20 ноября 2013 Zero Hedge
По словам Чарльза Эванса, президента ФРБ Чикаго (Эванс голосовал за продление QE3 в текущем году), суммарный объемом скупок активов с рынка в рамках продолжения монетарного стимулирования в период январь 2013-январь 2015 может результировать в $1.5 трлн купленных ФЕДом бондов
В прошлом месяце на очередном заседании ФОМС было решено, что QE3 будет продолжено в прежнем объеме — $85 млрд до момента наступления реальных экономических перемен в экономике (на рынке труда, в частности).
Сегодня большинство аналитиков (32 аналитика Bloomberg – по итогам свежего опроса) уверено, что ФРС США не будет сжимать QE3, как минимум, до 18-19 марта — очередного заседания регулятора.
Вчера на рынке активно циркулировали слухи, что октябрьский отчет по вновь созданным рабместам был, мягко говоря, не совсем достоверным. Об этом, в частности, писали блогеры крупного финансового портала zerohedge.com. Это еще больше уверило рынок в том, что реальных оснований для сжатия QE3 пока нет. Кроме всего прочего, польза от QE3 пока что сильно перевешивает риски (инфляция пока сильно ниже целевого уровня в 2%, установленного ФЕДом).
Риски галопирующего роста китайского долга
За последние 5 лет объемы выданных кредитов в Китае существенно выросли и достигли отметки 6.6 трлн. При это существенная — плохие кредиты, которые не выплачиваются из-за того, что частные компании не имеют возможности реализовать произведенный товар
Китайские власти активнейшим образом поощряли кредитный бум во имя стимулирования экономического роста. Однако компании-заемщики явно переоценили свои силы.
Так, например, банк Industrial & Commercial Bank of China и его четыре крупных конкурента по данным на июнь имели 22.1 млрд юаней задолженности в кредитном портфеле. В прошлом году аналогичный показатель ТОП-5 банков было куда меньше — 7.65 млрд юаней.
Качество кредитов для частного сектора Китая стало существенно хуже. Ухудшения начались еще в 2011 году — тогда частные компании занимали активно деньги, чтобы покрыть свои более ранние обязательства. Экономика замедлялись и бизнес-среда становилась менее комфортной - росла конкуренция, доходы падали. Займы частного сектора сегодня составляют около 12.5% против 7% в ВВП в 2008 году (данные Fitch). К концу 2017 года доля кредитов может составить все 22% в китайской экономике. К этому времени общий объем долга Китая (частного и сверенного) составит 250% ВВП — почти вдвое больше 130% ВВП в 2008 году.
Harvard University: «Азиатский кризис неизбежен»
Согласно данным исследования Гарвардского университета, кризис в Китае и Индии очень вероятен и может представлять глобальный риск для мировой экономики. В исследовании принимали участие Ларри Саммерс (экс-секретарь Казначейства и несостоявшийся преемник Бернанке) и Лант Притчетт (профессор Гарварда)
В качестве главных аргументов были приведены исследования экономических циклов азиатских стран. Беспрецедентный рост китайской экономики длился в три раза дольше нормы. В конце каждого эпизода роста экономика, как правило, регрессирует до среднего уровня роста. В 2013 году темпы роста экономик Китая и Индии замедлились до среднего значения 7.5% и 5%, соответственно. И если экономики упадут в росте своего ВВП еще ниже — до среднего уровня роста развитых экономики мира — это обстоятельство может привести к тому, что рост ВВП во всех остальных развитых и развивающихся экономиках сократится вдвое. Период низких темпов роста сохранится, как минимум, на 2 последующих декады. По словам исследователей, они не верят в то, что другие азиатские экономики (вроде Вьетнама, Тайланда или Индонезии) смогут стать эпицентрами нового мирового роста.
Рынки Китая и Индии недостаточно развиты — не дотягивают до уровня развитых экономик. Взять хотя бы тот же банковский сектор. Это существенно усиливает риск резкой остановки экономического роста. Собственно, об этом риске написала в своем последнем отчете и ОЭСР. Прогноз по росту мирового ВВП был понижен организацией до 2.7% в 2013 году и до 3.6% в 2014 году.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В прошлом месяце на очередном заседании ФОМС было решено, что QE3 будет продолжено в прежнем объеме — $85 млрд до момента наступления реальных экономических перемен в экономике (на рынке труда, в частности).
Сегодня большинство аналитиков (32 аналитика Bloomberg – по итогам свежего опроса) уверено, что ФРС США не будет сжимать QE3, как минимум, до 18-19 марта — очередного заседания регулятора.
Вчера на рынке активно циркулировали слухи, что октябрьский отчет по вновь созданным рабместам был, мягко говоря, не совсем достоверным. Об этом, в частности, писали блогеры крупного финансового портала zerohedge.com. Это еще больше уверило рынок в том, что реальных оснований для сжатия QE3 пока нет. Кроме всего прочего, польза от QE3 пока что сильно перевешивает риски (инфляция пока сильно ниже целевого уровня в 2%, установленного ФЕДом).
Риски галопирующего роста китайского долга
За последние 5 лет объемы выданных кредитов в Китае существенно выросли и достигли отметки 6.6 трлн. При это существенная — плохие кредиты, которые не выплачиваются из-за того, что частные компании не имеют возможности реализовать произведенный товар
Китайские власти активнейшим образом поощряли кредитный бум во имя стимулирования экономического роста. Однако компании-заемщики явно переоценили свои силы.
Так, например, банк Industrial & Commercial Bank of China и его четыре крупных конкурента по данным на июнь имели 22.1 млрд юаней задолженности в кредитном портфеле. В прошлом году аналогичный показатель ТОП-5 банков было куда меньше — 7.65 млрд юаней.
Качество кредитов для частного сектора Китая стало существенно хуже. Ухудшения начались еще в 2011 году — тогда частные компании занимали активно деньги, чтобы покрыть свои более ранние обязательства. Экономика замедлялись и бизнес-среда становилась менее комфортной - росла конкуренция, доходы падали. Займы частного сектора сегодня составляют около 12.5% против 7% в ВВП в 2008 году (данные Fitch). К концу 2017 года доля кредитов может составить все 22% в китайской экономике. К этому времени общий объем долга Китая (частного и сверенного) составит 250% ВВП — почти вдвое больше 130% ВВП в 2008 году.
Harvard University: «Азиатский кризис неизбежен»
Согласно данным исследования Гарвардского университета, кризис в Китае и Индии очень вероятен и может представлять глобальный риск для мировой экономики. В исследовании принимали участие Ларри Саммерс (экс-секретарь Казначейства и несостоявшийся преемник Бернанке) и Лант Притчетт (профессор Гарварда)
В качестве главных аргументов были приведены исследования экономических циклов азиатских стран. Беспрецедентный рост китайской экономики длился в три раза дольше нормы. В конце каждого эпизода роста экономика, как правило, регрессирует до среднего уровня роста. В 2013 году темпы роста экономик Китая и Индии замедлились до среднего значения 7.5% и 5%, соответственно. И если экономики упадут в росте своего ВВП еще ниже — до среднего уровня роста развитых экономики мира — это обстоятельство может привести к тому, что рост ВВП во всех остальных развитых и развивающихся экономиках сократится вдвое. Период низких темпов роста сохранится, как минимум, на 2 последующих декады. По словам исследователей, они не верят в то, что другие азиатские экономики (вроде Вьетнама, Тайланда или Индонезии) смогут стать эпицентрами нового мирового роста.
Рынки Китая и Индии недостаточно развиты — не дотягивают до уровня развитых экономик. Взять хотя бы тот же банковский сектор. Это существенно усиливает риск резкой остановки экономического роста. Собственно, об этом риске написала в своем последнем отчете и ОЭСР. Прогноз по росту мирового ВВП был понижен организацией до 2.7% в 2013 году и до 3.6% в 2014 году.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter