18 июня 2013 Bloomberg Лаврентьев Максим
Только эти акции прошли многоступенчатый фильтр, через который аналитики «Олмы» пропустили более ста российских компаний, представленных на Московской бирже, а также во внебиржевой системе RTS Board. Отсев проходил в пять этапов.
На первом этапе подготовлена выборка из компаний, по которым в Bloomberg имеются консенсус-прогнозы финансовых показателей. Все они были отсортированы по ожидаемому росту выручки в этом году. Аналитики ограничились на верхней частью списка – компаниях, чья выручка должна повыситься не менее чем на 10%. Кроме того, были исключены бумаги электроэнергетического и банковского секторов (они требуют отдельного рассмотрения).
На втором этапе из оставшихся 19 эмитентов был вычеркнут «ТНК-BP Холдинг» в связи с множеством вопросов о его судьбе под крылом «Роснефти». Затем аналитики выделили компании, которых выглядят наиболее привлекательно исходя из сравнительных коэффициентов EV/S и P/E. Таких акций набралось 11.
На третьем этапе были отсеяны компании со сравнительно высокой долговой нагрузкой (с отношением чистого долга к годовой EBITDA более 2,0). По этой причине из списка выбыли «Дикси», «Черкизово», УАЗ и «Мостострой-11», бумаги которого торгуются в RTS Board. Это сократило список до семи компаний.
На четвертом этапе аналитики проверили, какое место занимает в своей отрасли каждая из компаний, прошедших предварительные фильтры. Как она смотрится на фоне конкурентов.
В частности, из нефтегазового сектора в список вошли «Роснефть», «Лукойл», «Газпром нефть» и «Татнефть». На диаграмме ниже показано, как они выглядят на фоне конкурентов по двум критериям: «оценка выручки» (EV/S – горизонтальная шкала) и «долговая нагрузка» (Чистый долг/EBITDA – вертикальная шкала). Разные площади кругов отражают различную капитализацию компаний, но в данном случае это не имеет большого значения.
Ближе всего к нижнему левому углу диаграммы (в котором могут находиться компании с наибольшим потенциалом роста) расположены две «Лукойл» и «Газпром нефть». Также в «Олме» сочли целесообразным оставить в таблице фаворитов и префы «Татнефти», по которым традиционно выплачиваются сравнительно высокие дивиденды.
Из бумаг потребительского сектора итоговый фильтр прошли только акции «М.видео». Компания сейчас оценена по сравнительным коэффициентам дешевле, чем остальные ритейлеры. Но это может быть связано с тем, что сравнивать ее приходится лишь с продуктовыми сетями (ближайшие конкуренты «М.видео» на бирже не представлены). Однако по показателям эффективности компания не особо отстает от продуктовых сетей.
На финальном этапе были отсеяны акции Борского стекольного завода. Они выглядят очень дешево по коэффициентам, но отличаются крайне низкой ликвидностью: с начала 2012 года в системе RTS Board с ними зафиксировано всего шесть сделок на $70 000. К тому же, компания не публикует отчетность по МСФО, и трудно понять ее структуру краткосрочных вложений, которые учитываются в расчете чистого долга и влияют на показатель EV.
Четыре акции, прошедшие все фильтры
Риски: формирование длинных позиций на рынке акций в условиях затяжной коррекции-консолидации выглядит опасной стратегией. Только инвесторам, готовым к принятию сравнительно высокого риска, сейчас имеет смысл вкладываться в бумаги, привлекательные исходя из фундаментальных показателей. Именно таким игрокам адресована эта инвестидея.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На первом этапе подготовлена выборка из компаний, по которым в Bloomberg имеются консенсус-прогнозы финансовых показателей. Все они были отсортированы по ожидаемому росту выручки в этом году. Аналитики ограничились на верхней частью списка – компаниях, чья выручка должна повыситься не менее чем на 10%. Кроме того, были исключены бумаги электроэнергетического и банковского секторов (они требуют отдельного рассмотрения).
На втором этапе из оставшихся 19 эмитентов был вычеркнут «ТНК-BP Холдинг» в связи с множеством вопросов о его судьбе под крылом «Роснефти». Затем аналитики выделили компании, которых выглядят наиболее привлекательно исходя из сравнительных коэффициентов EV/S и P/E. Таких акций набралось 11.
На третьем этапе были отсеяны компании со сравнительно высокой долговой нагрузкой (с отношением чистого долга к годовой EBITDA более 2,0). По этой причине из списка выбыли «Дикси», «Черкизово», УАЗ и «Мостострой-11», бумаги которого торгуются в RTS Board. Это сократило список до семи компаний.
На четвертом этапе аналитики проверили, какое место занимает в своей отрасли каждая из компаний, прошедших предварительные фильтры. Как она смотрится на фоне конкурентов.
В частности, из нефтегазового сектора в список вошли «Роснефть», «Лукойл», «Газпром нефть» и «Татнефть». На диаграмме ниже показано, как они выглядят на фоне конкурентов по двум критериям: «оценка выручки» (EV/S – горизонтальная шкала) и «долговая нагрузка» (Чистый долг/EBITDA – вертикальная шкала). Разные площади кругов отражают различную капитализацию компаний, но в данном случае это не имеет большого значения.
Ближе всего к нижнему левому углу диаграммы (в котором могут находиться компании с наибольшим потенциалом роста) расположены две «Лукойл» и «Газпром нефть». Также в «Олме» сочли целесообразным оставить в таблице фаворитов и префы «Татнефти», по которым традиционно выплачиваются сравнительно высокие дивиденды.
Из бумаг потребительского сектора итоговый фильтр прошли только акции «М.видео». Компания сейчас оценена по сравнительным коэффициентам дешевле, чем остальные ритейлеры. Но это может быть связано с тем, что сравнивать ее приходится лишь с продуктовыми сетями (ближайшие конкуренты «М.видео» на бирже не представлены). Однако по показателям эффективности компания не особо отстает от продуктовых сетей.
На финальном этапе были отсеяны акции Борского стекольного завода. Они выглядят очень дешево по коэффициентам, но отличаются крайне низкой ликвидностью: с начала 2012 года в системе RTS Board с ними зафиксировано всего шесть сделок на $70 000. К тому же, компания не публикует отчетность по МСФО, и трудно понять ее структуру краткосрочных вложений, которые учитываются в расчете чистого долга и влияют на показатель EV.
Четыре акции, прошедшие все фильтры
Риски: формирование длинных позиций на рынке акций в условиях затяжной коррекции-консолидации выглядит опасной стратегией. Только инвесторам, готовым к принятию сравнительно высокого риска, сейчас имеет смысл вкладываться в бумаги, привлекательные исходя из фундаментальных показателей. Именно таким игрокам адресована эта инвестидея.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter