18 июля 2008 АКБФ
СКОРО
Следующая неделя пройдет под знакам налогов, поэтому календарь первичных размещений ненасыщен. В понедельник последний день уплаты НДС, а пятницу компании будут выплачивать НДПИ и акцизы. Высокая ликвидность предвещает спокойный период уплаты налогов, но ставки на денежном рынке, возможно, приблизятся к ставкам однодневного РЕПО в ЦБ.
В четверг, 24 июля, Дальневосточная транспортная группа планирует начать размещение облигаций на 5 млрд руб. Организаторы прогнозируют доходность в диапазоне 13.00–13.75% годовых к годовой оферте (купон – 12.6–13.3% годовых), что предполагает премию в 150–160 б.п. к дебютному выпуску ДВТГ. Большую часть привлеченных средств компания направит на рефинансирование своей текущей задолженности.
На внешнем рынке продолжится публикация отчетности банков, а также пройдут аукционы по размещению двухлетних и 5-летних UST. В четверг и в пятницу ожидаются данные по рынку недвижимости в США. Внимание инвесторов будет направленно к изменению показателя непроданного жилья выставлено на продажу, которое дает идею о том, сохранится ли нисходящая динамика цен на недвижимости, или уже достигнуто дно. Также в пятницу выходит статистика по заказам на товары длительного пользования.
СЕГОДНЯ
Внутренний рынок
В пятницу, 18 июля, общий тренд на долговом рынке сохранится. Несмотря на отдельные покупки сильно просевших в последнее время выпусков облигаций переоценка продолжается.
На внешнем рынке ожидается отчетность Citibank за второй квартал.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
В ходе торгов в четверг, 17 июля, котировки долговых бумаг первого-второго эшелонов продолжили умеренное снижение. Как мы и предполагали, повышение суверенного рейтинга, а также рейтингов ряда кредитных организаций, от Moody’s не оказало существенного влияния на настроения инвесторов долгового рынка. Торговая активность в корпоративном секторе снизилась – общий оборот составил 10.2 млрд руб. против 19.8 млрд руб. в среду. Продолжились продажи ВТБ-6 (-0.08%), РЖД-8 (-0.1%), ВИА АИЖК-1 (-0.11%), ТМК-3 (-0.04%). В корпоративном секторе покупали изрядно просевшие в последнее время 9-й, 10-й, 11-й выпуски АИЖК – прирост котировок составил от 0.15 до 0.3%, 4-й и 5-й выпуск Лукойла – рост цены составил 0.04% и 0.2% соответственно. Совокупный оборот в муниципальном секторе составил 987 млн руб. Умеренный спрос был виден в 7-м и 6-м выпусках Мособласти – прирост цены составил 3.6% и 0.05% соответственно. Также покупали 3-й выпуск Самарской и 1-й Иркутской областей – котировки подросли на 0.34% (97.94) и 0.29% (99.7). Продавали Москва-44 (-0.48%/100.53) и 5-й выпуск Самарской области (-0.34%/99.67). В секторе ОФЗ наблюдается постепенная переоценка наиболее ликвидных выпусков – подешевели ОФЗ-46020 на 0.18% до 94.55, ОФЗ-46014 и ОФЗ-46017 на -0.07% до 104.75 и 103.48 соответственно. ОФЗ-46018 по итогам дня подорожал на 0.09% до 105.61 номинальной стоимости.
Индексы корпоративных облигаций ММВБ изменились разнонаправлено – CBI TR 3Y по итогам дня прибавил 0.01% и составил 159.64 пункта, а CBI TR 5Y снизился на 0.08 пункта до 158.62 пункта. Значение ценового индекса RGBI к завершению торгов составило 112.24 пункта (-0.11%)
Ликвидность денежного рынка подрастает вместе со ставками МБК – объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ составил 1133 млрд руб. (+15.2 млрд руб.), ставки МБК колеблются в диапазоне 4.25–4.50% годовых на фоне начала уплаты ежеквартального НДС. Сальдо операций ЦБ сложилось отрицательно – 148 млрд руб.
На первичном рынке состоялось размещение 3-летнего выпуска Комос групп объемом 2 млрд руб. Судя по количеству удовлетворенных заявок размещение носило вполне рыночный характер – ставка первого купона была определена в размере 15% годовых.
Внешний рынок
Сильные данные по объемам нового строительства в США. Данные за июнь вышли существенно лучше, но это не является переломным моментом на рынке недвижимости. Количество разрешений на строительство увеличилось на 11.6%, а новое строительство на 9.6% в июне при этом растут только многоквартирные дома. Согласно пояснительной записке Министерства торговли США (которое публикует информацию по строительному сектору) всплеск происходит только в New York City в связи с вступлением в силу с 1 июля нового закона о строительстве в этом районе. Без учета данного района рост разрешений на строительство составил бы всего 0.7% (в рамках статистической погрешности), а новое строительство понизилось бы на 4%. Таким образом, пока что перелом в ситуации в строительном секторе в США не наступил, его негативное влияние продолжит сказываться на остальных секторах экономики.
Лучше ожиданий оказались и данные по безработице. Заявления на пособия по безработице составили 366 тыс. на прошлой неделе против 380 тыс. по консенсус-прогнозам. В целом июль является весьма волатильным месяцем в связи с высокой сезонной занятостью, поэтому далеко уходящие выводы об улучшении ситуации на рынке труда мы делать не станем.
Отчетность банков вышла разнонаправленной. Результат JPMorgan оказался лучше ожиданий, что на фоне дешевеющей нефти и сравнительно сильной статистики спровоцировало снижение спроса на казначейские облигации и днем доходность по 10-летной бумаге достигла 4.05% годовых. Тем не менее к концу дня энтузиазм убавился, доходность UST2 увеличилась за день на 6 б.п. до 2.49%, UST10 прибавила 5 б.п. до 3.99%. Сегодня снижение доходности продолжается так как отчетность Merrill Lynch оказалась значительно хуже ожиданий аналитиков. Убытки во втором квартале составили $4.6 млрд, что в 2.6 раза превысило прогноз по опросу Bloomberg. Сегодня будут опубликованы данные по Citigroup, поэтому волатильность в базовых активах сохранится высокой, а интерес к облигациям emerging markets останется на втором плане.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Следующая неделя пройдет под знакам налогов, поэтому календарь первичных размещений ненасыщен. В понедельник последний день уплаты НДС, а пятницу компании будут выплачивать НДПИ и акцизы. Высокая ликвидность предвещает спокойный период уплаты налогов, но ставки на денежном рынке, возможно, приблизятся к ставкам однодневного РЕПО в ЦБ.
В четверг, 24 июля, Дальневосточная транспортная группа планирует начать размещение облигаций на 5 млрд руб. Организаторы прогнозируют доходность в диапазоне 13.00–13.75% годовых к годовой оферте (купон – 12.6–13.3% годовых), что предполагает премию в 150–160 б.п. к дебютному выпуску ДВТГ. Большую часть привлеченных средств компания направит на рефинансирование своей текущей задолженности.
На внешнем рынке продолжится публикация отчетности банков, а также пройдут аукционы по размещению двухлетних и 5-летних UST. В четверг и в пятницу ожидаются данные по рынку недвижимости в США. Внимание инвесторов будет направленно к изменению показателя непроданного жилья выставлено на продажу, которое дает идею о том, сохранится ли нисходящая динамика цен на недвижимости, или уже достигнуто дно. Также в пятницу выходит статистика по заказам на товары длительного пользования.
СЕГОДНЯ
Внутренний рынок
В пятницу, 18 июля, общий тренд на долговом рынке сохранится. Несмотря на отдельные покупки сильно просевших в последнее время выпусков облигаций переоценка продолжается.
На внешнем рынке ожидается отчетность Citibank за второй квартал.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
В ходе торгов в четверг, 17 июля, котировки долговых бумаг первого-второго эшелонов продолжили умеренное снижение. Как мы и предполагали, повышение суверенного рейтинга, а также рейтингов ряда кредитных организаций, от Moody’s не оказало существенного влияния на настроения инвесторов долгового рынка. Торговая активность в корпоративном секторе снизилась – общий оборот составил 10.2 млрд руб. против 19.8 млрд руб. в среду. Продолжились продажи ВТБ-6 (-0.08%), РЖД-8 (-0.1%), ВИА АИЖК-1 (-0.11%), ТМК-3 (-0.04%). В корпоративном секторе покупали изрядно просевшие в последнее время 9-й, 10-й, 11-й выпуски АИЖК – прирост котировок составил от 0.15 до 0.3%, 4-й и 5-й выпуск Лукойла – рост цены составил 0.04% и 0.2% соответственно. Совокупный оборот в муниципальном секторе составил 987 млн руб. Умеренный спрос был виден в 7-м и 6-м выпусках Мособласти – прирост цены составил 3.6% и 0.05% соответственно. Также покупали 3-й выпуск Самарской и 1-й Иркутской областей – котировки подросли на 0.34% (97.94) и 0.29% (99.7). Продавали Москва-44 (-0.48%/100.53) и 5-й выпуск Самарской области (-0.34%/99.67). В секторе ОФЗ наблюдается постепенная переоценка наиболее ликвидных выпусков – подешевели ОФЗ-46020 на 0.18% до 94.55, ОФЗ-46014 и ОФЗ-46017 на -0.07% до 104.75 и 103.48 соответственно. ОФЗ-46018 по итогам дня подорожал на 0.09% до 105.61 номинальной стоимости.
Индексы корпоративных облигаций ММВБ изменились разнонаправлено – CBI TR 3Y по итогам дня прибавил 0.01% и составил 159.64 пункта, а CBI TR 5Y снизился на 0.08 пункта до 158.62 пункта. Значение ценового индекса RGBI к завершению торгов составило 112.24 пункта (-0.11%)
Ликвидность денежного рынка подрастает вместе со ставками МБК – объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ составил 1133 млрд руб. (+15.2 млрд руб.), ставки МБК колеблются в диапазоне 4.25–4.50% годовых на фоне начала уплаты ежеквартального НДС. Сальдо операций ЦБ сложилось отрицательно – 148 млрд руб.
На первичном рынке состоялось размещение 3-летнего выпуска Комос групп объемом 2 млрд руб. Судя по количеству удовлетворенных заявок размещение носило вполне рыночный характер – ставка первого купона была определена в размере 15% годовых.
Внешний рынок
Сильные данные по объемам нового строительства в США. Данные за июнь вышли существенно лучше, но это не является переломным моментом на рынке недвижимости. Количество разрешений на строительство увеличилось на 11.6%, а новое строительство на 9.6% в июне при этом растут только многоквартирные дома. Согласно пояснительной записке Министерства торговли США (которое публикует информацию по строительному сектору) всплеск происходит только в New York City в связи с вступлением в силу с 1 июля нового закона о строительстве в этом районе. Без учета данного района рост разрешений на строительство составил бы всего 0.7% (в рамках статистической погрешности), а новое строительство понизилось бы на 4%. Таким образом, пока что перелом в ситуации в строительном секторе в США не наступил, его негативное влияние продолжит сказываться на остальных секторах экономики.
Лучше ожиданий оказались и данные по безработице. Заявления на пособия по безработице составили 366 тыс. на прошлой неделе против 380 тыс. по консенсус-прогнозам. В целом июль является весьма волатильным месяцем в связи с высокой сезонной занятостью, поэтому далеко уходящие выводы об улучшении ситуации на рынке труда мы делать не станем.
Отчетность банков вышла разнонаправленной. Результат JPMorgan оказался лучше ожиданий, что на фоне дешевеющей нефти и сравнительно сильной статистики спровоцировало снижение спроса на казначейские облигации и днем доходность по 10-летной бумаге достигла 4.05% годовых. Тем не менее к концу дня энтузиазм убавился, доходность UST2 увеличилась за день на 6 б.п. до 2.49%, UST10 прибавила 5 б.п. до 3.99%. Сегодня снижение доходности продолжается так как отчетность Merrill Lynch оказалась значительно хуже ожиданий аналитиков. Убытки во втором квартале составили $4.6 млрд, что в 2.6 раза превысило прогноз по опросу Bloomberg. Сегодня будут опубликованы данные по Citigroup, поэтому волатильность в базовых активах сохранится высокой, а интерес к облигациям emerging markets останется на втором плане.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу