17 января 2013 Инфина Иванищев Александр
Российский рынок завершил день небольшим разнонаправленным движением ключевых индексов. После резкого снижения индекса ММВБ в первой половине дня ситуацию помогли улучшить умеренно позитивные данные макроэкономической статистики из Европы, а также превзошедшие ожидания аналитиков финансовые результаты американских банков за 4 кв. 2012 г. В ходе основной сессии индекс ММВБ увеличился на 0,1% до 1516,7 п., индекс РТС подрос на 0,3% до 1575,1 п. Активность игроков была относительно невысокой: оборот торгов акциями на ММВБ составил порядка 26,7 млрд. руб. Среди отраслевых индексов в зеленой зоне закрылись энергетический (+1,8%), потреби- тельский (+0,7%), финансовый (+0,4%) и металлургический (+0,1%) индексы; в худшем положении оказался телекоммуникационный сектор (-0,6%). Динамику лучше рынка показали акции ФСК ЕЭС (+4,77%), Мосэнерго (+4,622%), Магнита (+4,59%), Распадской (+1,22%). Снижались акции Яндекса (-1,84%), Ростелекома (-1%), обыкновен- ные акции Роснефти (-1,29%) и ТНК-BP (-2,96%).
Рынок акций США - Американские фондовые индексы завершили день разнонаправленно: индекс Доу снизился на 0,17%, индекс SP500 вырос на 0,02%, индекс NASDAQ - на 0,22%. Индекс волатильности VIX снизился к отметке 13,42 п. (-0,96%). Индекс финансового сектора прибавил 0,43% в связи с публикацией позитивных отчетов ряда крупнейших американских банков (GS, JPM, BoNY, USB). В отраслевом разрезе лучше рынка выросли акции нефтегазового сектора. Среди голубых фишек лидировали акции НР, Chevron и JPM. В аутсайдерах дня оказались акции Boeing, P&G, AT&T. Европа - Европейские индексы показали незначительный рост: DAX (+0,20%), CAC40 (+0,30%). Британский FTSE корректировался вниз (-0,22%). Сводный индекс Bloomberg500 не изменился. Рост в секторе производства строительных материалов был компенсирован снижением акций горно- металлургического сектора. Развивающиеся рынки - Сводный индекс MSCI-EM снизился на 0,21%. Региональный индекс Латинской Америки прибавил 0,40%. Индекс группы BRIC упал на 0,29%. Азия - Утром в Азии сводный индекс азиатских голубых фишек снижается на 0,6%. Японский Никкей теряет 1,2%, шанхайский CSI-300 - 1,1%, а корейский KOSPI - 0,4%.
Товарные рынки Товарные индексы - Индекс товарных рынков CRB увеличился на 0,2%. Энергоносители подешевели на 0,1%, базовые металлы - на 0,6%, драгоценные металлы подорожали на 0,3%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index вырос на 2,1%. Нефть - По данным министерства энергетики США, на прошедшей неделе запасы сырой нефти в стране вопреки ожиданиям снизились на 1 млн. баррелей. Запасы бензина и дистиллятов возросли на 1,9 и 1,7 млн. баррелей соответственно. При этом загрузка нефтеперерабатывающих мощностей уменьшилась на 1,2 п.п. до 87,9%. Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подорожал на 1% до $94,2 за баррель, контракт на нефть сорта brent - на 0,3% до $110,6. Индекс акций нефтяных компаний увеличился на 0,2%. Драгоценные металлы - В четверг утром спотовая цена золота опустилась до $1678 за тройскую унцию, цена серебра - до $31,3. Индекс акций золотодобывающих компаний сократился на 0,7%. Базовые металлы - 3-m фьючерсы на базовые металлы завершили день понижением цен за исключением олова, контракт на которое подорожал на 0,5%. В наибольшей степени подешевел контракт на свинец (-1,1%), в наименьшей - на алюминий (-0,3%).
Валютный рынок $ - Американский доллар продолжил восстанавливаться на фоне публикации Бежевой книги ФРС и позитивных отчетов крупнейших банков США. Индекс доллара вчера вырос с 79,779 до 78,804 и на утренней сессии в Азии котируется на отметке 79,82 п. (8:30, мск). €/$ - Пара евро/доллар балансировала в диапазоне 1,326-1,332. Давление на евро оказало заявление Юнкера о том, что курс евро является опасно высоким. Поддержкой для единой валюты стал позитивной отчет о потребительской инфляции в еврозоне за декабрь. ?/$ - Укрепление доллара затормозило рост иены в паре, тем не менее, вчера иена подросла с 88,79 до 88,38 п. и в четверг торгуется в окрестности уровня 88,20.
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро корректировалась вниз (0,201%), в то время как по доллару осталась на прежнем уровне (0,303%). Доходность 10-летних немецких облигаций повысилась с 1,509% до 1,565%. На фоне продолжающегося укрепления доллара доходность ust-10Y снова снизилась с 1,837 до 1,819%, доходность 2-летних облигаций - с 0,247 до 0,243%.
Вчерашние новостные ленты облетело заявление зампреда ЦБ А. Улюкаева о том, что «смягчение монетарной политики в России не приведет к ускорению экономического роста». Полагаем, что у этой цитаты впереди большое будущее, такое же как и у крылатой фразы из недавнего советского прошлого о том, что «экономика должна быть экономной». Прямо скажем, заявление шокирующее, поскольку выражает мнение не просто конкретного банкира Улюкаева, а позицию главного банка страны по самой больной теме российских властей - каким образом добиться ускорения темпов роста стагнирующей экономики. Своим заявлением Улюкаев честно признает, что денежная политика ЦБ в настоящее время идет в разрез с политикой остальных мировых центральных банков, которые, как известно, прилагают все усилия к тому, чтобы перезапустить экономические моторы в своих странах именно за счет политики низких ставок и дешевых кредитов. Дело в том, что наш ЦБ формально не несет ответственности за обеспечение условий экономического роста - об этом пусть заботятся премьер и президент. В зоне ответственности ЦБ находится только инфляционное таргетирование, а инфляция, как следует из рапортов ЦБ, находится под контролем.
Самое печальное, что г-н Улюкаев, говоря о «неактуальности» снижения ставки, отчасти прав. Между ставкой рефинансирования и реальными условиями кредитования российских предприятий образовался значительный разрыв, и косметические подвижки ставки на очередные 0,25% или 0,5% вряд ли окажут заметное влияние на экономическую активность субъектов. Но тогда справедлив вопрос о том, на сколько ЦБ должен понизить свой ключевой показатель кредитно-денежного регулирования, чтобы российская экономика, наконец-то, получила долгожданный глоток дешевой ликвидности, если, конечно, у нас еще продолжают действовать законы рыночной экономики. Об этом ЦБ продолжает умалчивать
К чему ведет (и привела) действующая политика нашего ЦБ, хорошо известно: хроническая демонетизация экономики, высокие процентные ставки, структурный перекос экономики в сторону сырьевых секторов, неразвитость национальной банковской системы, доминирование иностранного капитала на фондовом рынке и т.д. На фоне сохранения высоких ставок Центрального банка и очередного раунда мировых валютных войн наши экспортеры будут вынуждены и дальше нести потери на фоне укрепляющегося рубля. Без кардинальных перемен в финансовой политике нет смысла говорить о структурной модернизации и ускорении темпов роста российской экономики.
В точном соответствии с денежной политикой ЦБ российский рынок акций остается в положении эдакого мальчика на побегушках у зарубежных инвестиционных фондов: захотят - обласкают, не захотят - выкручивайтесь сами. Вот мы и выкручиваемся сейчас, как можем - по 25-30 млрд. руб. ежедневного мизерного оборота на ММВБ. С таким багажом далеко не уедешь и в итоге получаем объективную недокапитализированность российских активов. На сегодняшних торгах мы не ждем принципиальных изменений - будем выкручиваться самостоятельно и дальше. Подвижки возможны завтра - в США впереди 3- дневные выходные (21 января - день Мартина Л. Кинга, второе пришествие Обамы)
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рынок акций США - Американские фондовые индексы завершили день разнонаправленно: индекс Доу снизился на 0,17%, индекс SP500 вырос на 0,02%, индекс NASDAQ - на 0,22%. Индекс волатильности VIX снизился к отметке 13,42 п. (-0,96%). Индекс финансового сектора прибавил 0,43% в связи с публикацией позитивных отчетов ряда крупнейших американских банков (GS, JPM, BoNY, USB). В отраслевом разрезе лучше рынка выросли акции нефтегазового сектора. Среди голубых фишек лидировали акции НР, Chevron и JPM. В аутсайдерах дня оказались акции Boeing, P&G, AT&T. Европа - Европейские индексы показали незначительный рост: DAX (+0,20%), CAC40 (+0,30%). Британский FTSE корректировался вниз (-0,22%). Сводный индекс Bloomberg500 не изменился. Рост в секторе производства строительных материалов был компенсирован снижением акций горно- металлургического сектора. Развивающиеся рынки - Сводный индекс MSCI-EM снизился на 0,21%. Региональный индекс Латинской Америки прибавил 0,40%. Индекс группы BRIC упал на 0,29%. Азия - Утром в Азии сводный индекс азиатских голубых фишек снижается на 0,6%. Японский Никкей теряет 1,2%, шанхайский CSI-300 - 1,1%, а корейский KOSPI - 0,4%.
Товарные рынки Товарные индексы - Индекс товарных рынков CRB увеличился на 0,2%. Энергоносители подешевели на 0,1%, базовые металлы - на 0,6%, драгоценные металлы подорожали на 0,3%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index вырос на 2,1%. Нефть - По данным министерства энергетики США, на прошедшей неделе запасы сырой нефти в стране вопреки ожиданиям снизились на 1 млн. баррелей. Запасы бензина и дистиллятов возросли на 1,9 и 1,7 млн. баррелей соответственно. При этом загрузка нефтеперерабатывающих мощностей уменьшилась на 1,2 п.п. до 87,9%. Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подорожал на 1% до $94,2 за баррель, контракт на нефть сорта brent - на 0,3% до $110,6. Индекс акций нефтяных компаний увеличился на 0,2%. Драгоценные металлы - В четверг утром спотовая цена золота опустилась до $1678 за тройскую унцию, цена серебра - до $31,3. Индекс акций золотодобывающих компаний сократился на 0,7%. Базовые металлы - 3-m фьючерсы на базовые металлы завершили день понижением цен за исключением олова, контракт на которое подорожал на 0,5%. В наибольшей степени подешевел контракт на свинец (-1,1%), в наименьшей - на алюминий (-0,3%).
Валютный рынок $ - Американский доллар продолжил восстанавливаться на фоне публикации Бежевой книги ФРС и позитивных отчетов крупнейших банков США. Индекс доллара вчера вырос с 79,779 до 78,804 и на утренней сессии в Азии котируется на отметке 79,82 п. (8:30, мск). €/$ - Пара евро/доллар балансировала в диапазоне 1,326-1,332. Давление на евро оказало заявление Юнкера о том, что курс евро является опасно высоким. Поддержкой для единой валюты стал позитивной отчет о потребительской инфляции в еврозоне за декабрь. ?/$ - Укрепление доллара затормозило рост иены в паре, тем не менее, вчера иена подросла с 88,79 до 88,38 п. и в четверг торгуется в окрестности уровня 88,20.
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро корректировалась вниз (0,201%), в то время как по доллару осталась на прежнем уровне (0,303%). Доходность 10-летних немецких облигаций повысилась с 1,509% до 1,565%. На фоне продолжающегося укрепления доллара доходность ust-10Y снова снизилась с 1,837 до 1,819%, доходность 2-летних облигаций - с 0,247 до 0,243%.
Вчерашние новостные ленты облетело заявление зампреда ЦБ А. Улюкаева о том, что «смягчение монетарной политики в России не приведет к ускорению экономического роста». Полагаем, что у этой цитаты впереди большое будущее, такое же как и у крылатой фразы из недавнего советского прошлого о том, что «экономика должна быть экономной». Прямо скажем, заявление шокирующее, поскольку выражает мнение не просто конкретного банкира Улюкаева, а позицию главного банка страны по самой больной теме российских властей - каким образом добиться ускорения темпов роста стагнирующей экономики. Своим заявлением Улюкаев честно признает, что денежная политика ЦБ в настоящее время идет в разрез с политикой остальных мировых центральных банков, которые, как известно, прилагают все усилия к тому, чтобы перезапустить экономические моторы в своих странах именно за счет политики низких ставок и дешевых кредитов. Дело в том, что наш ЦБ формально не несет ответственности за обеспечение условий экономического роста - об этом пусть заботятся премьер и президент. В зоне ответственности ЦБ находится только инфляционное таргетирование, а инфляция, как следует из рапортов ЦБ, находится под контролем.
Самое печальное, что г-н Улюкаев, говоря о «неактуальности» снижения ставки, отчасти прав. Между ставкой рефинансирования и реальными условиями кредитования российских предприятий образовался значительный разрыв, и косметические подвижки ставки на очередные 0,25% или 0,5% вряд ли окажут заметное влияние на экономическую активность субъектов. Но тогда справедлив вопрос о том, на сколько ЦБ должен понизить свой ключевой показатель кредитно-денежного регулирования, чтобы российская экономика, наконец-то, получила долгожданный глоток дешевой ликвидности, если, конечно, у нас еще продолжают действовать законы рыночной экономики. Об этом ЦБ продолжает умалчивать
К чему ведет (и привела) действующая политика нашего ЦБ, хорошо известно: хроническая демонетизация экономики, высокие процентные ставки, структурный перекос экономики в сторону сырьевых секторов, неразвитость национальной банковской системы, доминирование иностранного капитала на фондовом рынке и т.д. На фоне сохранения высоких ставок Центрального банка и очередного раунда мировых валютных войн наши экспортеры будут вынуждены и дальше нести потери на фоне укрепляющегося рубля. Без кардинальных перемен в финансовой политике нет смысла говорить о структурной модернизации и ускорении темпов роста российской экономики.
В точном соответствии с денежной политикой ЦБ российский рынок акций остается в положении эдакого мальчика на побегушках у зарубежных инвестиционных фондов: захотят - обласкают, не захотят - выкручивайтесь сами. Вот мы и выкручиваемся сейчас, как можем - по 25-30 млрд. руб. ежедневного мизерного оборота на ММВБ. С таким багажом далеко не уедешь и в итоге получаем объективную недокапитализированность российских активов. На сегодняшних торгах мы не ждем принципиальных изменений - будем выкручиваться самостоятельно и дальше. Подвижки возможны завтра - в США впереди 3- дневные выходные (21 января - день Мартина Л. Кинга, второе пришествие Обамы)
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу