Инвесторы сбрасывают акции. Европейских игроков на рынке недвижимости
Этим летом котировки акций компаний, работающих на рынке недвижимости Европы, после длительного периода роста начали движение вниз. Завершившийся второй квартал стал для показателей Bloomberg Europe Real Estate Index наихудшим за последние десять лет — падение составило почти 19%. Прогнозы о предстоящем спаде на рынке европейской недвижимости начали появляться еще год назад. Тогда опасались повышения процентных ставок и снижения доходов от инвестиций в объекты. Опасения подтвердились, и инвесторы начали отказываться от уже подешевевших бумаг. Но о кризисе по типу китайского перегрева говорить рано: акции этих компаний пока стоят дорого по сравнению с другими среднеевропейскими котировками.
Четыре года в этом секторе фондового рынка Европы наблюдался стабильный рост. Однако с конца мая инвесторы начали не спеша продавать бумаги компаний, работающих в сфере европейской недвижимости. В инвестбанке Morgan Stanley считают, что вход в рынок сегодня сравним с попыткой «поймать руками падающий нож». «Не поддавайтесь искушению впрыгнуть в недвижимость, — сказал РБК daily эксперт банка Мартин Аллен. — Опыт показывает, что этот сектор очень редко останавливается на справедливой стоимости вне зависимости от того, вверх или вниз он идет».
Стабильное повышение котировок акций компаний — участников рынка европейской недвижимости, которое началось в 2003 году, стало отражением общего роста цен на офисные площади, торговые центры, склады и квартиры. По данным Bloomberg, c 2004 по 2006 год рост доходов от вложений, скажем, в британскую недвижимость — одну из наиболее дорогих в Европе — составил с учетом арендной платы 18% ежегодно. Но с начала 2007 года рост поступлений от аренды приостановился.
Теперь эксперты прогнозируют, что акции компаний, которым принадлежат арендуемые объекты, будут долго искать покупателя. «Не найдут до тех пор, пока не произойдет коррекции цен на недвижимость», — считает главный референт по инвестициям Renaissance Investment Management Даниель Броуби. По данным Bloomberg, рекорды снижения котировок поставили акции компании Land Securities, которые сегодня торгуются на 24% ниже июньских показателей, а также Great Portland Estates Plc, потерявшей 19% с апрельского максимума. Эксперт HSBC Holdings Роберт Паркс напоминает, что доходы от аренды площадей съедают растущие процентные ставки.
Вчера Банк Англии снова поднял процентную ставку до 5,75%. Эксперты заявляют, что повышение процентных ставок высасывает ликвидность из мировой финансовой системы, что в первую очередь сокращает относительную привлекательность недвижимости как средства вложения средств. Европейский Центробанк также регулярно поднимает ставку (она составляет сейчас 4%) и снова намекает, что готов это сделать.
За этот год котировки акций выросли только у двух европейских компаний — австрийской Meinl European Land Ltd. (8,7%) и Unibail-Rodamco (1%). Последняя является крупнейшим игроком на рынке недвижимости в Европе. Рост ее бумаг, очевидно, поддержала покупка в начале года Unibail Holdings SA компании Rodamco Europe NV, которой принадлежит большинство европейских торговых центров.
РОМАН КИРИЛЛОВ
