Прогнозы:
· До конца недели на широких рынках вероятно продолжение понижательной коррекции суммарной глубиной 1.5%-2.5%.
· Первичные заявки на пособия по безработице в США выйдут на уровне ожиданий.
· ЕЦБ оставит ключевую ставку без изменения и подтвердит готовность к расширению программы выкупа проблемных суверенных облигаций эмитентов еврозоны.
В той же мере, в которой ноябрь выдался удивительно обнадёживающим месяцем для фондовых рынков, когда макростатистика во всех основных экономических центрах мира – Китае, США и еврозоне – начала неожиданно показывать радующие глаз цифры, декабрь оказался нехарактерно провальным месяцем для американских рынков, уставших ждать накопления критической массы хороших новостей, чтобы начать традиционное как рождественский гусь с яблоками ралли. Неужели в этом году оно и впрямь отменяется? Глубокие политические противоречия между республиканцами и демократами, толкающие экономику страны к пресловутому «фискальному обрыву», усиленные на удивление вялыми статданными (по сути, последняя хорошая цифра отражала окончательную версию роста ВВП США за 3-й квартал в конце ноября, после которой началась очередная «чёрная полоса»), как оказалось, не исчерпывали собой все заготовленные нынешним декабрём козни американского фондового рынка.
Вчерашний день на Wall Street можно по праву назвать днём корпоративных разочарований. Акции кумира и надежды миллионов частных инвесторов (а как теперь выясняется, ещё и мощного «магнита» для трейдеров-спекулянтов) – корпорации Apple – отвесно спикировали почти на 6.5%, закрывшись на уровне 538.79 долларов и поломав все технические уровни поддержки. Основная проблема состояла в одной-единственной новости… из Китая о том, что крупнейший местный сотовый оператор China Mobile неожиданно заключил эксклюзивный контракт с ещё недавно считавшейся «ходячим мертвецом» («без пяти минут» Kodak) компанией Nokia, очевидно привлечённый пёстрыми инновациями его последней модели смартфона Nokia Lumina 620 на платформе Windows 8. Вероятно, для многих китайцев фактор совместимости платформ смартфонов со стационарными компьютерами играет более важную роль, чем многочисленные известные сильные стороны продукции Apple – факт, который она явно игнорировала до последнего времени. Дополнительной причиной глубокой просадки AAPL стали слухи о существенном снижении объёмов заказов запчастей для iPhone 5 из Тайваня, законтрактированных на следующий финансовый квартал.
Но плохими новостями из сектора hi-tech дело не ограничилось. Обновлённое руководство Citigroup после ухода бывшего CEO Викрама Пэндита (Vikram Pandit) объявило о признании штрафа в 1 млрд долларов и намерении полностью пересмотреть бизнес-модель банка, для начала сократив его персонал в количестве 11 тысяч работников по всему миру. Хотя, казалось бы, острая фаза финансового кризиса – позади, глобальные инвестбанки с начала 2011 года ликвидировали порядка 300 тыс. рабочих мест, а средний показатель рентабельности акционерного капитала (ROE) упал за тот же период с 8.4% до 7.6%. В довершение ко всему, американский фондовый регулятор, SEC, предъявил иск одному из высокопоставленных банкиров Wells Fargo по поводу выявленных случаев торговли на инсайдерской информации. Фактически, в США уже не осталось ни одного крупного банка, который можно было бы ставить в пример другим и радоваться успехам его безупречно честного органического развития. Весь сектор буквально зиждется на консервативном «патриотизме» американских страховых и пенсионных фондов, тогда как соотношение рыночной капитализации и чистых активов (P/BV) зачастую обозначено цифрой меньше единицы, что само по себе является своего рода клеймом невысокого инвестиционного качества.
В Европе дела обстояли ненамного лучше. Основным негативным сюрпризом стало решение рейтингового агентства Standard & Poor's понизить долгосрочный рейтинг Греции до уровня «выборочный дефолт» (selective default, SD) с прежнего «CCC» после того, как правительство страны пригласило держателей облигаций принять участие в обратном выкупе её долговых обязательств.
На фоне быстро распространявшегося пессимизма и синхронной горизонтальной просадки большинства рынков – от фондовых до сырьевых, долгожданная статистика Минэнерго США по коммерческим запасам нефти, которые на прошлой неделе упали на 2.36 млн баррелей (консенсус-прогноз снижения составлял всего 500 тыс. баррелей), прошла словно вода сквозь пальцы. Вместо ожидаемого роста «чёрное золото» обоих ключевых сортов долго топталось на месте в нерешительности, и к концу дня всё-таки предпочло не выделяться над рынком и «за компанию» снизиться на 0.18% до 87.73 доллара по сорту WTI. Повторяем, по нашему мнению, физический спрос на нефтепереработку в зимние месяцы в Северном полушарии, равно как невысокие шансы на укрепление американского доллара, практически исключают сценарий глубокой коррекции в этом активе, однако сегодняшнее бездействие нефтетрейдеров на утренних азиатских торгах внушает некоторые опасения. По итогам дня американские фондовые индексы закрылись разнонаправленно, и позитивные изменения – не благодаря, а вопреки – произошли буквально в последний час торгов
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Утренний всплеск оптимизма позволил индексу ММВБ перевалить стратегически важную отметку 1420 п., что послужило техническим сигналом для усиления покупок и ликвидации коротких позиций. Следующая остановка рынка случилась уже в районе 1440 п. Во второй половине дня индекс ММВБ стабилизировался на подступах к указанному значению. Таким образом, игроки на повышение серьёзно упрочили свои позиции. Вместе с тем, дальнейший подъём российского рынка будет серьёзно затруднён широкой областью сопротивления, расположенной в диапазоне 1440 – 1450 п. по индексу ММВБ.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ вырос на 1.71%. Индекс РТС днём прибавил 1.79%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС повысились на 0.19% и 0.28% соответственно.
Недавнее минимальное контанго декабрьского фьючерса на индекс РТС (RIZ2) по отношению к базовому активу, составлявшее 2 п., незначительно расширилось до 3 п. или 0.2%. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ ликвидные бумаги завершили торги преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Безусловным лидером внутридневного роста вновь стали акции ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +6.32%). Поводом для активизации покупок в этих бумагах послужили новости о скором урегулировании затянувшегося корпоративного конфликта крупных акционеров «Норильского никеля». Как ожидается, глава «Интерроса» Владимир Потанин в ближайшем будущем займёт пост генерального директора ГМК. Кроме того, компания Millhouse Романа Абрамовича приобретёт 7.3% квазиказначейских акций «Норильского никеля». Вероятно, появление нового крупного акционера позволит уравновесить интересы конфликтующих сторон. «Интеррос», ОК «РУСАЛ» и Millhouse совместно сформируют 22%-ный пакет акций ГМК, голосовать которым будет компания Романа Абрамовича. Соглашение предусматривает жёсткие финансовые санкции в случае нарушения его условий.
Побочным положительным эффектом ожидаемого изменения структуры акционеров может стать изменение дивидендной политики «Норильского никеля» в сторону увеличения лимита выплат акционерам до 50% от чистой прибыли по МСФО. Кроме того, появились слухи о вероятной выплате специальных дивидендов за счёт средств от продажи части квазиказначейского пакета Р.Абрамовичу и от реализации принадлежащих ГМК 11.03% акций «ИНТЕР РАО».
Бумаги «РУСАЛа» РДР (RUALR RM, +4.95%) также существенно повысились на ожиданиях разрешения конфликта мажоритарных акционеров «Норникеля». Дополнительной позитивной новостью стало сообщение эмитента о досрочном погашении обязательств на сумму в 406 млн долларов, благодаря чему объем обязательных долговых выплат компании в 2013 году уменьшился до 900 млн долларов.
Акции «НОВАТЭКа» (NVTK RM, +3.00%) опередили рынок на фоне сообщения компании о планируемом заключении соглашения с ОАО «Мосэнерго» (MSNG RM, +0.96%), предусматривающего поставку 27 млрд куб. м газа в период с 2013 по 2015 год.
Сильнее рынка также торговались бумаги «Сбербанка»-ао (SBER RM, +2.17%), «Роснефти» (ROSN RM, +2.85%), «Мечела»-ао (MTLR RM, +2.11%), «Акрона» (AKRN RM, +2.77%), «АЛРОСА» (ALRS RM, +5.21%).
Акции «Уралкалия» (URKA RM, -0.29%) вновь выглядели заметно хуже рынка. Поводом для их текущей слабости стало сообщение эмитента о планируемом сокращении объемов производства хлористого калия в первом квартале 2013 года на 16% в связи с текущим уменьшением мирового спроса на продукцию предприятия. В период с декабря 2012 по апрель 2013 года «Уралкалий» будет работать с 50%-ной загрузкой.
Бумаги «Транснефти»-ап (TRNFP RM, -0.20%) подешевели на фоне публикации неоднозначной финансовой отчётности эмитента по МСФО за 9 месяцев 2012 года. Несмотря на почти двукратный прирост чистой прибыли «Транснефти» в 3 квартале, чистая прибыль компании за 9 месяцев 2012 года сократилась на 8% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, до 143 млрд рублей.
Перед началом торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются со слабым понижением около 0.1%. Контракты на нефть обоих ключевых сортов балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Японский индекс Nikkei225 повышается на 0.7%. Гонконгский Нang Seng изменился незначительно.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике.
· Рубль ослабнет по отношению к доллару США на фоне просевшего «чёрного золота».
Вчера со стороны Росстата пришли крайне интересные данные по инфляции, которая, согласно оценкам ведомства, в ноябре замедлилась до 0.3%, в годовом выражении осталась на уровне 6.5%, а с начала текущего года составила 6.0%. Подобные данные несут в себе позитив для российского долгового и денежно-кредитного рынков, так как вероятность очередного монетарного скачка в виде повышения ключевых процентных ставок Банком России становится ещё ниже. Регулятор повысил свои ключевые ставки в сентябре, далее заняв выжидательную позицию. Ближайшее заседание касательно приемлемости текущего уровня ставок состоится 10 декабря, и оно, опираясь на текущую инфляционную картину, вряд ли сможет расстроить рынки. Для полноты картины скажем еще пару слов про инфляционные метрики. Как мы помним, в апреле-мае инфляция в годовом выражении находилась на минимальных отметках, в июне-сентябре произошел её резкий скачок ввиду повышения тарифов и фактора урожайности. В сентябре была ещё одна дополнительная порция индексации тарифов, что также негативно сказалось на ценах. В октябре-ноябре данный фактор уже не подбрасывал больших камней в инфляционный огород. Особенно хочется отметить ноябрьское замедление роста цен на автомобильный бензин, которые снизились до 0.5% с октябрьских 2.4%. В 2013 году власти решили пойти по проторенной в текущем году дороге – индексация тарифов вновь будет проведена летом, ранее данная нагрузка выпадала на начало года. Так что в начале 2013 года излишнего инфляционного давления ожидать не стоит. Сложившаяся картина говорит за то, что рублёвые бонды будут лишены излишнего стресса в виде очередного закручивания тисков денежно-кредитного рынка. Напротив, в конце года происходит традиционная активизация бюджетных расходов, что дает банкам дополнительную ликвидность.
Корпоративные рублёвые бонды, собственно, как и государственные облигации вчера не смогли «раскачаться» и почувствовать на себе прилив рублёвой ликвидности (вчера её совокупный объём вырос на ощутимые 234.12 млрд рублей - до 1131.2 млрд рублей). Однако расстраиваться не стоит: госбумаги и так за последние недели получили очень солидные бонусы, можно какое-то время и перевести дух, а корпоративные рублёвые бонды не сразу реагируют на улучшение внешнего фона. По итогам вчерашнего дня ценовой индекс корпоративных бумаг снизился на 0.02% - до 92.37, индекс госбумаг снизился на ещё менее значительные 0.01% - до 137.62.
О том, что ОФЗ пока взяли небольшой тайм-аут, говорят и итоги вчерашнего аукциона по размещению пятнадцатилетнего выпуска серии 26207 с погашением 3 февраля 2027 года. Из предложенных инвесторам 25 млрд рублей ими в итоге было забрано 9.91 млрд рублей средств при сопоставимом спросе, а средневзвешенная аукционная доходность составила 6.99% годовых при ориентире в 6.95-7.00% годовых. Ничего страшного в подобных результатах нет, как говорится «не всё коту масленица», Минфину есть чем похвастаться в текущем году. Идея либерализации никуда с рынков не ушла, просто в этот раз она могла быть не столь привлекательной на фоне снижения ценников столь важного для экономики РФ сырья – нефти. Также не будем забывать и о том, что всё-таки круг инвесторов в ОФЗ сейчас пока ещё довольно сильно ограничен. Ряд из них мог отстраниться от участия в аукционе на текущей неделе.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ТрансФин-М 08 (9.50%, 14.2 млн руб.), ТрансФин-М 09 (9.50%, 14.2 млн руб.), ТрансФин-М 10 (9.50%, 23.6 млн руб.), ТрансФин-М 11 (9.50%, 23.7 млн руб.), Мечел 18 (8.40%, 209.4 млн руб.), Мечел 17 (8.40%, 209.4 млн руб.), Лукойл 04 (7.40%, 221.4 млн руб.), ИКС 5 ФИНАНС 04 (7.75%, 309.1 млн руб.), Элемент Лизинг БО-01 (13.50%, 33.6 млн руб.), ФОРМАТ 01 (17.00%, 42.4 млн руб.), ТрансКонтейнер 02 (8.80%, 131.6 млн руб.), РМК-ФИНАНС 04 (9.00%, 224.4 млн руб.), ЕвразХолдинг Финанс 05 (8.40%, 209.4 млн руб.), Элемент Лизинг 02 (1.00%, 1.7 млн руб.), Детский мир – Центр 01 (8.50%, 49.3 млн руб.), Мехпрачечная СвЖД 02 (8.00%, 98.9 млн руб.).
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
· До конца недели на широких рынках вероятно продолжение понижательной коррекции суммарной глубиной 1.5%-2.5%.
· Первичные заявки на пособия по безработице в США выйдут на уровне ожиданий.
· ЕЦБ оставит ключевую ставку без изменения и подтвердит готовность к расширению программы выкупа проблемных суверенных облигаций эмитентов еврозоны.
В той же мере, в которой ноябрь выдался удивительно обнадёживающим месяцем для фондовых рынков, когда макростатистика во всех основных экономических центрах мира – Китае, США и еврозоне – начала неожиданно показывать радующие глаз цифры, декабрь оказался нехарактерно провальным месяцем для американских рынков, уставших ждать накопления критической массы хороших новостей, чтобы начать традиционное как рождественский гусь с яблоками ралли. Неужели в этом году оно и впрямь отменяется? Глубокие политические противоречия между республиканцами и демократами, толкающие экономику страны к пресловутому «фискальному обрыву», усиленные на удивление вялыми статданными (по сути, последняя хорошая цифра отражала окончательную версию роста ВВП США за 3-й квартал в конце ноября, после которой началась очередная «чёрная полоса»), как оказалось, не исчерпывали собой все заготовленные нынешним декабрём козни американского фондового рынка.
Вчерашний день на Wall Street можно по праву назвать днём корпоративных разочарований. Акции кумира и надежды миллионов частных инвесторов (а как теперь выясняется, ещё и мощного «магнита» для трейдеров-спекулянтов) – корпорации Apple – отвесно спикировали почти на 6.5%, закрывшись на уровне 538.79 долларов и поломав все технические уровни поддержки. Основная проблема состояла в одной-единственной новости… из Китая о том, что крупнейший местный сотовый оператор China Mobile неожиданно заключил эксклюзивный контракт с ещё недавно считавшейся «ходячим мертвецом» («без пяти минут» Kodak) компанией Nokia, очевидно привлечённый пёстрыми инновациями его последней модели смартфона Nokia Lumina 620 на платформе Windows 8. Вероятно, для многих китайцев фактор совместимости платформ смартфонов со стационарными компьютерами играет более важную роль, чем многочисленные известные сильные стороны продукции Apple – факт, который она явно игнорировала до последнего времени. Дополнительной причиной глубокой просадки AAPL стали слухи о существенном снижении объёмов заказов запчастей для iPhone 5 из Тайваня, законтрактированных на следующий финансовый квартал.
Но плохими новостями из сектора hi-tech дело не ограничилось. Обновлённое руководство Citigroup после ухода бывшего CEO Викрама Пэндита (Vikram Pandit) объявило о признании штрафа в 1 млрд долларов и намерении полностью пересмотреть бизнес-модель банка, для начала сократив его персонал в количестве 11 тысяч работников по всему миру. Хотя, казалось бы, острая фаза финансового кризиса – позади, глобальные инвестбанки с начала 2011 года ликвидировали порядка 300 тыс. рабочих мест, а средний показатель рентабельности акционерного капитала (ROE) упал за тот же период с 8.4% до 7.6%. В довершение ко всему, американский фондовый регулятор, SEC, предъявил иск одному из высокопоставленных банкиров Wells Fargo по поводу выявленных случаев торговли на инсайдерской информации. Фактически, в США уже не осталось ни одного крупного банка, который можно было бы ставить в пример другим и радоваться успехам его безупречно честного органического развития. Весь сектор буквально зиждется на консервативном «патриотизме» американских страховых и пенсионных фондов, тогда как соотношение рыночной капитализации и чистых активов (P/BV) зачастую обозначено цифрой меньше единицы, что само по себе является своего рода клеймом невысокого инвестиционного качества.
В Европе дела обстояли ненамного лучше. Основным негативным сюрпризом стало решение рейтингового агентства Standard & Poor's понизить долгосрочный рейтинг Греции до уровня «выборочный дефолт» (selective default, SD) с прежнего «CCC» после того, как правительство страны пригласило держателей облигаций принять участие в обратном выкупе её долговых обязательств.
На фоне быстро распространявшегося пессимизма и синхронной горизонтальной просадки большинства рынков – от фондовых до сырьевых, долгожданная статистика Минэнерго США по коммерческим запасам нефти, которые на прошлой неделе упали на 2.36 млн баррелей (консенсус-прогноз снижения составлял всего 500 тыс. баррелей), прошла словно вода сквозь пальцы. Вместо ожидаемого роста «чёрное золото» обоих ключевых сортов долго топталось на месте в нерешительности, и к концу дня всё-таки предпочло не выделяться над рынком и «за компанию» снизиться на 0.18% до 87.73 доллара по сорту WTI. Повторяем, по нашему мнению, физический спрос на нефтепереработку в зимние месяцы в Северном полушарии, равно как невысокие шансы на укрепление американского доллара, практически исключают сценарий глубокой коррекции в этом активе, однако сегодняшнее бездействие нефтетрейдеров на утренних азиатских торгах внушает некоторые опасения. По итогам дня американские фондовые индексы закрылись разнонаправленно, и позитивные изменения – не благодаря, а вопреки – произошли буквально в последний час торгов
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Утренний всплеск оптимизма позволил индексу ММВБ перевалить стратегически важную отметку 1420 п., что послужило техническим сигналом для усиления покупок и ликвидации коротких позиций. Следующая остановка рынка случилась уже в районе 1440 п. Во второй половине дня индекс ММВБ стабилизировался на подступах к указанному значению. Таким образом, игроки на повышение серьёзно упрочили свои позиции. Вместе с тем, дальнейший подъём российского рынка будет серьёзно затруднён широкой областью сопротивления, расположенной в диапазоне 1440 – 1450 п. по индексу ММВБ.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ вырос на 1.71%. Индекс РТС днём прибавил 1.79%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС повысились на 0.19% и 0.28% соответственно.
Недавнее минимальное контанго декабрьского фьючерса на индекс РТС (RIZ2) по отношению к базовому активу, составлявшее 2 п., незначительно расширилось до 3 п. или 0.2%. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ ликвидные бумаги завершили торги преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Безусловным лидером внутридневного роста вновь стали акции ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +6.32%). Поводом для активизации покупок в этих бумагах послужили новости о скором урегулировании затянувшегося корпоративного конфликта крупных акционеров «Норильского никеля». Как ожидается, глава «Интерроса» Владимир Потанин в ближайшем будущем займёт пост генерального директора ГМК. Кроме того, компания Millhouse Романа Абрамовича приобретёт 7.3% квазиказначейских акций «Норильского никеля». Вероятно, появление нового крупного акционера позволит уравновесить интересы конфликтующих сторон. «Интеррос», ОК «РУСАЛ» и Millhouse совместно сформируют 22%-ный пакет акций ГМК, голосовать которым будет компания Романа Абрамовича. Соглашение предусматривает жёсткие финансовые санкции в случае нарушения его условий.
Побочным положительным эффектом ожидаемого изменения структуры акционеров может стать изменение дивидендной политики «Норильского никеля» в сторону увеличения лимита выплат акционерам до 50% от чистой прибыли по МСФО. Кроме того, появились слухи о вероятной выплате специальных дивидендов за счёт средств от продажи части квазиказначейского пакета Р.Абрамовичу и от реализации принадлежащих ГМК 11.03% акций «ИНТЕР РАО».
Бумаги «РУСАЛа» РДР (RUALR RM, +4.95%) также существенно повысились на ожиданиях разрешения конфликта мажоритарных акционеров «Норникеля». Дополнительной позитивной новостью стало сообщение эмитента о досрочном погашении обязательств на сумму в 406 млн долларов, благодаря чему объем обязательных долговых выплат компании в 2013 году уменьшился до 900 млн долларов.
Акции «НОВАТЭКа» (NVTK RM, +3.00%) опередили рынок на фоне сообщения компании о планируемом заключении соглашения с ОАО «Мосэнерго» (MSNG RM, +0.96%), предусматривающего поставку 27 млрд куб. м газа в период с 2013 по 2015 год.
Сильнее рынка также торговались бумаги «Сбербанка»-ао (SBER RM, +2.17%), «Роснефти» (ROSN RM, +2.85%), «Мечела»-ао (MTLR RM, +2.11%), «Акрона» (AKRN RM, +2.77%), «АЛРОСА» (ALRS RM, +5.21%).
Акции «Уралкалия» (URKA RM, -0.29%) вновь выглядели заметно хуже рынка. Поводом для их текущей слабости стало сообщение эмитента о планируемом сокращении объемов производства хлористого калия в первом квартале 2013 года на 16% в связи с текущим уменьшением мирового спроса на продукцию предприятия. В период с декабря 2012 по апрель 2013 года «Уралкалий» будет работать с 50%-ной загрузкой.
Бумаги «Транснефти»-ап (TRNFP RM, -0.20%) подешевели на фоне публикации неоднозначной финансовой отчётности эмитента по МСФО за 9 месяцев 2012 года. Несмотря на почти двукратный прирост чистой прибыли «Транснефти» в 3 квартале, чистая прибыль компании за 9 месяцев 2012 года сократилась на 8% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, до 143 млрд рублей.
Перед началом торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются со слабым понижением около 0.1%. Контракты на нефть обоих ключевых сортов балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Японский индекс Nikkei225 повышается на 0.7%. Гонконгский Нang Seng изменился незначительно.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике.
· Рубль ослабнет по отношению к доллару США на фоне просевшего «чёрного золота».
Вчера со стороны Росстата пришли крайне интересные данные по инфляции, которая, согласно оценкам ведомства, в ноябре замедлилась до 0.3%, в годовом выражении осталась на уровне 6.5%, а с начала текущего года составила 6.0%. Подобные данные несут в себе позитив для российского долгового и денежно-кредитного рынков, так как вероятность очередного монетарного скачка в виде повышения ключевых процентных ставок Банком России становится ещё ниже. Регулятор повысил свои ключевые ставки в сентябре, далее заняв выжидательную позицию. Ближайшее заседание касательно приемлемости текущего уровня ставок состоится 10 декабря, и оно, опираясь на текущую инфляционную картину, вряд ли сможет расстроить рынки. Для полноты картины скажем еще пару слов про инфляционные метрики. Как мы помним, в апреле-мае инфляция в годовом выражении находилась на минимальных отметках, в июне-сентябре произошел её резкий скачок ввиду повышения тарифов и фактора урожайности. В сентябре была ещё одна дополнительная порция индексации тарифов, что также негативно сказалось на ценах. В октябре-ноябре данный фактор уже не подбрасывал больших камней в инфляционный огород. Особенно хочется отметить ноябрьское замедление роста цен на автомобильный бензин, которые снизились до 0.5% с октябрьских 2.4%. В 2013 году власти решили пойти по проторенной в текущем году дороге – индексация тарифов вновь будет проведена летом, ранее данная нагрузка выпадала на начало года. Так что в начале 2013 года излишнего инфляционного давления ожидать не стоит. Сложившаяся картина говорит за то, что рублёвые бонды будут лишены излишнего стресса в виде очередного закручивания тисков денежно-кредитного рынка. Напротив, в конце года происходит традиционная активизация бюджетных расходов, что дает банкам дополнительную ликвидность.
Корпоративные рублёвые бонды, собственно, как и государственные облигации вчера не смогли «раскачаться» и почувствовать на себе прилив рублёвой ликвидности (вчера её совокупный объём вырос на ощутимые 234.12 млрд рублей - до 1131.2 млрд рублей). Однако расстраиваться не стоит: госбумаги и так за последние недели получили очень солидные бонусы, можно какое-то время и перевести дух, а корпоративные рублёвые бонды не сразу реагируют на улучшение внешнего фона. По итогам вчерашнего дня ценовой индекс корпоративных бумаг снизился на 0.02% - до 92.37, индекс госбумаг снизился на ещё менее значительные 0.01% - до 137.62.
О том, что ОФЗ пока взяли небольшой тайм-аут, говорят и итоги вчерашнего аукциона по размещению пятнадцатилетнего выпуска серии 26207 с погашением 3 февраля 2027 года. Из предложенных инвесторам 25 млрд рублей ими в итоге было забрано 9.91 млрд рублей средств при сопоставимом спросе, а средневзвешенная аукционная доходность составила 6.99% годовых при ориентире в 6.95-7.00% годовых. Ничего страшного в подобных результатах нет, как говорится «не всё коту масленица», Минфину есть чем похвастаться в текущем году. Идея либерализации никуда с рынков не ушла, просто в этот раз она могла быть не столь привлекательной на фоне снижения ценников столь важного для экономики РФ сырья – нефти. Также не будем забывать и о том, что всё-таки круг инвесторов в ОФЗ сейчас пока ещё довольно сильно ограничен. Ряд из них мог отстраниться от участия в аукционе на текущей неделе.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ТрансФин-М 08 (9.50%, 14.2 млн руб.), ТрансФин-М 09 (9.50%, 14.2 млн руб.), ТрансФин-М 10 (9.50%, 23.6 млн руб.), ТрансФин-М 11 (9.50%, 23.7 млн руб.), Мечел 18 (8.40%, 209.4 млн руб.), Мечел 17 (8.40%, 209.4 млн руб.), Лукойл 04 (7.40%, 221.4 млн руб.), ИКС 5 ФИНАНС 04 (7.75%, 309.1 млн руб.), Элемент Лизинг БО-01 (13.50%, 33.6 млн руб.), ФОРМАТ 01 (17.00%, 42.4 млн руб.), ТрансКонтейнер 02 (8.80%, 131.6 млн руб.), РМК-ФИНАНС 04 (9.00%, 224.4 млн руб.), ЕвразХолдинг Финанс 05 (8.40%, 209.4 млн руб.), Элемент Лизинг 02 (1.00%, 1.7 млн руб.), Детский мир – Центр 01 (8.50%, 49.3 млн руб.), Мехпрачечная СвЖД 02 (8.00%, 98.9 млн руб.).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter