13 августа 2013 Эксперт Online
Между тем, развивающиеся экономики, в том числе страны БРИК, либо ослаблены, либо демонстрируют замедление темпов роста экономики. Негативные прогнозы, в первую очередь, касаются Китая, рост ВВП которого, по прогнозам, составит в этом году 7,5%, что будет самыми медленными темпами увеличения показателя с 1990-х годов. И хотя это по-прежнему значительно выше, чем в США, например, где ВВП растет приблизительно на 2% в год, на совокупный вклад в мировой ВВП со стороны развивающихся стран оказывает давление неравномерность экономического роста в других странах: если в некоторых из них показатели высоки, то во многих других остается далеки от радужных.
Падение темпов роста ВВП emerging markets – это цикличное явление, полагает аналитик финансовой компании AForex Нарек Авакян. Связано это с тем, что в последние 5 лет доминирующими в росте глобальной экономики были именно развивающиеся страны, развитые же страны показывали минимальные темпы роста. Однако за это время инфляция в развитых странах значительно снизилась, и денежно-кредитная политика в основном оставалась максимально мягкой. Это не могло не сказаться рано или поздно на снижении издержек и увеличении интереса инвесторов и корпораций по вложением в страны Developed Markets.
Однако, считает эксперт, говорить о том, что теперь эстафету драйвера глобального экономического роста принимают развитые страны, как минимум, преждевременно. Экономический рост развитых стран по-прежнему составляет в совокупности менее 2%, в то время как развивающиеся страны хоть и немного сбавили темпы экономического, но тем не менее этот показатель у них по-прежнему составляет 4.5-5%. Рост глобальной экономики в целом в 2013 году ожидается на уровне 2.4%. Роста инвестиций и притока денег в развитые экономики в связи с увеличением деловой и экономической активности, безусловно, ждать стоит, однако это не означает, что страны развивающиеся останутся за бортом. Ведь от увеличения экономической активности повысится и аппетит инвесторов к риску, так как общее доверие к глобальной экономике постепенно восстанавливается. Уже в ближайшие несколько месяцев можно будет ожидать увеличения роста инвестиций в развитых странах до 3% в годовом выражении, в развивающихся странах - до 6-7%. В основном средства будут перетекать из защитных активов, таких как доллар, золото, банковские депозиты и казначейские облигации. В целом, до конца 2015 года общий объем инвестиций в развитых странах может превысить 9 трлн долларов, в развивающихся странах - 4 трлн долларов.
«Сложно сказать по поводу развитых экономик, возвращается ли к ним импульс роста или нет, это вопрос обширный и спорный, – говорит, в свою очередь, аналитик «Вектор секьюритиз» Михаил Федоров. – Но по развивающимся экономикам в данный момент однозначно наблюдается замедление и в первую очередь замедление роста внутреннего потребления в этих странах». Процесс вполне закономерен, развивающиеся экономики, на пример Китай после кризиса в 2008 году, стали ориентировать развитие своих экономик на базе роста потребления своего населения в том числе за счет роста кредитования внутри своей страны. Сейчас данный ресурс уже начинает исчерпывать себя – кредиты уже не растут такими темпами как раньше, а старые долги надо возвращать, поэтому даже несмотря на сохранение доходов населения их расходы начинают сокращаться, сокращая тем самым и совокупный спрос в этих странах. А это по цепочке в итоге приведет к замедлению темпов и производства и темпов роста экономик. Но не стоит сильно пугаться, проблема вполне закономерна и носит циклический характер. У развивающихся экономик долги не столь катастрофичны в сравнении с западными странами, поэтому спад потребления в этих странах будет временным, эдакой коррекцией после бурного роста.
Между тем, полагают в Bridgewater Associates, описанная тенденция может негативно отразится на ситуации на финансовых рынках. Высокие темпы роста ВВП заставляли в последние годы мировые транснациональные компании уверенно инвестировать в развивающиеся страны. Теперь же инвестиционные потоки могут быть перенаправлены в развитые страны, что создаст проблемы для компаний с большими глобальными операциями. Некоторые из них уже урезали свои инвестиционные программы в emerging markets. Некоторые, но, конечно же, не все. Замедление темпов экономического роста в развивающихся странах не является для сдерживающим фактором, «эти рынки остаются для нас источником больших возможностей», заявил, например, генеральный директор Adidas Герберт Хайнер.
Никаких кардинальных изменений в мировые потоки капитала это не внесет, комментирует ситуацию аналитик ИФК «Солид» Артур Ахметов. По мнению эксперта, темпы роста развивающихся экономик всё равно остаются высокими. И инвесторов интересует не то, какой вклад вносит та или иная страна в глобальную экономику, а то, какими темпами она будет расти. Поэтому инвестиции в emerging markets всегда будут актуальны и будут занимать определенную долю (30-40%) в портфелях инвесторов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба