29 января 2014 Матрёшка капитал Бочкарев Константин
Наши текущие действия применительно к EUR/USD:
Мы продолжаем удерживать позиции на продажу по EUR/USD с первой целью 1.35, далее 1.34.
Перед заседанием ФРС 28-29.01 мы захеджировали риск роста курса евро с 1.3750 до 1.39 в опционах.
Сейчас мы придерживаемся в целом нейтральных взглядов в EUR/USD, полагая, что валютный рынок на распутье. При этом мы готовы к краткосрочной волатильности и даже временному удорожанию евро, но при этом в контексте 1кв 2014 г и 1п 2014 г мы ждем формирования устойчивого нисходящего тренда по европейской валюте.
Рост выше 1.3700 по итогам заседания ФРС и недели в целом будет означать для нас то, что сейчас в EUR/USD превалируют краткосрочные повышательные риски. Снижение ниже 1.3625 будет сигналом к наращиванию (уже третий раз) «коротких» позиций по евро.
EUR/USD (Daily)
Ряд экспертов также смотри и на 1.3650, как ключевую поддержку для EUR/USD, где также проходит ЕМА(50).
При этом мы видим, что в последние дни все так сильно увлеклись текущим ходом событий на развивающихся рынках, что забыли про другие новости.
ФРС
Мы не думаем, что турбулентность на Emerging markets — это повод для ФРС повременить с очередным сокращением QE3 на 10$ млрд, либо выбрать мини-вариант и сокращение на 5$ млрд.
Во-первых, и А.Гринспен и сам Б.Бернанке уже ни раз говорили о том, что каждый, в том числе развивающиеся экономики, решает свои проблемы сам. Последняя полемика на этот счет была еще летом 2013 г после не менее болезненной майско-июньской распродажи на Emerging markets, и тогда представители ФРС даже не стали участвовать в этой дискуссии, оставив глав ЦБ развивающихся экономик со своими проблемами наедине.
Во-вторых, текущий уровень доходности Treasuries (10-летки 2.75%) должен более чем устраивать ФРС в плане дальнейшего сокращения QE3.
В-третьих, еще в декабре со стороны Б.Бернанке был четкий намек на то, что план или расчет заключается в сокращении программы выкупа облигаций на 10$ млрд в рамках каждого последующего заседания. WSJ на эту тему также пишет, что управляющие ФРС поставили такую высокую планку для отказа от данных намерений, что даже слабые Nonfarm payrolls за декабрь не смогли каким-либо образом изменить тональность их выступлений. К слову говоря, про последние события в Аргентине или Турции из ФРС в негативном ключе так никто и не высказался. Нет, будет в стейтменте ФРС в среду оценка волатильности на Emerging markets, но, как и ранее, это, скорее всего, будет формальность.
Еще идея заключается в том, что начало нового года — это в том числе перемены в составе FOMC, в результате которых число «ястребов» в ФРС определенно возрастет. Состав голосующих управляющих пополнят «ястребы» Р.Фишер и Ч.Плоссер, «центрист» С.Пианалто, а также «голубь» Н.Кочерлакота. Следствием этого может быть большая готовность или склонность управляющих к «tapering», чем это было в 2013 г, когда в Центробанке США власть фактически была за «голубями». Исходя из этого также можно сделать вывод, что волатильность на рынках подобно январской может и не стать таким уж существенным препятствием в плане дальнейшего сокращения QE3, как многим кажется.
ЕЦБ
В минувшие выходные М.Драги заявил о том, что ЕЦБ рассмотрит возможность выкупа у коммерческих банков кредитов частному сектору, что может быть равноценно намерению и далее придерживаться в EZ необычайно мягкой денежной политики, попугивая инвесторов и рынок, если не реальными шагами по дальнейшему ослаблению монетарной политики, то хотя бы вербальными действиями.
Кто-то не исключает того, что пресловутое количественное смягчение в случае с ЕЦБ может быть реализовано не на базе государственных, а коммерческим облигаций. В общем, в любом случае интрига есть, как и вектор на то, что Драги остается умеренным «голубем».
С учетом этого само по себе заседание ЕЦБ 6.02 может рассматриваться как очередной «dovish tone» и при наличии других факторов (как -10$ млрд со стороны FOMC) быть поводом к новой волне продаж евро. Если же Марио Драги начнет развивать идею с выкупом кредитов или упомянет другие инструменты, которые изучаются и обсуждаются сейчас, то это будет для евро негативом вдвойне.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мы продолжаем удерживать позиции на продажу по EUR/USD с первой целью 1.35, далее 1.34.
Перед заседанием ФРС 28-29.01 мы захеджировали риск роста курса евро с 1.3750 до 1.39 в опционах.
Сейчас мы придерживаемся в целом нейтральных взглядов в EUR/USD, полагая, что валютный рынок на распутье. При этом мы готовы к краткосрочной волатильности и даже временному удорожанию евро, но при этом в контексте 1кв 2014 г и 1п 2014 г мы ждем формирования устойчивого нисходящего тренда по европейской валюте.
Рост выше 1.3700 по итогам заседания ФРС и недели в целом будет означать для нас то, что сейчас в EUR/USD превалируют краткосрочные повышательные риски. Снижение ниже 1.3625 будет сигналом к наращиванию (уже третий раз) «коротких» позиций по евро.
EUR/USD (Daily)
Ряд экспертов также смотри и на 1.3650, как ключевую поддержку для EUR/USD, где также проходит ЕМА(50).
При этом мы видим, что в последние дни все так сильно увлеклись текущим ходом событий на развивающихся рынках, что забыли про другие новости.
ФРС
Мы не думаем, что турбулентность на Emerging markets — это повод для ФРС повременить с очередным сокращением QE3 на 10$ млрд, либо выбрать мини-вариант и сокращение на 5$ млрд.
Во-первых, и А.Гринспен и сам Б.Бернанке уже ни раз говорили о том, что каждый, в том числе развивающиеся экономики, решает свои проблемы сам. Последняя полемика на этот счет была еще летом 2013 г после не менее болезненной майско-июньской распродажи на Emerging markets, и тогда представители ФРС даже не стали участвовать в этой дискуссии, оставив глав ЦБ развивающихся экономик со своими проблемами наедине.
Во-вторых, текущий уровень доходности Treasuries (10-летки 2.75%) должен более чем устраивать ФРС в плане дальнейшего сокращения QE3.
В-третьих, еще в декабре со стороны Б.Бернанке был четкий намек на то, что план или расчет заключается в сокращении программы выкупа облигаций на 10$ млрд в рамках каждого последующего заседания. WSJ на эту тему также пишет, что управляющие ФРС поставили такую высокую планку для отказа от данных намерений, что даже слабые Nonfarm payrolls за декабрь не смогли каким-либо образом изменить тональность их выступлений. К слову говоря, про последние события в Аргентине или Турции из ФРС в негативном ключе так никто и не высказался. Нет, будет в стейтменте ФРС в среду оценка волатильности на Emerging markets, но, как и ранее, это, скорее всего, будет формальность.
Еще идея заключается в том, что начало нового года — это в том числе перемены в составе FOMC, в результате которых число «ястребов» в ФРС определенно возрастет. Состав голосующих управляющих пополнят «ястребы» Р.Фишер и Ч.Плоссер, «центрист» С.Пианалто, а также «голубь» Н.Кочерлакота. Следствием этого может быть большая готовность или склонность управляющих к «tapering», чем это было в 2013 г, когда в Центробанке США власть фактически была за «голубями». Исходя из этого также можно сделать вывод, что волатильность на рынках подобно январской может и не стать таким уж существенным препятствием в плане дальнейшего сокращения QE3, как многим кажется.
ЕЦБ
В минувшие выходные М.Драги заявил о том, что ЕЦБ рассмотрит возможность выкупа у коммерческих банков кредитов частному сектору, что может быть равноценно намерению и далее придерживаться в EZ необычайно мягкой денежной политики, попугивая инвесторов и рынок, если не реальными шагами по дальнейшему ослаблению монетарной политики, то хотя бы вербальными действиями.
Кто-то не исключает того, что пресловутое количественное смягчение в случае с ЕЦБ может быть реализовано не на базе государственных, а коммерческим облигаций. В общем, в любом случае интрига есть, как и вектор на то, что Драги остается умеренным «голубем».
С учетом этого само по себе заседание ЕЦБ 6.02 может рассматриваться как очередной «dovish tone» и при наличии других факторов (как -10$ млрд со стороны FOMC) быть поводом к новой волне продаж евро. Если же Марио Драги начнет развивать идею с выкупом кредитов или упомянет другие инструменты, которые изучаются и обсуждаются сейчас, то это будет для евро негативом вдвойне.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу