11 декабря 2013 МФД-ИнфоЦентр
Почти полгода назад - в середине июня - глава ФРС Бен Бернанке заявил, что покупки бондов Федрезервом, скорее всего, начнут сокращаться в текущем году и полностью завершатся в тот момент, когда уровень безработицы в США достигнет 6.5%. Примерно через месяц он признал, что QE3 может закончиться раньше - при уровне безработицы в 7%. Однако в сентябре Бернанке отказался от этой идеи, поскольку уровень безработицы опускался слишком быстро.
В пятницу вышли свежие данные по рынку труда США, согласно которым уровень безработицы достиг 5-летнего минимума 7%, но центральный банк еще даже не начал сворачивания, не говоря уж о его завершении. Если Федрезерв хочет придерживаться своего первоначального плана и завершить QE3 при уровне безработицы в 6.5%, им необходимо начать процесс в течение ближайших двух месяцев. Перед выходом ноябрьского отчета NFP мы полагали, что существует лишь 15%-ная вероятность начала сворачивания до конца текущего года, но теперь мы считаем, что шансы на подобное развитие событий увеличились до 50%. Попробуем рассмотреть аргументы "за" и "против".
Помимо снижения уровня безработицы с 7.3% до 7.0%, отчет NFP указал, что число новых рабочих мест в ноябре выросло более чем на 200 тыс., почасовая заработная плата увеличилась на 0.2%, доля населения в численности рабочей силы расширилась до 63%. И хотя улучшение ситуации на рынке труда повышает перспективы сворачивания, фондовый рынок США в пятницу вырос на 1%, поскольку инвесторы начали осознавать, что экономика достаточно сильна для функционирования без дополнительных стимулов. Помимо публикации позитивного отчета NFP, университет Мичигана сообщил о резком росте индекса потребительского доверия в декабре, что стало еще одним поводом для усиления аппетита инвесторов к риску. Именно с этим мы связываем пятничное восстановление пары EUR/USD после первоначального снижения вслед за выходом отчета NFP. Спрос на евро по-прежнему отражает приток капитала в рисковые активы.
С точки зрения экономических данных США, отсрочка сворачивания до марта не обоснована, и если Федрезерв хочет сокращать покупки плавно и постепенно, у него есть достаточно аргументов в пользу решения о начале процесса в декабре. Вместе с тем, многие экономисты полагают, что в этом году сворачивания не будет, поскольку восстановление рынка жилья происходит неравномерно, а темпы роста инфляции замедляются. И несмотря на расширение доли рабочей силы в общей численности населения, она все еще на 0.2% ниже сентябрьских уровней. Кроме того, декабрьское заседание FOMC состоится как раз перед рождественскими праздниками, и Бернанке, наверное, не захочет стать "Гринчем, укравшим Рождество".
Однако вне зависимости от того, когда именно начнется сворачивание - в декабре, январе или в марте, это произойдет в течение следующих 4 месяцев, и наиболее вероятно - в течение следующих 2 месяцев. Поэтому мы полагаем, что настало время для перезагрузки длинных позиций в долларе США, особенно в кроссе с японской иеной. К текущему моменту пара USD/JPY пара преодолела отметку 103.0 и находится на пути к максимуму текущего года 103.74, после прорыва которого возможно тестирование 105.0. Единственным риском для подобного развития событий является потенциальное решение ФРС о понижении порогового уровня безработицы с 6.5% до 6% (или до 5.5%,) что будет указывать на растягивание процесса сокращения покупки активов на более длительный срок.
Член Управляющего совета ЕЦБ Ив Мерш: Инфляция в еврозоне останется подавленной, но риски дефляции не наблюдаются
- ЕЦБ имеет необходимые инструменты для дальнейшего прогресса монетарной политики;
- ЕЦБ мог бы выкупать государственные облигации (развернуть программу QE), но это повлечёт огромные политические, юридические и экономические трудности;
- Выкуп корпоративных облигаций может повлечь проблемы, поскольку приведёт к смещению рисков в сторону налогоплательщиков.
Член Управляющего совета ЕЦБ Ив Мерш: Центральные банки должны иметь в виду возможность "попадания в ловушку" в стремлении сделать слишком многое
- Риск введения отрицательных процентных ставок может плохо отразиться на стоимости заимствований для реального сектора.
Комментарии аналитиков по японским макроэкономическим отчётам, поступившим сегодня утром
Опубликованные сегодня утром статданные по ВВП и платежному балансу Японии разочаровали аналитиков. Финальный отчёт зафиксировал рост ВВП в III квартале на 1.1% г/г против повышения показателя на 1.9% г/г по данным предварительного отчёта.
Кроме того, в октябре вновь отмечался дефицит платёжного баланса.
"С учётом сезонных колебаний, платёжный баланс Японии показал дефицит второй месяц подряд - в сентябре и октябре, чего не происходило с начала 1985 года. Этот факт настораживает. Сгладить негативные новости удалось индексу Eco Watchers, оценивающему корпоративный оптимизм", - отмечает аналитик Societe Generale Кит Джукс.
Ряд рыночных экспертов выражают беспокойство о том, что усилия, предпринимаемые премьером Абэ в рамках новой экономической политики, могут не оправдать ожиданий. Аналитик Markit Крис Вилльямсон не разделяет этих тревог - по его мнению, повышательный тренд ВВП и индексов PMI ясно свидетельствует о позитивных тенденциях в японской экономике.
Дефляция в Греции набирает обороты
Согласно данным ноябрьского отчёта Национальной службы статистики Греции, индекс потребительских цен сократился в прошлом месяце на 2.9% г/г в сравнении со снижением 2.0% в октябре.
Падение индекса CPI отмечается в Элладе на протяжении последних трёх лет, однако темп снижения цен до последнего времени был более сдержанным.
Данные ноябрьского отчёта свидетельствуют - ритейлеры вновь были вынуждены сделать шаг, причём более широкий, навстречу потребительскому спросу - граждане Греции, страдающей от глубокого затяжного кризиса, проявляют всё больше желания экономить на покупках.
Цены на одежду и текстильные товары снизились в ноябре на 11% в годовом исчислении, стоимость сервисных услуг по ремонту бытовой техники упала на 3.7% г/г.
Примечательно, что Греция является своеобразным маяком для инфляции в целом по еврозоне - в октябре индекс CPI еврозоны прирос на 0.7% против 1.1% в сентябре. Стабильное замедление инфляции и усиление страхов дефляции вынуждает европейских финансовых чиновников всё чаще опровергать наличие дефляционных признаков.
На графике: сравнение динамики индексов CPI Греции и еврозоны в 2011-2013 гг.
Совет управляющих японского пенсионного фонда GPIF: Фонд должен начать сокращение доли гособлигаций в портфеле как можно скорее
- GPIF будет продавать гособлигации напрямую Банку Японии;
- Фонд сократит долю госдолга до 20-25% с текущих 60%;
- Реформа инвестиционной политики GPIF стимулирует спрос на акции в среде розничных инвесторов.
Канцлер Германии Меркель на съезде партии CDU: Европейский долговой кризис ещё не закончен
- Крупные города будут первыми административными единицами, которые смогут заявить, что победили кризис;
- "Большая коалиция" (с партией SPD и "зелёными") не предполагает денационализацию долгов;
- Компромисс по вопросам минимальной заработной платы "терпимый";
- "Большая коалиция" призвана ответить на крупные вызовы, но переговоры с SPD даются нелегко;
- Партия обещает не прибегать к повышению налогов.
Инвесткомпания BlackRock: Вероятно, Банк Англии, станет первым крупным ЦБ, который поднимет ставки
- Первым действием в ужесточении монетарной политики Банком Англии станет повышение процентной ставки при сохранении программы выкупа активов;
- В настоящее время курс фунта стерлингов не выглядит ни переоценённым, ни недооценённым
Согласно опросу, проведённому Bloomberg, 74% экономистов ожидают, что сворачивание QE Федрезервом начнётся в декабре или январе
Ранее агентство Reuters опубликовало результаты аналогичного опроса среди первичных дилеров. Большинство респондентов Reuters ожидают, что о первом сокращении покупки активов будет объявлено на мартовском заседании Федерального Комитета по открытым рынкам (FOMC).
GFT-FX: На этой неделе не ожидается выхода значимых экономических отчетов США, за исключением данных по розничным продажам за ноябрь, запланированных на четверг
В этих условиях внимание рынков будет сконцентрировано на выступлениях представителей ФРС - Джеффри Лэккера (без права голоса на заседаниях FOMC), Джеймса Булларда (с правом голоса на заседаниях FOMC в 2013 году) и Ричарда Фишера (получающего право голоса на заседаниях FOMC в 2014 году).
Рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг "А" для пяти крупнейших китайских коммерческих госбанков с прогнозом "стабильный"
Рейтинговые действия касаются следующих банков Китая:
Agricultural Bank of China Limited
Bank of China
Bank of Communications
China Construction Bank Corporation
Industrial & Commercial Bank of China.
Аналитики BNP Paribas полагают, что в 2014 году ЕЦБ будет вынужден реализовать программы количественного смягчения
Несмотря на сегодняшнее заявление члена Управляющего совета ЕЦБ Ива Мерша, что дополнительные "нестандартные действия" ЕЦБ являются "чрезвычайно сложной задачей", аналитики BNP Paribas уверены в том, что ЕЦБ будет вынужден приступить к покупке активов в 2014 году с тем, чтобы ослабить риски дефляции и стимулировать экономический рост.
В своем докладе под названием "Глобальный стратегический прогноз на 2014 год" BNP Paribas предупреждает, что "текущая картина Европы выглядит довольно мрачной", и Европа столкнулась "с самым высоким риском дефляции". Поэтому, по мнению BNP Paribas, только лишь понижения процентных ставок будет недостаточно, и ЕЦБ "придется применить некоторые другие нетрадиционные меры по линии QE".
Рейтинговое агентство Moody's: Прогноз для европейской банковской системы на 2014 год "преимущественно негативный, несмотря на некоторые стабилизирующие тенденции"
"Финансовые показатели европейских банков будут оставаться под давлением в большинстве стран Европы в 2014 году, несмотря на недавние позитивные события, - говорится в опубликованном сегодня докладе Moody 's Investors Service. - Несмотря на то, что крупные экономики еврозоны начали восстанавливаться, другие страны по-прежнему сталкиваются с высокими рисками".
Старший управляющий директор BlackRock Питер Фишер: Мы полагаем, что ФРС начнет сворачивание QE3 в I квартале 2014 года
По его словам, сворачивание в декабре маловероятно.
Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард: Вероятность сворачивания увеличилась
После выхода недавних данных по рынку труда США, вероятность замедления темпов покупки активов Федрезервом увеличилась, и "небольшое" сокращение покупок в декабре было бы "мудрым решением", заявил Буллард.
По мнению Булларда, ноябрьский отчет NFP свидетельствует о том, что "ближайшие месяцы укажут на дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда". Вместе с тем, Буллард признал, что объяснить вялые темпы роста инфляции он пока не может.
"Небольшое сворачивания в декабре может стать признанием улучшений на рынке труда, одновременно обеспечивая ФРС возможность тщательно контролировать инфляцию в первой половине 2014 года, - сказал Буллард. - Если инфляция не вернется к целевому уровню, ФРС может сделать паузу в сворачивании на следующих заседаниях".
Президент ФРБ Ричмонда Джеффри Лэккер: Вопрос сворачивания QE3 будет обсуждаться на декабрьском заседании FOMC
Лэккер не сказал о деталях предстоящих дискуссий, однако дал понять, что не является сторонником программы QE3.
Покупки активов не помогут экономике, но усилят риски вокруг "процесса выхода" из программ количественного смягчения в тот момент, когда настанет время отзывать стимулы, сказал Лэккер (который получит право голоса на заседаниях FOMC лишь в 2015 году).
Лэккер ожидает, что в 2014 году темпы роста ВВП США лишь "ненамного" превысят 2%. Он полагает, что инфляция вернется к целевой отметке 2% в течение одного года - двух лет, отметив, что ФРС будет "тщательно" отслеживать текущие низкие показатели инфляции.
Глава Банка Англии Марк Карни, выступая на конференции в Нью-Йорке: Со временем удастся избавиться от ловушки ликвидности
- Экономические новости Великобритании в последнее время были позитивными;
- Есть причины полагать, что производительность труда в стране вырастет параллельно с повышением потребительского спроса;
- Процентные ставки нескоро вернутся к нормальным уровням;
- Упреждающие индикаторы указывают, что процентные ставки будут низкими;
- Восстановления "сильного спроса" в еврозоне придется подождать;
- Великобритании и США предстоит пройти "долгий путь до нормальности";
- Великобритании и США нужны сильные банки и менее закредитованные потребители;
- Банк Англии готов преодолевать риски, связанные с расширением стимулов;
- Карни обеспокоен "потенциальным" развитием ситуации на рынке недвижимости Великобритании;
- Хочет избежать того, чтобы рынок недвижимости двигался "на безумной скорости";
- Банк Англии готов ужесточить требования к капиталу на рынке недвижимости, если потребуется;
- Стресс-тесты британских банков будут сосредоточены на кредитовании жилищного сектора.
ФРС: Собственный капитал американских домохозяйств в III квартале вырос на 1.9 трлн долл до рекордных 77.3 трлн долл
Долговая нагрузка домохозяйств в III квартале увеличилась на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 13.1 трлн долл.
В III квартале стоимость недвижимости, которой владеют американские домохозяйства, выросла на 428 млрд долл, стоимость акций во владении домохозяйств увеличилась на 917 млрд долл.
В III квартале домохозяйства оказались чистыми продавцами муниципальных бондов, реализовав бумаги на сумму 111 млрд долл после чистой покупки на сумму 44 млрд долл во II квартале. Общий объем муниципальных бондов во владении домохозяйств составляет 1.64 трлн долл - минимальный объем с IV квартала 2006 года.
Емкость рынка муниципальных бондов в III квартале уменьшилась до 3.69 трлн долл против 3.72 трлн долл во II квартале, достигнув минимума с IV квартала 2009 года.
Объем активов в фондах денежного рынка в III квартале уменьшился на 81.9 млрд долл - рекордное падение, а в ET-фондах - сократился на 4 млрд долл.
Президент ФРБ Далласа Ричард Фишер заявил, что поддерживает более ранние сроки начала сворачивания QE3
Фишер полагает, что Федрезерв должен составить и обнародовать расписание сокращения покупки активов. Он также считает, что нет необходимости "раздувать" инфляционные ожидания. По его словам, использовать ультра-мягкую монетарную политику для повышения инфляции - это "безрассудство", а дешевые деньги усиливают угрозы возникновения финансовых махинаций.
Фишер повторил свое предыдущее заявление о том, что издержки, связанные с программой ФРС по покупке бондов, "превышают ее предполагаемую пользу".
Вместе с тем, Фишер согласен с точкой зрения "голубей" в ФРС в том, что процентные ставки могут оставаться на низком уровне в течение длительного времени после завершения QE3.
Фишер также отметил, что неопределенность в фискальной и регуляторной политике удерживает компании от расширения найма сотрудников.
Глава Еврогруппы Йерун Дасселблум: Мы готовы выделить Греции оставшийся транш в 1 млрд евро в случае исполнения согласованных летом требований "тройки" кредиторов
Как ожидается, в среду инспекторы "тройки" вернутся в Афины для продолжения переговоров по плану структурных реформ, необходимых для покрытия бюджетного дефицита Греции в 2014 году.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В пятницу вышли свежие данные по рынку труда США, согласно которым уровень безработицы достиг 5-летнего минимума 7%, но центральный банк еще даже не начал сворачивания, не говоря уж о его завершении. Если Федрезерв хочет придерживаться своего первоначального плана и завершить QE3 при уровне безработицы в 6.5%, им необходимо начать процесс в течение ближайших двух месяцев. Перед выходом ноябрьского отчета NFP мы полагали, что существует лишь 15%-ная вероятность начала сворачивания до конца текущего года, но теперь мы считаем, что шансы на подобное развитие событий увеличились до 50%. Попробуем рассмотреть аргументы "за" и "против".
Помимо снижения уровня безработицы с 7.3% до 7.0%, отчет NFP указал, что число новых рабочих мест в ноябре выросло более чем на 200 тыс., почасовая заработная плата увеличилась на 0.2%, доля населения в численности рабочей силы расширилась до 63%. И хотя улучшение ситуации на рынке труда повышает перспективы сворачивания, фондовый рынок США в пятницу вырос на 1%, поскольку инвесторы начали осознавать, что экономика достаточно сильна для функционирования без дополнительных стимулов. Помимо публикации позитивного отчета NFP, университет Мичигана сообщил о резком росте индекса потребительского доверия в декабре, что стало еще одним поводом для усиления аппетита инвесторов к риску. Именно с этим мы связываем пятничное восстановление пары EUR/USD после первоначального снижения вслед за выходом отчета NFP. Спрос на евро по-прежнему отражает приток капитала в рисковые активы.
С точки зрения экономических данных США, отсрочка сворачивания до марта не обоснована, и если Федрезерв хочет сокращать покупки плавно и постепенно, у него есть достаточно аргументов в пользу решения о начале процесса в декабре. Вместе с тем, многие экономисты полагают, что в этом году сворачивания не будет, поскольку восстановление рынка жилья происходит неравномерно, а темпы роста инфляции замедляются. И несмотря на расширение доли рабочей силы в общей численности населения, она все еще на 0.2% ниже сентябрьских уровней. Кроме того, декабрьское заседание FOMC состоится как раз перед рождественскими праздниками, и Бернанке, наверное, не захочет стать "Гринчем, укравшим Рождество".
Однако вне зависимости от того, когда именно начнется сворачивание - в декабре, январе или в марте, это произойдет в течение следующих 4 месяцев, и наиболее вероятно - в течение следующих 2 месяцев. Поэтому мы полагаем, что настало время для перезагрузки длинных позиций в долларе США, особенно в кроссе с японской иеной. К текущему моменту пара USD/JPY пара преодолела отметку 103.0 и находится на пути к максимуму текущего года 103.74, после прорыва которого возможно тестирование 105.0. Единственным риском для подобного развития событий является потенциальное решение ФРС о понижении порогового уровня безработицы с 6.5% до 6% (или до 5.5%,) что будет указывать на растягивание процесса сокращения покупки активов на более длительный срок.
Член Управляющего совета ЕЦБ Ив Мерш: Инфляция в еврозоне останется подавленной, но риски дефляции не наблюдаются
- ЕЦБ имеет необходимые инструменты для дальнейшего прогресса монетарной политики;
- ЕЦБ мог бы выкупать государственные облигации (развернуть программу QE), но это повлечёт огромные политические, юридические и экономические трудности;
- Выкуп корпоративных облигаций может повлечь проблемы, поскольку приведёт к смещению рисков в сторону налогоплательщиков.
Член Управляющего совета ЕЦБ Ив Мерш: Центральные банки должны иметь в виду возможность "попадания в ловушку" в стремлении сделать слишком многое
- Риск введения отрицательных процентных ставок может плохо отразиться на стоимости заимствований для реального сектора.
Комментарии аналитиков по японским макроэкономическим отчётам, поступившим сегодня утром
Опубликованные сегодня утром статданные по ВВП и платежному балансу Японии разочаровали аналитиков. Финальный отчёт зафиксировал рост ВВП в III квартале на 1.1% г/г против повышения показателя на 1.9% г/г по данным предварительного отчёта.
Кроме того, в октябре вновь отмечался дефицит платёжного баланса.
"С учётом сезонных колебаний, платёжный баланс Японии показал дефицит второй месяц подряд - в сентябре и октябре, чего не происходило с начала 1985 года. Этот факт настораживает. Сгладить негативные новости удалось индексу Eco Watchers, оценивающему корпоративный оптимизм", - отмечает аналитик Societe Generale Кит Джукс.
Ряд рыночных экспертов выражают беспокойство о том, что усилия, предпринимаемые премьером Абэ в рамках новой экономической политики, могут не оправдать ожиданий. Аналитик Markit Крис Вилльямсон не разделяет этих тревог - по его мнению, повышательный тренд ВВП и индексов PMI ясно свидетельствует о позитивных тенденциях в японской экономике.
Дефляция в Греции набирает обороты
Согласно данным ноябрьского отчёта Национальной службы статистики Греции, индекс потребительских цен сократился в прошлом месяце на 2.9% г/г в сравнении со снижением 2.0% в октябре.
Падение индекса CPI отмечается в Элладе на протяжении последних трёх лет, однако темп снижения цен до последнего времени был более сдержанным.
Данные ноябрьского отчёта свидетельствуют - ритейлеры вновь были вынуждены сделать шаг, причём более широкий, навстречу потребительскому спросу - граждане Греции, страдающей от глубокого затяжного кризиса, проявляют всё больше желания экономить на покупках.
Цены на одежду и текстильные товары снизились в ноябре на 11% в годовом исчислении, стоимость сервисных услуг по ремонту бытовой техники упала на 3.7% г/г.
Примечательно, что Греция является своеобразным маяком для инфляции в целом по еврозоне - в октябре индекс CPI еврозоны прирос на 0.7% против 1.1% в сентябре. Стабильное замедление инфляции и усиление страхов дефляции вынуждает европейских финансовых чиновников всё чаще опровергать наличие дефляционных признаков.
На графике: сравнение динамики индексов CPI Греции и еврозоны в 2011-2013 гг.
Совет управляющих японского пенсионного фонда GPIF: Фонд должен начать сокращение доли гособлигаций в портфеле как можно скорее
- GPIF будет продавать гособлигации напрямую Банку Японии;
- Фонд сократит долю госдолга до 20-25% с текущих 60%;
- Реформа инвестиционной политики GPIF стимулирует спрос на акции в среде розничных инвесторов.
Канцлер Германии Меркель на съезде партии CDU: Европейский долговой кризис ещё не закончен
- Крупные города будут первыми административными единицами, которые смогут заявить, что победили кризис;
- "Большая коалиция" (с партией SPD и "зелёными") не предполагает денационализацию долгов;
- Компромисс по вопросам минимальной заработной платы "терпимый";
- "Большая коалиция" призвана ответить на крупные вызовы, но переговоры с SPD даются нелегко;
- Партия обещает не прибегать к повышению налогов.
Инвесткомпания BlackRock: Вероятно, Банк Англии, станет первым крупным ЦБ, который поднимет ставки
- Первым действием в ужесточении монетарной политики Банком Англии станет повышение процентной ставки при сохранении программы выкупа активов;
- В настоящее время курс фунта стерлингов не выглядит ни переоценённым, ни недооценённым
Согласно опросу, проведённому Bloomberg, 74% экономистов ожидают, что сворачивание QE Федрезервом начнётся в декабре или январе
Ранее агентство Reuters опубликовало результаты аналогичного опроса среди первичных дилеров. Большинство респондентов Reuters ожидают, что о первом сокращении покупки активов будет объявлено на мартовском заседании Федерального Комитета по открытым рынкам (FOMC).
GFT-FX: На этой неделе не ожидается выхода значимых экономических отчетов США, за исключением данных по розничным продажам за ноябрь, запланированных на четверг
В этих условиях внимание рынков будет сконцентрировано на выступлениях представителей ФРС - Джеффри Лэккера (без права голоса на заседаниях FOMC), Джеймса Булларда (с правом голоса на заседаниях FOMC в 2013 году) и Ричарда Фишера (получающего право голоса на заседаниях FOMC в 2014 году).
Рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг "А" для пяти крупнейших китайских коммерческих госбанков с прогнозом "стабильный"
Рейтинговые действия касаются следующих банков Китая:
Agricultural Bank of China Limited
Bank of China
Bank of Communications
China Construction Bank Corporation
Industrial & Commercial Bank of China.
Аналитики BNP Paribas полагают, что в 2014 году ЕЦБ будет вынужден реализовать программы количественного смягчения
Несмотря на сегодняшнее заявление члена Управляющего совета ЕЦБ Ива Мерша, что дополнительные "нестандартные действия" ЕЦБ являются "чрезвычайно сложной задачей", аналитики BNP Paribas уверены в том, что ЕЦБ будет вынужден приступить к покупке активов в 2014 году с тем, чтобы ослабить риски дефляции и стимулировать экономический рост.
В своем докладе под названием "Глобальный стратегический прогноз на 2014 год" BNP Paribas предупреждает, что "текущая картина Европы выглядит довольно мрачной", и Европа столкнулась "с самым высоким риском дефляции". Поэтому, по мнению BNP Paribas, только лишь понижения процентных ставок будет недостаточно, и ЕЦБ "придется применить некоторые другие нетрадиционные меры по линии QE".
Рейтинговое агентство Moody's: Прогноз для европейской банковской системы на 2014 год "преимущественно негативный, несмотря на некоторые стабилизирующие тенденции"
"Финансовые показатели европейских банков будут оставаться под давлением в большинстве стран Европы в 2014 году, несмотря на недавние позитивные события, - говорится в опубликованном сегодня докладе Moody 's Investors Service. - Несмотря на то, что крупные экономики еврозоны начали восстанавливаться, другие страны по-прежнему сталкиваются с высокими рисками".
Старший управляющий директор BlackRock Питер Фишер: Мы полагаем, что ФРС начнет сворачивание QE3 в I квартале 2014 года
По его словам, сворачивание в декабре маловероятно.
Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард: Вероятность сворачивания увеличилась
После выхода недавних данных по рынку труда США, вероятность замедления темпов покупки активов Федрезервом увеличилась, и "небольшое" сокращение покупок в декабре было бы "мудрым решением", заявил Буллард.
По мнению Булларда, ноябрьский отчет NFP свидетельствует о том, что "ближайшие месяцы укажут на дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда". Вместе с тем, Буллард признал, что объяснить вялые темпы роста инфляции он пока не может.
"Небольшое сворачивания в декабре может стать признанием улучшений на рынке труда, одновременно обеспечивая ФРС возможность тщательно контролировать инфляцию в первой половине 2014 года, - сказал Буллард. - Если инфляция не вернется к целевому уровню, ФРС может сделать паузу в сворачивании на следующих заседаниях".
Президент ФРБ Ричмонда Джеффри Лэккер: Вопрос сворачивания QE3 будет обсуждаться на декабрьском заседании FOMC
Лэккер не сказал о деталях предстоящих дискуссий, однако дал понять, что не является сторонником программы QE3.
Покупки активов не помогут экономике, но усилят риски вокруг "процесса выхода" из программ количественного смягчения в тот момент, когда настанет время отзывать стимулы, сказал Лэккер (который получит право голоса на заседаниях FOMC лишь в 2015 году).
Лэккер ожидает, что в 2014 году темпы роста ВВП США лишь "ненамного" превысят 2%. Он полагает, что инфляция вернется к целевой отметке 2% в течение одного года - двух лет, отметив, что ФРС будет "тщательно" отслеживать текущие низкие показатели инфляции.
Глава Банка Англии Марк Карни, выступая на конференции в Нью-Йорке: Со временем удастся избавиться от ловушки ликвидности
- Экономические новости Великобритании в последнее время были позитивными;
- Есть причины полагать, что производительность труда в стране вырастет параллельно с повышением потребительского спроса;
- Процентные ставки нескоро вернутся к нормальным уровням;
- Упреждающие индикаторы указывают, что процентные ставки будут низкими;
- Восстановления "сильного спроса" в еврозоне придется подождать;
- Великобритании и США предстоит пройти "долгий путь до нормальности";
- Великобритании и США нужны сильные банки и менее закредитованные потребители;
- Банк Англии готов преодолевать риски, связанные с расширением стимулов;
- Карни обеспокоен "потенциальным" развитием ситуации на рынке недвижимости Великобритании;
- Хочет избежать того, чтобы рынок недвижимости двигался "на безумной скорости";
- Банк Англии готов ужесточить требования к капиталу на рынке недвижимости, если потребуется;
- Стресс-тесты британских банков будут сосредоточены на кредитовании жилищного сектора.
ФРС: Собственный капитал американских домохозяйств в III квартале вырос на 1.9 трлн долл до рекордных 77.3 трлн долл
Долговая нагрузка домохозяйств в III квартале увеличилась на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 13.1 трлн долл.
В III квартале стоимость недвижимости, которой владеют американские домохозяйства, выросла на 428 млрд долл, стоимость акций во владении домохозяйств увеличилась на 917 млрд долл.
В III квартале домохозяйства оказались чистыми продавцами муниципальных бондов, реализовав бумаги на сумму 111 млрд долл после чистой покупки на сумму 44 млрд долл во II квартале. Общий объем муниципальных бондов во владении домохозяйств составляет 1.64 трлн долл - минимальный объем с IV квартала 2006 года.
Емкость рынка муниципальных бондов в III квартале уменьшилась до 3.69 трлн долл против 3.72 трлн долл во II квартале, достигнув минимума с IV квартала 2009 года.
Объем активов в фондах денежного рынка в III квартале уменьшился на 81.9 млрд долл - рекордное падение, а в ET-фондах - сократился на 4 млрд долл.
Президент ФРБ Далласа Ричард Фишер заявил, что поддерживает более ранние сроки начала сворачивания QE3
Фишер полагает, что Федрезерв должен составить и обнародовать расписание сокращения покупки активов. Он также считает, что нет необходимости "раздувать" инфляционные ожидания. По его словам, использовать ультра-мягкую монетарную политику для повышения инфляции - это "безрассудство", а дешевые деньги усиливают угрозы возникновения финансовых махинаций.
Фишер повторил свое предыдущее заявление о том, что издержки, связанные с программой ФРС по покупке бондов, "превышают ее предполагаемую пользу".
Вместе с тем, Фишер согласен с точкой зрения "голубей" в ФРС в том, что процентные ставки могут оставаться на низком уровне в течение длительного времени после завершения QE3.
Фишер также отметил, что неопределенность в фискальной и регуляторной политике удерживает компании от расширения найма сотрудников.
Глава Еврогруппы Йерун Дасселблум: Мы готовы выделить Греции оставшийся транш в 1 млрд евро в случае исполнения согласованных летом требований "тройки" кредиторов
Как ожидается, в среду инспекторы "тройки" вернутся в Афины для продолжения переговоров по плану структурных реформ, необходимых для покрытия бюджетного дефицита Греции в 2014 году.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу