Константин Бочкарев, РТС, ММВБ - "бесперспективняк"

Планы изменились. То, что произошло на российском рынке акций в минувшую пятницу, наводит на неприятные мысли. В идеале сейчас даже взять паузу и просто понаблюдать со стороны за происходящим (square). Несколько странно было видеть рост в конце прошлой недели европейских фондовых индексов на 2%, хорошую отчетность Сitigroup и падение индексов РТС и ММВБ на 4% на объемах значительно выше средних.

Объяснений случившемуся 187, как обычно, несколько:

Отмечу, что общую слабость российского рынка акций усиливает еще и такой фактор, как в большинстве своем «медвежий» настрой в среде отечественных ПИФов и инвестиционных компаний, многие управляющие которых на протяжение всей недели говорили о том, что любой рост нужно использовать для закрытия позиций на покупку и выход из бумаг.

 

Греет сейчас только то, что после публикации в США весной за 1кв08 в целом удовлетворительной отчетности мы смогли по S&P500 показать рост после Bear Stearns в марте с 1275 до 1420 пунктов (+11%). Если считать от июльских минимумов, то рост на 7%-10% будет означать достижение индексом S&P500 значений 1300-1320 пунктов. В моменте я бы, правда, делал поправку еще и на то, что от минимумов прошлой недели индексы в США уже выросли на 5%, что в ближайшие дни вполне может обернуться фиксацией прибыли или снижением американского рынка акций, что, в свою очередь, может вызвать падение и индекса РТС.

 

С точки зрения фундаментального анализа, не стоит забывать, что на этой неделе более 100 компаний из S&P500 представят отчетность за 2кв08, в понедельник, в частности, еще до открытия NYSE отчитается Bank of America, что может вновь, как и в случае с Citigroup привести к росту волатильности в акциях Сбербанка и ВТБ.

 

Довольно-таки мрачно выглядят в моменте российские бумаги и с точки зрения технического анализа. На дневном графике РТС мы фактически можем наблюдать модель свечного анализа «медвежий завал» вкупе с пробоем поддержки 2150 пунктов, что, честно говоря, пугает.

 

Oil&gas

Пока хочется от российской нефтянки держатся подальше. Ситуация изменится, если цены на нефть прибавят порядка 5%, скорректировавшись к случившемуся падению, либо чиновники вовремя подоспеют со своими льготами. Так, по Лукойлу напрашивается еще одно тестирование поддержки 2100 рублей, а это еще 3%-4% падения. По Роснефти вновь вырисовывается уровень support 245 рублей, что чревато 2%-3% снижением. Что касается Газпрома, то после прохождения поддержки 300 рублей есть неплохая перспектива достичь 290 или даже уровня 280 рублей. Вот и получается, что нефтегазовый сектор вполне может утащить за собой весь российский рынок акций еще на 2%-3% вниз.

 

Помочь нефтянке, кстати, могут еще и бумаги ГМК «Норильский Никель», доля которых в российских фондовых индексах высока. В данном случае уже можно отметить, что 18 июля были опровергнуты слухи о том, что ГМК планирует скупать собственные акции. В общем, здесь не исключено еще одно тестирование поддержки 5000 рублей за бумагу.

 

Banks

Исключением из правил может быть финансовый сектор. Сбербанк +3,5% за прошедшую недель, ВТБ порядка +4%. Но здесь тоже после сильного выноса в четверг напрашивается и фиксация прибыли и некоторая консолидация. О новых покупках я бы пока не думал.

 

Fed

В заключение я бы еще помнил о том, что последнее время уж очень часто представители ФедРезерва начали говорить про необходимость повышения процентных ставок в США. То «минутки» к июньскому заседанию на это указали, а то в пятницу Гари Штерн говорил о том, что Fed не может медлить с повышением процентных ставок, дожидаясь стабилизации ситуации в сфере жилья или на финансовых рынках. Из всего этого вырисовывается уже такой риск, как 5 августа, когда состоится очередное заседание ФРС. Вполне возможно, что скоро мы получим очередные подтверждения того, что уже в декабре ЦБ может пойти на ужесточение денежной политики, что будет негативно для евро, товарного рынка, а также для развивающихся рынков (Россиия, Бразилия и т.д.). В общем, под 058 и некоторую волну продаж мы можем увидеть.

 

Резюме:

по возможности «вне рынка», пока от открытия новых среднесрочных и долгосрочных позиций лучше воздержаться.