3 июля 2008 Архив
Текущую неделю мы можем рассматривать, как возможность для составления окончательного мнения относительно итогов первого полугодия и второго квартала 2008 года. При этом наши с вами выводы мало, что значат, не только для рынка, но и для нашей с вами торговли. Более интересны нам выводы и соответствующая реакция реальных игроков, которую мы с вами можем выявить, только изучая поведение цены.
Более подробно об итогах и тенденциях мы говорили в предыдущей статье. Этой же статье хочется придать более прикладной характер. Если в целом описать состояние американской валюты в первом полугодии, то оно оказалось явно проигрышным для доллара, а вот по поводу второго квартала так не скажешь. Во втором квартале USD сумел остановить падение, а против некоторых валют (CHF, JPY) даже и вырасти. Поэтому у нас есть повод говорить если не об ее изменении, то хотя бы об ослабевании. При этом не стоит забывать, что конец июня – это не только конец полугодия и квартала, но и конец пятилетки существования европейской валюты, как реальной денежной единицы в реальном обращении, то есть – веха в определенном смысле. Европейская валюта была введена окончательно в оборот 30 июня 2002 года. Итог пятилетки нам понятен. Рост евро против доллара от уровня паритета (0,9912) практически до отметки 1.6000 ну или 1,5000, так как отметка 1.6000 явно еще не принята рынком и реальной экономикой. Одновременно 2008 год – это еще и новый год нового бизнес цикла 2008 – 2010, который обычно подразумевает три года. Во всяком случае – 3 года это классический срок для среднесрочного кредитования. Следовательно, дальше – это уже новые территории, новые бюджеты, планы и прочее. Уже отсюда мы можем подразумевать наличие каких –то изменений в рыночных тенденциях.
Хочется акцентировать внимание на том, что осенью в США пройдут президентские выборы. Как вы думаете, могут ли они себе позволить подойти к выборам президента с разваленной, падающей в рецессию экономикой и совсем слабой американской валютой – это уже политика, это уже вопрос национальной гордости. Для рядовых и часто недалеких американцев – это не пустой звук, одновременно эти самые средние американцы – это и есть избиратель. Значит, придется американской администрации что-то с этим делать. Думаю, что рычаги у них для этого есть. Ну, как минимум можно хитрить с подсчетами макроэкономической статистики. Ведь индекс можно посчитать, как по одной формуле, так и по другой. Другой вопрос, поверит ли в эти показатели рынок. Многие могут сказать, что де показатели, выходящие по Америке ничего хорошего не говорят. Максимум о чем можно рассуждать, анализируя их, это о том, что падение экономики замедляется. Однако подумайте, господа, думаю, что в Федеральном Резерве сидят не самые тупые головы, даже если и будут фальшивки в данных, то сделаны они будут красиво – не подкопаешься. Улучшения будут наступать постепенно, исподволь и выглядеть это будет очень естественно. Ведь инвесторы должны в это поверить. Но это общие соображения, а теперь перейдем к рыночным реалиям.
В последние дни июня доллар вновь понес потери и на рынке возникли опасения, что мы можем увидеть новые минимумы по нему, то есть остановка падения закончилась. При этом заметьте, кроме растущей в цене нефти новых поводов для продаж доллара не появилось. Тут еще можно пуститься в рассуждения причин роста нефтяных котировок. Кстати, ведь чем дороже нефть, номинированная в долларах, тем больше нужно этих самых долларов.
Неприятной, на первый взгляд, тенденцией для американской валюты может представляться и падение котировок американских акций. Текущая коррекция на фондовых площадках – явление также вполне логичное после пяти без малого лет безостановочного роста. Индекс Dow Jones за это время вырос почти в 2 раза с 7500 до 14 0000. После этого коррекция хотя бы процентов на 50% - это не чудо, причем, заметьте – это тоже совпало с завершением пятилетнего инвестиционного цикла. Только стоит задуматься вот о чем: ведь денежные потоки на финансовом рынке распределяются между всеми его сегментами. Если денежные потоки уходят с фондового рынка, то значит, они должны появиться на каком то другом рынке. Безусловно, часть этих денег направляется на сырьевые площадки. Однако мне представляется сомнительным, что при текущих уровнях цен и объективной перекупленности всех сырьевых товаров серьезные инвесторы будут вводить туда значительные капиталы. Наверное, уже мало кто сомневается в том, что рост цен на нефть, например, носит в значительной степени спекулятивный характер, то есть зреет новый «мыльный пузырь», который легко может лопнуть, как лопнул до этого «пузырь» американской ипотеки. После этого кризиса, думаю, инвесторы стали более осторожными, произошла некоторая переоценка ценностей или рисков, если угодно.
Рост доходности американских облигаций – это также не что иное, как извлечение средств, как из корпоративных, так и государственных бумаг США, процесс тот же, а сосем не желание уйти из облигаций в пользу более доходных и рискованных акций, так как покупок акций мы не видим.
Куда еще в этом случае могут быть направлены деньги? Можно предположить, что на этот самый валютный рынок. Уход с начала осуществляется в дешевые Йену и франк, а затем уже в национальные более дорогие валюты и пока оседает на счетах. Замечательно, зафиксировали прибыль, а потом куда? Этого, к сожалению, мы заранее знать не можем. Можем предположить, что опять в том же направлении, вариантов не много. А почему нет, прибыль то заработали. Дешевым долларом производителей поддержали, можно расти дальше.
Поведение валютных курсов в первые три дня недели говорят о том, что у рынка нет желания сейчас сломать сложившиеся во втором квартале тенденции и радикально двигать куда-то валютные курсы, время еще не пришло. Поэтому выводы, сделанные в предыдущей стать, по-моему, остаются в силе. По EUR/USD цена смогла закрыться выше 1.5800 только вчера в среду, причем закрылась она выше лишь на 80 пунктов, что меньше среднедневного отклонения цены. Понятно, четверг будет днем не простым, как с точки зрения заседания ЕЦБ, так и с точки зрения выхода данных по рынку труда в США. Ведь доллар в среду вновь стали продавать после выхода негативных данных по занятости компании ADP. Движение было похоже на сугубо спекулятивное и временное. Думаю, что заседание ФРС ничего хорошего европейской валюте не сулит, так как, если ставку поднимут, то игроки начнут фиксировать длинные позиции по евро, так как логично предполагать, что ничего хорошего для европейской экономики этот шаг не принесет. Я вообще не понимаю, чего хотят добиться европейский монетарные власти повышением ставки. Взять и немедленно обуздать инфляцию, снизив ее с 4,0% до 2,0%? Если же все-таки ставку не повысят, то обманутые трейдеры тем более будут фиксировать свои убытки. Предположения, что повышение ставки будет осуществлено в августе, тоже вряд ли поддержит единую валюту.
Для фунта в паре с долларом отметка 2.0000 тоже пока непреодолимо, не было даже осуществлено попыток серьезного тестирования этого уровня. Форма свечей под этим уровнем также представляется весьма показательной. Нежелание инвесторов покупать фунт выше, налицо. При этом совершенно очевидно, что последние покупки британской валюты были вызваны отнюдь не радостью по поводу перспектив британской экономики, а только хеджированием отсутствия уверенности в дальнейшем росте европейской или американской валют.
Пара USD/CHF пока продолжает воспринимать уровень 1.0200, как поддержку, вчерашний день стал исключением. Хотя здесь, опять же тестирование уровня паритета вполне вероятно, стопы в любом случае надо планировать за ним. Дальнейший вывод средств с фондовых площадок может привести к дальнейшему падению пары.
Йена – по-прежнему может стать основным подспорьем для доллара. Уровень 105.00 образует мощную поддержку, точнее рынок не смог даже приблизиться к этому уровню, в игре отметка 106.00, так что следующая наиболее реальная цель – это 110.00 йен за доллар.
Четверг может стать тяжелых днем для нас, индивидуальных трейдеров, так как торговля может быть очень волатильной, да и в пятницу разброд и шатание могут быть продолжены, так как рынок будет тонким. У Америки День независимости. Поздравляем! Теперь бы всем остальным начать праздновать дни независимости, только уже от этой самой Америки, но как вы поняли – это была шутка.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Более подробно об итогах и тенденциях мы говорили в предыдущей статье. Этой же статье хочется придать более прикладной характер. Если в целом описать состояние американской валюты в первом полугодии, то оно оказалось явно проигрышным для доллара, а вот по поводу второго квартала так не скажешь. Во втором квартале USD сумел остановить падение, а против некоторых валют (CHF, JPY) даже и вырасти. Поэтому у нас есть повод говорить если не об ее изменении, то хотя бы об ослабевании. При этом не стоит забывать, что конец июня – это не только конец полугодия и квартала, но и конец пятилетки существования европейской валюты, как реальной денежной единицы в реальном обращении, то есть – веха в определенном смысле. Европейская валюта была введена окончательно в оборот 30 июня 2002 года. Итог пятилетки нам понятен. Рост евро против доллара от уровня паритета (0,9912) практически до отметки 1.6000 ну или 1,5000, так как отметка 1.6000 явно еще не принята рынком и реальной экономикой. Одновременно 2008 год – это еще и новый год нового бизнес цикла 2008 – 2010, который обычно подразумевает три года. Во всяком случае – 3 года это классический срок для среднесрочного кредитования. Следовательно, дальше – это уже новые территории, новые бюджеты, планы и прочее. Уже отсюда мы можем подразумевать наличие каких –то изменений в рыночных тенденциях.
Хочется акцентировать внимание на том, что осенью в США пройдут президентские выборы. Как вы думаете, могут ли они себе позволить подойти к выборам президента с разваленной, падающей в рецессию экономикой и совсем слабой американской валютой – это уже политика, это уже вопрос национальной гордости. Для рядовых и часто недалеких американцев – это не пустой звук, одновременно эти самые средние американцы – это и есть избиратель. Значит, придется американской администрации что-то с этим делать. Думаю, что рычаги у них для этого есть. Ну, как минимум можно хитрить с подсчетами макроэкономической статистики. Ведь индекс можно посчитать, как по одной формуле, так и по другой. Другой вопрос, поверит ли в эти показатели рынок. Многие могут сказать, что де показатели, выходящие по Америке ничего хорошего не говорят. Максимум о чем можно рассуждать, анализируя их, это о том, что падение экономики замедляется. Однако подумайте, господа, думаю, что в Федеральном Резерве сидят не самые тупые головы, даже если и будут фальшивки в данных, то сделаны они будут красиво – не подкопаешься. Улучшения будут наступать постепенно, исподволь и выглядеть это будет очень естественно. Ведь инвесторы должны в это поверить. Но это общие соображения, а теперь перейдем к рыночным реалиям.
В последние дни июня доллар вновь понес потери и на рынке возникли опасения, что мы можем увидеть новые минимумы по нему, то есть остановка падения закончилась. При этом заметьте, кроме растущей в цене нефти новых поводов для продаж доллара не появилось. Тут еще можно пуститься в рассуждения причин роста нефтяных котировок. Кстати, ведь чем дороже нефть, номинированная в долларах, тем больше нужно этих самых долларов.
Неприятной, на первый взгляд, тенденцией для американской валюты может представляться и падение котировок американских акций. Текущая коррекция на фондовых площадках – явление также вполне логичное после пяти без малого лет безостановочного роста. Индекс Dow Jones за это время вырос почти в 2 раза с 7500 до 14 0000. После этого коррекция хотя бы процентов на 50% - это не чудо, причем, заметьте – это тоже совпало с завершением пятилетнего инвестиционного цикла. Только стоит задуматься вот о чем: ведь денежные потоки на финансовом рынке распределяются между всеми его сегментами. Если денежные потоки уходят с фондового рынка, то значит, они должны появиться на каком то другом рынке. Безусловно, часть этих денег направляется на сырьевые площадки. Однако мне представляется сомнительным, что при текущих уровнях цен и объективной перекупленности всех сырьевых товаров серьезные инвесторы будут вводить туда значительные капиталы. Наверное, уже мало кто сомневается в том, что рост цен на нефть, например, носит в значительной степени спекулятивный характер, то есть зреет новый «мыльный пузырь», который легко может лопнуть, как лопнул до этого «пузырь» американской ипотеки. После этого кризиса, думаю, инвесторы стали более осторожными, произошла некоторая переоценка ценностей или рисков, если угодно.
Рост доходности американских облигаций – это также не что иное, как извлечение средств, как из корпоративных, так и государственных бумаг США, процесс тот же, а сосем не желание уйти из облигаций в пользу более доходных и рискованных акций, так как покупок акций мы не видим.
Куда еще в этом случае могут быть направлены деньги? Можно предположить, что на этот самый валютный рынок. Уход с начала осуществляется в дешевые Йену и франк, а затем уже в национальные более дорогие валюты и пока оседает на счетах. Замечательно, зафиксировали прибыль, а потом куда? Этого, к сожалению, мы заранее знать не можем. Можем предположить, что опять в том же направлении, вариантов не много. А почему нет, прибыль то заработали. Дешевым долларом производителей поддержали, можно расти дальше.
Поведение валютных курсов в первые три дня недели говорят о том, что у рынка нет желания сейчас сломать сложившиеся во втором квартале тенденции и радикально двигать куда-то валютные курсы, время еще не пришло. Поэтому выводы, сделанные в предыдущей стать, по-моему, остаются в силе. По EUR/USD цена смогла закрыться выше 1.5800 только вчера в среду, причем закрылась она выше лишь на 80 пунктов, что меньше среднедневного отклонения цены. Понятно, четверг будет днем не простым, как с точки зрения заседания ЕЦБ, так и с точки зрения выхода данных по рынку труда в США. Ведь доллар в среду вновь стали продавать после выхода негативных данных по занятости компании ADP. Движение было похоже на сугубо спекулятивное и временное. Думаю, что заседание ФРС ничего хорошего европейской валюте не сулит, так как, если ставку поднимут, то игроки начнут фиксировать длинные позиции по евро, так как логично предполагать, что ничего хорошего для европейской экономики этот шаг не принесет. Я вообще не понимаю, чего хотят добиться европейский монетарные власти повышением ставки. Взять и немедленно обуздать инфляцию, снизив ее с 4,0% до 2,0%? Если же все-таки ставку не повысят, то обманутые трейдеры тем более будут фиксировать свои убытки. Предположения, что повышение ставки будет осуществлено в августе, тоже вряд ли поддержит единую валюту.
Для фунта в паре с долларом отметка 2.0000 тоже пока непреодолимо, не было даже осуществлено попыток серьезного тестирования этого уровня. Форма свечей под этим уровнем также представляется весьма показательной. Нежелание инвесторов покупать фунт выше, налицо. При этом совершенно очевидно, что последние покупки британской валюты были вызваны отнюдь не радостью по поводу перспектив британской экономики, а только хеджированием отсутствия уверенности в дальнейшем росте европейской или американской валют.
Пара USD/CHF пока продолжает воспринимать уровень 1.0200, как поддержку, вчерашний день стал исключением. Хотя здесь, опять же тестирование уровня паритета вполне вероятно, стопы в любом случае надо планировать за ним. Дальнейший вывод средств с фондовых площадок может привести к дальнейшему падению пары.
Йена – по-прежнему может стать основным подспорьем для доллара. Уровень 105.00 образует мощную поддержку, точнее рынок не смог даже приблизиться к этому уровню, в игре отметка 106.00, так что следующая наиболее реальная цель – это 110.00 йен за доллар.
Четверг может стать тяжелых днем для нас, индивидуальных трейдеров, так как торговля может быть очень волатильной, да и в пятницу разброд и шатание могут быть продолжены, так как рынок будет тонким. У Америки День независимости. Поздравляем! Теперь бы всем остальным начать праздновать дни независимости, только уже от этой самой Америки, но как вы поняли – это была шутка.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу