15 января 2014 МФД-ИнфоЦентр Попов Иван
I. Мировая экономика
• Макроэкономика
Нетрадиционные кредиты
Кризис изменил привычные схемы привлечения корпоративного финансирования в США и Европе, создав почву для процветания небанковского кредитования
За 2013 г. в мире было выдано на 30% больше корпоративных кредитов ($4,1 трлн), чем в 2012 г., и выпущено на 4% больше облигационных займов ($2,2 трлн). Треть всех заимствований компаний в 2013 г. приходилась на бонды, две трети — на кредиты. У крупных компаний с инвестиционным рейтингом ситуация была обратная: они разместили $1,3 трлн облигаций, что вдвое больше полученных ими кредитов (все данные — Allen & Overy).
В США за счет размещения облигаций компании привлекли примерно 30% финансирования, в Европе — около 40%. Прошлогодняя статистика выбивается из традиционной схемы. Обычно американские корпорации привлекают 70% нужного финансирования за счет бондов и 30% — за счет кредитов, а европейские компании — ровно наоборот.
Традиционный метод оценки также не учитывает тренд, который в последнее время быстро набирает силу: все больше кредитов выдают небанковские организации. Из-за ужесточения банковского регулирования все охотнее деньги дают управляющие активами, страховщики, фонды прямых инвестиций, хедж-фонды и профессиональные ассоциации. Так, на прошлой неделе Barclays и канадская BlueBay Asset Management совместно начали кредитовать малый и средний бизнес. Barclays принимает меньший риск по каждой ссуде, BlueBay — больший. Похожий партнерский проект есть у Santander UK и Funding Circle.
Но больше других продвинулись американские компании, специализирующиеся на развитии бизнеса, например отраслевые кооперативы. Летом 2013 г. их активы достигли $1,2 трлн, увеличившись с 2008 г. на 56%. Европейский бизнес тоже присматривается к модели, которая позволяет финансировать компании, для которых закрыты рынки облигаций.
ВВП Германии в 2013 г. вырос ниже прогнозов
В 2013 г. экономика Германии выросла на 0,4% при прогнозе о росте на 0,5%. Об этом свидетельствуют данные национального статистического бюро. «Очевидно, немецкая экономика пострадала от продолжительной рецессии в некоторых европейских государствах и уменьшения темпов роста глобальной экономики. Сильный внутренний спрос лишь частично компенсировал влияние этих факторов», — заявил президент бюро Родерих Эгелер. В 2012 г. ВВП ФРГ вырос на 0,7%.
Годовой экспорт ФРГ, по предварительной оценке, вырос в 2013 г. на 0,6%, импорт — на 1,3%, дефицит госбюджета составил в прошлом году 0,1% ВВП.
Внутренний спрос по итогам 2013 г. увеличился на 0,9% среди домохозяйств и на 1,1% среди госпотребителей.
Всемирный банк ожидает роста мировой экономики в 2014 году на 3,2%
Всемирный банк прогнозирует рост мировой экономики в 2014 г. на 3,2%, в 2015 г. — на 3,4%, в 2016 г. — на 3,5%. Об этом говорится в январском докладе ВБ «Глобальные экономические перспективы» (Global Economic Prospects). Рост мирового ВВП в 2013 г. ВБ оценил в 2,4%.
Мировую экономику охватил кризис производительности. Впервые за несколько десятилетий большинство стран в прошлом году так и не смогли улучшить эффективность производства. Данные 2013 г. показывают снижение способности мировой экономики трансформировать человеческий и физический капитал, по данным Conference Board—FT.com
Франсуа Олланд в попытке восстановить экономику Франции и спасти снижающуюся популярность президента пообещал во вторник сократить налог на фонд заработной платы (размер сокращения составит 30 млрд евро)—FT.com
Россия предоставит Венгрии кредит размером $13,7 млрд с целью финансирования строительства двух российских реакторов на единственной атомной электростанции в стране. Это говорит о намерениях России использовать энергетические и финансовые рычаги для восстановления влияния в Восточной Европе—FT.com
Споры американских политиков о том, отменять ли запрет на экспорт сырой нефти, по-видимому, станут главной историей для рынка нефти в этом году. Оценки последствий в случае разрешения экспорта противоположны — от роста цен на нефть в США до мирового уровня до падения мировых на 5-30%— FT.com
Европейские власти намерены произвести крупнейшую с 2008 г. реформу финансовых рынков. После трех лет переговоров об адаптировании к современным условиям Директивы о рынках финансовых инструментов, которая ранее либерализовала эти рынки, достигнуты договоренности по регулированию внебиржевых сделок, операций с сырьевыми товарами и высокочастотной торговли— FT.com
• Новости компаний
Tesla Motors заявила во вторник, что смогла преодолеть проблемы и поставила на рынок 6900 автомобилей в IV квартале 2013 г. — больше, чем прогнозировала. Это привело к росту акций компании почти на 16%— FT.com
Tesla Motors планирует развитие в Китае сети бесплатных станций по зарядке электромобилей ее производства. Таким образом, их владельцы смогут путешествовать на длинные расстояния—WSJ.com
GM объявила во вторник, что возобновляет выплату дивидендов впервые после того, как компания была выкуплена государством в 2009 г.—FT.com
На фоне многочисленных юридических проблем, с которыми пришлось столкнуться JPMorgan Chase, прибыль после уплаты налогов подразделения корпоративных и инвестиционных услуг сократилась на 57%. Это худший результат с тех пор, как два подразделения были объединены в 2012 г. Таким образом, JPMorgan Chase уступил лидерство Wells Fargo, чьи прибыли в IV квартале выросли на 10%, достигнув $5,6 млрд— FT.com
Huawei Technologies прогнозирует, что прибыли компании в 2013 г. вырастут более чем на 40% по сравнению с показателями 2012 г. в связи с сокращением расходов и увеличением продаж программного обеспечения и услуг телекоммуникационным компаниям—WSJ.com
II. Новости российских эмитентов
• 1-ый эшелон
Перекрыть поток
ЕС пытается ограничить экспансию «Газпрома». Еврокомиссары обещают странам — участницам «Южного потока» помочь договориться с Россией на более жестких условиях
Позиция России неизменна, подчеркивает представитель Минэнерго: «Южный поток» — это объект трансграничной инфраструктуры, и он не подпадает под действие законодательства Евросоюза». «Южный поток» проходит не только по территории ЕС, а европейское законодательство регулирует лишь сетевую инфраструктуру внутри Евросоюза, объясняет он.
Ранее Россия предлагала ЕС предоставить «Южному потоку» особый статус, чтобы «Газпром» смог сохранить монополию на поставку газа по новому трубопроводу. Но это вряд ли возможно, замечает директор East European Gas Analysis Михаил Корчемкин: скорее Россия будет договариваться об использовании «Южного потока» на условиях, аналогичных OPAL. Это означает, что «Газпром» сможет выкупать мощности на аукционах. Но в отличие от OPAL за прокачку по «Южному потоку» будет реальная конкуренция, предупреждает Корчемкин: например, со стороны Азербайджана.
Yukos Capital не оставляет «Роснефть»
Суд Нью-Йорка требует от «Самаранефтегаза», «дочки» «Роснефти», внести обеспечение по иску Yukos Capital на 2,4 млрд руб. Иначе суд может арестовать имущество госкомпании в США.
Президент «Роснефти» Игорь Сечин не видит рисков в рамках судебных разбирательств в связи с выходом на свободу бывшего акционера ЮКОСа Михаила Ходорковского. «Иски — это нормальная практика. Пока нам удается справляться. Рисков для компании мы не видим», — говорил он в декабре.
«Роснефть» получила первые $20 млрд предоплаты от CNPC
Компания уже начала поставки нефти в Китай через Казахстан. Президент «Роснефти» Игорь Сечин отметил: «Мы благодарны руководству страны за поддержку наших проектов. Стратегическое сотрудничество с CNPC развивается в духе партнерства и в полном соответствии с достигнутыми соглашениями. Наша компания поставит в Китай порядка 360 млн т нефти в течение 25 лет».
Сбербанк превзошел собственный прогноз прибыли за 2013 г.
Сбербанк в 2013 г. увеличил чистую прибыль по РСБУ без учета событий после отчетной даты (СПОД) на 14% — до 392,6 млрд руб. по сравнению с 344,4 млрд руб. чистой прибыли в 2012 г., сообщил сегодня крупнейший банк России. Таким образом Сбербанк превзошел собственный прогноз прибыли в 2013 г. на уровне 370 млрд руб.
• Остальные эмитенты
Виктор Вексельберг снесет и застроит ЗиЛ
Москва выставила на торги проект реконструкции ЗиЛа. Стартовая цена — 23,4 млрд руб. Наиболее вероятным претендентом на победу называют «Кортрос» Виктора Вексельберга
Проектом интересовались практически все крупные застройщики, рассказывает близкий к мэрии человек: «Кортрос» Виктора Вексельберга, «Главстрой» Олега Дерипаски, группа ПИК , ФСК «Лидер», ЛСР.
«Газпром нефть» хочет на шельф Европы
«Газпромнефть-Сахалин» («дочка» «Газпром нефти») ищет консультанта для выбора перспективных активов на шельфе Северной Европы, в частности в Норвегии, Великобритании, Нидерландах и Дании, говорится на сайте закупок «Газпром нефти». Интерфакс
«Газпром нефть» купила завод
«Газпром нефть» приобрела 100% в уставном капитале «Синтаз-ойла», которому принадлежит Рязанский опытный завод нефтехимпродуктов, говорится в сообщении нефтяной компании. Это крупнейший в России завод по производству полимерно-модифицированных битумов. Его мощность — 60 000 т в год. Выпуск в 2013 г. составил 25 000 т. Интерфакс
«Росатом» достроит АЭС в Венгрии
«Росатом» получил еще один заказ на строительство АЭС в Европе. Госкорпорация построит два блока на венгерской АЭС «Пакш». Стоимость строительства может составить около 10 млрд евро.
ПИК попал в ЦБ
Центральный банк получил право распоряжаться 34,3% акций группы ПИК, сообщила компании. В сообщении указано, что по этим акциям заключены сделки репо. В сообщениях ПИК также сказано, что компания Growing Up Investments потеряла право распоряжаться 9,9% акций девелопера. Такая же ситуация с долговым центром «Открытие» (19%) и компанией Lidimo (11,39%). В конце 2013 г. пакет «Нафта-Москва» в ПИК купили Сергей Гордеев (около 19%) и Александр Мамут (16%). ПИК, говорит ее представитель, получил уведомления от компаний акционеров, где указано, что передача акций произошла по сделкам репо с ЦБ. Ведомости
Чубайс вписался в график
Выручка проектных компаний «Роснано» растет в соответствии с планом вопреки сомнениям аудиторов Счетной палаты. В 2013 г. она удвоилась и достигла 50 млрд руб.
Другой важный для «Роснано» показатель, также установленный программой развития наноиндустрии, — выручка от продаж всей отечественной нанопродукции, которая к 2015 г. должна составить 900 млрд руб. Этот показатель растет не так быстро, как хотелось бы «Роснано»: в 2013 г. он должен был составить 250 млрд руб., но до сих пор отставал от плановых цифр, причем в последние годы план выполняется все хуже.
От выполнения «Роснано» целевого показателя по суммарной выручке ее портфельных компаний зависят и сроки ее приватизации. Согласно доработанной стратегии «Роснано», утвержденной ее советом директоров в декабре 2013 г., контрольный пакет создаваемой управляющей компании «Роснано» будет оставаться у принадлежащего на 100% государству ОАО «Роснано» до тех пор, пока годовая выручка его проектных компаний не достигнет 300 млрд руб.
III. Экономическая ситуация в РФ
• Статданные и прогнозы
Хватит, напокупались
Стагнация в экономике в конце прошлого года коснулась и розничной торговли, главного драйвера послекризисного экономического роста. Неуверенные в будущем россияне переходят от расходов к накоплению сбережений.
По данным исследования «Ромира», впервые с 2008 г. реальные расходы россиян на протяжении IV квартала 2013 г. снизились на 5% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Даже предновогодние покупки не изменили тренда — по сравнению с ноябрем рост составил, как обычно, около 20%, но к декабрю 2012 г. — менее 1%, т. е. минус 5% с учетом инфляции. Заметнее всего потребление снижается среди россиян со средним уровнем доходов: по сравнению с декабрем 2012-го их расходы снизились на 6% в номинальном выражении и почти на 12% в абсолютных цифрах.
А ведь еще в III квартале 2013 г. номинальные темпы роста были на уровне 15-16% в годовом выражении, а реальные — около 8%.
О замедлении темпов роста розничной торговли свидетельствует и свежее исследование Центра конъюнктурных исследований (ЦКИ) ИСИЭЗ ВШЭ. Причина — рост неуверенности и закредитованность потребителей. Впервые за последние 4,5 года индекс предпринимательской уверенности в IV квартале 2013 г. снизился до 3% по сравнению с 6% в III квартале. Эксперты напоминают, что потребительская активность снижалась и к концу 2012 г., однако тогда снижение составило лишь 1 п. п., достигнув в IV квартале 6%.
Авторы исследования отмечают, что, поскольку наряду со сферой услуг розница является основным драйвером экономического развития, эти изменения могут свидетельствовать о начале серьезных изменений в движущих силах российской экономики и риске погружения в общесистемную стагнацию.
Офшорная угроза
Борьба с офшорами может пополнить российский бюджет, но навредить экономике, пришли к выводу эксперты Bank of America Merrill Lynch.
В $5-6 млрд в год оценил возможные доходы бюджета от борьбы с офшорами Владимир Осаковский из Bank of America Merrill Lynch.
Расчеты Осаковский основывает на данных о выплаченных за границу процентах и дивидендах. В 2012 г. они составили $100 млрд, почти половина (47,9%) всех зарубежных инвестиций пришла в Россию из низконалоговых юрисдикций.
По оценке «Интерфакс-ЦЭА», фиктивный внешний долг российских компаний — $150 млрд, он создан для уклонения от налогов. Эти доходы — «низко висящие фрукты» для государства, отмечают в своем отчете аналитики Bank of America Merrill Lynch.
Борьба с офшорами пойдет на пользу бюджету, а вот самой российской экономике может навредить, предупреждают аналитики Bank of America Merrill Lynch. Это куски одного пирога — государство будет забирать больше налогов, что уменьшит прибыль компаний, а значит, возможности для инвестиций, разъясняет Осаковский. А рост инвестиций и так будет очень низким в 2014 г. (по прогнозу Bank of America Merrill Lynch, всего 2%), деофшоризация снизит даже эти темпы.
Нарушение платежного баланса
Счет текущих операций рискует уйти в минус в 2014 г., предупреждает Центр развития. Его поддержат девальвация и борьба с офшорами, спорят другие экономисты
Дефицит счета текущих операций может составить в этом году $15 млрд, прогнозирует в своем обзоре Центр развития Высшей школы экономики. Минэкономразвития рассчитывает на профицит в $19 млрд. По прогнозу министерства, дефицитным сальдо текущего счета станет только в 2016 г. да и то на символические $1 млрд.
Россияне задолжали 10 трлн руб.
Долг россиян по банковским кредитам превысил 10 трлн руб. Это произошло в ноябре 2013 г. благодаря коллекторам, долги перед которыми достигли 200 млрд руб.
Впрочем, ситуация пока далека от критической, считает Шпетер: «Официальная статистика ЦБ показывает уровень просроченной задолженности в 4,6%, а с учетом проданных коллекторам портфелей доля плохих кредитов может составлять 8-9%, в то время как на Украине этот показатель превышает 25%, а в Восточной Европе в кризис достигал 16%».
Инвесторы поверили в российскую недвижимость
В жилье готовы вложиться более 70% потенциальных инвесторов, выяснили в EY
Самым привлекательным останется рынок недвижимости Московского региона: объекты в столице интересуют 55% инвесторов, рассмотреть вариант Подмосковья готовы 46% опрошенных. Санкт-Петербург находят привлекательным 39% участников исследования EY, а рискнуть в российских городах-миллионниках не прочь 76%.
Больше всего в 2014 г. смогут заработать девелоперы, строящие жилье, ожидают 82% респондентов EY. Также на рынке недвижимости будут активно зарабатывать страховые (32%) и управляющие (43%) компании, закрытые фонды недвижимости (36%).
Консультанты в сфере коммерческой недвижимости не разделяют оптимизма инвесторов. По подсчетам CBRE, в 2013 г. на российский рынок поступило 5,2 млрд евро ($7,1 млрд). По словам Валентина Гаврилова, директора отдела исследований рынка CBRE в России, в 2014 г. инвесторы могут несколько снизить свою активность, если макроэкономическая ситуация в стране не улучшится. Олеся Дзюба, заместитель руководителя отдела исследований Jones Lang LaSalle, также уверена, что инвестиционный рост закончился: по предварительным подсчетам, в 2013 г. в российскую коммерческую недвижимость вложили $8 млрд, в 2014 г. компания ждет не более $7,8 млрд.
Росстат: Инфляция в России с 1 по 13 января составила 0,3%, как и годом ранее
За 2013 г., согласно сделанным ранее расчетам Росстата, цены увеличились на 6,5%. Таким образом, исходя из данных ведомства, в годовом выражении инфляция на 13 января с учетом возможных округлений составляет 6,5%.
• Инициативы и обсуждения
Госгарантии для металлургов
Минэкономразвития предлагает увеличить размер и срок предоставления госгарантий по кредитам для металлургических компаний. Кроме того, ставки по ним должны быть снижены на 1-2%.
Кроме того, Минэкономразвития предложило правительству реструктурировать кредиты российских банков для зарубежных холдинговых компаний (речь идет о UC Rusal, Evraz) при условии репатриации этих задолженностей в российскую юрисдикцию. Таким образом, по мнению министерства, помимо государственной поддержки будет создан стимул для деофшоризации бизнеса. Минфину эта идея не нравится.
• События
Коридор не успевает закрепиться
Центробанк в третий раз за январь сдвинул границы бивалютного коридора вверх на 5 коп. На 13 января границы коридора составили 33,2-40,2 руб., говорится в материалах ЦБ, размещенных на его сайте. В предыдущий раз ЦБ РФ поднял границы коридора 9 января. В декабре ЦБ повышал границы коридора 8 раз, в ноябре — 7 раз, в октябре — 1 раз, в сентябре — 3 раза, в августе — 6 раз. На конец июля границы бивалютного коридора составляли 31,85-38,85 руб. С 7 сентября Банк России снизил объем накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала, на $50 млн — с $450 млн до $400 млн, с 10 декабря — до $350 млн. Интерфакс
Международные резервы России в декабре снизились на $6 млрд, за 2013 год — на $28 млрд
до $509,595 млрд
IV. Политические процессы в РФ
Дума против террора
Ужесточить уголовную ответственность, расширить права ФСБ, ввести контроль за интернетом — такой план борьбы с терроризмом подготовила Государственная дума
Альтернативы не нашлось
Двух из восьми руководителей регионов, чьи полномочия истекают зимой, Никиту Белых и Вячеслава Гайзера, Кремль назначил врио. Шанс есть еще у двух-трех, считают эксперты
Вчера президент Владимир Путин назначил временно исполняющими обязанности губернатора Кировской области и главы Республики Коми Никиту Белых и Вячеслава Гайзера. Срок их полномочий уже истек, прямые выборы пройдут 14 сентября. Назначение врио означает, что политики получили одобрение Кремля на выдвижение и заручились его поддержкой.
Согласия Кремля на второй срок у Белых не было до последнего момента, говорил человек, близкий к администрации президента: он оказался вовлечен в конфликт с местными единороссами, которые пытались запустить процесс выражения недоверия губернатору. В 2013 г. его трижды допрашивали как свидетеля: по делам о хищении акций Уржумского спиртоводочного завода и денег «Союза правых сил» (Белых возглавлял партию до назначения губернатором), а также по делу «Кировлеса», по которому осужден его бывший советник на общественных началах Алексей Навальный.
В рейтинге политической выживаемости губернаторов фонда «Петербургская политика» и холдинга «Минченко консалтинг» у Белых «двойка», а у Гайзера — «тройка» по пятибалльной системе. За пост главы Коми шла серьезная закулисная борьба, но сильной альтернативы Гайзеру не нашлось, объясняет Евгений Минченко его назначение врио. А за Белых вступился его коллега по бывшему СПС Анатолий Чубайс, утверждает политолог. Проблем точно не будет у Гордеева, Федоров балансирует на грани, считает Минченко. «Двойку» Турчак получил в октябре, но потом встретился с президентом, это положительный сигнал, объясняет перспективы псковского губернатора Михаил Виноградов из «Петербургской политики».
Губернатор Челябинской области Михаил Юревич отправлен в отставку
Ключевой причиной стали постоянные конфликты внутри элиты региона; врио губернатора назначен гендиректор ММК Борис Дубровский.
Михаил Дмитриев лишился поста президента ЦСР
Как пояснил «Ведомостям» один из сотрудников фонда, проблемы с переназначением у Дмитриева возникли из-за его критики пенсионной реформы. Дмитриев — один из соавторов пенсионной реформы 2002 г., был одним из инициаторов появления накопительной части пенсии и сопротивлялся ее фактической ликвидации, что вызвало недовольство в социальном блоке правительства, курирующем новую пенсионную реформу.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Макроэкономика
Нетрадиционные кредиты
Кризис изменил привычные схемы привлечения корпоративного финансирования в США и Европе, создав почву для процветания небанковского кредитования
За 2013 г. в мире было выдано на 30% больше корпоративных кредитов ($4,1 трлн), чем в 2012 г., и выпущено на 4% больше облигационных займов ($2,2 трлн). Треть всех заимствований компаний в 2013 г. приходилась на бонды, две трети — на кредиты. У крупных компаний с инвестиционным рейтингом ситуация была обратная: они разместили $1,3 трлн облигаций, что вдвое больше полученных ими кредитов (все данные — Allen & Overy).
В США за счет размещения облигаций компании привлекли примерно 30% финансирования, в Европе — около 40%. Прошлогодняя статистика выбивается из традиционной схемы. Обычно американские корпорации привлекают 70% нужного финансирования за счет бондов и 30% — за счет кредитов, а европейские компании — ровно наоборот.
Традиционный метод оценки также не учитывает тренд, который в последнее время быстро набирает силу: все больше кредитов выдают небанковские организации. Из-за ужесточения банковского регулирования все охотнее деньги дают управляющие активами, страховщики, фонды прямых инвестиций, хедж-фонды и профессиональные ассоциации. Так, на прошлой неделе Barclays и канадская BlueBay Asset Management совместно начали кредитовать малый и средний бизнес. Barclays принимает меньший риск по каждой ссуде, BlueBay — больший. Похожий партнерский проект есть у Santander UK и Funding Circle.
Но больше других продвинулись американские компании, специализирующиеся на развитии бизнеса, например отраслевые кооперативы. Летом 2013 г. их активы достигли $1,2 трлн, увеличившись с 2008 г. на 56%. Европейский бизнес тоже присматривается к модели, которая позволяет финансировать компании, для которых закрыты рынки облигаций.
ВВП Германии в 2013 г. вырос ниже прогнозов
В 2013 г. экономика Германии выросла на 0,4% при прогнозе о росте на 0,5%. Об этом свидетельствуют данные национального статистического бюро. «Очевидно, немецкая экономика пострадала от продолжительной рецессии в некоторых европейских государствах и уменьшения темпов роста глобальной экономики. Сильный внутренний спрос лишь частично компенсировал влияние этих факторов», — заявил президент бюро Родерих Эгелер. В 2012 г. ВВП ФРГ вырос на 0,7%.
Годовой экспорт ФРГ, по предварительной оценке, вырос в 2013 г. на 0,6%, импорт — на 1,3%, дефицит госбюджета составил в прошлом году 0,1% ВВП.
Внутренний спрос по итогам 2013 г. увеличился на 0,9% среди домохозяйств и на 1,1% среди госпотребителей.
Всемирный банк ожидает роста мировой экономики в 2014 году на 3,2%
Всемирный банк прогнозирует рост мировой экономики в 2014 г. на 3,2%, в 2015 г. — на 3,4%, в 2016 г. — на 3,5%. Об этом говорится в январском докладе ВБ «Глобальные экономические перспективы» (Global Economic Prospects). Рост мирового ВВП в 2013 г. ВБ оценил в 2,4%.
Мировую экономику охватил кризис производительности. Впервые за несколько десятилетий большинство стран в прошлом году так и не смогли улучшить эффективность производства. Данные 2013 г. показывают снижение способности мировой экономики трансформировать человеческий и физический капитал, по данным Conference Board—FT.com
Франсуа Олланд в попытке восстановить экономику Франции и спасти снижающуюся популярность президента пообещал во вторник сократить налог на фонд заработной платы (размер сокращения составит 30 млрд евро)—FT.com
Россия предоставит Венгрии кредит размером $13,7 млрд с целью финансирования строительства двух российских реакторов на единственной атомной электростанции в стране. Это говорит о намерениях России использовать энергетические и финансовые рычаги для восстановления влияния в Восточной Европе—FT.com
Споры американских политиков о том, отменять ли запрет на экспорт сырой нефти, по-видимому, станут главной историей для рынка нефти в этом году. Оценки последствий в случае разрешения экспорта противоположны — от роста цен на нефть в США до мирового уровня до падения мировых на 5-30%— FT.com
Европейские власти намерены произвести крупнейшую с 2008 г. реформу финансовых рынков. После трех лет переговоров об адаптировании к современным условиям Директивы о рынках финансовых инструментов, которая ранее либерализовала эти рынки, достигнуты договоренности по регулированию внебиржевых сделок, операций с сырьевыми товарами и высокочастотной торговли— FT.com
• Новости компаний
Tesla Motors заявила во вторник, что смогла преодолеть проблемы и поставила на рынок 6900 автомобилей в IV квартале 2013 г. — больше, чем прогнозировала. Это привело к росту акций компании почти на 16%— FT.com
Tesla Motors планирует развитие в Китае сети бесплатных станций по зарядке электромобилей ее производства. Таким образом, их владельцы смогут путешествовать на длинные расстояния—WSJ.com
GM объявила во вторник, что возобновляет выплату дивидендов впервые после того, как компания была выкуплена государством в 2009 г.—FT.com
На фоне многочисленных юридических проблем, с которыми пришлось столкнуться JPMorgan Chase, прибыль после уплаты налогов подразделения корпоративных и инвестиционных услуг сократилась на 57%. Это худший результат с тех пор, как два подразделения были объединены в 2012 г. Таким образом, JPMorgan Chase уступил лидерство Wells Fargo, чьи прибыли в IV квартале выросли на 10%, достигнув $5,6 млрд— FT.com
Huawei Technologies прогнозирует, что прибыли компании в 2013 г. вырастут более чем на 40% по сравнению с показателями 2012 г. в связи с сокращением расходов и увеличением продаж программного обеспечения и услуг телекоммуникационным компаниям—WSJ.com
II. Новости российских эмитентов
• 1-ый эшелон
Перекрыть поток
ЕС пытается ограничить экспансию «Газпрома». Еврокомиссары обещают странам — участницам «Южного потока» помочь договориться с Россией на более жестких условиях
Позиция России неизменна, подчеркивает представитель Минэнерго: «Южный поток» — это объект трансграничной инфраструктуры, и он не подпадает под действие законодательства Евросоюза». «Южный поток» проходит не только по территории ЕС, а европейское законодательство регулирует лишь сетевую инфраструктуру внутри Евросоюза, объясняет он.
Ранее Россия предлагала ЕС предоставить «Южному потоку» особый статус, чтобы «Газпром» смог сохранить монополию на поставку газа по новому трубопроводу. Но это вряд ли возможно, замечает директор East European Gas Analysis Михаил Корчемкин: скорее Россия будет договариваться об использовании «Южного потока» на условиях, аналогичных OPAL. Это означает, что «Газпром» сможет выкупать мощности на аукционах. Но в отличие от OPAL за прокачку по «Южному потоку» будет реальная конкуренция, предупреждает Корчемкин: например, со стороны Азербайджана.
Yukos Capital не оставляет «Роснефть»
Суд Нью-Йорка требует от «Самаранефтегаза», «дочки» «Роснефти», внести обеспечение по иску Yukos Capital на 2,4 млрд руб. Иначе суд может арестовать имущество госкомпании в США.
Президент «Роснефти» Игорь Сечин не видит рисков в рамках судебных разбирательств в связи с выходом на свободу бывшего акционера ЮКОСа Михаила Ходорковского. «Иски — это нормальная практика. Пока нам удается справляться. Рисков для компании мы не видим», — говорил он в декабре.
«Роснефть» получила первые $20 млрд предоплаты от CNPC
Компания уже начала поставки нефти в Китай через Казахстан. Президент «Роснефти» Игорь Сечин отметил: «Мы благодарны руководству страны за поддержку наших проектов. Стратегическое сотрудничество с CNPC развивается в духе партнерства и в полном соответствии с достигнутыми соглашениями. Наша компания поставит в Китай порядка 360 млн т нефти в течение 25 лет».
Сбербанк превзошел собственный прогноз прибыли за 2013 г.
Сбербанк в 2013 г. увеличил чистую прибыль по РСБУ без учета событий после отчетной даты (СПОД) на 14% — до 392,6 млрд руб. по сравнению с 344,4 млрд руб. чистой прибыли в 2012 г., сообщил сегодня крупнейший банк России. Таким образом Сбербанк превзошел собственный прогноз прибыли в 2013 г. на уровне 370 млрд руб.
• Остальные эмитенты
Виктор Вексельберг снесет и застроит ЗиЛ
Москва выставила на торги проект реконструкции ЗиЛа. Стартовая цена — 23,4 млрд руб. Наиболее вероятным претендентом на победу называют «Кортрос» Виктора Вексельберга
Проектом интересовались практически все крупные застройщики, рассказывает близкий к мэрии человек: «Кортрос» Виктора Вексельберга, «Главстрой» Олега Дерипаски, группа ПИК , ФСК «Лидер», ЛСР.
«Газпром нефть» хочет на шельф Европы
«Газпромнефть-Сахалин» («дочка» «Газпром нефти») ищет консультанта для выбора перспективных активов на шельфе Северной Европы, в частности в Норвегии, Великобритании, Нидерландах и Дании, говорится на сайте закупок «Газпром нефти». Интерфакс
«Газпром нефть» купила завод
«Газпром нефть» приобрела 100% в уставном капитале «Синтаз-ойла», которому принадлежит Рязанский опытный завод нефтехимпродуктов, говорится в сообщении нефтяной компании. Это крупнейший в России завод по производству полимерно-модифицированных битумов. Его мощность — 60 000 т в год. Выпуск в 2013 г. составил 25 000 т. Интерфакс
«Росатом» достроит АЭС в Венгрии
«Росатом» получил еще один заказ на строительство АЭС в Европе. Госкорпорация построит два блока на венгерской АЭС «Пакш». Стоимость строительства может составить около 10 млрд евро.
ПИК попал в ЦБ
Центральный банк получил право распоряжаться 34,3% акций группы ПИК, сообщила компании. В сообщении указано, что по этим акциям заключены сделки репо. В сообщениях ПИК также сказано, что компания Growing Up Investments потеряла право распоряжаться 9,9% акций девелопера. Такая же ситуация с долговым центром «Открытие» (19%) и компанией Lidimo (11,39%). В конце 2013 г. пакет «Нафта-Москва» в ПИК купили Сергей Гордеев (около 19%) и Александр Мамут (16%). ПИК, говорит ее представитель, получил уведомления от компаний акционеров, где указано, что передача акций произошла по сделкам репо с ЦБ. Ведомости
Чубайс вписался в график
Выручка проектных компаний «Роснано» растет в соответствии с планом вопреки сомнениям аудиторов Счетной палаты. В 2013 г. она удвоилась и достигла 50 млрд руб.
Другой важный для «Роснано» показатель, также установленный программой развития наноиндустрии, — выручка от продаж всей отечественной нанопродукции, которая к 2015 г. должна составить 900 млрд руб. Этот показатель растет не так быстро, как хотелось бы «Роснано»: в 2013 г. он должен был составить 250 млрд руб., но до сих пор отставал от плановых цифр, причем в последние годы план выполняется все хуже.
От выполнения «Роснано» целевого показателя по суммарной выручке ее портфельных компаний зависят и сроки ее приватизации. Согласно доработанной стратегии «Роснано», утвержденной ее советом директоров в декабре 2013 г., контрольный пакет создаваемой управляющей компании «Роснано» будет оставаться у принадлежащего на 100% государству ОАО «Роснано» до тех пор, пока годовая выручка его проектных компаний не достигнет 300 млрд руб.
III. Экономическая ситуация в РФ
• Статданные и прогнозы
Хватит, напокупались
Стагнация в экономике в конце прошлого года коснулась и розничной торговли, главного драйвера послекризисного экономического роста. Неуверенные в будущем россияне переходят от расходов к накоплению сбережений.
По данным исследования «Ромира», впервые с 2008 г. реальные расходы россиян на протяжении IV квартала 2013 г. снизились на 5% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Даже предновогодние покупки не изменили тренда — по сравнению с ноябрем рост составил, как обычно, около 20%, но к декабрю 2012 г. — менее 1%, т. е. минус 5% с учетом инфляции. Заметнее всего потребление снижается среди россиян со средним уровнем доходов: по сравнению с декабрем 2012-го их расходы снизились на 6% в номинальном выражении и почти на 12% в абсолютных цифрах.
А ведь еще в III квартале 2013 г. номинальные темпы роста были на уровне 15-16% в годовом выражении, а реальные — около 8%.
О замедлении темпов роста розничной торговли свидетельствует и свежее исследование Центра конъюнктурных исследований (ЦКИ) ИСИЭЗ ВШЭ. Причина — рост неуверенности и закредитованность потребителей. Впервые за последние 4,5 года индекс предпринимательской уверенности в IV квартале 2013 г. снизился до 3% по сравнению с 6% в III квартале. Эксперты напоминают, что потребительская активность снижалась и к концу 2012 г., однако тогда снижение составило лишь 1 п. п., достигнув в IV квартале 6%.
Авторы исследования отмечают, что, поскольку наряду со сферой услуг розница является основным драйвером экономического развития, эти изменения могут свидетельствовать о начале серьезных изменений в движущих силах российской экономики и риске погружения в общесистемную стагнацию.
Офшорная угроза
Борьба с офшорами может пополнить российский бюджет, но навредить экономике, пришли к выводу эксперты Bank of America Merrill Lynch.
В $5-6 млрд в год оценил возможные доходы бюджета от борьбы с офшорами Владимир Осаковский из Bank of America Merrill Lynch.
Расчеты Осаковский основывает на данных о выплаченных за границу процентах и дивидендах. В 2012 г. они составили $100 млрд, почти половина (47,9%) всех зарубежных инвестиций пришла в Россию из низконалоговых юрисдикций.
По оценке «Интерфакс-ЦЭА», фиктивный внешний долг российских компаний — $150 млрд, он создан для уклонения от налогов. Эти доходы — «низко висящие фрукты» для государства, отмечают в своем отчете аналитики Bank of America Merrill Lynch.
Борьба с офшорами пойдет на пользу бюджету, а вот самой российской экономике может навредить, предупреждают аналитики Bank of America Merrill Lynch. Это куски одного пирога — государство будет забирать больше налогов, что уменьшит прибыль компаний, а значит, возможности для инвестиций, разъясняет Осаковский. А рост инвестиций и так будет очень низким в 2014 г. (по прогнозу Bank of America Merrill Lynch, всего 2%), деофшоризация снизит даже эти темпы.
Нарушение платежного баланса
Счет текущих операций рискует уйти в минус в 2014 г., предупреждает Центр развития. Его поддержат девальвация и борьба с офшорами, спорят другие экономисты
Дефицит счета текущих операций может составить в этом году $15 млрд, прогнозирует в своем обзоре Центр развития Высшей школы экономики. Минэкономразвития рассчитывает на профицит в $19 млрд. По прогнозу министерства, дефицитным сальдо текущего счета станет только в 2016 г. да и то на символические $1 млрд.
Россияне задолжали 10 трлн руб.
Долг россиян по банковским кредитам превысил 10 трлн руб. Это произошло в ноябре 2013 г. благодаря коллекторам, долги перед которыми достигли 200 млрд руб.
Впрочем, ситуация пока далека от критической, считает Шпетер: «Официальная статистика ЦБ показывает уровень просроченной задолженности в 4,6%, а с учетом проданных коллекторам портфелей доля плохих кредитов может составлять 8-9%, в то время как на Украине этот показатель превышает 25%, а в Восточной Европе в кризис достигал 16%».
Инвесторы поверили в российскую недвижимость
В жилье готовы вложиться более 70% потенциальных инвесторов, выяснили в EY
Самым привлекательным останется рынок недвижимости Московского региона: объекты в столице интересуют 55% инвесторов, рассмотреть вариант Подмосковья готовы 46% опрошенных. Санкт-Петербург находят привлекательным 39% участников исследования EY, а рискнуть в российских городах-миллионниках не прочь 76%.
Больше всего в 2014 г. смогут заработать девелоперы, строящие жилье, ожидают 82% респондентов EY. Также на рынке недвижимости будут активно зарабатывать страховые (32%) и управляющие (43%) компании, закрытые фонды недвижимости (36%).
Консультанты в сфере коммерческой недвижимости не разделяют оптимизма инвесторов. По подсчетам CBRE, в 2013 г. на российский рынок поступило 5,2 млрд евро ($7,1 млрд). По словам Валентина Гаврилова, директора отдела исследований рынка CBRE в России, в 2014 г. инвесторы могут несколько снизить свою активность, если макроэкономическая ситуация в стране не улучшится. Олеся Дзюба, заместитель руководителя отдела исследований Jones Lang LaSalle, также уверена, что инвестиционный рост закончился: по предварительным подсчетам, в 2013 г. в российскую коммерческую недвижимость вложили $8 млрд, в 2014 г. компания ждет не более $7,8 млрд.
Росстат: Инфляция в России с 1 по 13 января составила 0,3%, как и годом ранее
За 2013 г., согласно сделанным ранее расчетам Росстата, цены увеличились на 6,5%. Таким образом, исходя из данных ведомства, в годовом выражении инфляция на 13 января с учетом возможных округлений составляет 6,5%.
• Инициативы и обсуждения
Госгарантии для металлургов
Минэкономразвития предлагает увеличить размер и срок предоставления госгарантий по кредитам для металлургических компаний. Кроме того, ставки по ним должны быть снижены на 1-2%.
Кроме того, Минэкономразвития предложило правительству реструктурировать кредиты российских банков для зарубежных холдинговых компаний (речь идет о UC Rusal, Evraz) при условии репатриации этих задолженностей в российскую юрисдикцию. Таким образом, по мнению министерства, помимо государственной поддержки будет создан стимул для деофшоризации бизнеса. Минфину эта идея не нравится.
• События
Коридор не успевает закрепиться
Центробанк в третий раз за январь сдвинул границы бивалютного коридора вверх на 5 коп. На 13 января границы коридора составили 33,2-40,2 руб., говорится в материалах ЦБ, размещенных на его сайте. В предыдущий раз ЦБ РФ поднял границы коридора 9 января. В декабре ЦБ повышал границы коридора 8 раз, в ноябре — 7 раз, в октябре — 1 раз, в сентябре — 3 раза, в августе — 6 раз. На конец июля границы бивалютного коридора составляли 31,85-38,85 руб. С 7 сентября Банк России снизил объем накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала, на $50 млн — с $450 млн до $400 млн, с 10 декабря — до $350 млн. Интерфакс
Международные резервы России в декабре снизились на $6 млрд, за 2013 год — на $28 млрд
до $509,595 млрд
IV. Политические процессы в РФ
Дума против террора
Ужесточить уголовную ответственность, расширить права ФСБ, ввести контроль за интернетом — такой план борьбы с терроризмом подготовила Государственная дума
Альтернативы не нашлось
Двух из восьми руководителей регионов, чьи полномочия истекают зимой, Никиту Белых и Вячеслава Гайзера, Кремль назначил врио. Шанс есть еще у двух-трех, считают эксперты
Вчера президент Владимир Путин назначил временно исполняющими обязанности губернатора Кировской области и главы Республики Коми Никиту Белых и Вячеслава Гайзера. Срок их полномочий уже истек, прямые выборы пройдут 14 сентября. Назначение врио означает, что политики получили одобрение Кремля на выдвижение и заручились его поддержкой.
Согласия Кремля на второй срок у Белых не было до последнего момента, говорил человек, близкий к администрации президента: он оказался вовлечен в конфликт с местными единороссами, которые пытались запустить процесс выражения недоверия губернатору. В 2013 г. его трижды допрашивали как свидетеля: по делам о хищении акций Уржумского спиртоводочного завода и денег «Союза правых сил» (Белых возглавлял партию до назначения губернатором), а также по делу «Кировлеса», по которому осужден его бывший советник на общественных началах Алексей Навальный.
В рейтинге политической выживаемости губернаторов фонда «Петербургская политика» и холдинга «Минченко консалтинг» у Белых «двойка», а у Гайзера — «тройка» по пятибалльной системе. За пост главы Коми шла серьезная закулисная борьба, но сильной альтернативы Гайзеру не нашлось, объясняет Евгений Минченко его назначение врио. А за Белых вступился его коллега по бывшему СПС Анатолий Чубайс, утверждает политолог. Проблем точно не будет у Гордеева, Федоров балансирует на грани, считает Минченко. «Двойку» Турчак получил в октябре, но потом встретился с президентом, это положительный сигнал, объясняет перспективы псковского губернатора Михаил Виноградов из «Петербургской политики».
Губернатор Челябинской области Михаил Юревич отправлен в отставку
Ключевой причиной стали постоянные конфликты внутри элиты региона; врио губернатора назначен гендиректор ММК Борис Дубровский.
Михаил Дмитриев лишился поста президента ЦСР
Как пояснил «Ведомостям» один из сотрудников фонда, проблемы с переназначением у Дмитриева возникли из-за его критики пенсионной реформы. Дмитриев — один из соавторов пенсионной реформы 2002 г., был одним из инициаторов появления накопительной части пенсии и сопротивлялся ее фактической ликвидации, что вызвало недовольство в социальном блоке правительства, курирующем новую пенсионную реформу.
При создании обзора были использованы материалы Ведомостей, mfd.ru и других информационных агентств.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter