7 октября 2013 Алго Капитал Алин Сергей
При этом лучший результат межбанковские ставки зафиксировали в пятницу, когда индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» упала ни много ни мало на 60 б.п. – до уровня 5.60% годовых, в совокупности потеряв за три последних рабочих дня 94 б.п. (!). Такого низкого значения бенчмарка мы не видели с середины февраля 2013 года. Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) изменился незначительно, закрыв неделю лишь немногим ниже триллионного рубежа. Подобный «подарок» со стороны ставок может позволить корпоративным рублёвым бондам на предстоящей неделе добиться роста.
В прошедшем квартале цены корпоративных рублёвых бондов не особо стремились к росту. Однако, говоря об их перспективах в недавно стартовавшем 4-м квартале 2013 года, мы видим их не самыми плохими, ожидая положительной отдачи. Во-первых, в 3-м квартале мы ещё раз получили подтверждение тому, что сильные мира сего по-прежнему выступают за общемировую стабильность, купируя существующие проблемы. «Американцы» крайне взвешенно подходят к решению существующих проблем, явно пытаясь найти выход из ситуации, не рубя с плеча. «Европейцы» также не спешат подливать масла в огонь, ратуя за проведение всех необходимых мер для обеспечения стабильности в регионе. Удачный исход выборов в Германии также понижает вероятность возникновения новых неурядиц в регионе.
Касаясь локальных факторов, прежде всего, выделим фактор «конца года». Обычно ближе к новогодним каникулам на рынок приходят бюджетные деньги, тем самым, давая банкам дополнительный глоток ликвидности. Стараются как можно лучше закрыть год и профессиональные участники торгов, повышая в конце года свою активность. Однако в целом, большую часть квартала рынок, вероятнее всего, будет находиться в условиях умеренного дефицита ликвидности. Щедрых подарков (серьёзных стимулов) от Центробанка мы не ожидаем. Ключевые ставки, если и будут снижены, то не более чем на 25 б.п., хотя в текущих условиях вероятность и этого события не очень большая. В самом начале октября первый зампред Центробанка Ксения Юдаева сказала о том (инвестиционный форум «Россия зовёт!»), что ЦБ РФ будет использовать инструменты монетарного стимулирования лишь при низкой инфляции и большом разрыве выпуска. Однако их возникновения, в свою очередь, в основном прогнозе регулятора не предвидится. Инфляция по-прежнему не спешит замедляться, да и на Банк России наседают уже не так сильно.
В целом, цены корпоративных рублёвых бондов сейчас не выглядят перегретыми, так что с технической точки зрения задел на рост также есть. К числу перспективных выпусков, которые себя уже отлично зарекомендовали, относим: Газпромбанк БО-04 , МДМ Банк 08, Номос-Банк 11, Зенит 10; Магнит БО-07, Алроса 23, Лента 03, ВымпелКом-Инвест 06. Они достаточно короткие, при этом позволяют получать высокий купонный доход и хорошую ценовую переоценку.
Результаты прошедших аукционов по размещению ОФЗ, смогли оказаться вполне неплохими. В итоге план по размещению 10-летних бондов серии 26215 с ориентиром по доходности в границах 7.42-7.47% годовых и 5-летних бумаг серии 25081 с ориентиром 6.78-6.83% годовых удалось выполнить в полном объёме. В первом случае спрос составил 17.58 млрд рублей, во втором - 12.89 млрд рублей.
Пришедшие недельные данные по инфляции порадовали, в период с 24 по 30 сентября она была нулевой. Продолжилось снижение цен на плодоовощную продукцию (в среднем на 1.1%). Лук, морковь, капуста стали дешевле на 1.5-2.0%. Также снизились цены на муку пшеничную, пшено, гречневую крупу, подсолнечное масло, сахар (в пределах 0.2-0.4%). С другой стороны, подорожали куриные яйца (+2.3%), сыры (+0.8%), молоко, творог, масло сливочное и ряд других составляющих. Немного подорожали бензин и дизельное топливо (+0.1%).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В прошедшем квартале цены корпоративных рублёвых бондов не особо стремились к росту. Однако, говоря об их перспективах в недавно стартовавшем 4-м квартале 2013 года, мы видим их не самыми плохими, ожидая положительной отдачи. Во-первых, в 3-м квартале мы ещё раз получили подтверждение тому, что сильные мира сего по-прежнему выступают за общемировую стабильность, купируя существующие проблемы. «Американцы» крайне взвешенно подходят к решению существующих проблем, явно пытаясь найти выход из ситуации, не рубя с плеча. «Европейцы» также не спешат подливать масла в огонь, ратуя за проведение всех необходимых мер для обеспечения стабильности в регионе. Удачный исход выборов в Германии также понижает вероятность возникновения новых неурядиц в регионе.
Касаясь локальных факторов, прежде всего, выделим фактор «конца года». Обычно ближе к новогодним каникулам на рынок приходят бюджетные деньги, тем самым, давая банкам дополнительный глоток ликвидности. Стараются как можно лучше закрыть год и профессиональные участники торгов, повышая в конце года свою активность. Однако в целом, большую часть квартала рынок, вероятнее всего, будет находиться в условиях умеренного дефицита ликвидности. Щедрых подарков (серьёзных стимулов) от Центробанка мы не ожидаем. Ключевые ставки, если и будут снижены, то не более чем на 25 б.п., хотя в текущих условиях вероятность и этого события не очень большая. В самом начале октября первый зампред Центробанка Ксения Юдаева сказала о том (инвестиционный форум «Россия зовёт!»), что ЦБ РФ будет использовать инструменты монетарного стимулирования лишь при низкой инфляции и большом разрыве выпуска. Однако их возникновения, в свою очередь, в основном прогнозе регулятора не предвидится. Инфляция по-прежнему не спешит замедляться, да и на Банк России наседают уже не так сильно.
В целом, цены корпоративных рублёвых бондов сейчас не выглядят перегретыми, так что с технической точки зрения задел на рост также есть. К числу перспективных выпусков, которые себя уже отлично зарекомендовали, относим: Газпромбанк БО-04 , МДМ Банк 08, Номос-Банк 11, Зенит 10; Магнит БО-07, Алроса 23, Лента 03, ВымпелКом-Инвест 06. Они достаточно короткие, при этом позволяют получать высокий купонный доход и хорошую ценовую переоценку.
Результаты прошедших аукционов по размещению ОФЗ, смогли оказаться вполне неплохими. В итоге план по размещению 10-летних бондов серии 26215 с ориентиром по доходности в границах 7.42-7.47% годовых и 5-летних бумаг серии 25081 с ориентиром 6.78-6.83% годовых удалось выполнить в полном объёме. В первом случае спрос составил 17.58 млрд рублей, во втором - 12.89 млрд рублей.
Пришедшие недельные данные по инфляции порадовали, в период с 24 по 30 сентября она была нулевой. Продолжилось снижение цен на плодоовощную продукцию (в среднем на 1.1%). Лук, морковь, капуста стали дешевле на 1.5-2.0%. Также снизились цены на муку пшеничную, пшено, гречневую крупу, подсолнечное масло, сахар (в пределах 0.2-0.4%). С другой стороны, подорожали куриные яйца (+2.3%), сыры (+0.8%), молоко, творог, масло сливочное и ряд других составляющих. Немного подорожали бензин и дизельное топливо (+0.1%).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter