13 июня 2013 Zero Hedge
Джеми Даймон (JP Morgan): "Ставки будут расти"
Во вторник ставки доходности по 10-летним трэжерис пробили 14-месячный максимум - 2.29%... И все больше число экспертов говорит о том, что 32-летний бычий рынок по бондам подошел к своему логическому завершению. Глава JP Morgan Chase Джеми Даймон - как раз один из таких рыночных скептиков
Даймон призвал всех инвесторов - быть готовыми к росту процентных ставок. ФРС США, по словам Даймона, служил главным драйвером для рынка бондов на отрезке последних 5 лет - основной движущей силой по манипулированию котировками облигаций через скупку этих облигаций общим объемом на $2трлн. В настоящее время многие инвесторы все еще не верят в наступление новой реальности с высокими процентными ставками, продолжая агрессивно вкладываться в активы с высоким риском, а зря - рассуждает Даймон.
В настоящее время сам Федрезерв во главе с Беном Бернанке распускает агрессивные слухи на тему сворачивания программы монетарного стимулирования в ближайшие несколько месяцев. Даймон утверждает, что, ко всему прочему, $600-млрдный дефицит не позволит ФРС США "выписывать ежемесячный чек на 85 млрд еще длительное время".
Интересен тот факт (на него обратили внимание эксперты ZeroHedge.com), что ставки по 10-летним бондам имеют свойство вырастать в июне. Данный феномен имел место каждый год на протяжении последних 7 лет. Наиболее значительные июньские скачки наблюдались в период 2006-2009 гг. Три пика пришлись на числа - 11 и 13 июня. За всеми верхними точками (как видно из графика) следовали резкие обвалы.
Марк Хулберт: "Низковолатильные бумаги торгуются лучше высоковолатильных"
Марк Хулберт, автор популярного финансового дайджеста Hulbert Financial Digest, рассуждает о привлекательности акций в привязке к их рыночной активности (волатильности) и пытается спорить с расхожим стереотипом, что наиболее динамичные акции - самый лучший объект для покупки
"На фондовом рынке скучное часто оказывается наиболее прекрасным. Скучные акции, те, что исторически демонстрируют худшую волатильность, в среднем, приносят дохода лучше высоковолатильных бумаг. Вывод прост - доля "скучных" бумаг должна быть максимальной в инвестпортфеле" - пишет Хулберт в авторской статье в The Wall Street Journal.
Исследование, проведенное Нардином Бэйкером (отвечает за глобальные рынки в Guggenheim Partners), подтверждает точку зрения Хулберта. Бэйкер сравнил динамику 10% американских акций, у которых была худшая историческая волатильность, с динамикой 10% наиболее активных акций на отрезке 1990-2012гг. Получилось, что наименее волатильные бумаги показывали результат на 19% лучше, чем самые активные акции. Данные валидны не только для рынка США, но и для 32 других развитых и развивающихся рынков мира.
Примеры низковолатильных акций - Southern Co., Dominion Resources, Kimberly-Clark, Colgate-Palmolive, Costco.
Примеры высоковолатильных бумаг: Apple, Goldman Sachs, Citigroup, Hewlett-Packard, MetLife.
Байрон Вин: "Фондовый рынок вскоре столкнется с негативной реальностью"
Пока индекс акций Standard & Poor's 500 остается всего лишь на 4 пункта ниже своего рекорда от 22 мая, впереди нас ждут мрачные дни для рынка американских бумаг - рассуждает Байрон Вин, председатель правления одного из крупнейших фондов Blackstone Advisory Partners
Вин полагает, что в настоящее время бумаги, в целом, торгуются по справедливым ценам, но времена роста заканчиваются. Показатели маржинальной прибыли в настоящий момент находятся у своих пиков. И рынок уже сейчас потихоньку начал осознавать, что вторая половина года будет ознаменована куда более худшими корпоративными выручками, чем сегодня.
Другая сложность для рынка акций состоит в вероятном сворачивании программы QE3 Федрезервом США - безусловно, это будет ударом по акциям, которые растут во многом благодаря массированным вбросам ликвидности. Уже сейчас на большинстве торговых площадок мира можно заметить тревожные нотки грядущих перемен -повышенная волатильность, много иррациональных движений активов и др.
Рынок уже сейчас пытается заложить в цены риски сворачивания QE3 - это отчетливо видно из вчерашних торгов - Dow Jones и S&P500 - по минус 0.84%. В это же время японская йена начинает потихоньку расти против USD.
"Золотой фонд" Паулсона просел на 13% в мае
Хедж-фонд миллиардера Джона Паулсона, чей портфель состоит исключительно из активов, привязанных к золоту, зафиксировал снижение стоимости своих активов на уровне 13% в прошлом месяце (-47% за апрель и май)
C начала года совокупные убытки фонда составили 54% - как стало известно из копии письма, которое руководство фонда разослало своим инвесторам. Так называемый, The Gold Fund ("золотой фонд") - лишь небольшая часть совокупного портфеля активов Паулсона. При этом в "золотом фонде" почти нет клиентских денег - там преимущественно капитал самого миллиардера. Фонд небольшой - $360 млн в управлении. Тем не менее, инвестсообщество активно следит за динамикой фонда, а также мониторит рекомендации миллиардера по золоту.
Всего у Паулсона активов в инвестиционном управлении - $19 млрд. Тем не менее, Паулсон настроен оптимистично в отношении роста золота и совокупной портфельной стоимости фонда и не рекомендует инвесторам выходить из металла.
Золото упало на 5.4%, а золотые фьючерсы снизились на 3% в мае на слухах, что ФРС США может сжать свое монетарное стимулирование - QE3. Инвесторы ринулись а акции, рассматривая их как защиту от инфляции. На этом фоне золотые слитки казались менее привлекательными.
Другие фонды активов Паулсона "сыграли" за тот же период намного лучше "золотого фонда". Крупнейший по капитализации фонд Credit Opportunities Fund вырос на 16%, фонд Paulson Partners вырос на 8.5%. Фонд Advantage Plus вырос на 7%. Фонд Recovery Fund вырос на 27% (страхование и банковский сектор - см. инфографику). Большинство активов фондов Паулсона деноминировано или в долларах, или в золоте.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во вторник ставки доходности по 10-летним трэжерис пробили 14-месячный максимум - 2.29%... И все больше число экспертов говорит о том, что 32-летний бычий рынок по бондам подошел к своему логическому завершению. Глава JP Morgan Chase Джеми Даймон - как раз один из таких рыночных скептиков
Даймон призвал всех инвесторов - быть готовыми к росту процентных ставок. ФРС США, по словам Даймона, служил главным драйвером для рынка бондов на отрезке последних 5 лет - основной движущей силой по манипулированию котировками облигаций через скупку этих облигаций общим объемом на $2трлн. В настоящее время многие инвесторы все еще не верят в наступление новой реальности с высокими процентными ставками, продолжая агрессивно вкладываться в активы с высоким риском, а зря - рассуждает Даймон.
В настоящее время сам Федрезерв во главе с Беном Бернанке распускает агрессивные слухи на тему сворачивания программы монетарного стимулирования в ближайшие несколько месяцев. Даймон утверждает, что, ко всему прочему, $600-млрдный дефицит не позволит ФРС США "выписывать ежемесячный чек на 85 млрд еще длительное время".
Интересен тот факт (на него обратили внимание эксперты ZeroHedge.com), что ставки по 10-летним бондам имеют свойство вырастать в июне. Данный феномен имел место каждый год на протяжении последних 7 лет. Наиболее значительные июньские скачки наблюдались в период 2006-2009 гг. Три пика пришлись на числа - 11 и 13 июня. За всеми верхними точками (как видно из графика) следовали резкие обвалы.
Марк Хулберт: "Низковолатильные бумаги торгуются лучше высоковолатильных"
Марк Хулберт, автор популярного финансового дайджеста Hulbert Financial Digest, рассуждает о привлекательности акций в привязке к их рыночной активности (волатильности) и пытается спорить с расхожим стереотипом, что наиболее динамичные акции - самый лучший объект для покупки
"На фондовом рынке скучное часто оказывается наиболее прекрасным. Скучные акции, те, что исторически демонстрируют худшую волатильность, в среднем, приносят дохода лучше высоковолатильных бумаг. Вывод прост - доля "скучных" бумаг должна быть максимальной в инвестпортфеле" - пишет Хулберт в авторской статье в The Wall Street Journal.
Исследование, проведенное Нардином Бэйкером (отвечает за глобальные рынки в Guggenheim Partners), подтверждает точку зрения Хулберта. Бэйкер сравнил динамику 10% американских акций, у которых была худшая историческая волатильность, с динамикой 10% наиболее активных акций на отрезке 1990-2012гг. Получилось, что наименее волатильные бумаги показывали результат на 19% лучше, чем самые активные акции. Данные валидны не только для рынка США, но и для 32 других развитых и развивающихся рынков мира.
Примеры низковолатильных акций - Southern Co., Dominion Resources, Kimberly-Clark, Colgate-Palmolive, Costco.
Примеры высоковолатильных бумаг: Apple, Goldman Sachs, Citigroup, Hewlett-Packard, MetLife.
Байрон Вин: "Фондовый рынок вскоре столкнется с негативной реальностью"
Пока индекс акций Standard & Poor's 500 остается всего лишь на 4 пункта ниже своего рекорда от 22 мая, впереди нас ждут мрачные дни для рынка американских бумаг - рассуждает Байрон Вин, председатель правления одного из крупнейших фондов Blackstone Advisory Partners
Вин полагает, что в настоящее время бумаги, в целом, торгуются по справедливым ценам, но времена роста заканчиваются. Показатели маржинальной прибыли в настоящий момент находятся у своих пиков. И рынок уже сейчас потихоньку начал осознавать, что вторая половина года будет ознаменована куда более худшими корпоративными выручками, чем сегодня.
Другая сложность для рынка акций состоит в вероятном сворачивании программы QE3 Федрезервом США - безусловно, это будет ударом по акциям, которые растут во многом благодаря массированным вбросам ликвидности. Уже сейчас на большинстве торговых площадок мира можно заметить тревожные нотки грядущих перемен -повышенная волатильность, много иррациональных движений активов и др.
Рынок уже сейчас пытается заложить в цены риски сворачивания QE3 - это отчетливо видно из вчерашних торгов - Dow Jones и S&P500 - по минус 0.84%. В это же время японская йена начинает потихоньку расти против USD.
"Золотой фонд" Паулсона просел на 13% в мае
Хедж-фонд миллиардера Джона Паулсона, чей портфель состоит исключительно из активов, привязанных к золоту, зафиксировал снижение стоимости своих активов на уровне 13% в прошлом месяце (-47% за апрель и май)
C начала года совокупные убытки фонда составили 54% - как стало известно из копии письма, которое руководство фонда разослало своим инвесторам. Так называемый, The Gold Fund ("золотой фонд") - лишь небольшая часть совокупного портфеля активов Паулсона. При этом в "золотом фонде" почти нет клиентских денег - там преимущественно капитал самого миллиардера. Фонд небольшой - $360 млн в управлении. Тем не менее, инвестсообщество активно следит за динамикой фонда, а также мониторит рекомендации миллиардера по золоту.
Всего у Паулсона активов в инвестиционном управлении - $19 млрд. Тем не менее, Паулсон настроен оптимистично в отношении роста золота и совокупной портфельной стоимости фонда и не рекомендует инвесторам выходить из металла.
Золото упало на 5.4%, а золотые фьючерсы снизились на 3% в мае на слухах, что ФРС США может сжать свое монетарное стимулирование - QE3. Инвесторы ринулись а акции, рассматривая их как защиту от инфляции. На этом фоне золотые слитки казались менее привлекательными.
Другие фонды активов Паулсона "сыграли" за тот же период намного лучше "золотого фонда". Крупнейший по капитализации фонд Credit Opportunities Fund вырос на 16%, фонд Paulson Partners вырос на 8.5%. Фонд Advantage Plus вырос на 7%. Фонд Recovery Fund вырос на 27% (страхование и банковский сектор - см. инфографику). Большинство активов фондов Паулсона деноминировано или в долларах, или в золоте.
/Компиляция. 13 июня. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter