11 февраля 2013 ИК Русс-инвест Беденков Дмитрий
В пятницу 8 февраля российские фондовые индексы продемонстрировали умеренное снижение несмотря на позитивную динамику цен на нефть. Так, по итогам дня цена марки Brent протестировала максимальные с марта 2012г. уровни. Тем не менее общий новостной фон не вселял оптимизма на глобальных рынках. Макроэкономическая статистика по странам еврозоны характеризовалась сохранением негативных тенденций последних месяцев. Саммит ЕС показал наличие серьезных противоречий в позициях отдельных членов и принятие долгосрочного бюджета в рамках курса жесткой экономии прошло на фоне усиления критики.
По итогам дня индекс РТС упал на 0,33%, а индекс ММВБ потерял в пределах 0,2 п.п. Торговые обороты в пятницу выросли. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ составили 28,1 млрд руб. против 23,4 млрд руб. накануне. По итогам дня лучше рынка выглядел машиностроительный сектор. Хуже рынка торговался потребительский сектор. Индекс акций «второго эшелона» показал динамику лучше базового индекса: индекс менее ликвидных акций РТС-2 прибавил около 0,36 п.п. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа потерял 0,55% по итогам дня, индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля снизился на 1 п.п., Индекс РТС – Электроэнергетика потерял 0,9%, Индекс РТС – Металлы и добыча упал на 0,76%, Индекс РТС – Финансы снизился на 0,25%, Индекс РТС-Промышленность показал рост на 3,9%, а Индекс РТС-Телекоммуникации прибавил 0,6 п.п. Индекс волатильности РТС по итогам дня потерял 1,51%, что отразило умеренное изменение оценки риска рыночных участников.
По итогам дня в лидерах роста в результате технического отскока оказались привилегированные акции ТГК-2, прибавившие около 4,2%. Хорошо также торговались бумаги МРСК Урала, прибавившие около 3,5%, а также акции ОГК-2, выросшие на 2,5%. В аутсайдерах рынка оказались акции Полюс Золота, потерявшие около 5,6% на фоне умеренной ликвидности. Среди корпоративных новостей стоит отметить традиционную в феврале встречу инвесторов с менеджментом Газпрома на дне инвестора газового концерна. Рынок отреагировал умеренно на данное событие: котировки акций компании снизились в пределах 0,9 п.п. по итогам дня. Несколько разочаровывающими оказались оценки дивидендных выплат за 2012г., которые скорее всего будут находится в диапазоне 7-8 руб., что ниже уровня прошлого года. Хотя предварительная оценка финансовых показателей за 2012г. вписывается в ожидания рынка: выручка снизится примерно на 5%, EBITDA упадет в пределах 20%, а чистая прибыль снизится в пределах 15% и составит 38 млрд. долл. В то же время из-за высоких капитальных вложений свободный денежный поток снизится до уровня 1 млрд. долл. против 2,9 млрд. долл. в 2011г.
Индикатор страха на мировых рынках снизился: индекс волатильности опционов VIX потерял 3,6 п.п. и составил 13,02. Пара евро/доллар продолжила снижение с 1,3431 долл. до 1,3365 долл. на конец дня. Пара иена/долл. также ослабла с 93,57 иены до 92,7 иены за долл. Российский рубль в течение дня показал разнонаправленное движение в основных валютных парах, отражая ситуацию на мировых торговых площадках. Так, курс рубля к евро по итогам дня укрепился с 40,47 руб. до 40,29 руб. за евро, а к доллару США ослаб с 30,13 руб. до 30,15 руб. за доллар. На товарных рынках наблюдалось снижение цен на основные металлы. Котировки никеля прибавили 0,8%, меди выросли на 1,2 п.п., платины снизились на 0,2 п.п., палладия выросли на 0,5%, золота упали на 0,3%, серебра потеряли 0,2%. Цена нефти продолжила рост в пределах 1 п.п. по итогам дня и котировки смеси марки Brent завершили день чуть ниже 118,9 долл. за барр.
Макроэкономическая статистика была разнонаправленной. Статистика по продажам легковых и автомобилей и LCV в России в январе по данным АЕБ показала увеличение на 5% к аналогичному периоду прошлого года
Позитивные данные вышли по экономике Китая. Темпы роста внешнеторговой активности в январе достигли годичных максимумов. Так, темпы роста импорта выросли с 6% до 28,8% в годовом выражении, а импорта выросли с 14,1% до 25%.
Объемы кредитования в Китае в январе резко выросли и превысили 1 трлн. юаней, что стало максимальным значением за три последних года.
Темп инфляции в Китае остались на минимальном уровне несмотря на опережающий рост кредитования. Темпы потребительской инфляции в годовом выражении упали в январе до 2% против 2,5% в декабре. Темпы снижения индекса цен производителей уменьшились с 1,9% в декабре до 1,6% в январе
Данные по внешнеторговой активности в Германии ухудшились. Так, сальдо торгового баланса в декабре упало до минимального уровня за последние 12 месяцев.
Снижение импорта в Германии в декабре составило 1,3%, а рост экспорта не превысил 0,3%.
Темпы снижения промышленного производства в Греции в декабре упали до 0,5% в годовом выражении против 2,9% месяцем ранее
Статистика по экономике США была нейтральной. Так, отрицательное сальдо торгового баланса снизилось до минимального с ноября 2010г. уровня за счет увеличения экспорта нефтепродуктов. В то же время оптовые запасы снизились на 0,12% после четырех месячного роста, что отражает стабилизацию экономической ситуации
Взгляд на рынок и инвестиционные идеи
Макроэкономическая статистика, частичное решение проблемы fiscal cliff и вероятность разрешения проблемы потолка госдолга дают основания смотреть на рынок со сдержанным оптимизмом в перспективе на 1 кв. 2013г.
Среди российских эмитентов наибольшим потенциалом роста обладают бумаги с наихудшей динамикой за последние месяцы и компании с высокой фундаментальной недооценкой. Кроме того, на рынке могут получить развитие корпоративные истории, которые поддержат бумаги отдельных эмитентов. Наиболее перспективными с точки зрения возможности показать динамику лучше рынка в среднесрочной перспективы мы считаем бумаги Газпрома, ГМК Норильский Никель, Ростелеком, НК Роснефть, ЛУКОЙЛ
Индекс ММВБ протестировал 1550 пунктов, что соответствует 50% линии Фибоначчи, построенной по экстремальным значениям за 3 последних года. Технической целью на 1 кв. 2013г. является диапазон 1650-1700 пунктов, где находится среднесрочный уровень сопротивления. Однако, дальнейшее движение будет зависеть от реакции рынков на макроэкономическую статистику, состоянии факторов риска (переговорный процесс по расходам бюджета на 2013г. и повышению потолка госдолга в США, европейским кредитным проблемам), квартальные отчеты американских и европейских компаний. С учетом неопределенного внешнего фона для продолжения роста на российском фондовом рынке нужны дополнительные поддерживающие факторы
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По итогам дня индекс РТС упал на 0,33%, а индекс ММВБ потерял в пределах 0,2 п.п. Торговые обороты в пятницу выросли. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ составили 28,1 млрд руб. против 23,4 млрд руб. накануне. По итогам дня лучше рынка выглядел машиностроительный сектор. Хуже рынка торговался потребительский сектор. Индекс акций «второго эшелона» показал динамику лучше базового индекса: индекс менее ликвидных акций РТС-2 прибавил около 0,36 п.п. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа потерял 0,55% по итогам дня, индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля снизился на 1 п.п., Индекс РТС – Электроэнергетика потерял 0,9%, Индекс РТС – Металлы и добыча упал на 0,76%, Индекс РТС – Финансы снизился на 0,25%, Индекс РТС-Промышленность показал рост на 3,9%, а Индекс РТС-Телекоммуникации прибавил 0,6 п.п. Индекс волатильности РТС по итогам дня потерял 1,51%, что отразило умеренное изменение оценки риска рыночных участников.
По итогам дня в лидерах роста в результате технического отскока оказались привилегированные акции ТГК-2, прибавившие около 4,2%. Хорошо также торговались бумаги МРСК Урала, прибавившие около 3,5%, а также акции ОГК-2, выросшие на 2,5%. В аутсайдерах рынка оказались акции Полюс Золота, потерявшие около 5,6% на фоне умеренной ликвидности. Среди корпоративных новостей стоит отметить традиционную в феврале встречу инвесторов с менеджментом Газпрома на дне инвестора газового концерна. Рынок отреагировал умеренно на данное событие: котировки акций компании снизились в пределах 0,9 п.п. по итогам дня. Несколько разочаровывающими оказались оценки дивидендных выплат за 2012г., которые скорее всего будут находится в диапазоне 7-8 руб., что ниже уровня прошлого года. Хотя предварительная оценка финансовых показателей за 2012г. вписывается в ожидания рынка: выручка снизится примерно на 5%, EBITDA упадет в пределах 20%, а чистая прибыль снизится в пределах 15% и составит 38 млрд. долл. В то же время из-за высоких капитальных вложений свободный денежный поток снизится до уровня 1 млрд. долл. против 2,9 млрд. долл. в 2011г.
Индикатор страха на мировых рынках снизился: индекс волатильности опционов VIX потерял 3,6 п.п. и составил 13,02. Пара евро/доллар продолжила снижение с 1,3431 долл. до 1,3365 долл. на конец дня. Пара иена/долл. также ослабла с 93,57 иены до 92,7 иены за долл. Российский рубль в течение дня показал разнонаправленное движение в основных валютных парах, отражая ситуацию на мировых торговых площадках. Так, курс рубля к евро по итогам дня укрепился с 40,47 руб. до 40,29 руб. за евро, а к доллару США ослаб с 30,13 руб. до 30,15 руб. за доллар. На товарных рынках наблюдалось снижение цен на основные металлы. Котировки никеля прибавили 0,8%, меди выросли на 1,2 п.п., платины снизились на 0,2 п.п., палладия выросли на 0,5%, золота упали на 0,3%, серебра потеряли 0,2%. Цена нефти продолжила рост в пределах 1 п.п. по итогам дня и котировки смеси марки Brent завершили день чуть ниже 118,9 долл. за барр.
Макроэкономическая статистика была разнонаправленной. Статистика по продажам легковых и автомобилей и LCV в России в январе по данным АЕБ показала увеличение на 5% к аналогичному периоду прошлого года
Позитивные данные вышли по экономике Китая. Темпы роста внешнеторговой активности в январе достигли годичных максимумов. Так, темпы роста импорта выросли с 6% до 28,8% в годовом выражении, а импорта выросли с 14,1% до 25%.
Объемы кредитования в Китае в январе резко выросли и превысили 1 трлн. юаней, что стало максимальным значением за три последних года.
Темп инфляции в Китае остались на минимальном уровне несмотря на опережающий рост кредитования. Темпы потребительской инфляции в годовом выражении упали в январе до 2% против 2,5% в декабре. Темпы снижения индекса цен производителей уменьшились с 1,9% в декабре до 1,6% в январе
Данные по внешнеторговой активности в Германии ухудшились. Так, сальдо торгового баланса в декабре упало до минимального уровня за последние 12 месяцев.
Снижение импорта в Германии в декабре составило 1,3%, а рост экспорта не превысил 0,3%.
Темпы снижения промышленного производства в Греции в декабре упали до 0,5% в годовом выражении против 2,9% месяцем ранее
Статистика по экономике США была нейтральной. Так, отрицательное сальдо торгового баланса снизилось до минимального с ноября 2010г. уровня за счет увеличения экспорта нефтепродуктов. В то же время оптовые запасы снизились на 0,12% после четырех месячного роста, что отражает стабилизацию экономической ситуации
Взгляд на рынок и инвестиционные идеи
Макроэкономическая статистика, частичное решение проблемы fiscal cliff и вероятность разрешения проблемы потолка госдолга дают основания смотреть на рынок со сдержанным оптимизмом в перспективе на 1 кв. 2013г.
Среди российских эмитентов наибольшим потенциалом роста обладают бумаги с наихудшей динамикой за последние месяцы и компании с высокой фундаментальной недооценкой. Кроме того, на рынке могут получить развитие корпоративные истории, которые поддержат бумаги отдельных эмитентов. Наиболее перспективными с точки зрения возможности показать динамику лучше рынка в среднесрочной перспективы мы считаем бумаги Газпрома, ГМК Норильский Никель, Ростелеком, НК Роснефть, ЛУКОЙЛ
Индекс ММВБ протестировал 1550 пунктов, что соответствует 50% линии Фибоначчи, построенной по экстремальным значениям за 3 последних года. Технической целью на 1 кв. 2013г. является диапазон 1650-1700 пунктов, где находится среднесрочный уровень сопротивления. Однако, дальнейшее движение будет зависеть от реакции рынков на макроэкономическую статистику, состоянии факторов риска (переговорный процесс по расходам бюджета на 2013г. и повышению потолка госдолга в США, европейским кредитным проблемам), квартальные отчеты американских и европейских компаний. С учетом неопределенного внешнего фона для продолжения роста на российском фондовом рынке нужны дополнительные поддерживающие факторы
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter