. Приток в фонды all funds превысил 4 млрд долл., что является рекордным показателем с начала года. Фонды GEM привлекли более 2 млрд долл. Три четверти указанных сумм привлечено фондами ETF. Страновые азиатские фонды продолжают позитивную тенденцию: фонды Китая и Южной Кореи показали приток 150 млн и 180 млн долл. Тайвань вышел в лидеры по показателям региона (+250 млн долл.). Прочие страновые фонды менее заметны, изменение величины активов здесь измеряется несколькими десятками миллионов долларов. Фонды России вновь в минусе, хотя и символическом (-4 млн долл.). В российские фонды ex-ETF зафиксирован приток в 16 млн долл.
"Мы оцениваем текущую динамику фондов развивающихся рынков как предвестник ралли на фондовых рынках. Оно, вероятно, состоится во второй половине декабря (после достижения соглашения по американскому бюджету) либо в начале следующего года. Для российского рынка, как видно, все не так очевидно. Однако шансы на рост в случае реализации позитивного сценария на мировых рынках для нас также повышаются", - заключила А.Генкель.
По словам В.Смольянинова, инвесторы продолжают вкладывать средства в акции азиатских компаний, фонды GEM зафиксировали второй по величине объем недельных поступлений с февраля. Азия остается лидером по привлечению инвестиционных средств среди развивающихся рынков. Фонды региона зафиксировали совокупный приток денег в размере 1 млрд долл., позитивную динамику продемонстрировало большинство страновых и региональных фондов.
Нейтральной оказалась позиция инвесторов в отношении Латинской Америки, тогда как фонды EMEA вновь зарегистрировали наибольшие потери на уровне регионов вследствие усиления оттока средств из фондов развивающихся рынков Европы (104 млн долл.), продолжающегося уже семь недель подряд. За последний год из этой категории фондов было выведено 2,2 млрд долл., что составляет 16,3% от общего объема средств под управлением. Инвесторы продолжают обходить стороной акции восточноевропейских компаний из-за их близости к переживающим проблемы странам еврозоны, а также зависимости от европейской экономики.
Внушительный приток средств зафиксировали фонды GEM - 2,2 млрд долл. - это второй по величине показатель недельных денежных поступлений с февраля нынешнего года. Наибольший объем денег эти фонды получили в третью неделю сентября после объявления ФРС о QE3, напомнил В.Смольянинов.
Россия будет оставаться в стороне до II квартала 2013г.
"Развивающиеся рынки продолжают привлекать деньги глобальных инвесторов, ищущих источники роста. Этим, с нашей точки зрения, объясняется многомесячный приток средств в Азию. Однако на фоне замедления темпов экономического развития восточноевропейские, в том числе и российские, акции остаются в стороне: инвесторы не спешат наращивать позиции на фоне замедления роста экономики. Наши аналитики по макроэкономике ожидают, что экономический рост достигнет минимума в I квартале 2013г., опустившись до 2,5% в годовом исчислении, а уже во II квартале ускорится до 2,9%", - указывает эксперт "Уралсиб Кэпитал".
Он ожидает значительного притока средств в регион и на российский рынок акций в этот период, что будет способствовать росту котировок. В то же время В.Смольянинов не прогнозирует резкого оттока денег из российских фондов и полагает, что торги на российском рынке акций будут проходить в определенном диапазоне, без каких-либо глубоких провалов вследствие изменения настроений глобальных инвесторов.
Российские индексы встречают зиму выше 1400 пунктов
В пятницу, 30 ноября, российские "быки" все-таки нашли силы, чтобы попытаться заработать на покупках. Накануне они проявляли скептицизм по поводу способности американского индекса S&P 500 закрепиться выше круглой отметки 1400 пунктов. Но пессимистичные прогнозы не оправдались, и американский рынок теперь выглядит очень неплохо.
А в пятницу добавило оптимизма решение японских властей одобрить очередной пакет мер стимулирования экономики в размере 880,3 млрд иен (10,7 млрд долл.), тогда как предыдущий раунд был принят всего месяц назад. По мнению представителей японского кабинета министров, новый раунд стимулирования поможет добавить 0,2 п. п. к экономическому росту страны.
В таких условиях российским игрокам ничего не оставалось, как переоценить бумаги в сторону повышения в соответствии с улучшившимся новостным фоном. За счет пятничного рывка оба российских биржевых индекса встречают зиму выше круглой отметки 1400 пунктов.
По итогам торговой сессии 30 ноября индекс ММВБ повысился на 1,27% - до 1405,97 пункта, индекс РТС - на 1,18% и достиг отметки 1437,13 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 441,5 млрд руб.
Сбербанк вновь в почете у покупателей
Локомотивом роста выступил Сбербанк с результатом плюс 3,94%, причем без ярких новостей фундаментального характера. Игрокам было достаточно того, что на волне общерыночного позитива была взята важная высота 90 руб./акция, а дальше покупать было уже спокойнее. На очереди теперь отметка 92,5 руб./акция. За Сбербанком подтянулись вверх "Возрождение" (+2,97%) и ВТБ (+1,84%). Акции последнего выглядят очень дешево, но наиболее осторожным инвесторам стоит попробовать дождаться нового захода вниз к отметке 5 коп./акция. Отменит "медвежьи" ожидания начало предновогоднего ралли, вероятность которого игроки в настоящее время оценивают как невысокую.
"Норникель" наконец пошел в рост
В металлургической отрасли блистала ГМК "Норильский никель". Оно и понятно, ведь капитализация компании все еще находится вблизи двухмесячного минимума, а между тем корпоративный конфликт между "Русалом" и "Интерросом" должен скоро разрешиться. И хотя среднесрочный рост российскому рынку вряд ли светит, акции "Норникеля" - это одна из лучших на рынке ставок на него. По итогам пятницы бумаги ГМК подорожали на 3,55%, а за ними пошли в рост и остальные металлурги в лице НЛМК (+1,55%), ММК (+2,13%) и ТМК (+1,17%).
Миноритариев ТНК-ВР Холдинга выдавливать не будут
В нефтегазовой отрасли все было спокойно, стабильные цены на нефть марки Brent на уровне 111 долл./барр. (январский контракт) не дают поводов ни для распродаж, ни для агрессивной скупки. Акции "Роснефти" прибавили в цене 1,61% на фоне ряда позитивных новостей: компания доплатит дивиденды за 2011г. в размере 43,2 млрд руб., даже несмотря на существенные траты в связи с покупкой ТНК-ВР, а вновь включенный в совет директоров "Роснефти" Игорь Сечин заверил, что рост задолженности после покупки ТНК-ВР будет находиться в пределах текущего рейтинга компании. Интересное заявление было сделано в отношении ТНК-ВР: покупку долей у ВР и у AAR И.Сечин считает не взаимосвязанными между собой сделками и не видит оснований для выкупа акций ни у несогласных со сделкой акционеров "Роснефти", ни у миноритариев ТНК-ВР. Обоснование спорное, но рынок на решение отреагировал ростом, поскольку миноритарии ТНК-ВР Холдинга и сами не хотят лишиться своих акций, ежегодно приносящих очень щедрые дивиденды. К вечеру обыкновенные бумаги ТНК-ВР Холдинга подорожали на 3,63%, а привилегированные - на 3,77%.
"Быки" облегчили себе задачу на начало зимы
Рост на российском рынке наконец стал более уверенным - приличный пятничный подъем обоих отечественных индексов сопровождался повышенным объемом торгов. Тот факт, что зиму индексы встречают выше круглых отметок 1400 пунктов, существенно облегчит "быкам" задачу-минимум, в рамках которой им до Нового года надо бы скорректировать волну падения сентября - ноября 2012г. хотя бы вполовину. Но нужно помнить о том, что среднесрочно российский рынок слаб, а значит, фиксировать прибыль стоит на всех удобных для этого высотах.
Технический postmarket
Техническая картина индекса ММВБ изменилась в лучшую сторону благодаря возврату индекса ММВБ выше круглой отметки 1400 пунктов (1). Нисходящая коррекция в полной мере еще не завершена, но критический локальный перегрев за неделю распродаж был снят, и теперь ММВБ может немного порасти. Спекулятивный рост может продлиться до отметки 1420 пунктов (2), где намерениям "быков" предстоит пройти испытание на силу. Если она все-таки будет пройдена, то можно будет задумываться о предновогоднем ралли, которое должно будет вывести индекс ММВБ хотя бы к отметке 1450 пунктов (4) - чуть выше простой 200-дневной скользящей средней (3). Там волна падения сентября - ноября текущего года будет скорректирована на 50%, и рынок придет в равновесие.
Тем временем у индекса РТС пока нет расчищенной дороги вверх. Ноябрь индекс завершил чуть ниже отметки 1440 пунктов, в районе которой пересекаются среднесрочный нисходящий тренд (2) и уровень коррекции Фибоначчи 38,2% (1) от волны роста июня - сентября текущего года. Критического перегрева на дневном интервале больше нет, но он обязательно появится вновь, если индекс порастет еще хотя бы в течение пары торговых сессий. Поэтому на среднесрочную перспективу прицеливаться опасно, а вот спекулятивно купить после прохождения района 1440 пунктов вполне можно. Ближайший интересный момент для фиксации прибыли расположен на уровне простой 200-дневной скользящей средней (3) вблизи 1470 пунктов.
Графики созданы при помощи программы Alor-Tick
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать
Аналитический взгляд на понедельник
В пятницу, 30 ноября, российские индексы торгуются с приростом более чем в 1%. Однако эксперты ожидают негативного открытия в понедельник. По мнению специалистов, техническая картина по индексу ММВБ остается негативной, сломить ее "быки" смогут, лишь закрепив индекс выше уровня 1420 пунктов.
Как отмечает аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин, оптимизм западных инвесторов по поводу благополучного исхода бюджетных споров в США подогрел настроения роста в конце недели на ММВБ. В четверг индекс ММВБ притормаживал в ожидании итогов американской сессии, европейские рынки росли более уверенно. Тогда как в пятницу торги на европейских площадках идут довольно нейтрально, неприятных откровений на переговорах в США инвесторы в конце недели не ждут. С 30 ноября эксперты возвратились к среднесрочной рекомендации "накапливать", при принципиальной поддержке в районе 1375 пунктов по индексу ММВБ. Отсутствие сигналов на рост на американской сессии задержало индекс ММВБ у психологического уровня 1400 пунктов. Несмотря на внешнее спокойствие, на новой неделе рынки будут ждать более внятных предложений республиканцев по поводу списка Барака Обамы, поэтому по итогам американской сессии в пятницу, по мнению эксперта, можно ожидать негативного открытия в понедельник.
По мнению аналитиков ИГ "Норд-Капитал", на следующей неделе новости вокруг Греции отойдут на второй план - заседание Еврогруппы по греческому вопросу будет лишь 13 декабря. "В центре внимания останутся споры вокруг "фискального обрыва" в Конгрессе США. 1 января 2013г. утратят силу налоговые льготы, принятые при Джордже Буше – это приведет к росту налогов и сокращению госпрограмм. В долгосрочной перспективе можно ожидать сокращения госдолга США, однако в краткосрочной перспективе это может обернуться снижением ВВП и ростом безработицы", - считают эксперты. На текущий момент республиканцы и демократы не могут прийти к консенсусу по бюджету США на 2013г, что, по мнению аналитиков, нервирует рынки. Кроме всего прочего, из-за неопределенности вокруг бюджета рейтинговые агентства угрожают снижением рейтинга США. Этот фактор вряд ли даст рынкам расти на следующей неделе - эксперты ожидают продолжения "боковика".
По мнению аналитика "БКС Экспресс" Леонида Прокопкина, к концу недели индекс ММВБ подошел с отрицательным изменением, индекс РТС выглядит чуть лучше благодаря продолжению укрепления российского рубля и сейчас находится на тех же значениях, что и в конце пятницы, 23 ноября. "Относительно дальнейших перспектив стоит отметить, что по-прежнему среднесрочная техническая картина по индексу ММВБ остается негативной, и сломить ее "быки" смогут, лишь закрепив индекс выше уровня 1420 пунктов. Это позволит возобновить игру от "лонга" с целью на 1450 пунктов. До тех же пор все локальные отскоки вверх можно использовать для открытия новых "шортовых" позиций с ближайшей целью движения на уровне 1370 пунктов. Ключевой же поддержкой сейчас по-прежнему остается уровень 1360 пунктов, от которого индекс ММВБ оттолкнулся в середине июля, продолжив среднесрочный рост с мая 2012г.", - заключил эксперт.
Второй эшелон: Металлурги остаются интересными для покупателей
Динамика рынка акций на уходящей неделе (26-30 ноября) снова была отрицательной. Инвесторы продолжают осторожничать при покупке российских ценных бумаг. Как отмечают аналитики ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", основным поводом для опасений участников рынка остаются комментарии политиков и экспертов относительно экономической ситуации на Западе, особое внимание продолжает привлекать тема "фискального обрыва" в США. По итогам пяти торговых сессий индекс ММВБ снизился на 0,47%, индекс ММВБ МС - на 1,36%. Индекс РТС вырос на 0,12%.
Телекоммуникационные компании возглавили снижение
Хуже рынка на уходящей неделе выглядели бумаги энергетического и телекоммуникационного секторов, лучше рынка - машиностроение и металлургия. Акции электросетевых компаний, которые в связи с планами образования единой сетевой компании вышли в лидеры роста в последние дни предыдущей недели, в понедельник, 26 ноября, не смогли удержать положительного настроя и в начале уходящей недели показывали негативную динамику, отмечают аналитики ИК "Церих Кэпитал Менеджмент".
По словам экспертов, одним из поводов для снижения послужил коррупционный скандал в МРСК Центра (-9,08% за неделю). На уходящей неделе появилась информация об увольнении Дмитрия Гуджояна с поста генерального директора компании. Причиной отставки стали предварительные результаты ревизии финансово-хозяйственной деятельности компаний, входящих в Холдинг МРСК, проведенной по инициативе ФСК ЕЭС (-1,5%) в рамках полномочий единоличного исполнительного органа Холдинга МРСК. Несмотря на последующие точечные положительные новости, переломить общий тренд не удалось. "Котировки весьма устойчивы к позитиву и реагируют на него по принципу "шаг вперед и два назад". Мы предполагаем, что подобная динамика может сохраниться в ближайшее время", - подчеркивают эксперты.
Другим лидером снижения стал телекоммуникационный сектор. Падение отраслевого индекса составило 2,22%. Главной новостью недели стал выход на рынок "МегаФона" (+4,28 за три дня торгов с 28 по 30 ноября). Как указывает эксперт "БКС-Экспресс" Леонид Прокопкин, ожидания того, что "МегаФон" перетянет на себя часть капитала из других акций сектора, привели к снижению стоимости акций таких его представителей, как МТС и "Ростелеком". За неделю они потеряли 2,6% и 8,6% соответственно. Дополнительным негативным фактором для последнего послужил технический момент, когда бумага обновила трехмесячный минимум, начали срабатывать стоп-приказы. В результате снижение превратилось в обвал на повышенных объемах.
По словам аналитиков ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", несмотря на то что многие инвесторы были скептически настроены относительно успешности заявленного мероприятия, "МегаФону" все-таки удалось разместиться по нижней границе диапазона. Всего "МегаФон" заработал 1,7 млрд долл., продав 85,5 млн акций и GDR (13,7% уставного капитала). В целом позиции компании сильны, и аналитики считают, что акции имеют среднесрочный и долгосрочный потенциал роста. Однако в ближайшее время может наблюдаться свойственная периоду после размещения повышенная волатильность котировок.
Корпоративные новости обеспечили рост металлургическому сектору
Сектором, который позволил несколько смягчить общее впечатление, стали металлургические компании. Ряд компаний сообщил о планах по снижению производства и приостановлении работы некоторых заводов. Так, НЛМК (-0,2%) ведет переговоры с профсоюзом сталелитейного завода Duferco La Louviere в Бельгии о сокращении производственных расходов. НЛМК просит сократить рабочие места приблизительно на 40%, чтобы сократить производственные расходы и снизить убытки завода. Мощность завода составляет 2 млн т горячего и 1,6 млн т холодного проката.
О снижении производства на европейских предприятия сообщили ММК (-0,72%), Evraz и "Мечел" (-0,36%). По мнению аналитиков ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", эти меры позволят компаниям оптимизировать производственные затраты, что может положительно сказаться на финансовых показателях будущих периодов. В отличие от конкурентов ММК не имеет столь значимых убыточных или низкодоходных иностранных активов, что отразилось на его финансовых результатах за III квартал 2012г., представленных на текущей неделе. Несмотря на падение выручки за счет снижения цен, финансовые показатели EBITDA, операционной и чистой прибыли улучшились, что выгодно отличает ММК от других металлургов, в первую очередь НЛМК.
По словам аналитиков ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", IV квартал продемонстрирует сезонное замедление в отрасли. Однако благодаря позитивным изменениям в ценах на сырье и структуре выпускаемой продукции, ММК, по расчетам экспертов, будет прибыльным в IV квартале. А это позволит предприятию показать прибыль и по итогам 2012г. в отличие от убыточного 2011г. Новости положительно отразились на динамике отраслевого индекса и, как считают эксперты, могут продолжить оказывать поддержку акциям компаний в ближайшее время.
Четырехкратный рост налога снизил прибыль "Верофарма"
Чистая прибыль ОАО "Верофарм" по МСФО за девять месяцев 2012г. снизилась на 19% по сравнению с аналогичным периодом 2011г. и составила 938 млн руб. Об этом говорится в материалах компании.
Выручка "Верофарма" за отчетный период снизилась на 8,4% - до 4 млрд 151 млн руб. Валовая прибыль за девять месяцев 2012г. опустилась на 5% и составила 2 млрд 980 млн руб. Операционная прибыль компании тем временем увеличилась на 1,2% - до 1 млрд 248 млн руб.
Долг "Верофарма" по итогам девяти месяцев 2012г. снизился на 3,2% и составил 1 млрд 578,5 млн руб. против 1 млрд 630,6 млн руб. по итогам первого полугодия 2012г.
Объем инвестиций, направленных на оснащение и модернизацию основных производственных фондов "Верофарма", за девять месяцев 2012г. составил 623,4 млн руб.
Показатель EBITDA "Верофарма" по итогам девяти месяцев 2012г. достиг 1 млрд 351,9 млн руб., увеличившись на 1% по сравнению с аналогичным показателем 2011г. Рентабельность EBITDA за отчетный период составила 32,6% против 29,5% за девять месяцев минувшего года.
Продажи компании за девять месяцев 2012г. составили 4 млрд 151,4 млн руб., снизившись на 8,4%. При этом продажи рецептурных препаратов принесли 2 млрд 819,6 млн руб., их доля в общем объеме продаж - 62,2%. Продажи безрецептурных препаратов составили 577,6 млн руб. (12,7%), традиционных препаратов - 15,8 млн руб. (0,3%), группы нелекарственных средств - 738,4 млн руб. (17,8%).
РФ является основным рынком сбыта и обеспечивает 95,2% продаж "Верофарма". На экспорт в течение девяти месяцев 2012г. пришлось 4,8% продаж компании.
Аналитик RMG Ксения Арутюнова отмечает, что чистая прибыль компании за девять месяцев 2012г. упала до 0,9 млрд руб. ввиду четырехкратного увеличения налога на прибыль. "В целом мы считаем результаты компании умеренно позитивными на фоне стабильной рентабельности по EBITDA", - добавила эксперт.
ОАО "Верофарм" входит в состав ОАО "Аптечная сеть 36,6". В составе компании три завода - Воронежский химико-фармацевтический завод, Белгородское предприятие по изготовлению готовых лекарственных форм и Покровский завод готовых лекарственных форм. Портфель продукции компании включает более 300 препаратов. Уставный капитал "Верофарма" разделен на 10 млн обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 руб. В начале ноября 2012г. Федеральная антимонопольная служба РФ одобрила ходатайство АФК "Система" о покупке 100% голосующих акций в уставном капитале ОАО "Верофарм".
/Компиляция. 30 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter