22 октября 2013 МФД-ИнфоЦентр Луданов Николай
Естественно, что негативные данные окажутся негативными для американского доллара.
Но даже если они окажутся позитивны, реакция на них USD может оказаться очень скоротечной.
Во-первых, есть все основания относиться скептически к выходящим сегодня данным. Во-вторых, следующие nonfarm payrolls, которые выйдут уже через 2,5 недели, с большой вероятностью окажутся хуже ввиду shutdown.
Практически не видно позитивных факторов для USD – ритейл оказался в западне.
Позитивные для американского доллара драйверы, скорее всего, проявятся только в начале следующего месяца – после того, как состоится TBAC. А до этого момента мы можем увидеть укрепление EUROUSD и GBPUSD еще на 100-200 пунктов.
Но все будет определяться, в конечном счете, выходящими данными: US nonfarm payrolls сегодня, европейскими PMI в четверг, минутками BOE в среду и ВВП Великобритании в пятницу.
В отношении политики ФРС существует, кажется, абсолютная ясность. До начала 2014 года никакого taper не будет.
ФОМС должен быть уверен в достоверности выходящих данных, и в том, что занятость находится на пути улучшения.
Эту позицию подтвердил во вчерашнем выступлении голосующий член ФОМС Эванс, который сказал, что потребуется несколько месяцев на то, чтобы составить представление о ситуации с занятостью.
Уверенность в незыблемости курса Федрезерва находит отражение в настроения инвесторов.
Ticker Sense показывает рекордные в этом году бычьи настроения. 56,5% опрошенных настроены bullish.
Последний раз такое было в сентябре 2012 года и октябре 2011 года.
При этом индекс S&P500 выскочил за пределы стандартной ленты Боллинджера, а как я неоднократно отмечал, - за этим, как правило, следует консолидация.
Значения put/call-коэффициента и VIX столь же бычьи, как и Ticker Sense, волатильность (ATR) падает.
Bullish forever – это добром не кончится!
Goldman Sachs c оптимизмом прогнозирует, что реакция акций bullish будет при любых данных nonfarm payrolls.
Но Цель на конец года в 1800 пунктов находится так близко, что могла бы быть достигнута за несколько дней.
Поэтому маркетмейкерам некуда торопиться...
О британском фунте
Некоторые наблюдения за взаимодействием британского фунта и экономических данных Великобритании.
В начале года мы видели сильное снижение британского фунта – почти 15 фигур.
Снижение протекало с первого дня года и по 12 марта.
Этому сопутствовала масса не совсем внятных негативных прогнозов по GBP, особенно со стороны британских банков.
Ожидалось, что новый глава BOE предпримет какие-то меры, правда было непонятно какие, и по какой причине он должен был предпринять сразу после вступления резкие шаги по изменению монетарной политики.
Мне тогда все это казалось странным. Про себя иногда я думал, что это рыночные манипуляции.
Возможно, что сильное падение GBPUSD было связано с сильным обратным кэрритрейдом по линии EUROGBP, когда банки стали отдавать трехлетние LTRO, хотя по графику EUROGBP это незаметно.
С марта по начало июля можно считать, что GBPUSD консолидировался в диапазоне 1,50-52, хотя волатильность его забрасывала и до 1,57.
Таким образом, в период февраль-июль этого года мы имеем средний курс GBPUSD=1,52 -1,53.
Сильное снижение курса GBP стало постепенно находить отражение в позитивных данных по экономике UK.
Объем промышленного производства в Великобритании
Индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании
Индекс деловой активности в строительном секторе Великобритании
Особенно красивая динамика в сфере услуг:
Некоторые показатели находятся сейчас на максимальных уровнях с весны 2011 года. Кажется, что позитив экономических данных достиг кульминации.
Это нашло отражение и в данных ВВП. Если за 4-квартал было зафиксировано падение ВВП на 0,3%, то за первый квартал рост 0,3%, а за второй квартал рост 0,7%.
Некоторые показатели уже развернулись в худшую сторону. Возник провал объема промышленного производства в августе.
Можно констатировать, что с лагом в 2-3 месяца понижение курса GBPUSD оказывает несомненное позитивное влияние на экономику Великобритании.
При этом отметим, что за последние четыре года GBPUSD многократно торговался выше уровня 1,60, но так и не сумел там закрепиться. Столь высокий курс очень больно «кусает» британскую экономику.
Вот и сейчас я думаю, даже несмотря на то, что taper так и не наступил, мы вскоре можем увидить ухудшение показателей британской экономики, что, безусловно, приведет к падению GBPUSD. Это всего лишь дело времени.
Текущие уровни, на мой взгляд, являются подходящими для среднесрочного и долгосрочного шорта.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба